王建新

（財政部財政科學研究所，北京 100142）

穩(wěn)定通脹預期、防止物價過快上漲是今年宏觀調控的首要任務。當前通貨膨脹具有明顯的結構性特征，抑制通脹光靠貨幣政策手段是不夠的，必須充分發(fā)揮財政政策的作用。

一、當前通貨膨脹的特征

我們跟蹤2010年以來各類居民消費品價格走勢發(fā)現(xiàn)，當前物價上漲具有明顯的結構性特征。首先是食品價格上漲過快，2011年2月同比上漲高達11.0%，直接拉動CPI上漲3.3個百分點，占總漲幅的67%左右。其中鮮菜、鮮果價格波動最大，糧食價格保持了兩位數(shù)的同比增長率，水產品及蛋類產品價格上漲較快，肉禽及其制品價格上漲趨勢明顯。其次是由水、電、燃料價格、建房及裝修材料價格、住房租金價格等要素組成的居民居住類價格同比增長趨勢較大，2月同比上漲6.1%，如果按新的權重計算，其對CPI的拉動達1%。食品價格和居住類價格是物價上漲的主要推手，兩者對整個CPI影響超過87%。而衣著類、家庭設備用品及服務價格雖然打破了長期同比負增長態(tài)勢，自去年11月以來價格出現(xiàn)了較大增幅，但仍保持在較低水平。

當前通貨膨脹的成因復雜?？梢詮囊韵聨讉€方面予以解釋：第一，流動性過剩的影響。金融危機下的積極財政政策和適度寬松貨幣政策釋放了流動性；同時，巨額貿易順差下的外匯儲備在一定程度上迫使央行增加了貨幣供給，由此給市場帶來了充裕的流動性。第二，成本推動因素。首先，隨著農村剩余勞動力的轉移和減少，導致勞動力供給不足；同時《勞動合同法》和新最低工資標準等政策的出臺，都在一定程度上加大了企業(yè)用工成本。其次，石油等原材料價格上漲推高了各類初級產品價格，也增加了對自然資源依賴程度較高行業(yè)的生產成本。再次，國家對企業(yè)節(jié)能減排、低碳環(huán)保提出了更高的要求，加大了部分企業(yè)的運營成本。第三，輸入型通貨膨脹影響。金融危機后，美國等實行量化寬松的貨幣政策，造成匯率和大宗商品價格大幅度波動，再加上西亞北非局勢的影響，油價居高不下。第四，也有某些商品需求的季節(jié)性變化、產量隨自然氣候條件的變動、一些商販或投機者的人為炒作等因素對物價上漲的影響。

總而言之，當前物價上漲是流動性過剩、成本推動以及國際通貨膨脹輸入等多種因素綜合作用的結果，具有鮮明的結構性特征。具體到這些因素對通貨膨脹的貢獻度，目前還無法定量測算，但這些因素無疑都直接或間接地影響著價格走勢。因此，治理通脹需要多種手段、多種政策工具共同作用，充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢。

二、抑制結構性通脹貨幣政策和財政政策優(yōu)劣對比

（一）貨幣政策的局限性

通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣政策理應是治理通貨膨脹最有效的手段。但當前中國通脹情況復雜，貨幣政策多是對流通中的貨幣總量進行調節(jié)，對成本推動型和輸入型通貨膨脹作用有限，對當前結構性通貨膨脹的治理效果不佳。在輸入性通脹以及中美日益密切的貿易關系影響下，我國貨幣政策獨立性值得懷疑，作用力下降。另外，貨幣政策主要作用于貨幣量，進而調節(jié)社會總供給和總需求，故政策傳導上存在一定的時滯性。再者，貨幣政策各項調節(jié)工具在具體的運用和作用方式上都具有不同程度的局限性：

首先，上調存款準備金率，理論上能回籠資金、收縮流動性，但是實際運行中部分商業(yè)銀行可減少原本的超額準備金，其信貸收縮程度以及調節(jié)效果可能大打折扣。2010年以來央行9次上調存款準備金率，目前已達到20%的歷史高位，該項政策工具的空間日漸縮小。

其次，對于利率政策工具，加息一要考慮到中國與其他國家利差可能引起國際熱錢流動，使通貨膨脹治理更加復雜化；二要考慮到加息影響進口，貿易順差可能持續(xù)擴大，在當前人民幣匯率機制下將加重通貨膨脹；三要考慮到加息對資本市場和居民儲蓄沖擊較大。同時，利率的上升并不能明顯降低貸款，抑制投資，其實際效果并不明顯。

再次，對于利用匯率政策工具調節(jié)通貨膨脹，盡管理論上來說，人民幣升值可以解決流動性過剩的問題，有效抑制輸入型通貨膨脹，減少國際貿易爭端，有效抑制通貨膨脹，但現(xiàn)實中的我國情況復雜，人民幣升值很可能對抑制當前通脹作用有限，甚至適得其反。因此，匯率政策工具只能作為一把常懸但少用的利劍，其作用的發(fā)揮受到了很大的限制。

值得注意的是，貨幣政策需要根據國家宏觀調控方向，注意運用差別準備金制度等結構性調節(jié)手段，并注意配合財政政策克服其本身的局限性。2011年以來，我國貨幣政策由適度寬松轉為穩(wěn)健，但需要把握好緊縮的力度，否則有可能在全社會范圍內加大資金成本，甚至引發(fā)經濟增速的放緩。

（二）財政政策的優(yōu)勢

財政政策包括宏觀財政政策和微觀財政政策。具體政策工具主要有稅收、公債、公共支出、政府投資、財政補貼等。對于結構性通貨膨脹，長期來看，治理的關鍵在于調整產業(yè)結構，促進經濟發(fā)展方式轉變，其中財政、稅收等支持相關行業(yè)政策相當關鍵。短期來看，直接的物價補貼有利于通貨膨脹狀況的緩解。財政通過控制投資方向、赤字規(guī)模能結構性的對需求予以調節(jié)。通過鼓勵技術進步和科技創(chuàng)新的財稅政策，能結構性的改善長期供給，促進經濟增長；通過直接的稅收減免以及價格補貼政策，也能增加短期供給。財政政策可以直接作用于社會總供給和總需求，在治理通貨膨脹中的作用不容忽視，具有比貨幣政策更強的針對性。

首先，對成本推動引發(fā)的通貨膨脹，治理的根本出路在于提高勞動生產率，切斷要素價格上升轉化為大范圍、持續(xù)物價上漲的通道。因此，利用相關財稅政策可直接促進技術進步和自主創(chuàng)新，提高產能，提高企業(yè)消化要素成本上漲的能力，促進企業(yè)發(fā)展方式的轉變，從而源頭上控制產品價格上漲。

其次，對于持續(xù)貿易順差引發(fā)的通貨膨脹，利用進口和出口關稅可直接調節(jié)外貿企業(yè)進出口的數(shù)量。比如，中央從2011年1月1日起，對600多種資源性、基礎原材料和關鍵零部件產品實施較低的年度進口暫定稅率，該項政策對鼓勵進口，減少貿易順差，收縮市場流動性具有積極意義。

再次，對于結構性的通貨膨脹，貨幣政策和信貸控制政策因簡單的“一刀切”而不利于問題的解決，財稅政策因其針對性強和輕重可調節(jié)性而具有明顯優(yōu)勢。

三、發(fā)揮財政政策作用抑制通脹的幾點建議

今后，抑制通貨膨脹很可能是一項長期的艱巨任務，需要綜合考慮資源價格體系、財政體制、稅制體制、金融體制以及匯率形成機制等多種體制機制的影響。為了讓物價的上漲與經濟社會發(fā)展水平相適應，財政和貨幣政策等多種手段要共同發(fā)力。當前，穩(wěn)健的貨幣政策要堅決實施，相機抉擇的財政政策也應積極跟進。

（一）強化稅收對物價的調節(jié)作用

稅收是目前國際上通用的反通脹政策工具。結構性稅收政策對治理中國當前結構性通脹具有重要意義。結構性稅收是根據結構調整的需要在稅制安排上做到有增有減，落實各項優(yōu)惠和減免政策，利用新稅種調節(jié)不合理的價格。具體而言，利用稅收政策調節(jié)物價就是要做到：

1.在增值稅方面，應當擴大生產型增值稅實施范圍，減少企業(yè)稅負，有效降低成本對企業(yè)的沖擊。特別對肉類、油脂、乳類等食品加工企業(yè)實施加工環(huán)節(jié)增值稅的減免政策，將有利于降低食品出廠價格，擴大農產品生產，增加農產品供給。

2.在企業(yè)所得稅方面，對一部分戰(zhàn)略性新興產業(yè)、貫徹節(jié)能減排及環(huán)保政策的企業(yè)以及中小企業(yè)施行企業(yè)所得稅的優(yōu)惠，有利于促進國民經濟結構調整以及結構性通脹改善。同時，應當大力支持企業(yè)創(chuàng)新對外投資與合作方式，利用稅收手段促進企業(yè)在研發(fā)、生產、銷售等方面開展國際化經營。

3.在個人所得稅方面，適度提高個稅免征額，有利于增強居民抵御通貨膨脹風險的能力。

4.在進口關稅方面，削減進口關稅，特別鼓勵資源類、節(jié)能降耗、關鍵零部件等產品進口，有利于治理國際收支盈余過快增長引發(fā)的通貨膨脹。

5.在出口關稅方面，降低出口退稅率，抑制高耗能、高污染、資源性產品出口，支持高附加值產品出口。對于國內供不應求的產品或要素，提高出口關稅，用稅收手段優(yōu)先保證國內供應，穩(wěn)定價格基礎。

6.在新增稅種方面，通過資源稅、房產保有稅、環(huán)境保護稅的開征理順資源價格，提高資源使用收入，推動要素價格體系改革，有助于糾正價格體系鏈條的錯配，引導資源的有效流動，刺激各種主體千方百計地開發(fā)節(jié)能減耗的工藝、產品和技術。

（二）優(yōu)化財政投資，控制通貨膨脹

我國財政投資結構和投資方式都存在不合理，在一定程度上推動了我國有關領域的價格上漲。優(yōu)化財政投資是防止需求非理性膨脹、治理結構性通貨膨脹的需要。為了穩(wěn)定價格總水平，控制通貨膨脹，財政投資結構要注意以下幾個方面問題：

1.政府投資應避免重復建設，對飽和行業(yè)和產能過剩行業(yè)要積極引導資金的退出，嚴格控制房地產市場、資源類商品、“兩高一資”產業(yè)的投資。財政支出應向第三產業(yè)、中西部不發(fā)達地區(qū)以及社會基礎設施建設、科技創(chuàng)新、節(jié)能減排等薄弱環(huán)節(jié)傾斜。同時對供給不足行業(yè)，要加大財政支持力度。比如農業(yè)，要特別注意加強農業(yè)基礎設施建設，農業(yè)現(xiàn)代化建設，提高農業(yè)生產效率，改善農業(yè)生存環(huán)境，促進農產品生產，增加農產品市場供給，降低因為供不應求產生的價格波動。

2.對于壟斷性行業(yè)，應適度引入民間資本，使高壟斷價格在有效的競爭機制中回歸常態(tài)。要征收壟斷利潤，并考慮使其成為財政收入的有效來源。同時要完善壟斷行業(yè)的定價機制，切實保障價格穩(wěn)定。

3.在投資領域上，財政投資應保證在實體經濟領域進行投資，嚴格防控資本通過某些大型企業(yè)向虛擬投機領域流動，謹防通貨膨脹惡化。

（三）合理利用財政補貼手段，抵御通貨膨脹

財政補貼是財政轉移支付的手段之一，也是財政支出的重要內容。財政補貼對象可以是生產者，也可以是消費者，但補貼的作用機理各不相同。補貼手段是一把雙刃劍，必須合理謹慎使用。

補貼生產者是擴大市場供給的有效方式，但目前我國補貼方式尚存在不合理之處，補貼效率較低。對生產的補貼應注意以下幾點：首先，鑒于食品價格是當前物價上漲的主要推動力量，完善農產品補貼制度是當務之急。建議在優(yōu)化農產品最低收購價制度的前提下，大幅增加糧食直補、農資綜合直補、良種補貼和農機具購置補貼等。同時，建議加大對于棉油的補貼力度，促進農產品和食品的生產，維持市場供應。其次，財政對企業(yè)的補貼方式應當進一步探索和創(chuàng)新。長期來看，可通過財政擔保、貼息和直接資金支持的手段，引導市場資本和企業(yè)按照國家的產業(yè)政策目標進行調整和升級，最終達到結構性的供給增加。最后，減少甚至取消不必要的補貼。對于壟斷企業(yè)的補貼應逐漸減少，對能源、資源的價格整體性補貼應該逐漸取消，切實把握好補貼方向。

另外，補貼消費者有利于加強消費者抵御通貨膨脹的能力。財政應配合價格管制，對受影響較大的部門和群體實行補貼。物價上漲對高收入群體影響最小，對中等收入群體一般可承受，對低收入群體影響較大，尤其是對城市低收入群體影響更大。因此，要實行社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤制度，降低物價上漲對低收入群眾生活的影響。特別注意要防止低收入者的恩格爾系數(shù)在通貨膨脹時期達到警戒區(qū)域，要增加對生活困難群眾和家庭經濟困難學生的物價補貼。

（四）加大對物資儲備的財力支持，穩(wěn)定通脹預期

建立完善的物資儲備及應急制度不僅可以防范自然災害、突發(fā)事件發(fā)生的影響，也可在較短時期內對市場供給變化予以調節(jié)。由于糧食、蛋類、肉禽制品類價格波動大，對總體物價影響大，故應進一步建立和完善這些重要商品儲備制度、主要農產品臨時收儲制度，并保證儲備充裕。財政應加大對各類物資儲備部門如國家糧食儲備局等的財力支持，監(jiān)督其把握好國家儲備吞吐調控時機，促進市場供求平衡和物價基本穩(wěn)定。同時，要及時對外公布物資儲備的相關信息，消除消費者的恐慌情緒，穩(wěn)定價格預期。