李娟

上市公司利用各種手段對(duì)其盈利水平進(jìn)行人為操縱，成為影響證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要隱患。造成這種現(xiàn)象的重要原因之一就是在現(xiàn)有制度下公眾對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)并不完善，存在技術(shù)操縱的漏洞。針對(duì)上市公司利潤(rùn)操縱，應(yīng)以先進(jìn)的考核方法為先導(dǎo)，以嚴(yán)厲的法律制度為保障，努力促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

一、上市公司利潤(rùn)操縱的不正當(dāng)性和危害性

（一）利潤(rùn)操縱的不正當(dāng)性

上市公司利潤(rùn)操縱，是管理層為達(dá)到不正當(dāng)?shù)哪康模貌徽?dāng)?shù)氖侄沃浜涂刂评麧?rùn)，才產(chǎn)生了利潤(rùn)操縱的不正當(dāng)性。這個(gè)不正當(dāng)性表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1.行為主體的手段具有不正當(dāng)性。上市公司利潤(rùn)操縱絕不是企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)人員簡(jiǎn)單的挪用，違規(guī)占用等行為，而往往是代表企業(yè)管理層的總經(jīng)理，財(cái)務(wù)總監(jiān)等精密設(shè)計(jì)的結(jié)果甚至?xí)谀腹九c子公司之間進(jìn)行聯(lián)合行動(dòng)，已達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的。

2.行為的目的具有不正當(dāng)性。上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的目的，分析一下顯現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)：一是政治需求不亞于經(jīng)濟(jì)利益。一些公司名聲在外，歷史上曾經(jīng)有過(guò)輝煌的業(yè)績(jī)，而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中他們漸漸地失去了優(yōu)勢(shì)，為保昔日殊榮便不惜一切代價(jià)，賬上添彩，表中生花，虛報(bào)產(chǎn)值，虛報(bào)收入，虛報(bào)利潤(rùn)。二是經(jīng)濟(jì)利益，實(shí)現(xiàn)公司利益和個(gè)人利益雙贏。有些公司在不具備上市條件時(shí)為了能上市，大肆包裝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，甚至聘請(qǐng)所謂的會(huì)計(jì)“高手”來(lái)玩弄數(shù)字游戲，以求能夠以合法身份獲得上市資格。三是偷逃稅款。

（二）上市公司利潤(rùn)操縱的危害性

目前，上市公司利潤(rùn)操縱的危害主要體現(xiàn)在：一方面，違背公平原則，質(zhì)量低下，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司與真正績(jī)優(yōu)上市公司優(yōu)劣難辨，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者的投資決策，使得證券市場(chǎng)的資源配置功能難以充分發(fā)揮；另一方面，此類(lèi)公司股價(jià)處于高位而缺乏實(shí)質(zhì)性要素的支撐，易形成泡沫，增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，危害證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與健康。政府部門(mén)、投資者、證券市場(chǎng)和債權(quán)人等使用人，使用了經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，所造成的危害是不言而喻的。

1.利潤(rùn)操縱的危害表現(xiàn)在宏觀層面。第一，極易導(dǎo)致政府的宏觀調(diào)控政策失誤。政府進(jìn)行宏觀調(diào)控需要參考大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大部分是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，因而經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱后的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)影響關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、國(guó)民收入等統(tǒng)計(jì)資料，將對(duì)國(guó)家制定長(zhǎng)、中、短期發(fā)展計(jì)劃和貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀調(diào)控措施產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。此外，經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱后的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)可能引發(fā)錯(cuò)誤的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，帶來(lái)嚴(yán)重的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

第二，削弱市場(chǎng)的資源配置功能；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的一項(xiàng)滲透于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，包括投資、融資、利益分配的決策、計(jì)劃和控制等。市場(chǎng)的資源配置功能的發(fā)揮，是以真實(shí)與公允的數(shù)據(jù)為前提，而經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)誤導(dǎo)市場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”調(diào)節(jié)失靈，其結(jié)果是不該流出資源的領(lǐng)域卻大量資源流出，不該流入資源的領(lǐng)域卻大量流入資源。表現(xiàn)在日常生活中就是所謂的盲目建設(shè)，重復(fù)建設(shè)。

2.利潤(rùn)操縱的危害表現(xiàn)在微觀層面。第一，上市公司提供的虛假財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)導(dǎo)致投資者投資決策失誤。經(jīng)過(guò)利潤(rùn)操縱的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，其相關(guān)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、資金流轉(zhuǎn)、成本水平、效益狀況等數(shù)據(jù)都會(huì)被扭曲，造成投資者投資失誤，從而嚴(yán)重?fù)p害了投資者和債權(quán)人的利益。

第二，上市公司提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)對(duì)企業(yè)造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前社會(huì)監(jiān)督體系當(dāng)中盡管有漏洞，然而上市公司的公開(kāi)性，再加上嚴(yán)格的審計(jì)制度和處罰措施，提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表的上市公司一旦被查處，立即面對(duì)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，幾乎沒(méi)有任何希望。一家上市公司的破產(chǎn)會(huì)造成巨大的破壞性影響。據(jù)美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)日前公布的一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，僅安然公司和世通公司的造假丑聞使2002年美國(guó)GDP損失370億到420億美元。

二、上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的會(huì)計(jì)分析

（一）利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤(rùn)操縱

關(guān)聯(lián)交易是指公司或是附屬公司與在本公司直接或間接占有權(quán)益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方之間所進(jìn)行的交易。關(guān)聯(lián)方包括自然人和法人，主要指上市公司的發(fā)起人、主要股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)行政管理人員、以及其家屬和上述各方所控股的公司。上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，由于是以操縱利潤(rùn)為目的，資產(chǎn)和產(chǎn)品交易涉及到資產(chǎn)或產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓、置換和出售，包括個(gè)別實(shí)物資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)及股權(quán)的買(mǎi)賣(mài)，也包括整個(gè)企業(yè)的購(gòu)并，基本上表現(xiàn)為不等價(jià)交換和利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移。在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，不進(jìn)行客觀地考慮資產(chǎn)價(jià)值，而是與有關(guān)部門(mén)協(xié)商得出的不真實(shí)、非公允的結(jié)果，或者是子公司與母公司之間相互配合，母公司將一些不良資產(chǎn)或債務(wù)分散到子公司抑或者子公司以掛賬方式購(gòu)買(mǎi)母公司資產(chǎn)等方式，這些都是上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤(rùn)操縱的常見(jiàn)現(xiàn)象。

（二）利用會(huì)計(jì)政策變更操控利潤(rùn)

其主要手法有：第一，變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)方法企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策。第二，利用時(shí)間差跨年度調(diào)節(jié)利潤(rùn)在企業(yè)會(huì)計(jì)年度毗鄰的月份，上市公司可以通過(guò)將當(dāng)期收入、成本和費(fèi)用提前或推遲人賬，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)在不同年度間的調(diào)劑，主要體現(xiàn)在以下兩方面：一是潛虧掛賬、提升當(dāng)期業(yè)績(jī)；二是巨額沖銷(xiāo)。第三，收益性支出資本化上市公司通過(guò)利息費(fèi)用資本化來(lái)操控利潤(rùn)的表現(xiàn)有兩種：一是以某項(xiàng)資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，甚至拿出當(dāng)?shù)卣毮懿块T(mén)對(duì)“在建工程”的定性，利息費(fèi)用年年資本化。虛增資產(chǎn)價(jià)值和利潤(rùn)。二是在建工程利息費(fèi)用資本化數(shù)額和損益表中反映財(cái)務(wù)費(fèi)用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于企業(yè)平均借款余額應(yīng)承擔(dān)的利息費(fèi)用，利息費(fèi)用還通過(guò)其他方式被消化利用，最終都被隱蔽的進(jìn)行了資本化形成資產(chǎn)。

三、上市公司利潤(rùn)操縱的原因及解決方法

（一）上市公司利潤(rùn)操縱的原因

上市公司在利益的驅(qū)動(dòng)下能夠進(jìn)行利潤(rùn)操縱。然而，上市公司在目前嚴(yán)厲的法律規(guī)定和嚴(yán)格的社會(huì)監(jiān)管下依然存在著操縱利潤(rùn)的行為，其根本原因應(yīng)該是公司股東以及社會(huì)公眾等對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行考核的指標(biāo)不完善，給人為進(jìn)行操縱利潤(rùn)提供了可操作的技術(shù)空間。

在實(shí)務(wù)工作中，會(huì)計(jì)按配比原則通過(guò)對(duì)企業(yè)日常交易和事項(xiàng)確認(rèn)、計(jì)量和記錄從而計(jì)算會(huì)計(jì)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的確定方式存在著明顯的差異：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)根據(jù)期末、期初的凈資本差額確定，基于實(shí)物資本保全觀念，所體現(xiàn)的是以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的“資產(chǎn)─負(fù)債觀”，會(huì)計(jì)利潤(rùn)的確定基于財(cái)務(wù)資本保全觀念，而在過(guò)去，會(huì)計(jì)更多體現(xiàn)出的是以歷史成本原則和實(shí)現(xiàn)原則為基礎(chǔ)的“收入─費(fèi)用觀”，由于這種計(jì)價(jià)原則的局限性，在會(huì)計(jì)工作中會(huì)計(jì)人員的主觀職業(yè)判斷就會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)和實(shí)際利潤(rùn)的偏離。進(jìn)一步講，如果這種主觀職業(yè)判斷被刻意的加以運(yùn)用，甚至創(chuàng)造出一些不存在的條件來(lái)擴(kuò)大這種會(huì)計(jì)利潤(rùn)與實(shí)際利潤(rùn)的差別，利潤(rùn)造假便產(chǎn)生了。

（二）防止上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的對(duì)策

第一，進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)用科學(xué)的計(jì)價(jià)方法反映成本與利潤(rùn)，逐步縮小需要會(huì)計(jì)人員主觀職業(yè)判斷范圍，保證客觀公正。由于會(huì)計(jì)傳統(tǒng)的“收入─費(fèi)用觀”在計(jì)價(jià)原則上的局限性，公眾開(kāi)始逐步將會(huì)計(jì)的計(jì)價(jià)原則和基礎(chǔ)進(jìn)行改革，我國(guó)于2007年1月1日在上市公司中開(kāi)始實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值，這是對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中的歷史成本原則的重大改革，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施不僅完成了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則同國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同，更重要點(diǎn)是完成了從“收入─費(fèi)用觀”為基礎(chǔ)的計(jì)價(jià)原則到以“資產(chǎn)─負(fù)債觀”為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的跨越，是會(huì)計(jì)利潤(rùn)與企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)逐步吻合。

第二，引進(jìn)更加具有操縱性的公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界從20世紀(jì)80年代逐步開(kāi)發(fā)出一批以股東價(jià)值為核心的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，其中以經(jīng)濟(jì)增加值即EVA（EconomicVa-lue Added）影響最大，應(yīng)用最廣。EVA實(shí)質(zhì)上是一定時(shí)期內(nèi)的企業(yè)稅后利潤(rùn)與投入資本的資金成本差額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它反映出企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，從算術(shù)角度講EVA等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去債務(wù)和股權(quán)成本，使所有成本被扣除后的聲譽(yù)收入，其意義在于一方面彌補(bǔ)了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的可操作性不強(qiáng)的弱點(diǎn)，另外一方面比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)更加客觀，更加真實(shí)的反映出企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)。此外EVA概念的引入與市場(chǎng)價(jià)值增量即MVA（Market Value Added）相聯(lián)系，而MVA正是預(yù)期未來(lái)EVA的現(xiàn)值，具體說(shuō)：MVA=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值-投入企業(yè)的權(quán)益性資本和債權(quán)性資本。

在以EVA為基礎(chǔ)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中，公司管理層的目的從企業(yè)價(jià)值最大化轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)價(jià)值增量最大化，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值最大化往往可以通過(guò)追加資本實(shí)現(xiàn)，而MVA是在只有投資利潤(rùn)率高于資本成本率的時(shí)候才會(huì)增加，這種目標(biāo)的轉(zhuǎn)換有利于使管理層擺脫風(fēng)險(xiǎn)厭惡，選擇股東有利的投資項(xiàng)目。此外EVA的引入也從一定程度上克服了經(jīng)營(yíng)者的利潤(rùn)粉飾行為，將管理者的工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到增加股東財(cái)富上來(lái)。

（作者單位：河南同心會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司）