對于“一國四幣”的整合過程，我們可以設(shè)想其可行的順序?yàn)椋合纫愿蹘艦橹黧w，將港幣、澳門元進(jìn)行整合；然后是港、澳、臺貨幣的整合；直至最終與人民幣整合成為一個統(tǒng)一的貨幣——有人稱之為中華元。
　　
　　2009年以來，人民幣國際化成為一個炙手可熱的話題。而兩年多來，人民幣國際化的進(jìn)展也很令人振奮。在人民幣的國際影響力不斷擴(kuò)大的同時，我們也注意到：中國尚處于“一國四幣”的狀態(tài)。即，在內(nèi)地以及港、澳、臺，分別存在著人民幣、港幣、澳門元和新臺幣四種貨幣。
　　長期來看，由于中國大陸實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融體系的不斷發(fā)展和成熟，兩岸的經(jīng)濟(jì)融合不斷加深，以及民族認(rèn)同感、凝聚力不斷強(qiáng)化，貨幣版圖的最終整合也將是大勢所趨。但這一過程的發(fā)生將是循序漸進(jìn)、水到渠成的；而且，從中短期來看，人民幣尚無法取代港幣、澳門元或新臺幣。對于“一國四幣”的整合過程，我們可以設(shè)想其可行的順序?yàn)椋合纫愿蹘艦橹黧w，將港幣、澳門元進(jìn)行整合，然后是港、澳、臺貨幣的整合，直至最終與人民幣整合成為一個統(tǒng)一的貨幣——有人稱之為中華元。當(dāng)然，上述設(shè)計(jì)只是理想的打算，現(xiàn)實(shí)發(fā)展還將取決于民意傾向、兩岸關(guān)系等因素。
　　那么，中華元離我們倒底有多遠(yuǎn)呢？這需要分析一下兩岸四地的現(xiàn)實(shí)情況。
　　
　　人民幣整合港、澳貨幣，
　　時機(jī)遠(yuǎn)未成熟
　　1997年和1999年，香港、澳門相繼回歸。經(jīng)濟(jì)、金融外向程度較高的港、澳經(jīng)濟(jì)，先后經(jīng)歷了東南亞金融危機(jī)、9.11事件以及“非典”疫情的沖擊。2003年6月，《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA協(xié)議）正式簽署。此后兩地又多次簽署了補(bǔ)充協(xié)議，內(nèi)地與香港的經(jīng)貿(mào)關(guān)系迅速發(fā)展。事實(shí)上，從1985年至今，內(nèi)地一直是香港最大的貿(mào)易伙伴；同時，香港在內(nèi)地與世界其他地區(qū)的貿(mào)易中轉(zhuǎn)方面也發(fā)揮著重要作用。在投資方面，內(nèi)地、香港也一直互為第一大外商直接投資（FDI）來源地。1997年，內(nèi)地香港的貿(mào)易往來約為500億美元，而在2010年達(dá)到了2300億美元；另外，2010年，香港對內(nèi)地的直接投資超過600億美元，占中國內(nèi)地實(shí)際利用外資總量的近六成。而內(nèi)地對香港的投資也在迅猛增長，早在2000年底，內(nèi)地對香港的直接投資已累計(jì)超過1400億美元，占香港吸引外資總額的三成；近年來這一渠道更是快速發(fā)展，僅2009年內(nèi)地對港投資就超過1600億美元。由此可見，內(nèi)地、香港經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨緊密，這也使得有人認(rèn)為人民幣、港幣的整合近在咫尺。
　　然而，實(shí)際情況并非如此。由于以下幾個原因，港幣與人民幣的整合尚待時日。
　　其一，香港是一個發(fā)展成熟的經(jīng)濟(jì)體，而內(nèi)地仍將在相當(dāng)長的時期內(nèi)高速成長。這就意味著，人民幣匯率將在較長時期經(jīng)歷持續(xù)的升值過程，正如德國馬克、日元曾經(jīng)的表現(xiàn)。在港幣、人民幣整合的背景下，香港經(jīng)濟(jì)將面臨匯率長期升值帶來的壓力，這也正是香港方面人士的擔(dān)憂所在。
　　其二，香港是世界聞名的自由港，也是世界第三大國際金融中心。但近年來，其旅游業(yè)、航運(yùn)業(yè)、購物天堂和博彩業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)不斷感受到來自內(nèi)地的競爭壓力。比如，上海將建成迪士尼樂園，珠三角三大港口貨運(yùn)總量已超過香港，海南島的免稅島、博彩業(yè)試點(diǎn)等；同時，房地產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重也已由鼎盛時期的10%下降到目前的3%左右。香港的突出競爭優(yōu)勢，越來越集中體現(xiàn)在金融業(yè)方面。在人民幣國際化的大背景下，建設(shè)人民幣離岸市場，成為香港鞏固其國際金融中心地位的重要契機(jī)。在未來10年左右的時間內(nèi)，這將成為香港金融業(yè)核心競爭力獲得提升的關(guān)鍵突破口。與此同時，人民幣走向世界，也正需要一個離岸市場，并且它要滿足這些條件：成熟完善的金融體系、自由的市場體系和高度的國際化。而香港正是最為理想的選擇。因此，保留港幣、人民幣各自的貨幣版圖，對于保持香港經(jīng)濟(jì)繁榮、在可控前提下推進(jìn)人民幣國際化，都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　除了上述兩點(diǎn)之外，一些學(xué)者的研究表明，香港的商品市場與內(nèi)地聯(lián)系更為密切，但其金融市場卻與美國市場更為密切；貨幣版圖的整合，固然與金融市場的聯(lián)系具有互動性，但這一研究仍然說明了目前香港金融市場仍然更多受到歐美因素的影響。綜合上面的分析來看，人民幣與港幣整合，現(xiàn)在還遠(yuǎn)不是時候。澳門的情況，大體與香港的情況相似。
　　
　　人民幣整合新臺幣，則需要
　　經(jīng)歷更長的一段時期
　　相對于香港、澳門，大陸與臺灣之間的貨幣整合則需要更長時間。從經(jīng)濟(jì)角度來看，臺灣面臨的問題在某些方面與香港是相似的。2010年臺灣人均GDP在2萬美元左右，而大陸人均GDP為4000美元，大陸經(jīng)濟(jì)仍有較大的成長空間，臺灣經(jīng)濟(jì)與大陸經(jīng)濟(jì)處于完全不同的發(fā)展階段。另外，兩岸經(jīng)濟(jì)、金融市場的整合障礙主要在臺灣方面。這從一些細(xì)節(jié)都可以看出來，例如，兩岸仿照內(nèi)地與香港CEPA的經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議，臺灣最初稱之為CECA（《兩岸綜合性經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議》）。但由于CECA與CEPA發(fā)音接近，臺灣部分民眾尤其是民進(jìn)黨支持者認(rèn)為這是將臺灣“矮化”或“香港化”的做法。因此，臺灣當(dāng)局又于2009年將兩岸間的經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議改稱ECFA（《兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》）。事實(shí)上，CEPA和CECA在英文全稱、具體內(nèi)容等方面有諸多不同，而臺灣方面仍有如此多的敏感和不必要的擔(dān)憂。由此可見，大陸與臺灣之間仍需加強(qiáng)互信，尤其是臺灣方面需要肅清相關(guān)認(rèn)識上的羈絆。
　　不過，盡管大陸與臺灣的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系一直受到政治因素的干擾，但由于兩岸經(jīng)濟(jì)稟賦的互補(bǔ)性強(qiáng)，地緣、血緣關(guān)系優(yōu)勢明顯，在市場利益的推動下，貿(mào)易、投資往來日趨頻繁，已經(jīng)形成了互補(bǔ)互利、互依互存的格局。2002年，大陸取代美國成為臺灣最重要的貿(mào)易伙伴；2008年，兩岸雙向直接“三通”基本實(shí)現(xiàn)；2009年，大陸成為臺灣最大投資伙伴；目前，大陸還是臺灣最大的貿(mào)易順差來源地，同時也是臺商投資的首選地。截至2010年，兩岸貿(mào)易量超過了1450億美元。從兩岸人民福祉和中華民族利益出發(fā)，以經(jīng)濟(jì)融合促進(jìn)統(tǒng)一，和平解決兩岸政治分歧，完成統(tǒng)一大業(yè)，這也是最優(yōu)的選擇。具體地，兩岸從目前的自由貿(mào)易合作，到共同貨幣區(qū)的遠(yuǎn)期目標(biāo)，兩岸貨幣的統(tǒng)一整合，將使得和平解決政治分歧的可能性逐漸增大。不過，這一天的到來仍需時日。
　　港幣、澳門元的整合或?qū)⒊蔀?br/>　　貨幣整合之起步
　　澳門元自1983年開始，實(shí)行了釘住港幣的聯(lián)系匯率制度，目前澳門元和港幣的固定匯價為103澳門元兌換100港幣。而港幣實(shí)行的則是釘住美元的聯(lián)系匯率制度，其貨幣發(fā)行須以相應(yīng)數(shù)量的美元作為準(zhǔn)備。因此，從港、澳兩地的貨幣匯率制度來看，其貨幣制度、運(yùn)行機(jī)制基本一致；而且香港貨幣制度具有整合澳門貨幣制度的制度性優(yōu)勢。此外，兩地同屬小型高度開放經(jīng)濟(jì)體，因此金融管理當(dāng)局都不具有獨(dú)立的利率與貨幣政策，兩地回歸后同屬一個主權(quán)國家，因此，其貨幣整合的成本較小。
　　不僅如此，香港、澳門的經(jīng)濟(jì)基本面具有較好的相融性：人均GDP差異不大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也較為相似。例如，兩地都是自由港，兩地服務(wù)業(yè)比重均高于80%，各種生產(chǎn)要素在兩地自由流動，其失業(yè)率幾乎相同，等等。另外，港、澳居民在語言文化、風(fēng)俗習(xí)慣方面都很接近，因此其貨幣整合將較為順利。社會制度方面，兩地同屬發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)體，奉行完全自由的市場經(jīng)濟(jì)。
　　目前，在澳門自由流通的貨幣有三種，即澳門元、港幣和人民幣。其中港幣所占比例最大。在廣義貨幣當(dāng)中，港幣在20世紀(jì)90年代就已經(jīng)超過一半。因?yàn)榘拈T的生產(chǎn)、生活高度依賴與香港的貿(mào)易，外貿(mào)大都使用港幣結(jié)算?？梢姡蹘烹m非澳門法定貨幣，但在澳門的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著更為重要的作用，因此，在中短期內(nèi)，進(jìn)行港幣、澳門元的整合是完全可行的。
　　綜上所述得出以下結(jié)論：其一，兩岸四地的貨幣整合將是大勢所趨；其二，人民幣整合港、澳貨幣，時機(jī)遠(yuǎn)未成熟；其三，人民幣整合新臺幣，需要經(jīng)歷從共同市場到共同貨幣兩個階段，但最主要的障礙仍將在于臺灣方面；最后，港幣與澳門元的整合，或?qū)⒊蔀閮砂端牡刎泿耪系牡谝徊健?br/>