朱尊尊，張建平

(1.吉林大學東北亞研究院，吉林 長春 130012;2.中國人民銀行 長春中心支行，吉林 長春 130051)

東亞產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)與區(qū)域貨幣金融合作的進程

朱尊尊1，張建平2

(1.吉林大學東北亞研究院，吉林 長春 130012;2.中國人民銀行 長春中心支行，吉林 長春 130051)

國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)所體現(xiàn)的市場機制是區(qū)域貨幣金融合作的重要基礎(chǔ)。通過研究東亞產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)與貨幣金融合作的相互作用，分析各經(jīng)濟體在區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工體系中的相對地位和各個產(chǎn)業(yè)的密切程度，有利于把握區(qū)域貨幣合作的功能性和地域性要求，進而為推進區(qū)域貨幣金融合作提供一定的參考價值。

東亞 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián) 貨幣金融合作 官方機制

此次世界性金融危機充分暴露了全球金融市場的混亂和無序，受危機影響，全球經(jīng)濟增長明顯放緩甚至停滯，失業(yè)率居高不下①International Monetary Fund.Shaping the New Finance System:IMF Staff Position Note.Washington D.C.:IMF，2010:2 －32.。在此次危機中，東亞各經(jīng)濟體也為克服危機沖擊支付了高額的成本，出口貿(mào)易急速下滑，而且隨著當前美國量化寬松政策的持續(xù)實施，國內(nèi)資本市場價格攀升②Bank of International Settlements.International Banking and Financial Market Development:BIS Quarterly Review.Basel:BIS，2010:23－27.，貨幣升值壓力和通脹壓力并存。關(guān)于東亞區(qū)域貨幣金融合作的研究自1997年亞洲金融危機以來甚為興盛③Chow Hwee Kwan.The Yen，the Yuan and the Asian Currency Crisis:Changing Fortune between Japan and China.Tokyo Club Papers，Nomura Research Institute，1999(12):1 － 18;Ito Takatoshi，Ogawa Eiji and Yuri Nagataki Sakaki.How Did the Dollar Peg Fail in Asia.Journal of the Japanese and International Economies，1998(12):256 －304;Mckinnon Ronald.The East Asian Dollar Standard.China Economic Review，2004(15):325－330;R.Rajan.Exchange Rate Policy Options for Post－Crisis Southeast Asia:Is There a Case for Currency Baskets?.The World Economy，2002(25):137－163;John Williamson.Exchange Rate Regime for Emerging Market:Reviving the Intermediate Option.IIE Working Paper，2000(2938):10－16.，但從產(chǎn)業(yè)層面探討貨幣金融合作的可行性和必要性的研究并不多見④李曉、張建平:《東亞產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的研究方法與現(xiàn)狀——一個國際/國家間投入產(chǎn)出模型的綜述》，載《經(jīng)濟研究》2010第4期。。

區(qū)域貨幣金融合作是維護區(qū)域利益、抵御外部沖擊的有效手段，其推進的基礎(chǔ)力量來源于經(jīng)濟一體化程度的不斷加深。由于東亞經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展水平迥異，市場機制和金融市場完善程度各不相同，貨幣金融合作的順利推進需要兼顧功能性和地域性特征，因此，有必要探討區(qū)域產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和貨幣金融合作的相互關(guān)系和作用機制，通過考察東亞整體及各經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的深度和廣度，為東亞區(qū)域貨幣金融合作的進一步開展提供一定的參考。

一、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)與區(qū)域貨幣金融合作的關(guān)系

國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)機制通過投入產(chǎn)出關(guān)系反映了產(chǎn)業(yè)部門間的供求機制和進出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，是區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作和財金合作的重要基礎(chǔ)。歐元區(qū)發(fā)展的經(jīng)驗表明，一方面，只有在區(qū)域產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)達到一定高度，各成員經(jīng)濟體才會對經(jīng)貿(mào)合作和財金合作產(chǎn)生更高的需求，并通過調(diào)整或重構(gòu)區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工網(wǎng)絡(luò)，達到延續(xù)各類產(chǎn)業(yè)生命周期的目的，實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化與高級化⑤李曉、張建平:《中韓產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的現(xiàn)狀及其啟示——基于“2000年亞洲國際投入產(chǎn)出表”的分析》，載《世界經(jīng)濟》2009年第12期。;另一方面，區(qū)域經(jīng)貿(mào)和財金合作的有序開展需要依附于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的自身規(guī)律，并充分參考區(qū)域內(nèi)雙邊或多邊貿(mào)易、投資關(guān)系和勞動力流動機制，而合作的有序推進又會進一步加強區(qū)域內(nèi)各成員經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)機制，使投入產(chǎn)出聯(lián)系不斷深化。

在區(qū)域內(nèi)先行工業(yè)國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷完善的過程中，部分新興經(jīng)濟體的初級產(chǎn)品出口規(guī)模壯大和制造業(yè)技術(shù)模仿能力提高，使其不斷實現(xiàn)著產(chǎn)業(yè)發(fā)展對先行工業(yè)國的追趕。這一時期的國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)機制得到進一步強化，區(qū)域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的階梯型層層推進特征逐步顯現(xiàn)。一方面，由于新興工業(yè)經(jīng)濟體具有低工資率、利于出口的匯率政策和制造業(yè)低稅賦等方面的巨大吸引力①Kuchiki Akifumi.Industrial Policy in Asia.IDE Discussion Papers，2007(128):5 －8.，先行工業(yè)國通過淘汰落后產(chǎn)業(yè)和以FDI向海外轉(zhuǎn)移失去比較優(yōu)勢的低水平制造業(yè)，進一步強化了其在主要制造業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，并通過后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)發(fā)揮巨大的需求能力;另一方面，一些新興工業(yè)經(jīng)濟體在“出口導向”外向型產(chǎn)業(yè)政策的激勵下，設(shè)立大量出口加工區(qū)和對外開放特區(qū)，承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，關(guān)注主導制造業(yè)的發(fā)展，累積了經(jīng)濟飛躍所需的初始資本②P.J.Lloyd.The Role of Foreign Investment in the Success of A-sian Industrialization.Journal of Asian Economics，1996(7):407－433.。

隨著區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟資源流通渠道的暢通和經(jīng)濟一體化水平的提高，后發(fā)展國家紛紛效仿新興工業(yè)經(jīng)濟體發(fā)展戰(zhàn)略，實施開放性產(chǎn)業(yè)政策，以更低的成本加入?yún)^(qū)域產(chǎn)業(yè)分工網(wǎng)絡(luò)。在后發(fā)展國家，政府行為介入市場的特征明顯，結(jié)構(gòu)化關(guān)稅政策和本幣貶值措施等既促進了制造業(yè)的快速崛起，也擴展了區(qū)域投入產(chǎn)出體系的內(nèi)涵和外延。越來越多的經(jīng)濟體納入到國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)機制，在區(qū)域經(jīng)濟一體化的背景下，生產(chǎn)要素得以在區(qū)域內(nèi)高效流動和合理配置，部門生產(chǎn)函數(shù)持續(xù)發(fā)生著變化，不斷改變著各經(jīng)濟體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的初始形態(tài)和國際投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)③E.Anne Booth.Initial Conditions and Miraculous Growth:Why is South East Asia Different from Taiwan and South Korea?.World Development，1999(27):301 －321.。隨之而來的是經(jīng)濟周期的對外傳導性和危機擴散能力的日趨增強，域內(nèi)各經(jīng)濟體通過經(jīng)貿(mào)和財金合作來有效應(yīng)對危機(譬如，避免“以鄰為渠”的危機應(yīng)對措施)以實現(xiàn)共同發(fā)展的愿望就會越來越強烈。此時，區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)深化，財金合作的方式得到廣泛的討論，并在雙邊或次區(qū)域的范圍內(nèi)付諸實踐。

二、東亞產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的現(xiàn)狀

(一)數(shù)據(jù)解釋與基本模型

為了計算東亞主要經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，我們選用《亞洲國際投入產(chǎn)出表》(Asian International Input－Output Table)的七部門產(chǎn)業(yè)分類數(shù)據(jù)，計算東亞八個經(jīng)濟體(中國、日本、韓國、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國)主要產(chǎn)業(yè)部門及經(jīng)濟整體的后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)(或影響力系數(shù))。

設(shè)定s國j產(chǎn)業(yè)的后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)為:

(二)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的實證結(jié)果

從合計項來看，中國、新加坡和日本對其他經(jīng)濟體的影響力排名前三，分別是1.24、1.10和0.99，印尼和菲律賓較小，分別是0.90和0.93。作為區(qū)域內(nèi)的大國，中、日經(jīng)濟發(fā)展對其他經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有明顯的拉動作用。分產(chǎn)業(yè)來看，中國各產(chǎn)業(yè)的影響力系數(shù)均大于1，尤其體現(xiàn)在制造業(yè)和建筑業(yè)兩個領(lǐng)域，這與中國大量進口東亞中間產(chǎn)品緊密相關(guān)。中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級所產(chǎn)生的強大市場需求能力已成為東亞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要拉動力量。另外，新加坡大部分產(chǎn)業(yè)的影響力系數(shù)也均超過平均水平，但主要來自于印尼、菲律賓和泰國等東南亞國家④Meng Bo and Inomata Satoshi.Production Networks and Spatial Economic Interdependence:An International Input－Output A-nalysis of the Asia － Pacific Region.IDE Discussion Papers，2009(185):11－14.。

分產(chǎn)業(yè)來看，各經(jīng)濟體在制造業(yè)和建筑業(yè)的后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)水平都比較高，而采礦業(yè)、貿(mào)易和交通運輸業(yè)和服務(wù)業(yè)的系數(shù)普遍偏低。這一點的原因顯而易見，基于市場的功能性產(chǎn)業(yè)合作是當前東亞經(jīng)貿(mào)和財金合作的主要內(nèi)容，自發(fā)性貿(mào)易的主要內(nèi)容是制造業(yè)產(chǎn)品。20世紀90年代以來，日本、韓國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于均衡，中國重工業(yè)化進程提速，新加坡、馬來西亞和泰國也不斷實施工業(yè)化戰(zhàn)略，這使得區(qū)域內(nèi)制造業(yè)貿(mào)易和相關(guān)FDI發(fā)展迅速，帶動了區(qū)域制造業(yè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)水平的大幅提升。值得注意的是，印尼和菲律賓工業(yè)化程度較低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不順，導致制造業(yè)影響力不高。

表1 東亞后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)

總的說來，制造業(yè)在東亞區(qū)域內(nèi)的自發(fā)融合深入而廣泛，投入產(chǎn)出聯(lián)系日益緊密。而以農(nóng)業(yè)、能源合作開發(fā)為主的采礦業(yè)、現(xiàn)代化服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)非常有限，制約了區(qū)域經(jīng)濟一體化和貨幣金融合作的實質(zhì)性推進。

三、東亞貨幣金融合作的進程與前景

(一)東亞貨幣金融合作得到實質(zhì)性推進

亞洲金融危機給東亞造成巨大沖擊，東亞區(qū)域加強貨幣金融合作的緊迫性和重要性日益凸現(xiàn)。當前“東盟10+3”是東亞各經(jīng)濟體進行財金合作的主要平臺。1997年，東盟國家首腦會議在吉隆坡召開，東盟與中、日、韓三國簽署《吉隆坡宣言》，標志著“10+3”合作機制的正式啟動。2008年全球金融危機爆發(fā)以來，財金合作和投資貿(mào)易互通成為東亞各國共同關(guān)注的焦點，在2009年10月的第十二次“10+3”領(lǐng)導人會議上，各方表示將加快推進“清邁倡議(Chiang Mai Initiative，CMI)多邊化”，同時啟動“亞洲區(qū)域外匯儲備庫”戰(zhàn)略。當前，“10+3”領(lǐng)導人會議已演變?yōu)闁|亞區(qū)域機制內(nèi)容持續(xù)深入和形式比較完善的整體性協(xié)調(diào)機制和全面合作框架①張建平:《中韓雙邊自由貿(mào)易協(xié)定——必要性、可行性和戰(zhàn)略步驟》，第29－34頁，吉林大學出版社2009年版。，促進了貨幣互換安排等財金合作的實質(zhì)性進展和“東亞意識”的強化，對于共同抵御危機沖擊、深化區(qū)域合作和加快東亞經(jīng)濟一體化具有重要意義。

“10+3”機制下的中日韓、東盟等主要國家已在信息交流及監(jiān)測機制的建立、CMI啟動及多邊化等方面展開了實質(zhì)性的合作。兩輪金融危機的嚴重后果已經(jīng)表明，目前東亞區(qū)域內(nèi)大多數(shù)經(jīng)濟體缺乏充裕的流動性來單獨應(yīng)對大規(guī)模資本出逃，難以有效遏制危機向?qū)嶓w經(jīng)濟部門的滲透。近些年來，東亞各經(jīng)濟體宏觀政策的一項重要內(nèi)容，就是增加外匯儲備來有效防范金融危機，但事實上東亞并不缺少外匯儲備，截至2009年底，東亞區(qū)域外匯儲備總額超過4萬億美元。但區(qū)域性融資安排的缺位，使東亞外匯儲備分散于各國央行并大規(guī)模回流美國，難以有效發(fā)揮區(qū)域內(nèi)緊急融資和危機救援的最大效用。

東亞區(qū)域內(nèi)有關(guān)外匯儲備合作的最早嘗試是于1970年代建立的東盟多邊互換安排(ASA)，但東亞貨幣金融合作的實質(zhì)性進展則主要體現(xiàn)在近些年來的“清邁倡議”(CMI)的啟動及向多邊化(CMIM)推進等方面。2000年5月，在泰國清邁舉行的“10+3”成員國財政部長會議上，與會各方一致同意在“10+3”的整體框架下共同構(gòu)建“雙邊貨幣互換機制”，以達到有效監(jiān)控區(qū)域內(nèi)外資本流動和共同抵御金融危機沖擊的目的。隨后一系列雙邊互換協(xié)定的簽訂，顯著提升了東亞貨幣互換的規(guī)模水平。2009年5月3日，第十二次“10+3”財政部長會議召開，各方最終CMI多邊化的總規(guī)模為1200億美元，隨后，中、日、韓三國通過積極協(xié)商，確定各自承擔的出資份額，其中，中、日兩國均出資384億美元，占總規(guī)模的64%，韓國出資192億美元，占16%，剩余20%由東盟各國共同承擔。由此，東亞貨幣互換安排正式由雙邊機制走向多邊化軌道。

(二)東亞貨幣金融合作存在困難

當前，東亞貨幣金融合作仍然面臨諸多現(xiàn)實困難，譬如“10+3”機制的功能性局限、匯率協(xié)調(diào)機制建設(shè)推進緩慢、清邁倡議所涉及共同儲備的規(guī)模有限等。

首先，“10+3”機制目前還不是區(qū)域經(jīng)濟一體化正式合作組織，僅僅是各成員交換意見、促進合作的溝通平臺。由于東亞政治經(jīng)濟體制和產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平差異明顯、區(qū)域整體合作的領(lǐng)導權(quán)尚不明朗、主權(quán)意識及美國因素干擾等潛在制約因素的綜合作用①張建平:《中韓雙邊自由貿(mào)易協(xié)定——必要性、可行性和戰(zhàn)略步驟》，第76－82頁。，區(qū)域整體層面的多邊協(xié)調(diào)機制和合作框架的推進之路還很漫長，短期內(nèi)并沒有任何跡象表明東亞經(jīng)濟一體化會取得突破性進展。

其次，匯率協(xié)調(diào)與匯制合作方式和路徑始終未達成區(qū)域共識，推進極為緩慢。作為東亞貨幣金融合作最重要的內(nèi)容，有關(guān)匯率協(xié)調(diào)的探討早在1997年亞洲金融危機后就已廣泛展開，歸納起來主要有三種觀點:一是釘住單一貨幣制度，包括單一釘住日元②Chow Hwee Kwan.The Yen，the Yuan and the Asian Currency Crisis:Changing Fortune between Japan and China.和單一釘住美元③Ronald Mckinnon.The East Asian Dollar Standard.China E-conomic Review，2004(15):325－330.兩種選擇;二是共同貨幣區(qū)制度，實現(xiàn)匯率水平的對內(nèi)穩(wěn)定和對外靈活調(diào)整，有利于物價穩(wěn)定和避免域外投機沖擊;三是釘住主要貨幣籃子制度④John Williamson.Exchange Rate Regime for Emerging Market:Reviving the Intermediate Option.IIE Working Paper，2000(2938):10－16.，消除大國間匯率波動對區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟體競爭力的不對稱影響，穩(wěn)定東亞貿(mào)易和投資環(huán)境，大體維持域內(nèi)貨幣對外有效匯率的穩(wěn)定。但從當前東亞的現(xiàn)實來看，由于區(qū)域內(nèi)多維的對外政治關(guān)系策略、日元兌美元匯率的頻繁波動以及各國經(jīng)濟周期的適應(yīng)性等原因，釘住單一貨幣制度容易造成區(qū)域內(nèi)貨幣實際有效匯率的消極波動，影響實體經(jīng)濟增長和金融市場健康發(fā)展。而共同貨幣區(qū)制度只是一種區(qū)域貨幣金融合作的理想目標，需要以更深層次的經(jīng)濟一體化和明確的政治意愿為前提，目前在東亞不具備現(xiàn)實基礎(chǔ)，而且歐盟在此次金融危機中暴露的諸多問題也說明了單一貨幣并不是一勞永逸的貨幣合作安排。與之相比，作為“次優(yōu)”選擇，短期內(nèi)釘住一籃子貨幣對東亞更為現(xiàn)實，各成員國共同構(gòu)建和使用外匯儲備池、深化區(qū)域融資市場發(fā)展，將有助于應(yīng)對國際短期資本的投機沖擊。

最后，清邁倡議的啟動及多邊化推進，雖有助于化解東亞各國在金融危機中單獨面臨的流動性不足困難，提高了東亞外匯儲備的利用效率，但CMI及其多邊化安排所涉及儲備規(guī)模還非常有限，既與東亞巨大的外匯儲備總量不相稱，又難以填補危機時群發(fā)性的資金缺口。此外，由于這一合作機制相對松散和缺乏有效監(jiān)督，其在東亞貨幣金融合作中所發(fā)揮的作用還有待觀察。

四、結(jié) 語

二戰(zhàn)后至今東亞經(jīng)濟發(fā)展的進程顯示:自發(fā)性市場供求機制在深化東亞產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)體系的過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，而開放性產(chǎn)業(yè)政策(兼顧外部市場和政策)、日益深化的經(jīng)貿(mào)合作和財金合作在其中所發(fā)揮的積極意義同樣不容忽視。2008年全球金融危機之前，東亞大多數(shù)國家金融市場和資本項目管制正在逐步放開，重化工業(yè)化程度和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)水平不斷提高，區(qū)域產(chǎn)業(yè)分工網(wǎng)絡(luò)由自發(fā)持續(xù)走向規(guī)范⑤Kuwamori Hiroshi and Okamoto Nobuhiro.Industrial Networks between China and the Countries of the Asia－Pacific Region.IDE Discussion Papers，2007(110):2 －5.。

最近兩輪金融危機對東亞經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了巨大的破壞力。近些年來，多邊自由貿(mào)易談判明顯受阻，2008年金融危機波及范圍廣泛，主要資本主義國家紛紛陷入經(jīng)濟困境，貿(mào)易保護主義在局部地區(qū)重新抬頭。內(nèi)外消極因素疊加，東亞后發(fā)展國家面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長轉(zhuǎn)型的巨大壓力，日本和新興工業(yè)經(jīng)濟體也面臨著人口老齡化、經(jīng)濟增長動力不足等現(xiàn)實困境。與北美自由貿(mào)易區(qū)和歐盟相比，東亞區(qū)域經(jīng)濟一體化程度和國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)水平還比較有限，當前區(qū)域性產(chǎn)業(yè)政策和貨幣金融合作機制依然缺位。出于實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長和共同面對和化解危機的需要，東亞各成員國有必要立足于國際產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的實際，進一步加強在產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的合作，并以此為基礎(chǔ)不斷推進貨幣金融領(lǐng)域的有效協(xié)調(diào)和深入合作。

朱尊尊(1984—)，女，吉林長春人，吉林大學東北亞研究院博士研究生。

教育部人文社會科學重點研究基地重大課題項目“朝鮮半島政治經(jīng)濟走勢與我國的半島戰(zhàn)略研究”(08JJDGJW262)

2011－01－07

F114.46;F821.6

A

1000－5455(2011)03－0109－04

【責任編輯:于尚艷】