弱市下的偽神話
　　
　　筆者最近經(jīng)常會(huì)被這樣問(wèn)道：“聽(tīng)說(shuō)基金定投很不錯(cuò)，無(wú)論市場(chǎng)如何都能獲得不菲的收益，我該選擇哪只基金做定投？”誠(chéng)然，基金定投最大的魔力來(lái)自復(fù)利效應(yīng)，但并不意味著收益就像滾雪球一樣總是越滾越大?；甬a(chǎn)品尤其是偏股型基金產(chǎn)品，并非像存款一樣有固定利率，而是會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng)，收益可能為正，也可能為負(fù)。平攤投資成本也僅意味著在一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)中，最終的投資平均成本會(huì)低于市場(chǎng)波峰時(shí)，但肯定高于波谷時(shí)。如果在市場(chǎng)位于大級(jí)別波谷時(shí)贖回，市場(chǎng)估值依然有可能低于之前定投的平均成本，導(dǎo)致整體投資虧損。
　　
　　降低風(fēng)險(xiǎn) 沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　許多基金經(jīng)理喜歡用２０年、３０年的數(shù)據(jù)鼓動(dòng)投資者，如從現(xiàn)在起每月定投２００元，３０年后就會(huì)有幾百萬(wàn)元養(yǎng)老金等。乍一看很誘人，卻忽略了通脹因素。３０年前的幾萬(wàn)元，和現(xiàn)在的幾百萬(wàn)元的購(gòu)買力相比，后者無(wú)疑相對(duì)縮水了很多。３０年定投的真正收益，遠(yuǎn)沒(méi)有幾百萬(wàn)元空頭數(shù)字表示的那么高。
　　
　　收益有前提
　　
　　定投的美好愿景有一大堆，但往往會(huì)落空。因?yàn)樗氖找媸怯星疤岬模缬袩o(wú)限時(shí)間可以定投，大盤總有上升的時(shí)候，你就有獲得超過(guò)大盤平均收益的可能。這個(gè)在理論上是成立的，但如果你選擇債券型基金或你需要在短期內(nèi)動(dòng)用這筆資金呢？誰(shuí)來(lái)保證你的基金會(huì)在短期內(nèi)戰(zhàn)勝市場(chǎng)？
　　
　　你是在賺錢還是在燒錢
　　
　　基金定投首先為基金公司帶來(lái)不斷的現(xiàn)金流，可抵御基金贖回資金，又可為銀行帶來(lái)中間業(yè)務(wù)收入，提高盈利。總之，機(jī)構(gòu)都能從定投中斬獲好處，這是定投的利益鏈。而對(duì)投資者而言，則難逃燒錢之虞。以熱炒的親子定投為例，易方達(dá)、招商、上投摩根等多家基金公司，打著“為寶寶的未來(lái)”的名義，吸引年輕的父母加入，投資期限１０年以上。縱觀基金１０年的業(yè)績(jī)，有哪只產(chǎn)品連續(xù)多年表現(xiàn)穩(wěn)定良好？另外，基金業(yè)政策會(huì)否在１０年內(nèi)作出調(diào)整？如果基金經(jīng)理跳槽甚至基金遭遇清算，定投的結(jié)果誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？
　　
　　選好定投基金不宜輕言放棄
　　
　　投資者選擇基金定投時(shí)，并非考慮哪只基金更好，而應(yīng)綜合考慮自己的理財(cái)目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，確定什么類型的基金更適合自己的需求。定投最終的收益將受到投資期間市場(chǎng)表現(xiàn)、所投基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)、贖回時(shí)點(diǎn)等諸多因素影響。對(duì)投資者而言，并沒(méi)有最好的方式或產(chǎn)品，即使預(yù)測(cè)到了未來(lái)１０年內(nèi)投資業(yè)績(jī)最好的產(chǎn)品，并開(kāi)始對(duì)這只基金進(jìn)行定投，如果他在幾年后的市場(chǎng)大跌中，承受不了市場(chǎng)連續(xù)下跌帶來(lái)的心理壓力而未能繼續(xù)投資，或因?yàn)殚_(kāi)始投資時(shí)，并沒(méi)有對(duì)自己的收支進(jìn)行規(guī)劃，幾年后突然發(fā)現(xiàn)自己有購(gòu)房、購(gòu)車、結(jié)婚等大筆支出，被迫在市場(chǎng)估值較低時(shí)對(duì)定投基金進(jìn)行贖回，都可能造成虧損。
　　定投最主要的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：積少成多、可作為儲(chǔ)蓄性質(zhì)的理財(cái)工具；平攤投資成本，彌補(bǔ)普通投資者在擇時(shí)方面的弱點(diǎn)。從這兩個(gè)功能出發(fā)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱或資金投資期限較短的投資者，更應(yīng)看重其儲(chǔ)蓄的作用，選擇低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品更為適合；而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)或資金投資期限較長(zhǎng)的投資者，更應(yīng)看重?cái)偟统杀?、提高收益和減小風(fēng)險(xiǎn)的目的，選擇波動(dòng)較大的高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品更為合適。
　　
　　編輯／王翠萍