“目前，僅北京有上市想法的汽車經(jīng)銷商集團就已經(jīng)不下20家?！遍L久集團總裁李桂屏輕輕地嘆了一口氣。
　　堪稱喜事的上市融資，現(xiàn)在卻成了汽車經(jīng)銷商的困擾。
　　那是因為，2011年的中國汽車市場充滿不確定性：2010年底北京出臺汽車限購政策；央行去年以來連續(xù)9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀根收縮；3月初的日本地震，又使日本三大車企供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題。眾多汽車經(jīng)銷商仿佛陷入了越來越濃的迷霧。
　　李桂屏也感到頭疼，在汽車市場這么多年，見慣了市場風(fēng)云變換，但她仍感覺無法看清今年的發(fā)展前景。
　　資金短缺正成為目前制約汽車經(jīng)銷商發(fā)展的最主要因素之一。不少經(jīng)銷商選擇了上市這味藥緩解當(dāng)前疼痛。作為集汽車物流、汽車銷售、汽車物流金融等于一身的多元化綜合企業(yè)集團，長久集團也受到了基金、風(fēng)投的密切關(guān)注。
　　李桂屏說，在汽車生產(chǎn)廠商提產(chǎn)能、擴網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展趨勢之下，再加上汽車經(jīng)銷商強烈的主觀投資意愿，肯定會將“上市”這場戲持續(xù)、膨脹地演下去，只是到時候如何收場，無人能知。
　　
　　經(jīng)銷商“密集”上市
　　
　　“對整個汽車行業(yè)來說，尤其是對汽車經(jīng)銷商來說，今年的日子過得特別不踏實。一件事情加一件事情，今年成為真正意義上的一個拐點。與2008年比較，在目前這個時點，絕大部分經(jīng)銷商的財務(wù)成本都在很驚人的高度上，收益空間被壓縮得非常糟糕?！崩罟鹌翆Α吨袊?jīng)濟周刊》表示。
　　在經(jīng)歷去年車市高速成長后，提前透支需求、寅糧卯吃的車市已步入下行空間，但各生產(chǎn)廠商的排產(chǎn)計劃依然積極，一些自主品牌汽車廠商的產(chǎn)量顯得更為充足。生產(chǎn)廠商產(chǎn)能提高，勢必要求經(jīng)銷商在提高銷售能力的同時，也要有更強的儲貨能力。但眼下經(jīng)銷商們迎來的不是一輪銷售高峰，而是“壓庫”高峰?！吧a(chǎn)廠商向經(jīng)銷商壓庫，北京限牌政策又使銷售銳減。經(jīng)銷商每年都與生產(chǎn)廠商簽訂銷售合同，如果達(dá)不到合同數(shù)量，返點就很少，虧損就更嚴(yán)重。”北京一位經(jīng)銷商對記者說。
　　北京京寶行汽車銷售服務(wù)有限公司董事長黃坤告訴記者，高庫存帶來了兩大惡果：一是經(jīng)銷商為降庫存不得已賠本大甩賣；二是現(xiàn)金流難以周轉(zhuǎn)。經(jīng)銷商資金風(fēng)險不斷增大。
　　“上市融資反映出這一資金密集型行業(yè)正面臨巨大的資金壓力?！秉S坤向記者分析說， 4S店屬于資金密集型行業(yè)，建設(shè)新店或者兼并收購都需要巨額資金。
　　據(jù)介紹，一般規(guī)劃月銷量100輛汽車的4S店，生產(chǎn)廠商要求的注冊資金不能低于1000萬元，而要維持運轉(zhuǎn)日常流動資金也需要1500萬元到2000萬元。目前，多數(shù)經(jīng)銷商很難有充裕的流動資金，很大一部分需要通過融資取得。
　　經(jīng)銷商一般采取與代理品牌生產(chǎn)商、銀行簽訂三方協(xié)議的方式，由生產(chǎn)商提供貸款擔(dān)保。這種方式在資金寬裕時沒有太大問題，而一旦出現(xiàn)宏觀調(diào)控、銀行加息，勢必增加了汽車經(jīng)銷商的運營成本和風(fēng)險。在銷售下降和運營成本提高的雙重壓力下，汽車經(jīng)銷商的現(xiàn)金流變得越來越脆弱，僅僅依靠銀行融資顯然是不夠的。
　　“去年，中國流通協(xié)會評選的前50家汽車經(jīng)銷商差不多都有上市的欲望。這些準(zhǔn)備上市的經(jīng)銷商除了有發(fā)展的沖動之外，相當(dāng)一部分是要通過上市來解套?！北本┍背絹嗊\村汽車交易市場總經(jīng)理遲亦楓告訴《中國經(jīng)濟周刊》。
　　李桂屏也告訴記者：“汽車經(jīng)銷商板塊受到基金、風(fēng)投的追捧。目前僅北京有上市想法的就已經(jīng)不下20家?！?br/>　　據(jù)了解，2010年已有中升控股（0881.HK）、正通汽車（1728.HK）和聯(lián)拓集團（LAS.NY）三家成功完成IPO，前二者登陸香港聯(lián)交所，聯(lián)拓集團去了紐交所。其中，中升控股是內(nèi)地第一家登陸資本市場的汽車經(jīng)銷商。此外，物產(chǎn)元通（借殼中大股份600704.SH）和中進汽貿(mào)（借殼鼎盛天工600335.SH）則以“借殼”形式登陸A股市場。
　　國內(nèi)規(guī)模較大的汽車經(jīng)銷商，如廣匯汽車、廣物汽貿(mào)、上海永達(dá)等均公開表示了上市計劃。
　　
　　4S店的征地難題
　　
　　對于眼下的汽車經(jīng)銷商“上市潮”，中國進口汽車貿(mào)易有限公司市場營銷部部長王存認(rèn)為，一些實力較弱的汽車經(jīng)銷商可能會陷入資金困境，而那些及早上市或資金較為雄厚的經(jīng)銷商將有望借機收購兼并。
　　數(shù)據(jù)顯示，北京出臺汽車限購政策后，今年前兩個月，新車銷售同比下降70%，二手車銷售同比下降80%。遲亦楓據(jù)此預(yù)判，今天第三季度，北京將會有約三分一的經(jīng)銷商倒閉。
　　降低成本，不做4S店，改為進入大型汽貿(mào)園區(qū)、汽車交易市場，或許是眾多暫不能上市融資的經(jīng)銷商的一條出路。
　　業(yè)內(nèi)人士介紹說，4S店的成本主要有三部分：一是在地價逐步上升的情況下征地，二是建店成本，三是流動資金。這當(dāng)中，征地成本最讓經(jīng)銷商吃不消。長久集團董事長薄世久表示，以前政府很支持4S店，但現(xiàn)在很不支持，經(jīng)銷商做4S店，很難通過正常途徑購買到土地，成本會大大增加。
　　“未來車市發(fā)展過程中，有土地的經(jīng)銷商集團比較有發(fā)展?jié)摿ΑＭ恋匾呀?jīng)成了汽車經(jīng)銷商的很大優(yōu)勢。”汽車行業(yè)分析師賈新光認(rèn)為，自有土地減少了租賃建設(shè)4S店的大量成本，但擁有足夠土地的經(jīng)銷商還只是少數(shù)。
　　另外，伴隨著一線城市限購政策的出臺，一些大經(jīng)銷商集團已經(jīng)開始謀劃兼并當(dāng)?shù)匾恍┮?guī)模較小、實力一般、經(jīng)營低端品牌的4S店，擴大自己的規(guī)模，降低成本。