2005年以來，我國信用債市場發(fā)展迅猛，短期融資券、中期票據(jù)和企業(yè)債發(fā)行量從2005年的2100億元飆升至2010年的16131億元，增長8倍多。信用債市場的發(fā)展壯大有力地推動了我國直接融資體系的發(fā)展。在直接融資不斷壯大的過程中，發(fā)債主體的信用風險逐漸暴露出來。雖然在中國沒有出現(xiàn)大規(guī)模的信用違約事件，但隨著發(fā)債主體不斷多樣化，這一風險不可避免的要暴露出來。間接融資方面，不良貸款等風險問題一直困擾著存款類機構(gòu)。真正需要貸款的中小型企業(yè)的需求難以滿足，大型國有背景企業(yè)貸款占比偏高。
　　歸根結(jié)底，金融機構(gòu)持有的資產(chǎn)（如信用債和貸款）與信用風險無法分離，投資者無法實現(xiàn)相對高收益和低風險的“兼得”，同時風險偏好的投機者也無法單純實現(xiàn)信用風險帶來的收益。而且長期以來，我國的信用風險轉(zhuǎn)移主要通過擔保的方式實現(xiàn)。信用風險緩釋工具（CRM）便應運而生。信用風險緩釋工具是指信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證及其他用于管理信用風險的簡單的基礎(chǔ)性信用衍生產(chǎn)品，即可交易、一對多、標準化、低杠桿率的信用風險緩釋合約(Credit Risk Mitigation Agreem