劉谷金

(湖南科技大學(xué)商學(xué)院,湖南湘潭 411201)

中小企業(yè)發(fā)展能力評價指標(biāo)體系初探

劉谷金

(湖南科技大學(xué)商學(xué)院,湖南湘潭 411201)

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ),它能否持續(xù)發(fā)展是社會各界非常關(guān)注的問題。為更好地評價中小企業(yè)發(fā)展能力,設(shè)計了基于自由現(xiàn)金流量的中小企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力、積累能力的財務(wù)指標(biāo)評價指標(biāo)體系和基于企業(yè)核心競爭力的中小企業(yè)核心層、制度層、產(chǎn)品層、關(guān)系層等非財務(wù)評價指標(biāo)體系。

中小企業(yè);發(fā)展能力;評價指標(biāo);自由現(xiàn)金流量

中小企業(yè)承載著就業(yè)、社會穩(wěn)定的戰(zhàn)略任務(wù),在社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中有著不可替代的作用,中小企業(yè)的發(fā)展能力已成為社會各界非常關(guān)注的問題。企業(yè)發(fā)展能力,也稱企業(yè)的成長性,它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動,不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素,包括外部經(jīng)營環(huán)境,企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。為此,筆者分別基于自由現(xiàn)金流量和企業(yè)核心競爭力構(gòu)建了評價中小企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)評價指標(biāo)和非財務(wù)評價指標(biāo)。

一、中小企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)評價指標(biāo)

中小企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo)是指利用財務(wù)數(shù)據(jù)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及資源利用情況的相對指標(biāo)。通過對這些財務(wù)指標(biāo)的分析可以了解企業(yè)增加獲利,擴(kuò)大規(guī)模和成長的狀況。傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)主要以凈收益增長率衡量中小企業(yè)的發(fā)展能力,而自由現(xiàn)金流量是中小企業(yè)真正可以自由支配的現(xiàn)金,用它能夠更科學(xué)地評價中小企業(yè)的發(fā)展能力。筆者從自由現(xiàn)金流量的角度設(shè)計了評價中小企業(yè)發(fā)展能力的盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和積累能力指標(biāo)等指標(biāo)體系。

1、盈利能力指標(biāo)

中小企業(yè)的盈利能力是決定其企業(yè)價值的重要因素,也是其能否發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。但是僅從利潤指標(biāo)無法判斷其價值的實現(xiàn),可能存在大量的應(yīng)收賬款,此時它并不代表真實財富的增加,而從自由現(xiàn)金流量的角度了分析則避免這一缺點[1]。評價自由現(xiàn)金流量的盈利能力的指標(biāo)有:

(1)利潤質(zhì)量比

利潤質(zhì)量比 =調(diào)整的自由現(xiàn)金流量/凈利潤

其中,調(diào)整的自由現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量扣除了上期銷售而本期收到了的現(xiàn)金之后的數(shù)值。通過該指標(biāo)可以得知企業(yè)本期營業(yè)活動中的凈利潤中有多少是已經(jīng)實現(xiàn)的。

(2)自由現(xiàn)金流量的增長率

自由現(xiàn)金流量的增長率 =(調(diào)整的本期自由現(xiàn)金流量 -調(diào)整的前期自由現(xiàn)金流量) ÷調(diào)整的前期自由現(xiàn)金流量。

從該指標(biāo)可以得知本期企業(yè)營業(yè)活動中獲得的可支配的現(xiàn)金流量是增加還是減少了。

(3)每股基本自由現(xiàn)金流量

每股基本自由現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷普通股股數(shù)

該指標(biāo)能反映出企業(yè)每股分派現(xiàn)金股利的最大能力。

2、營運能力指標(biāo)

營運能力是指中小企業(yè)資產(chǎn)運用效率,主要以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來反映其利用效率,其中主要考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。但值得注意的是,以上營運能力分析所得到的中小企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況并不能揭示經(jīng)營活動的態(tài)勢和資金周轉(zhuǎn)的動態(tài)。而現(xiàn)金是中小企業(yè)流動性最強的資產(chǎn),因此,加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn),可以有效增強中小企業(yè)的營運能力。用現(xiàn)金流量評價營運能力的指標(biāo)主要有:

(1)自由現(xiàn)金流量收益率

它是用 “凈利潤 ÷自由現(xiàn)金流量”來計算,該指標(biāo)體現(xiàn)了自由現(xiàn)金流量的利用程度。收益率越高,企業(yè)自由現(xiàn)金流量獲得收益的能力越強,運營效益越好。

(2)自由現(xiàn)金流量與投資比

該指標(biāo)即用 “自由現(xiàn)金流量 ÷投資支出”計算,該指標(biāo)如果大于 1,說明中小企業(yè)無需進(jìn)行借款或增發(fā)股票或債券來籌集資金,持有的現(xiàn)金能夠滿足投資的需要;反之,該指標(biāo)如果小于 1,則說明中小企業(yè)現(xiàn)金的營運狀況并不十分理想,缺乏必要的投資資金?？赡苠e失發(fā)展機(jī)會,阻礙中小企業(yè)發(fā)展。

3、償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。中小企業(yè)不僅是要有能力償還本金,而且在平時還需要有足夠的現(xiàn)金流來支付利息等其他費用。傳統(tǒng)的償債能力是根據(jù)流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)來計算。評價指標(biāo)主要是流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。但其中的流動比率和利息保障倍數(shù),這兩個指標(biāo)大于 1,也不能說明企業(yè)具有支付能力,因為流動資產(chǎn)、息稅前利潤不一定都形成本期現(xiàn)金的增加,而需要支付的債務(wù)也不僅僅只有利息,因而需要考慮現(xiàn)金流量指標(biāo)?，F(xiàn)金流量償債能力指標(biāo)主要有:

(1)修正的流動比率

修正的流動比率即用 “自由現(xiàn)金流量 ÷流動負(fù)債”來表示。自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可自由支配的現(xiàn)金,它的流動性最強,本身就是直接償債的資產(chǎn),不需要變現(xiàn)的過程。該指標(biāo)越大,說明了到期債務(wù)償還能力越強。

(2)固定支出的自由現(xiàn)金流的覆蓋率

該指標(biāo)表示為 “自由現(xiàn)金流量 ÷當(dāng)期固定支出。該指標(biāo)越大,則說明有足夠的現(xiàn)金能夠支付當(dāng)期所固定要支付的費用,即支付能力越強。

4、積累能力指標(biāo)

積累能力是指中小企業(yè)是否具備擴(kuò)大經(jīng)營的能力,積累能力愈強則說明企業(yè)愈有充足的資金作為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的保障。中小企業(yè)的資金主要來自于留存收益和外部籌資兩個途徑。前者屬于內(nèi)部積累,是維持中小企業(yè)生存和發(fā)展的基石。一般使用營業(yè)收入三年平均增長率、資本三年平均增長率等指標(biāo)來衡量積累能力。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是中小企業(yè)最穩(wěn)定的資金來源,現(xiàn)金凈流量的不斷增加是企業(yè)內(nèi)部積累不斷增加的最直接的表現(xiàn),因此,在評價中小企業(yè)的積累能力時,必須分析和研究企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況和發(fā)展趨勢。其評價的指標(biāo)是:現(xiàn)金流量適當(dāng)比率、現(xiàn)金流量資本支出比率、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金增長率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量三年的平均增長率。

1、現(xiàn)金流量適當(dāng)比率

該指標(biāo)用 “經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 ÷(資本支出 +存貨增加額 +現(xiàn)金股利)”表示,說明企業(yè)用經(jīng)營活動所得現(xiàn)金維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力。當(dāng)其值大于或等于 1時,表明企業(yè)從經(jīng)營活動中得到的現(xiàn)金足以應(yīng)付各項資本性支出、存貨增加和現(xiàn)金股利的需要,不用再對外融資;當(dāng)其值小于 1時,表明企業(yè)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金不足以滿足目前的營業(yè)水準(zhǔn)和支付股利的需要。

2、現(xiàn)金流量資本支出比率

該指標(biāo)用 “經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 ÷資本支出總額”表示,“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴(kuò)大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。該指標(biāo)主要反映企業(yè)用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力,其值越大,說明企業(yè)發(fā)展能力越強,反之,則越弱。另外,該指標(biāo)也可用于評價企業(yè)的償債能力,因為當(dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時,其余部分可用于償還債務(wù)。

3、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金增長率

該指標(biāo)為:(本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 -上期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量)/上期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

該指標(biāo)主要反映企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的增長程度,其值越大,說明企業(yè)發(fā)展能力越強,反之,則越弱。

4、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量三年的平均增長率

該指標(biāo)計算公式為:(本期的自由現(xiàn)金流 ÷第一年的自由現(xiàn)金流量)/3

該指標(biāo)反映了中小企業(yè)連續(xù)三年的積累情況,同時也反映了持續(xù)發(fā)展水平,該指標(biāo)越大,則說明可支配的現(xiàn)金越充足,中小企業(yè)的發(fā)展勢頭越好。

二、中小企業(yè)發(fā)展能力的非財務(wù)評價指標(biāo)

中小企業(yè)發(fā)展能力的非財務(wù)評價指標(biāo)是是面向未來的,體現(xiàn)管理層績效和公司發(fā)展前景的指標(biāo)。該指標(biāo)體系可以反映中小企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售以及管理等各方面的能力,它更能反映出中小企業(yè)競爭能力,以及戰(zhàn)略管理的水平[2]。目前較為公認(rèn)的企業(yè)核心競爭力的構(gòu)成要素主要分為 3個層面 10個要素,即核心層,包括人力資源、創(chuàng)新等要素;制度層,包括組織結(jié)構(gòu)、品牌、企業(yè)各項規(guī)章制度、企業(yè)文化等;產(chǎn)品層,包括產(chǎn)品質(zhì)量、營銷等要素。但是,核心競爭力并不是僅僅依靠企業(yè)內(nèi)部資源就可以形成的,外部資源的利用也起到非常重要的作用。因此,筆者認(rèn)為核心競爭力構(gòu)成要素應(yīng)增加一個層面,即關(guān)系層,即企業(yè)利益相關(guān)者,即要從核心層、制度層、產(chǎn)品層、關(guān)系層四個方面來設(shè)計中小企業(yè)發(fā)展能力非財務(wù)指標(biāo)體系。

1、核心層非財務(wù)評價指標(biāo)

中小企業(yè)核心層非財務(wù)評價指標(biāo)主要從人力資源方面來考慮。人力資源是指存在于人體之中的具有經(jīng)濟(jì)價值的知識、技能和體力(健康狀況)等質(zhì)量因素之和,它包括員工和管理者的能力經(jīng)驗、知識、技能、態(tài)度、智慧。它的評價指標(biāo)主要是以員工為基礎(chǔ)來設(shè)計。

(1)員工能力

員工能力是指員工承擔(dān)并完成該項任務(wù)的能力?？捎脝T工的知識水平、員工從事本工作的時間長短。員工的知識水平,主要是指員工的學(xué)歷層次,可通過各個學(xué)歷層次的員工人數(shù)占全體員工人數(shù)的比重來計算。員工從事本工作的時間長短是對學(xué)歷層次的一種補充衡量指標(biāo)。學(xué)歷層次高并不等同于工作能力強,從事工作時間的長短對工作的高低有顯著影響。

(2)員工滿意度

只有滿意的員工才會對工作充滿熱情,才會全身心的投入到工作當(dāng)中,充分發(fā)揮主觀能動性,激發(fā)最大的潛能,為中小企業(yè)創(chuàng)造價值,促進(jìn)其長期發(fā)展。它主要是通過對員工的進(jìn)行問卷調(diào)查來得出評價結(jié)果,根據(jù)自己的切身感受來評分。除此之外,也可以通過員工辭職率來衡量。

員工辭職率 =當(dāng)年辭職的員工數(shù)量/全體員工數(shù)

(3)員工培訓(xùn)

該方面的指標(biāo)主要考查的是中小企業(yè)對員工的技能提高的投資的程度。主要包括:一是各層次員工參與的培訓(xùn)的人數(shù)所占比例,該指標(biāo)反映的是中小企業(yè)對不同的員工的培訓(xùn)程度。二是培訓(xùn)員工的費用占日?；顒娱_支的比例,該指標(biāo)主要對投入的費用進(jìn)行考量,反映中小企業(yè)對員工智力投資的狀況。三是培訓(xùn)課程的內(nèi)容。通過該項調(diào)查,可以反映出中小企業(yè)是否能緊跟市場的變化,不斷的獲取新知識,不斷的更新員工的知識結(jié)構(gòu)。

2、制度層的非財務(wù)評價指標(biāo)

(1)組織結(jié)構(gòu)

組織結(jié)構(gòu)是組織得以持續(xù)運轉(zhuǎn)、完成經(jīng)營管理任務(wù)的體制基礎(chǔ),要能保證員工的個人目標(biāo)與組織目標(biāo)相協(xié)調(diào),并營造出能夠激勵員工積極性與主動性的企業(yè)氛圍。它制約著組織人員、資金、物資、信息的流程。相關(guān)的評價指標(biāo)有員工提出建議的數(shù)量、員工建議被采納的次數(shù)、信息覆蓋率、有用信息獲取率等。其中,有用信息獲取率 =需要的信息÷實際獲取的信息。該系列指標(biāo)可以衡量中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計是否有效。

(2)企業(yè)文化

企業(yè)文化是推動企業(yè)發(fā)展的不竭動力。它包含著非常豐富的內(nèi)容,其核心是企業(yè)精神和企業(yè)價值觀。這里的價值觀不是泛指企業(yè)管理中的各種文化現(xiàn)象,而是企業(yè)或企業(yè)中的員工在從事商品生產(chǎn)與經(jīng)營中所持有的價值觀念。反映企業(yè)文化的指標(biāo)主要有企業(yè)文化投入比重,文化創(chuàng)新力、文化滲透力和文化凝聚力等,其中:

文化投入比重 =當(dāng)年文化投資費用 ÷當(dāng)年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入 ×100%

文化凝聚力 =要素生產(chǎn)率的增長率

(3)企業(yè)品牌

品牌是一個名稱、名詞、符號或設(shè)計,或者是它們的組合,其目的是識別某個銷售者或某群銷售者的產(chǎn)品或勞務(wù),并使之同競爭對手的產(chǎn)品和勞務(wù)區(qū)別開來,企業(yè)品牌是中小企業(yè)或品牌主體一切無形資產(chǎn)總和的濃縮。企業(yè)必須實現(xiàn)由產(chǎn)品制造升華到品牌創(chuàng)造,才能保證持續(xù)競爭力。

3、產(chǎn)品層的非財務(wù)評價指標(biāo)

(1)產(chǎn)品質(zhì)量

產(chǎn)品質(zhì)量是顧客關(guān)注的基本價值之一,是中小企業(yè)能夠生存和發(fā)展的根本,也是中小企業(yè)參與市場競爭的最低門檻,只有中小企業(yè)保證了產(chǎn)品的質(zhì)量,才有可能立足于市場之中。主要考查指標(biāo)有產(chǎn)品的生產(chǎn)完成效率、產(chǎn)品合格率,產(chǎn)品返修率。

生產(chǎn)完成效率 =已完成的產(chǎn)品數(shù)量/當(dāng)期的訂單總量,該指標(biāo)主要考察企業(yè)是否能夠及時完成產(chǎn)品訂單,及時供貨。

產(chǎn)品合格率 =該批合格產(chǎn)品數(shù)量/該批完成品數(shù)量,該指標(biāo)值越接近 100%越好,并且該指標(biāo)要分產(chǎn)品單獨核算,以區(qū)分不同產(chǎn)品的質(zhì)量。

產(chǎn)品返修率 =本期返修的產(chǎn)品數(shù)量/本期銷售的產(chǎn)品數(shù)量。

(2)產(chǎn)品創(chuàng)新能力

創(chuàng)新是以新思維、新發(fā)明和新描述為特征的一種概念化過程。中小企業(yè)為了保持競爭優(yōu)勢,需要根據(jù)外部環(huán)境進(jìn)行自我革新。創(chuàng)新是中小企業(yè)發(fā)展之路,是實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵所在。其評價指標(biāo)包括:研發(fā)人員比重、研發(fā)投入比重、新產(chǎn)品盈利能力等。

研發(fā)人員比重 =企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量 ÷企業(yè)員工總數(shù) ×100%;

研發(fā)投入比重 =當(dāng)年研發(fā)費用投入 ÷經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入 ×100%

新產(chǎn)品產(chǎn)值率 =創(chuàng)新產(chǎn)品銷售收入/企業(yè)總銷售收入

研發(fā)項目成功率 =研發(fā)成功的項目數(shù)量/總研發(fā)項目數(shù)量

4、關(guān)系層的非財務(wù)評價指標(biāo)

企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和。隨著市場競爭和經(jīng)濟(jì)全球化的影響,中小企業(yè)與顧客、中小企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡單的買賣關(guān)系,更多的是屬于一條供應(yīng)鏈上的長期的伙伴關(guān)系。中小企業(yè)利益相關(guān)者除了顧客、供應(yīng)商還包括股東、債權(quán)人,他們?yōu)橹行∑髽I(yè)的發(fā)展壯大提供了所需的資金。經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)得變化也影響中小企業(yè)的發(fā)展,中小企業(yè)如何正確執(zhí)行政府的政策及法律法規(guī)也是必須考慮的。中小企業(yè)要更多的關(guān)心客戶的長期利益,關(guān)注客戶滿意度、市場占有率,保持中小企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

(1)客戶滿意度

客戶滿意度是指客戶對中小企業(yè)所提供的產(chǎn)品、服務(wù)等的滿意程度?？蛻羲P(guān)心主要是產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、成本和售后服務(wù)。主要是通過問卷調(diào)查的形式來獲得評價結(jié)果。

(2)顧客忠誠度

中小企業(yè)要保持一定的市場份額,關(guān)鍵是要留住顧客。回頭客的多少也從一個側(cè)面反映了顧客的滿意度。

顧客忠誠度 =(本期顧客—新增顧客) ÷本期顧客

(3)市場占有率

該指標(biāo)主要反映了中小企業(yè)在行業(yè)中所處的地位,反映了其競爭力狀況。

市場占有率 =產(chǎn)品銷售收入 ÷同行業(yè)產(chǎn)品銷售收入總額之比

中小企業(yè)要強調(diào)股東的首要地位,創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系,邀請債權(quán)人參與重大財務(wù)決策的討論,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者,注重企業(yè)形象宣傳,講究信譽,加強與供應(yīng)商的關(guān)系,注重環(huán)境保護(hù),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與自然協(xié)調(diào)發(fā)展。中小企業(yè)應(yīng)該在企業(yè)價值增值中滿足各利益群體的利益,不能忽視任何一方利益群體,保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

總之,在中小企業(yè)發(fā)展能力評價指標(biāo)體系中,各項評價指標(biāo)與中小企業(yè)發(fā)展能力的相關(guān)程度有所差異,需要設(shè)置不同的權(quán)重系數(shù)來反映不同的指標(biāo)對中小企業(yè)發(fā)展能力的相對重要性,越重要的指標(biāo),其權(quán)重系數(shù)就越大。需要選擇有效的評價方法,確定指標(biāo)體系中每一層次指標(biāo)的權(quán)重,對中小企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行綜合評價。

[1]王長蓮 .自由現(xiàn)金流量理論綜述與應(yīng)用分析 [J].商業(yè)時代,2009,(11):96-97.

[2]黃 瑩 .非財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)指標(biāo)的融合運用研究 [J].浙江萬里學(xué)院學(xué)報,2008,(5):96-100.

D iscuss of Evaluation System for Development Capability of Small andMedium-sized Enterprise

LIU Gu-jin
(B usiness School of Hunan University of Science and Technology,X iangtan Hunan 411201)

Small and Medium-sized enterprises is the important base of national steady economic development.People from all walks of life is very concerned about the problem whether Small andMedium-sized enterprises are able to keep sustainable development.In order to evaluate the developmentof small andmedium-sized enterprises,the author consider financial indicators from four aspects-- the profitability,operation ability,solvency,accumulation ability and free cash-flow,while also take non-financial indicators into account.

S ME;development ability;evaluation index;free cash flow

F272.5

A

2095-1361(2011)03-0151-04

2011-03-01

劉谷金(1967- ),女,湖南湘鄉(xiāng)人,湖南科技大學(xué)商學(xué)院副教授,碩士生導(dǎo)師,研究方向:資本運營與公司理財

(編輯:惠斌;校對:朱恒)