宮巨宏，王耀軍，陳秋霞

(1．天津工業(yè)大學(xué)工商學(xué)院，天津 300387;2．軍事交通學(xué)院，天津 300161)

我國(guó)紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)性透視及無(wú)形資產(chǎn)的管理對(duì)策

宮巨宏1，王耀軍2，陳秋霞1

(1．天津工業(yè)大學(xué)工商學(xué)院，天津 300387;2．軍事交通學(xué)院，天津 300161)

以2000—2007年紡織和服裝業(yè)所有上市公司為樣本，采取統(tǒng)計(jì)描述和灰色關(guān)聯(lián)分析方法，在對(duì)其無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)對(duì)其無(wú)形資產(chǎn)的管理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)。結(jié)果表明，我國(guó)紡織企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈強(qiáng)關(guān)聯(lián)，反映了我國(guó)紡織上市公司在無(wú)形資產(chǎn)管理方面取得了一定的進(jìn)步，但同時(shí)也反映出“重有形資產(chǎn)輕無(wú)形資產(chǎn)”的現(xiàn)象尚未改變。為此，結(jié)合影響紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)管理水平的企業(yè)內(nèi)部因素和體制因素，提出了進(jìn)一步加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)建設(shè)、提高無(wú)形資產(chǎn)保護(hù)、完善情報(bào)機(jī)構(gòu)建設(shè)、增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、多渠道融資來(lái)支持上市公司提升無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造能力等建議。

紡織上市公司;無(wú)形資產(chǎn);經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī);灰色關(guān)聯(lián)性

表1 樣本公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

表2 樣本公司無(wú)形資產(chǎn)凈值分析

由表1可知，紡織和服裝業(yè)上市公司擁有無(wú)形資產(chǎn)的上市公司呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司擁有無(wú)形資產(chǎn)比例較高，在紡織上市公司中擁有無(wú)形資產(chǎn)的家數(shù)占總上市公司家數(shù)由2000年的81%上升到2007年的94%，呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

由表2可知，紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)均值從2000—2007年一直呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2007年的無(wú)形資產(chǎn)均值達(dá)到8 843萬(wàn)元，是2000年3 750萬(wàn)元的兩倍多，增長(zhǎng)了135.81%。由此可見(jiàn)，在我國(guó)紡織上市公司中無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，這些數(shù)據(jù)可以說(shuō)明紡織上市公司近些年來(lái)加大了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投入;從表2還可以看出，各年度無(wú)形資產(chǎn)最大值與最小值之間差距很大，而這種差距呈逐年上升趨勢(shì)，從2004年開(kāi)始，無(wú)形資產(chǎn)最大值與最小值之間的差距上升到6 000萬(wàn)元以上，說(shuō)明無(wú)形資產(chǎn)凈值分布不均勻現(xiàn)狀的加大。這種趨勢(shì)可能是由于各企業(yè)之間不同規(guī)模造成的，同時(shí)也反映出紡織上市公司之間無(wú)形資產(chǎn)發(fā)展差異較大，沒(méi)有形成共同發(fā)展的趨勢(shì)。

二、紡織企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的灰色關(guān)聯(lián)度分析

1．分析方法選擇

灰色關(guān)聯(lián)分析是一種用灰色關(guān)聯(lián)度順序(簡(jiǎn)稱為灰關(guān)聯(lián)序)來(lái)描述因素間關(guān)系的強(qiáng)弱、大小、次序的方法，是通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)度來(lái)分析和確定系統(tǒng)因素間的影響程度或因素對(duì)系統(tǒng)主行為的貢獻(xiàn)測(cè)度的一種方法。其基本指導(dǎo)思想是以因素的數(shù)據(jù)序列為依據(jù)，用數(shù)學(xué)的方法研究因素間的幾何對(duì)應(yīng)關(guān)系，即序列曲線的幾何形狀越接近，則它們之間的灰關(guān)聯(lián)度越大，反之越小。灰色關(guān)聯(lián)分析實(shí)際上也是動(dòng)態(tài)指標(biāo)的量化分析，充分體現(xiàn)了動(dòng)態(tài)意義。該方法計(jì)算量小，十分方便，一般不會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符的情況，加之該方法是按照發(fā)展趨勢(shì)作分析，故對(duì)樣本量的多少?zèng)]有過(guò)多的要求，有3個(gè)以上樣本即可進(jìn)行分析，也不需要典型的分布規(guī)律，計(jì)算量少［2］。因此，本文采用灰色關(guān)聯(lián)分析法分析我國(guó)紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的關(guān)聯(lián)性。

2．研究過(guò)程與計(jì)算結(jié)果

依據(jù)搜集到2000—2007年的各財(cái)務(wù)指標(biāo)資料，以當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(OPINCt)為主行為因子，分別以第t－1年末的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(OPINCt－1)、第 t年末的固定資產(chǎn)凈值(PPEt)、第t年末的無(wú)形資產(chǎn)凈值(INTANt)、第t年末的流動(dòng)資產(chǎn)凈值(CURRENTt)、第t年末總資產(chǎn)(ASSETt)、資產(chǎn)負(fù)債率(CSt)等6個(gè)指標(biāo)為參考序列，并進(jìn)行了相應(yīng)的計(jì)算，整理出2001—2007紡織上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)序列。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)關(guān)聯(lián)模型求解，計(jì)算出各因素關(guān)聯(lián)系數(shù)序列和各因素關(guān)聯(lián)度(見(jiàn)表3)。

表3 2001—2007年各因素關(guān)聯(lián)度表

依據(jù)灰色關(guān)聯(lián)分析法的決策規(guī)則，若 0＜r0i≤0.35，則關(guān)聯(lián)強(qiáng)度為弱關(guān)聯(lián);若 0.35＜r0i≤0.65，則關(guān)聯(lián)強(qiáng)度為中關(guān)聯(lián);若0.65＜r0i≤1，則關(guān)聯(lián)強(qiáng)度為強(qiáng)關(guān)聯(lián)［3］。表3計(jì)算結(jié)果顯示了以下信息:一是6個(gè)參考序列只有無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)對(duì)于紡織上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的關(guān)聯(lián)程度呈強(qiáng)關(guān)聯(lián)，表明該3個(gè)因素為紡織上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要影響因素。關(guān)聯(lián)度排序?yàn)閞04＞r05＞r02，即上市公司的固定資產(chǎn)的投資量對(duì)于紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響最大;二是前期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、流動(dòng)資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)與紡織業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的關(guān)聯(lián)程度呈中相關(guān)，表明該3個(gè)因素對(duì)紡織上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的水平具有一定的影響，都達(dá)到了0.5以上，這在一定程度上說(shuō)明了該6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)紡織企業(yè)發(fā)展的影響是顯著的。

三、提高紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)管理水平的對(duì)策

我國(guó)紡織上市公司雖然在無(wú)形資產(chǎn)管理方面取得了一定的進(jìn)步，但是無(wú)形資產(chǎn)總體管理水平不容樂(lè)觀。因此，我國(guó)紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)管理應(yīng)從自身管理存在的問(wèn)題入手，采取切實(shí)可行的措施，提高企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理能力。

(1)要進(jìn)一步提高無(wú)形資產(chǎn)管理意識(shí)，根據(jù)公司成長(zhǎng)的不同階段制定無(wú)形資產(chǎn)管理的重點(diǎn)和策略。要以品牌建設(shè)為核心，以產(chǎn)品、營(yíng)銷渠道、情報(bào)、文化為“輔翼”，力爭(zhēng)樹(shù)立起企業(yè)的知名度，完成由知名度向美譽(yù)度的過(guò)渡;要以技術(shù)進(jìn)步為基礎(chǔ)，以品牌建設(shè)為導(dǎo)向，完成由品牌創(chuàng)立向品牌經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡，拓展?fàn)I銷渠道，適時(shí)走向國(guó)際化。

(2)要提高無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)能力。無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)可分為事前保護(hù)、事后保護(hù)。事前保護(hù)是在企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)尚未受到侵權(quán)時(shí)采取事前主動(dòng)的防范措施［5］，主要包括制度控制、合同契約、輿論監(jiān)督等保護(hù)措施;事后保護(hù)是當(dāng)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)受到侵害時(shí)采取的事后被動(dòng)的保護(hù)措施，主要包括國(guó)家法律、部門(mén)政策以及行政職能的保護(hù)等措施。

(3)要進(jìn)一步完善信息情報(bào)機(jī)構(gòu)的建設(shè)。企業(yè)信息情報(bào)機(jī)構(gòu)建立的目的是獲取經(jīng)濟(jì)情報(bào)，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的科學(xué)決策服務(wù)。情報(bào)工作大體可分為情報(bào)搜集、情報(bào)整理分析和情報(bào)保管。情報(bào)機(jī)構(gòu)分為信息情報(bào)搜集部、信息情報(bào)整理分析部和信息情報(bào)保管部。信息情報(bào)搜集部的工作內(nèi)容包括消費(fèi)者調(diào)查、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)調(diào)查、競(jìng)爭(zhēng)者調(diào)查、營(yíng)銷渠道調(diào)查、宏觀環(huán)境調(diào)查5個(gè)方面;信息情報(bào)整理分析部的工作內(nèi)容是對(duì)搜集的情報(bào)、信息進(jìn)行篩選，找出其中的有用情報(bào)，分析加工成有用信息，向領(lǐng)導(dǎo)層匯報(bào);信息情報(bào)整理分析是一件復(fù)雜的工作，找到有用的信息可能是“大海撈針”。因此，情報(bào)整理分析部門(mén)應(yīng)配備企業(yè)最優(yōu)秀的技術(shù)人員參與這項(xiàng)工作，目的是及時(shí)捕獲有用的技術(shù)信息。信息情報(bào)保管部是負(fù)責(zé)情報(bào)檔案的保管工作的部門(mén)。信息情報(bào)保管部的工作內(nèi)容是接收各種情報(bào)信息，分類別編成檔案，以被隨時(shí)調(diào)用。這三個(gè)部門(mén)以信息情報(bào)整理分析部門(mén)為核心。自情報(bào)搜集部、情報(bào)整理分析部至情報(bào)保管部的次序完成情報(bào)處理流程。

(4)要增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力。企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)對(duì)自身?yè)碛械暮屯獠靠衫玫臒o(wú)形資產(chǎn)，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行有機(jī)整合和合理配置，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目的。由于我國(guó)紡織上市公司規(guī)模不同，無(wú)形資產(chǎn)的擁有量和掌控能力有較大的差異。其中規(guī)模較小的紡織上市公司，其本身創(chuàng)造無(wú)形資產(chǎn)能力較差，擁有量不高，這就決定了其無(wú)形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)必須借助外部無(wú)形資產(chǎn)的力量，加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)。而對(duì)于我國(guó)紡織公司中具有一定規(guī)模、掌握一定無(wú)形資產(chǎn)的企業(yè)，加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的策略既要強(qiáng)調(diào)內(nèi)部無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以提高對(duì)內(nèi)部擁有的無(wú)形資產(chǎn)掌控力，又要借助外部無(wú)形資產(chǎn)的力量，采取“雙管齊下”的無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)策略。具體策略主要包括重視技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，充分利用無(wú)形資產(chǎn)的投資功能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，利用無(wú)形資產(chǎn)參與分配的功能調(diào)動(dòng)企業(yè)人力資源的積極性，利用無(wú)形資產(chǎn)中的技術(shù)或品牌實(shí)施虛擬一體化運(yùn)營(yíng)策略獲得高額的價(jià)值回報(bào)，利用無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，借助外部無(wú)形資產(chǎn)實(shí)施基因置換對(duì)策，借助外部虛擬一體化平臺(tái)增強(qiáng)成長(zhǎng)能力對(duì)策等。

(5)要采用多渠道融資來(lái)支持紡織上市公司提升無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造能力的提高。多年來(lái)，紡織企業(yè)一直受制于資金的困擾。無(wú)論是正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還是擴(kuò)大規(guī)模、改造升級(jí)，資金的匱乏讓紡織企業(yè)舉步維艱。從對(duì)紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造力的分析中可以看到，我國(guó)紡織企業(yè)可持續(xù)融資能力不強(qiáng)是影響我國(guó)紡織上市公司無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造能力的重要因素，因此紡織企業(yè)應(yīng)針對(duì)當(dāng)前存在的融資問(wèn)題，采取多渠道融資策略支持企業(yè)提升無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造能力。目前，為了應(yīng)對(duì)全球性的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響，2008年11月9日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，出臺(tái)了關(guān)于促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的6項(xiàng)措施，被人們稱之為“國(guó)6條”。其中第2條、第6條分別從政府財(cái)政和信貸資金兩個(gè)方面強(qiáng)調(diào)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題?！皣?guó)6條”提出:增加各級(jí)財(cái)政扶持中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金規(guī)模;積極支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信貸資金投放，簡(jiǎn)化審批流程;開(kāi)辟貸款的“綠色通道”。政府專項(xiàng)資金和金融機(jī)構(gòu)信貸資金規(guī)模同時(shí)“放量”，并輔以“綠色通道”，對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)講這種寬松的環(huán)境是迄今為止未曾有過(guò)的，這使得紡織企業(yè)有望更便捷地獲得所需資金。要推進(jìn)融資產(chǎn)品創(chuàng)新，推廣和發(fā)展出口信貸擔(dān)保等業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)和支持信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，切實(shí)解決輕紡中小企業(yè)融資難問(wèn)題。這一政策的實(shí)施必將對(duì)我國(guó)紡織企業(yè)融資產(chǎn)生積極的影響，我國(guó)紡織企業(yè)的融資外部環(huán)境將被大大優(yōu)化［6］。筆者認(rèn)為，我國(guó)紡織上市公司要抓住機(jī)遇，提高自身的融資能力。紡織上市公司需要通過(guò)改善內(nèi)部融資環(huán)境，增強(qiáng)內(nèi)源融資能力;拓展外源融資渠道，增強(qiáng)外源融資能力;拓展融資視野，開(kāi)拓國(guó)際資金來(lái)源;發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展集群式融資等多種方式實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資，以提高無(wú)形資產(chǎn)的創(chuàng)造能力，促進(jìn)其可持續(xù)成長(zhǎng)［7］。

［1］ 深圳國(guó)泰安．深圳國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)［EB/OL］．HTTP//59.67.97.14，2008-12-10．

［2］ 羅 黨．灰色決策問(wèn)題分析方法［M］．鄭州:黃河水利出版社，2005．

［3］ 曹明霞．灰色關(guān)聯(lián)分析模型及其應(yīng)用的研究［D］．南京:南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，2007．

［4］ 周深影．外貿(mào)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變滯后原因及路徑展望［J］．現(xiàn)代財(cái)經(jīng)2007.6:64-50．

［5］ 徐家林．論無(wú)形資產(chǎn)的全方位保護(hù)問(wèn)題［C］//中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院．第三屆全國(guó)無(wú)形資產(chǎn)理論與實(shí)務(wù)研討會(huì)論文集無(wú)形資產(chǎn)理論與實(shí)務(wù)問(wèn)題研究．武漢:湖北科學(xué)技術(shù)出版社，2002，7:94-101．

［6］ 趙媛媛．紡織工業(yè)“供暖”政策解讀之三:打開(kāi)紡企融資之門(mén)［J］．紡織服裝周刊，2008，12(15):10-11．

［7］ 宮巨宏．紡織業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力探析［J］．現(xiàn)代財(cái)經(jīng)，2008(12):28-32．

Relevance Between Intangible Assets and Operating Performance and Management Evaluation of Intangible Assets of China's Listed Textile Companies

GONG Ju-hong1，WANG Yao-jun2，CHEN Qiu-xia1
(1．School of Industry and Commerciel，Tianjin Polytechnic University，Tianjin 300387，China;2．Academy of Military Transportation，Tianjin 300161，China)

Taking all listed textiles and clothing companies from 2000 to 2007 as sample，this paper tests the relevance of intangible assets and business performance，it focuses on the analysis and evaluation of the intangible assets management based on statistical description and gray relational analysis method．Results show that intangible assets of China's textile enterprises demonstrate a strong correlation with business performance．This reflects that China's listed textile companies have made some progress in intangible assets management，but the phenomenon of its isstill emphasis is still on tangible assets rather than intangible ones．Therefore，according to the analysis of intangible assets management of China's listed textile companies based on internal and institutional factors，this paper proposes strengthening the construction and protection of intangible assets，improving intelligence institution building，enhancing the operation capability of intangible assets，and advancing the creating capacity of listed companies’intangible assets by multi-channel financing．

listed texitle companies;intargible asset;operating performance;gray relations

F425

A

1008-4339(2010)04-0292-04

隨著紡織科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、全球化程度的提高，企業(yè)的生存和發(fā)展方式發(fā)生了重大變化。在工業(yè)化初期，以機(jī)器、設(shè)備、廠房為代表的有形資產(chǎn)是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的核心要素，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中處于支配地位。此時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)含量較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的廣度、深度和激烈程度有限，技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中處于輔助地位。但是，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成資源的短缺加劇;企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升;國(guó)內(nèi)外企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的白熱化;紡織產(chǎn)品出口受限，綠色壁壘加強(qiáng)。紡織企業(yè)面臨著有待于破解可持續(xù)發(fā)展的難題，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)管理提出了更高的要求。目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)無(wú)形資產(chǎn)管理可劃分為無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值管理和無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理兩大領(lǐng)域。其研究成果大多是以無(wú)形資產(chǎn)特性為出發(fā)點(diǎn)，將無(wú)形資產(chǎn)特性與行業(yè)特征結(jié)合進(jìn)行有針對(duì)性研究的成果較少，直至目前，尚未發(fā)現(xiàn)將紡織企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)性結(jié)合研究的成果。當(dāng)前，我國(guó)紡織企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)管理現(xiàn)狀如何，應(yīng)制定怎樣的發(fā)展策略?這是當(dāng)前所要解決的一個(gè)具有重要現(xiàn)實(shí)意義的研究課題。

一、紡織和服裝業(yè)上市公司的基本情況分析

采用2000—2007年紡織和服裝業(yè)所有上市公司為樣本，以2000—2007年度財(cái)務(wù)報(bào)告(包括資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表)中的各年財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)為觀察值，涉及的各公司和各年度報(bào)告都來(lái)自深圳國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)［1］。為保證數(shù)據(jù)可用性、準(zhǔn)確性和完整性，本文對(duì)報(bào)表原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了適當(dāng)處理，剔除了異樣數(shù)據(jù)樣本及不完全數(shù)據(jù)樣本，以消除異常數(shù)據(jù)和不完全數(shù)據(jù)的影響，保證結(jié)論的正確性。具體篩選有以下幾條原則:一是剔除年末無(wú)無(wú)形資產(chǎn)數(shù)值為0的公司;二是剔除各年度上市公司中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為0的公司;三是剔除各年度上市公司中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)超過(guò)往年幾十倍的公司。剔除上述公司后所得的樣本公司數(shù)據(jù)見(jiàn)表1。樣本公司無(wú)形資產(chǎn)凈值的基本情況見(jiàn)表2。

2009-09-23．

宮巨宏(1964— )，女，教授．

宮巨宏，tjgd8899@163．com．