9月19日，正在“觀察”意大利一舉一動的穆迪還沒回過神來，另一家國際評級機構(gòu)標(biāo)普卻在這一天突然下調(diào)了意大利主權(quán)債務(wù)評級，從A+降至A。原因是該國經(jīng)濟增長疲軟以及政局不穩(wěn)。至此，意大利成為到目前為止評級遭下調(diào)的最大的歐元區(qū)國家。
　　盡管意大利總理貝盧斯科尼在第二天就發(fā)表聲明，稱標(biāo)普的決定是受到媒體的影響，并未從事實角度作出評估。但作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，同時也是規(guī)模第二大債務(wù)國（僅次于希臘），其1.9萬億歐元的債務(wù)占GDP的比例高達119%，此次遭遇降級還是令全球市場增添了對整體歐元區(qū)的擔(dān)心。
　　
　　意大利危機
　　
　　渣打銀行亞洲區(qū)總經(jīng)濟師、東半球研究總監(jiān)關(guān)家明告訴《中國經(jīng)濟周刊》，從歐元區(qū)總體的財力和財政狀況來說，要比美國和英國小20%~30%左右，而且每年的財政赤字也比美、英少3%~5%，但風(fēng)險頻出的很重要的一個原因是在“統(tǒng)一”的歐元區(qū)背后有17個不同國家的“不統(tǒng)一”政策。
　　關(guān)家明表示，歐元未來何去何從，可能有兩種情況：一種是局部違約，全面違約的可能性很小。至少德國、芬蘭不會違約，而希臘、愛爾蘭、葡萄牙的GDP總和占歐元區(qū)總體經(jīng)濟的比重還不到5%。因此局部違約最有可能出現(xiàn)。第二種猜想是歐元區(qū)消失或是歐元一分為二甚至一分為三、一分為四。
　　2002年7月，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣，10年的時間里，歐元區(qū)“只進不出”，增至17個。加入歐盟的兩項重要標(biāo)準(zhǔn)，歐元區(qū)各國都必須將財政赤字控制在GDP的3%以下；各成員國必須將國債與GDP之比保持在60%以下。
　　但實際上，標(biāo)準(zhǔn)幾乎淪為“一紙空談”。根據(jù)意大利國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，意大利財政赤字占其GDP的比重為7.7%，而意大利國債與GDP的比值達到119%。
　　
　　希臘退出或致金融風(fēng)暴
　　
　　歐元區(qū)內(nèi)部要求希臘退出歐元區(qū)的呼聲一直存在。關(guān)家明表示，如果希臘真的退出歐元區(qū)，不僅對本國不利，也不利于其“債主”。如果希臘真的退出歐元區(qū)，也許可以采取貨幣貶值的方法挽救經(jīng)濟。但其中的操作難點是：從一種貨幣轉(zhuǎn)換到另一種貨幣的繼續(xù)性問題，且即使可以退出，重新發(fā)行貨幣對整個金融機構(gòu)的破壞也很大。
　　關(guān)家明表示，如果希臘此時退出歐元區(qū)，進行貨幣貶值，必將影響出口競爭力，使進口成本增高，從而再現(xiàn)東亞金融風(fēng)暴中的不利影響。另外希臘的銀行系統(tǒng)也可能面臨“崩盤”之勢，原有的外債貶值不了，而且如果貨幣貶值后再按歐元清算，償還的債務(wù)將更多，還貸過程將更加痛苦?！八阅壳?，對希臘來說最好的方式還是依附在歐元區(qū)內(nèi)。”
　　關(guān)家明指出，對于債主德國、法國，也并不是把希臘“攆出去”就是最好，因為希臘最多的債務(wù)還是由德國銀行、法國銀行購買的，如果真的出現(xiàn)“希臘跑掉”的狀況，“如一盤螃蟹般互相牽扯的歐債問題將勢必發(fā)展成為銀行問題和整個金融系統(tǒng)的問題”。