陳學(xué)文

(廣東金融學(xué)院法律系，廣東廣州510521)

理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系分析及監(jiān)管建議＊

陳學(xué)文

(廣東金融學(xué)院法律系，廣東廣州510521)

我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)均以信托法律關(guān)系為基礎(chǔ)，而同質(zhì)業(yè)務(wù)因經(jīng)營(yíng)主體所隸屬監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同而適用不同監(jiān)管規(guī)則，導(dǎo)致和加劇理財(cái)市場(chǎng)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)需要統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，應(yīng)制定統(tǒng)一的理財(cái)業(yè)務(wù)管理規(guī)范，規(guī)范委托理財(cái)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

理財(cái)產(chǎn)品;法律關(guān)系;信托;監(jiān)管

一、我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展概況

近年來(lái)，隨著國(guó)民財(cái)富的迅速積累和國(guó)民理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，我國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)得到快速發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品的樣式種類、發(fā)行款數(shù)與資金規(guī)模都開(kāi)始急劇膨脹。截至2009年末，全國(guó)共有約8200款各類理財(cái)產(chǎn)品面世，數(shù)量較上年增長(zhǎng)兩成左右，以日均20多只新品的速度問(wèn)世。而巨大的市場(chǎng)需求，也帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相競(jìng)爭(zhēng)，銀行、信托、基金、證券機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)自己的理財(cái)產(chǎn)品，迎合投資者的需求。從而使得理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)發(fā)展速度快、規(guī)模增長(zhǎng)猛、品種多元化、投資渠道多樣化等特征。

表1 理財(cái)產(chǎn)品一覽表

從表1中可以看出，目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)都不同程度的經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)，發(fā)售各種理財(cái)產(chǎn)品，共同分割委托理財(cái)市場(chǎng)。金融監(jiān)管部門(mén)順應(yīng)市場(chǎng)的需求和變化，紛紛出臺(tái)規(guī)章許可和規(guī)范所轄金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，導(dǎo)致同類業(yè)務(wù)卻有不同的管理規(guī)范，給代客理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)帶來(lái)了一定的負(fù)面影響。見(jiàn)表2。

表2 各類理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管主體與適用法規(guī)

可以說(shuō)，當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)正經(jīng)歷著“春秋戰(zhàn)國(guó)”般的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。同質(zhì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則不一、市場(chǎng)秩序混亂。而混亂的市場(chǎng)秩序阻礙了理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)育成熟和金融市場(chǎng)的和諧發(fā)展。特別是近年來(lái)頻發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品糾紛案件，如轟動(dòng)一時(shí)的光大－安信信托糾紛案，還有眾多的以股票累計(jì)期權(quán)KODA為代表的外資銀行理財(cái)產(chǎn)品糾紛案件等等。這已經(jīng)給我們敲響了警鐘，特別是在金融市場(chǎng)出現(xiàn)投資低迷，理財(cái)糾紛引發(fā)的社會(huì)矛盾將格外尖銳。

所以，為了促進(jìn)我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的順利發(fā)展，保障投資者權(quán)益，我們必須加快對(duì)理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)法律問(wèn)題的研究，而對(duì)各類理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系進(jìn)行分析界定，無(wú)疑是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行正確監(jiān)管和立法的前提。

二、主要金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系分析

(一)信托公司理財(cái)業(yè)務(wù)

作為最名正言順的“受人之托，代人理財(cái)”的機(jī)構(gòu)，信托公司推出的理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)關(guān)系是信托關(guān)系，在信托理財(cái)產(chǎn)品中主要有以下幾大特征:第一，訂立合同與交付理財(cái)資金兩個(gè)條件都具備后，理財(cái)合同方才生效;第二，財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人(即投資方)、受托人(即理財(cái)機(jī)構(gòu))和受益人(一般與受托人為同一人)，不受該三者債務(wù)的牽連或破產(chǎn)債權(quán)的追索;第三;受托人以自己名義管理運(yùn)作委托人交付的財(cái)產(chǎn)，對(duì)該財(cái)產(chǎn)享有占有、使用和處分的權(quán)利;第四，理財(cái)管理運(yùn)營(yíng)的法律后果(即盈虧)，除受托人存在過(guò)錯(cuò)，均由委托人自己承擔(dān)。

根據(jù)信托法原理，評(píng)判一項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)是否具有信托關(guān)系特征的標(biāo)準(zhǔn)為:(1)財(cái)產(chǎn)是否獨(dú)立;(2)理財(cái)機(jī)構(gòu)是否以自己名義管理;(3)投資人是否自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)

根據(jù)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的界定，“個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)”。按此界定，依照有無(wú)資產(chǎn)管理活動(dòng)可以把銀行理財(cái)業(yè)務(wù)分為理財(cái)顧問(wèn)業(yè)務(wù)和綜合理財(cái)業(yè)務(wù)，其中，理財(cái)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行想客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)等，此類服務(wù)不涉及資產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng)，更符合咨詢服務(wù)法律關(guān)系的特征。

而綜合理財(cái)義務(wù)可以分兩種類型:保證收益理財(cái)產(chǎn)品和非保證收益理財(cái)產(chǎn)品。后者又分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品。保證收益理財(cái)產(chǎn)品，銀行須按照約定條件向投資者支付保證收益并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于超出保證收益部分的其他收益，由銀行和投資者按照約定分配并共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。從銀行承擔(dān)支付本金與固定收益義務(wù)這一特征來(lái)看，保障收益產(chǎn)品跟接近儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，其基礎(chǔ)法律關(guān)系更符合借款合同法律關(guān)系的特征。對(duì)于超出保證收益部分的可能收益，銀行與投資者的法律關(guān)系則是信托關(guān)系。保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)與此類似。

非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品，則是指商業(yè)銀行按照約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財(cái)計(jì)劃。在具體運(yùn)作中，銀行負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)客戶資產(chǎn)，收取管理費(fèi)，對(duì)客戶資產(chǎn)的盈虧不承擔(dān)連帶責(zé)任。這符合信托或委托的特征。又因?yàn)殂y行在實(shí)際管理資產(chǎn)過(guò)程中是以銀行自己名義來(lái)與市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作和交易。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)2005年頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)義務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)第九條規(guī)定:商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將銀行資產(chǎn)與客戶資產(chǎn)分開(kāi)管理，明確相關(guān)部門(mén)及其工作人員在管理、調(diào)整客戶資產(chǎn)方面的授權(quán)。對(duì)于可以有第三方托管的客戶資產(chǎn)，應(yīng)繳第三方托管。這實(shí)質(zhì)上確定了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)所集合的資產(chǎn)具有與其他各方財(cái)產(chǎn)相獨(dú)立性質(zhì)。因此該項(xiàng)業(yè)務(wù)符合信托關(guān)系而非委托代理關(guān)系的特征。因此，非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)法律關(guān)系應(yīng)定性為信托關(guān)系。

(三)證券公司理財(cái)業(yè)務(wù)

根據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》第五條規(guī)定:證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照本辦法的規(guī)定與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，對(duì)客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)。按照該規(guī)定的內(nèi)容來(lái)理解，在理財(cái)業(yè)務(wù)中，證券公司與投資者之間訂立“資產(chǎn)管理合同”，投資者按照約定將自己通過(guò)代收付的銀行交付給證券公司之后，相應(yīng)產(chǎn)生的法律效果:一是合同關(guān)系成立，證券公司、投資者分別承擔(dān)其相應(yīng)權(quán)利和義務(wù);二是投資者所交付自己成為集合資產(chǎn)。該財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人、經(jīng)營(yíng)人和托管人各方的財(cái)產(chǎn);三是證券公司以自己名義獨(dú)立對(duì)所管理集合資產(chǎn)進(jìn)行投資操作。證券公司不保證委托人資產(chǎn)本金及收益，風(fēng)險(xiǎn)由委托人承擔(dān)。證券公司按照管理合同和法律對(duì)集合資產(chǎn)的投資活動(dòng)，其所發(fā)生的法律關(guān)系的后果均由集合財(cái)產(chǎn)承受。即有收益則吸收入集合財(cái)產(chǎn)之中;產(chǎn)生虧損則以集合財(cái)產(chǎn)來(lái)承擔(dān)。其表現(xiàn)形式為集合資產(chǎn)凈值的波動(dòng)。

從信托關(guān)系的三個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)看，在理財(cái)服務(wù)中證券公司于投資者之間的關(guān)系也與信托關(guān)系相符。

(四)證券投資基金理財(cái)業(yè)務(wù)

在我國(guó)目前理財(cái)市場(chǎng)中，證券投資基金業(yè)務(wù)是發(fā)展時(shí)間最長(zhǎng)、市場(chǎng)規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)最為成熟的部分，從2000到2010這十年間，基金資產(chǎn)規(guī)模從2000年底的562億元上升至2010年末的22865.4億元，翻了40.69倍。基金公司數(shù)量也從老十家攀升至60家，基金個(gè)數(shù)從2000年的33只上升至656只。

我國(guó)證券投資基金是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集證券投資基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的，“證券投資基金本質(zhì)上是一種信托制度安排，是信托業(yè)務(wù)的一個(gè)部分”［1］。根據(jù)我國(guó)《證券投資基金法》，我國(guó)目前的證券投資基金都是契約型的，“契約型基金是根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度”［2］。所以，證券投資基金以信托為本質(zhì)的，即采用信托方式來(lái)設(shè)置當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，基金投資者、管理人及托管人之間直接存在信托關(guān)系。這一信托法律關(guān)系是證券投資基金中的主要法律關(guān)系。

(五)保險(xiǎn)公司理財(cái)業(yè)務(wù)

保險(xiǎn)公司開(kāi)展的投資類理財(cái)業(yè)務(wù)主要有分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和投資連結(jié)保險(xiǎn)。其中分紅保險(xiǎn)承諾投資者享有確定的保險(xiǎn)利益;萬(wàn)能險(xiǎn)承諾收益保底;而投資連結(jié)保險(xiǎn)不承諾保底，風(fēng)險(xiǎn)由投資人以投資賬戶中的資金自行承擔(dān)。以投資連結(jié)保險(xiǎn)為例，所謂投資連結(jié)保險(xiǎn)，是指包含保險(xiǎn)保障功能并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。該產(chǎn)品的理財(cái)功能是通過(guò)對(duì)“投資賬戶”中資產(chǎn)的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)的，投資賬戶是指保險(xiǎn)公司設(shè)立的、單獨(dú)管理投資資產(chǎn)的資金賬戶。其中投資風(fēng)險(xiǎn)由投保人承擔(dān)。投資賬戶與保險(xiǎn)公司管理的其他資產(chǎn)或其他投資賬戶之間不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也不承擔(dān)連帶責(zé)任。

就投資賬戶而言，投資者與保險(xiǎn)公司雙方的權(quán)利義務(wù)為:投資者負(fù)有交納保費(fèi)的一位;享有獲取投資賬戶及保單利益的權(quán)利。保險(xiǎn)公司負(fù)有依法按約管理資產(chǎn)、披露信息、支付保險(xiǎn)利益的義務(wù)。從投資賬戶操作方式上看，其投資賬戶部分類似于單位集合資金信托——開(kāi)放式基金;從權(quán)利義務(wù)關(guān)系看，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)以及相關(guān)投資資產(chǎn)獨(dú)立運(yùn)作的規(guī)定符合信托關(guān)系的特征。因此，投資賬戶的性質(zhì)也符合信托關(guān)系的特征，進(jìn)而投資連接保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)界定為保險(xiǎn)與信托投資相融合的產(chǎn)品。

綜合以上分析，銀行、證券公司、基金公司和保險(xiǎn)公司開(kāi)展的理財(cái)業(yè)務(wù)，部分或全部具有理財(cái)機(jī)構(gòu)以自己名義管理運(yùn)作、理財(cái)資金獨(dú)立運(yùn)作和投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的信托性質(zhì)。雖然是同質(zhì)業(yè)務(wù)，由于各金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門(mén)非同一行政機(jī)關(guān)，因此監(jiān)管規(guī)章制度政出多門(mén)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一，這就使得各類金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)業(yè)務(wù)存在事實(shí)上的不平等競(jìng)爭(zhēng)。除了信托公司、基金管理公司明確受《信托法》約束，其他各金融機(jī)構(gòu)無(wú)論在名義上，還是在法律基理上，均刻意回避或模糊其屬于信托關(guān)系范疇的實(shí)質(zhì)。如2005年11月1日由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》使商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在法律上具備了足夠的依據(jù)，但該辦法并沒(méi)有在《信托法》框架下制定，而是依據(jù)我國(guó)《銀行業(yè)監(jiān)督法》和《商業(yè)銀行法》這兩部沒(méi)有涉及任何個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)容的法規(guī)。同時(shí)，不同金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的理財(cái)業(yè)務(wù)還面臨著“監(jiān)管者競(jìng)爭(zhēng)”，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用規(guī)章制訂權(quán)為其監(jiān)管的機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取政策優(yōu)惠的活動(dòng)。如作為信托業(yè)主體的信托公司盡管在信托資金的運(yùn)用方式和投資方向上靈活多樣，但受制于信托法規(guī)關(guān)于集合信托產(chǎn)品單筆金額、份數(shù)、私募發(fā)行的限制，作為最名正言順的“受人之托，代人理財(cái)”的機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)份額始終裹足不前。而銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品，在產(chǎn)品性質(zhì)上與信托公司提供的產(chǎn)品并無(wú)區(qū)別，除了在單筆金額、合同份數(shù)、發(fā)行方式上幾無(wú)約束，而且在保底條款、產(chǎn)品期限、資產(chǎn)份額和銷售渠道等多個(gè)方面均不受限制。這就使得各金融機(jī)構(gòu)同在一條起跑線上，比賽規(guī)則卻不一致，

2005年，時(shí)任中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)的吳曉靈在中國(guó)財(cái)富論壇上指出:銀行、信托、券商、保險(xiǎn)各路金融機(jī)構(gòu)紛紛殺入理財(cái)市場(chǎng)，盡管其推出的理財(cái)產(chǎn)品名稱各異，但其本質(zhì)的都帶有委托、信托關(guān)系。而這些金融機(jī)構(gòu)盡管從事業(yè)務(wù)相近，但分別受銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，因此‘游戲規(guī)則’并不統(tǒng)一，造成了市場(chǎng)的復(fù)雜性與混亂性。2006年11月7日，她在首屆中國(guó)CFP證書(shū)頒發(fā)儀式上進(jìn)一步指出:目前銀行、證券、保險(xiǎn)和信托公司都在做代客資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但同類業(yè)務(wù)卻有不同的管理規(guī)范，給代客理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)帶來(lái)了一定的負(fù)面影響，因此應(yīng)該在《信托法》的基礎(chǔ)上統(tǒng)一規(guī)范各金融機(jī)構(gòu)的代客理財(cái)業(yè)務(wù)?？梢?jiàn)，理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管法律法規(guī)的整合協(xié)調(diào)變得刻不容緩，理財(cái)市場(chǎng)的法律環(huán)境尚待完善、統(tǒng)一。

三、監(jiān)管建議:建立統(tǒng)一管理規(guī)范

1、理財(cái)活動(dòng)需要統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。按照我們前面的分析，非信托金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的理財(cái)業(yè)務(wù)都帶有信托性質(zhì)，如果說(shuō)在信托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)節(jié)可以采取“模糊”戰(zhàn)術(shù)，允許不同類別的金融機(jī)構(gòu)都來(lái)“試水”以增進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)程度的話，其競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)則必須統(tǒng)一規(guī)范。目前我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)中，同樣法律性質(zhì)的信托業(yè)務(wù)只因經(jīng)營(yíng)主體所隸屬監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同而適用不同監(jiān)管規(guī)則的局面，嚴(yán)重暴露出市場(chǎng)監(jiān)管的不協(xié)調(diào)和不嚴(yán)肅［3］。要解決好這個(gè)問(wèn)題，一項(xiàng)根本性的措施就是推動(dòng)我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的立法規(guī)制，有學(xué)者認(rèn)為，信托理財(cái)活動(dòng)需要《信托業(yè)法》來(lái)統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，保障市場(chǎng)監(jiān)管的一致性和權(quán)威需要［4］。

在國(guó)際上，一般是使用金融商品來(lái)通稱包含理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的所有產(chǎn)品。而在對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的立法和監(jiān)管方面，實(shí)行統(tǒng)一立法規(guī)范。如英國(guó)于2000年通過(guò)了《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》，該法中的投資商品定義包含存款、保險(xiǎn)合同、集合投資計(jì)劃份額、期權(quán)、期貨以及預(yù)付款合同等;歐盟2004年通過(guò)《金融工具市場(chǎng)指令》引入了金融工具這一概念，涵蓋了可轉(zhuǎn)讓證券、短期金融市場(chǎng)工具、集合投資計(jì)劃份額和衍生品交易。日本于2006年制定《金融商品交易法》，并計(jì)劃在不久的將來(lái)制定日本版的《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》，將存款、保險(xiǎn)商品將真正納入一部法律中。

2、我們應(yīng)該通過(guò)制訂統(tǒng)一的理財(cái)業(yè)務(wù)管理規(guī)范，不管采取何種立法方式和名稱，根據(jù)當(dāng)前實(shí)踐中出現(xiàn)的問(wèn)題和矛盾，對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的管理應(yīng)規(guī)范統(tǒng)一以下方面的內(nèi)容:

(1)在理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)范方面:1.設(shè)定理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件:包括注冊(cè)資本、營(yíng)運(yùn)能力、專業(yè)理財(cái)能力、健全的內(nèi)控制度等;2.統(tǒng)一規(guī)范各金融機(jī)構(gòu)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品條件，包括單筆金額起點(diǎn)、單個(gè)理財(cái)計(jì)劃合同份數(shù)、發(fā)行銷售方式、單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模、期限等基本發(fā)行條件標(biāo)準(zhǔn)一致;3.在發(fā)行方式上實(shí)行產(chǎn)品推介制度:設(shè)定推介期，在推介期內(nèi)，發(fā)行機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品整體情況向投資者進(jìn)行詳盡的說(shuō)明，尤其在風(fēng)險(xiǎn)狀況方面，讓投資者根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，自主理性的選擇理財(cái)產(chǎn)品。

(2)理財(cái)合同方面，做到詳盡規(guī)范。在合同中，應(yīng)對(duì)雙方的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，不應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行保本保息的承諾。簽到合同后，理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守合同約定，對(duì)委托資金進(jìn)行管理運(yùn)作，嚴(yán)格履行受托人義務(wù)。

(3)理財(cái)資金實(shí)行第三方托管。每一個(gè)理財(cái)計(jì)劃在第三方(商業(yè)銀行)開(kāi)立專門(mén)賬戶，投資者認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品資金劃入該專戶，并將該專戶作為托管賬戶。托管賬戶做到兩“獨(dú)立”:獨(dú)立管理，獨(dú)立運(yùn)作。

(4)建立理財(cái)產(chǎn)品的信息披露制度。理財(cái)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照誠(chéng)信、真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)的原則披露理財(cái)業(yè)務(wù)的相關(guān)信息和投資市場(chǎng)的重大變化情況，以便使投資者充分了解情況。信息披露的方式根據(jù)理財(cái)合同的約定確定。

(5)理財(cái)從業(yè)人員持證上崗。金融理財(cái)業(yè)務(wù)從業(yè)人員必須具備理財(cái)從業(yè)人員資格，而不僅具有單一金融機(jī)構(gòu)的基本從業(yè)資格，還應(yīng)取得金融理財(cái)師(AFP)資格或國(guó)際金融理財(cái)師(CFP)資格，尤其是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷、產(chǎn)品管理、風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)的從業(yè)人員均應(yīng)持證上崗。

［1］郭輝.證券投資基金中的信托關(guān)系辨析［A］.朱少平，葛毅.中國(guó)信托法起草資料匯編［C］.北京:中國(guó)檢察出版社，2002.

［2］黃達(dá).金融學(xué)［M］.北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社，2003.

［3］夏斌.發(fā)展中國(guó)統(tǒng)一信托市場(chǎng)的兩大問(wèn)題［J］.法學(xué)，2005，(1):14－17.

［4］李勇.信托業(yè)監(jiān)管法律問(wèn)題研究［M］.北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2008.

2011－07－19

陳學(xué)文(1978－)，男，江西贛州人，講師，碩士。