5月6日，德國(guó)《明鏡》周刊發(fā)表了一篇未引述消息來(lái)源的報(bào)道，稱希臘在接受1100億歐元救助后，經(jīng)濟(jì)危機(jī)并未緩解，債務(wù)負(fù)擔(dān)已發(fā)展到無(wú)以復(fù)加的嚴(yán)重地步，目前該國(guó)考慮退出歐元區(qū)，重新啟用本國(guó)貨幣，并進(jìn)行債務(wù)重組。消息一出，一片嘩然。雖然希臘政府和歐元區(qū)高層都對(duì)該消息給予了堅(jiān)決否認(rèn)，歐元集團(tuán)主席容克甚至稱這種猜測(cè)“很愚蠢”，“我們永遠(yuǎn)不會(huì)考慮”，但市場(chǎng)還是出現(xiàn)了大量恐慌性拋盤。6日，歐元兌美元大幅下滑200點(diǎn)。9日，標(biāo)準(zhǔn)普爾再次下調(diào)希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，從BB-調(diào)為B，經(jīng)濟(jì)前景負(fù)面，至此希臘已成為歐洲主權(quán)信用評(píng)級(jí)最低的國(guó)家。
　　一條假消息激起的“千層浪”再次讓人們看到歐元區(qū)的“脆弱不堪”，但從客觀上講，短期內(nèi)希臘主動(dòng)退出和被“踢出”歐元區(qū)的可能性都不大。主動(dòng)退出，希臘將難以承受由此付出的沉重代價(jià)。退出歐元區(qū)意味著需要重新啟用本國(guó)貨幣，并將本國(guó)金融體系與歐元區(qū)系統(tǒng)相分離，這不僅會(huì)嚴(yán)重干擾貿(mào)易流通，也使得企業(yè)成本變動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)，希臘對(duì)外資吸引力全無(wú)，并可能引發(fā)民眾擠兌風(fēng)潮。在希臘這樣一個(gè)具有進(jìn)行游行示威傳統(tǒng)的國(guó)家，如果現(xiàn)在的通脹和大幅削減公共開(kāi)支的政策繼續(xù)推行，希臘很可能會(huì)再次爆發(fā)騷亂，嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。更為重要的是，希臘所欠債務(wù)并不會(huì)因“退出”而有所減少。據(jù)德國(guó)財(cái)政部估算，希臘退出歐元區(qū)將導(dǎo)致希臘本國(guó)貨幣兌歐元的匯率貶值50%，國(guó)債收益率將急速上升，債務(wù)占GDP的比重將由現(xiàn)在的1.4倍升至2.2倍。
　　如果希臘被歐元區(qū)其他國(guó)家“踢出”，這些國(guó)家也將因此蒙受巨大損失。德國(guó)的態(tài)度一直在如何施救希臘問(wèn)題上發(fā)揮著非常關(guān)鍵的作用。德國(guó)銀行是希臘債務(wù)的最大利益攸關(guān)者，希臘債務(wù)危機(jī)已讓德國(guó)大約2000億歐元的資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)。因此，雖然德國(guó)非常不情愿繼續(xù)向希臘提供救助，但也絕不會(huì)袖手旁觀。同樣，考慮到歐盟和國(guó)際貨幣基金組織向希臘提供的1100億歐元援助已半數(shù)到位，歐洲央行也購(gòu)買了至少400億歐元的希臘國(guó)債，歐盟也不會(huì)輕易讓希臘“一退了之”。
　　所以，短期內(nèi)歐元區(qū)和歐盟將會(huì)盡一切可能避免希臘退出，就是最終允許希臘主動(dòng)退出或是將希臘“踢出”歐元區(qū)，至少也要等到希臘完成債務(wù)重組之后。
　　事實(shí)上，希臘“被退出”更多的是一種媒體炒作和市場(chǎng)憂慮情緒的過(guò)度反應(yīng)，但在當(dāng)前外界對(duì)歐債關(guān)注有所降低之時(shí)，希臘再次爆出負(fù)面?zhèn)髀勔灿凶銎渌庾x的可能。一種說(shuō)法是，有關(guān)希臘可能退出歐元區(qū)的傳言不過(guò)是該國(guó)為修改救助協(xié)議的一種策略，是其為找到談判籌碼而進(jìn)行的自我炒作。今年3月召開(kāi)的歐盟峰會(huì)已經(jīng)同意延長(zhǎng)希臘援助貸款的期限，但希臘政府希望能將該期限延得更長(zhǎng)。另一種說(shuō)法是，希臘“被退出”是德國(guó)等有意放出的負(fù)面消息，為的是增大希臘的市場(chǎng)壓力，從而迫使其接受德國(guó)等提出的改革計(jì)劃。此外，還有分析指出，這是為了扭轉(zhuǎn)歐元兌美元匯率持續(xù)升值而故意散布的做空消息。今年以來(lái)，歐元兌美元匯率升幅已接近9%。歐元幣值的走強(qiáng)，其背后的原因并非歐債危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，歐洲經(jīng)濟(jì)基本面全面走好，而是美元更加疲弱。歐元大幅升值雖然有助于提振市場(chǎng)對(duì)歐元幣值的信心，但也會(huì)顯著威脅到歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其對(duì)葡萄牙、愛(ài)爾蘭等嚴(yán)重依賴出口提振的外圍國(guó)家的影響更大。歐元亟需找到一個(gè)合適的理由來(lái)扭轉(zhuǎn)其繼續(xù)升值的趨勢(shì)。
　　不過(guò)，希臘“被退出”傳聞也可以從正面積極意義上去解讀。它在一定程度上有助于推動(dòng)歐盟和歐元區(qū)將應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的重心由提供緊急援助向幫助受援助國(guó)提高償債能力轉(zhuǎn)移，更加關(guān)注已接受救助國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況。因?yàn)樵Y金并非無(wú)償使用，受援國(guó)必須支付利息和償還本金。如果受援國(guó)無(wú)法提升償債能力，必然會(huì)再次爆發(fā)違約或債務(wù)重組。未來(lái)，如果希臘真的退出了歐元區(qū)，其對(duì)歐元和歐元區(qū)來(lái)說(shuō)可能未必是件壞事，可被視為是歐元區(qū)對(duì)自身機(jī)制的一次強(qiáng)制性修復(fù)和調(diào)整，將“劣幣”從“良幣”中剔除出去，無(wú)疑將有助于在長(zhǎng)期內(nèi)保證歐元的內(nèi)在價(jià)值。
　　希臘“被退出”雖然可做多種解讀，但隨之而來(lái)的歐元重挫卻的的確確反映出投資者對(duì)歐債危機(jī)未來(lái)走向的擔(dān)憂及對(duì)歐盟短期內(nèi)無(wú)法根治債務(wù)問(wèn)題的不安。只要這種擔(dān)憂和不安情緒繼續(xù)存在，有關(guān)歐債問(wèn)題的負(fù)面?zhèn)髀劸蜁?huì)不絕于耳。