美國(guó)會(huì)發(fā)生債務(wù)違約嗎？
　　5月16日，美國(guó)債務(wù)余額的上限已經(jīng)達(dá)到國(guó)會(huì)允許的上限——14.294萬(wàn)億美元，而國(guó)會(huì)批準(zhǔn)提高國(guó)債余額上限恐怕要到8月2日。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和財(cái)長(zhǎng)蓋特納告訴公眾，如果不能在8月2日之前批準(zhǔn)擴(kuò)大債務(wù)余額，美國(guó)將面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。
　　這是總統(tǒng)威脅國(guó)會(huì)的一種說(shuō)辭？可能，但美國(guó)債務(wù)余額已經(jīng)用光是不爭(zhēng)的事實(shí)?，F(xiàn)在，美國(guó)政府至少是暫時(shí)性地失去了融資的可能，加之基本不可能通過(guò)加稅來(lái)獲得收入，而政府開支又一刻都不能停止，所以現(xiàn)在的辦法只能是減少開支。
　　所以，目前美國(guó)人討論最多的問題是：美國(guó)政府為了維系正常開支，會(huì)選擇延期支付債務(wù)利息，還是會(huì)暫停社保開支？
　　延期支付債權(quán)利息？那實(shí)際就是債務(wù)違約，結(jié)果是美元資產(chǎn)遭受空前的拋售，這必然導(dǎo)致第二次，也是更為慘重的金融危機(jī)；暫停社保開支嗎？這不僅有違民主黨的一貫主張，同時(shí)會(huì)失去民心，而為總統(tǒng)競(jìng)選連任平添變數(shù)。
　　但如果奧巴馬不能立即“二選一”，那美國(guó)政府就得選擇“關(guān)門”，至少部分“關(guān)門”。
　　財(cái)長(zhǎng)蓋特納最忙，正拆東墻補(bǔ)西墻、十個(gè)瓶子九個(gè)蓋地維持著政府運(yùn)轉(zhuǎn)。美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)部分停止了對(duì)聯(lián)邦雇員退休基金的投入，以支持發(fā)行新債。蓋特納告訴國(guó)會(huì)，不能等到8月2日，到那時(shí)，所有避免債務(wù)違約的余地將全部耗盡。
　　更關(guān)鍵的問題是，就算美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了擴(kuò)大國(guó)債余額，誰(shuí)還愿意繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債？
　　我們看到，中國(guó)政府已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。當(dāng)然，無(wú)論是從美國(guó)政府的規(guī)定，還是市場(chǎng)接受程度方面考慮，中國(guó)大規(guī)模減持都不現(xiàn)實(shí)。但是，我們必須看到這樣的事實(shí)：時(shí)至今日，人們對(duì)美國(guó)國(guó)債已經(jīng)從“毫不懷疑”變成了“憂心忡忡”。這種變化，對(duì)美國(guó)、對(duì)世界都將是一個(gè)重大的挑戰(zhàn)。
　　從1962年至今，美國(guó)國(guó)會(huì)一共74次提高聯(lián)邦政府借債限額，其中有10次發(fā)生在2001年之后。而分析人士預(yù)計(jì)，未來(lái)10年，這一幕會(huì)更加頻繁地出現(xiàn)。那這次的事情會(huì)怎樣發(fā)展？不知道，但任何細(xì)微的動(dòng)向都值得密切關(guān)注。
　　美國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況很糟。盡管伯南克一再用核心CPI數(shù)據(jù)掩飾美國(guó)的通脹狀態(tài)，但美國(guó)有學(xué)者已經(jīng)揭示出了問題的嚴(yán)重性?！陡２妓埂穼谧骷也既R恩·多米查維克發(fā)表專欄文章指出：2011年一季度，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)的年率已達(dá)6%。上次觸及這個(gè)水平是1982年，再之前是1976與1977年——糟糕的“滯脹”年月。在多米查維克看來(lái)，現(xiàn)在美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)和就業(yè)增長(zhǎng)都很糟糕。數(shù)據(jù)顯示，一季度美國(guó)GDP同比增長(zhǎng)只有1.8%。
　　我們不妨假設(shè)幾種情況：
　　第一，美國(guó)國(guó)會(huì)提前批準(zhǔn)擴(kuò)大國(guó)債余額，那將是最好的情況，不過(guò)我堅(jiān)信奧巴馬會(huì)承受附帶條件，比如減稅、降低社保等。歷史上，這樣的事情往往發(fā)生在國(guó)會(huì)批準(zhǔn)提高國(guó)債余額之時(shí)。
　　第二，國(guó)會(huì)一定要在8月2日再批準(zhǔn)提高國(guó)債余額上限，這無(wú)異于一次政府支付能力的“壓力測(cè)試”，不過(guò)“賭”的成分太大了。萬(wàn)一政府果真出現(xiàn)債務(wù)違約，哪怕是對(duì)一個(gè)很小的國(guó)家延緩1美元的利息支付，那都會(huì)引起美國(guó)金融市場(chǎng)的巨大震動(dòng)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的利率會(huì)大幅走高，美聯(lián)儲(chǔ)將更大規(guī)模地收購(gòu)債券，否則將有崩盤的風(fēng)險(xiǎn)——這也將成為第三輪量化貨幣政策的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)。
　　第三，如果國(guó)會(huì)執(zhí)意不提高國(guó)債余額上限，那債務(wù)違約必成現(xiàn)實(shí)，之后是第二次金融危機(jī)爆發(fā)，美元大幅貶值，所有美國(guó)債券都將成為廢紙，國(guó)際貨幣體系改寫。這不是毫無(wú)可能，1972年布雷頓森林體系解體就是這樣。
　　我們不希望看到極端情況的發(fā)生，但拿什么做保障？沒有。包括中國(guó)在內(nèi)的所有美元儲(chǔ)備國(guó)都在聽天由命，任由美國(guó)國(guó)會(huì)擺布。