備忘

哥本哈根峰會(huì)達(dá)成無(wú)約束協(xié)議

聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)于2009年12月19日下午在丹麥?zhǔn)锥几绫竟淠弧?huì)議通過(guò)的《哥本哈根協(xié)議》無(wú)法律約束力，低于外界預(yù)期。

雖然《哥本哈根協(xié)議》維護(hù)了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》及其《京都議定書》確立的“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，就發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行強(qiáng)制減排和發(fā)展中國(guó)家采取自主減緩行動(dòng)作出了安排，但參會(huì)的各方代表并沒(méi)有就2012年后的全球減排行動(dòng)、資金技術(shù)支持等方面達(dá)成具體共識(shí)。

福建省能源集團(tuán)掛牌成立五大集團(tuán)重組完成

福建省能源集團(tuán)2009年12月17日掛牌成立，注冊(cè)資本金40億元人民幣，集團(tuán)總資產(chǎn)253億元，凈資產(chǎn)75億元。據(jù)悉，能源集團(tuán)主營(yíng)煤炭、電力、港口、建材、民爆化工，發(fā)展相配套的加工、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、服務(wù)業(yè)，培育成在能源生產(chǎn)配送、港口物流集散、水泥生產(chǎn)銷售、民爆產(chǎn)品升級(jí)改造等領(lǐng)域均有核心競(jìng)爭(zhēng)力的海西能源航母。

截止目前，福建已形成了外貿(mào)、投資、能源、交通、華僑實(shí)業(yè)五大集團(tuán)，初步建立海兩國(guó)企的新布局。

歐新興經(jīng)濟(jì)體壞賬可能將增加

歐洲央行2009年12月18日發(fā)布半年度的《金融穩(wěn)定報(bào)告》指出，歐洲銀行業(yè)的商業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)損失，以及在中歐和東歐的損失高于最初預(yù)期。該行警告稱，如果經(jīng)濟(jì)下滑較預(yù)期嚴(yán)重或出現(xiàn)貨幣貶值，西歐銀行業(yè)可能受到歐洲新興經(jīng)濟(jì)體壞賬進(jìn)一步增加的沖擊。

首批新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范公布

工信部2009年12月17日公布了首批62個(gè)國(guó)家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地名單。示范基地包含了航天、汽車、石化、鋼鐵、有包金屬、電子信息及新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

工信部表示，第一批62個(gè)示范基地產(chǎn)業(yè)集聚明顯、特色鮮明、發(fā)展前景較好、綜合實(shí)力較強(qiáng)，對(duì)于促進(jìn)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)將起到積極的推動(dòng)作用，是我國(guó)走新型工業(yè)化道略、實(shí)現(xiàn)工業(yè)由大變強(qiáng)的重要承載區(qū)域。

環(huán)境稅開(kāi)征在即未確定稅率和征收范圍

財(cái)政部部長(zhǎng)助理朱光耀日前在哥本哈根氣候峰會(huì)期間表示，2010年及“十二五”期間，中央財(cái)政將加大對(duì)新能源和可再生能源等六大節(jié)能減排領(lǐng)域的支持力度。朱光耀還表示，有利于環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排的環(huán)境稅已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備征收。但目前還沒(méi)有確定稅率和征收范圍。

嚴(yán)格二套房貸信貸管理

2009年12月18日，住建部部長(zhǎng)姜偉新表示。在繼續(xù)支持居民自住和改善性住房消費(fèi)的同時(shí)，更加嚴(yán)格二套房信貸管理，嚴(yán)格二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，抑制投資和投機(jī)性購(gòu)房。這是繼中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，監(jiān)管層再一次釋放樓市調(diào)整的信號(hào)。

另有人士認(rèn)為，實(shí)際上銀行對(duì)今年房?jī)r(jià)走勢(shì)已不再樂(lè)觀，所以在監(jiān)管層出臺(tái)相應(yīng)政策前，不少銀行已暗中收緊二套房貸。

2010年融資壓力較大

“2010年中國(guó)資本市場(chǎng)的變革與國(guó)際化”圓桌論壇于2009年12月19日在北京舉行。與會(huì)專家認(rèn)為，由于信貸規(guī)模擴(kuò)張較快導(dǎo)致銀行2010年融資壓力較大，未來(lái)需要多種渠道化解融資壓力，解決上市資源和上市渠道的不平衡問(wèn)題，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度建設(shè)。

銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安對(duì)此表示，如果考慮到農(nóng)行上市等因素影響。2010年幾家銀行的融資規(guī)模將在人民幣5000億元左右，而2010年資本市場(chǎng)整體規(guī)劃、新股發(fā)行的融資規(guī)模僅有3000—4000億元，所以未來(lái)銀行的融資壓力仍舊存在。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲不是因?yàn)楣┣笫Ш?/p>

農(nóng)業(yè)部種植業(yè)管理司的葉貞琴司長(zhǎng)2009年12月21日表示，近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。不是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，我國(guó)種植業(yè)的發(fā)展成救顯著，主要農(nóng)產(chǎn)品的供求總體上是平衡的。

葉貞琴還表示，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲有利于調(diào)動(dòng)農(nóng)民的積極性，同時(shí)也有利糧食和其他作物生產(chǎn)和發(fā)展。

2010年天然氣或?qū)q價(jià)

2009年12月20日，國(guó)家發(fā)改委能源研究所高級(jí)顧問(wèn)周鳳起表示，2010年我國(guó)能源價(jià)格改革將集中出現(xiàn)，天然氣價(jià)格上漲是必然的。如果2010年通脹嚴(yán)重，價(jià)格改革推出就會(huì)慢一些；如果通脹情況不嚴(yán)重，價(jià)格改革推出就會(huì)快。

作為清潔能源，天然氣在我國(guó)能源消耗結(jié)構(gòu)中的比例將逐步增加，所以我國(guó)會(huì)加大天然氣的勘探開(kāi)采力度，同時(shí)多渠道引進(jìn)海外氣源，在此背景下，天然氣價(jià)格提高將成必然。

美聯(lián)儲(chǔ)暗示收緊寬松貨幣政策

2009年12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束2009年最后一次貨幣政策會(huì)議，決定維持利率不變的結(jié)果符合之前市場(chǎng)預(yù)期，但會(huì)后聲明多處提及將在2010年2月終結(jié)各項(xiàng)特別流動(dòng)性工具，暗示了美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃诮衲曛鸩健巴顺觥睂捤傻呢泿耪摺?/p>

大量經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)時(shí)期保持過(guò)低利率，有可能引發(fā)未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)，并為下一次資產(chǎn)泡沫埋下隱患。

外刊導(dǎo)讀

美國(guó)千億美元基金破除哥本哈根困局

《衛(wèi)報(bào)》2009年12月17日

希拉里·克林頓承諾。美國(guó)將出資千億美元成立基金，援助貧困國(guó)家改善氣候環(huán)境，并游說(shuō)其政府首腦改變態(tài)度，簽署相關(guān)協(xié)議。美國(guó)為保持其領(lǐng)導(dǎo)地位，試圖挽救處于低谷中的哥本哈根會(huì)談，為此它將提供1000億美元(合620億英鎊)的基金。

但是，希拉里表示，只有在簽署合約之后，這些發(fā)展中國(guó)家才能獲得財(cái)政支持。美國(guó)準(zhǔn)備與其他國(guó)家合作，在2020年前籌得1000億美元。希拉里稱，至少在美國(guó)看來(lái)，目前尚且缺乏符合需求的可操作合約。千億美元基金的計(jì)劃已被列入會(huì)女議程，這仍然低于許多發(fā)展中國(guó)家的期望值。這些資金將用來(lái)改變氣候環(huán)境，發(fā)展綠色科技。

非洲一些國(guó)家對(duì)此尤其失望。奧巴馬表示。他希望這個(gè)基金有所幫助。但是他也要考慮到國(guó)內(nèi)公眾的觀點(diǎn)，對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)，這非同小可。

希拉里還表明立場(chǎng)，高速發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)、巴兩等，并無(wú)強(qiáng)硬的預(yù)算制約，但是這需要足夠的透明度才能實(shí)現(xiàn)。

IMF：全球復(fù)蘇乏力

雅虎財(cái)經(jīng)2009年12月18日

國(guó)際貨幣基金組織11月17日表示，“二次衰退”出現(xiàn)的可能性并不大，世界經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇。第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然持續(xù)增長(zhǎng)，結(jié)束了連續(xù)四個(gè)季度的下滑。歐元區(qū)一年多來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，首先表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出上，但是要轉(zhuǎn)移到就業(yè)還需要一段時(shí)間，盡管美國(guó)的數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)。假定美國(guó)和歐元區(qū)的復(fù)蘇大部分受惠于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，那么對(duì)“二次衰退”的擔(dān)心就不無(wú)道理。目前為止，復(fù)蘇的前景仍然取決于政府和中央銀行的舉措。

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新高

《金融時(shí)報(bào)》2009年12月18日

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)下去年最高水平?，F(xiàn)貨價(jià)格飆升至每噸106.9美元(含運(yùn)費(fèi))，比2009～2010年度合約價(jià)格水平高出47％。去年3月末現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格曾跌至每噸59.1美

元的最低點(diǎn)。分析師表示中國(guó)國(guó)內(nèi)高成本的鐵礦石產(chǎn)量必須得到提高。才能平衡市場(chǎng)，但同時(shí)警告稱現(xiàn)貨價(jià)格可能不得不進(jìn)一步上漲——百能攀升至每噸120至130美元以上——才能促使那些關(guān)閉的礦山重新開(kāi)工生產(chǎn)。摩根大通(IPMorgan)預(yù)計(jì)2010～2011年度合約價(jià)格將上漲20％，并在接下來(lái)的兩年里分別上漲30％和10％。

美元弱勢(shì)結(jié)束了嗎?

《新聞周刊》2009年12月17日

國(guó)際貨幣基金組織11月17日表示，“二次衰退”出現(xiàn)的可能性并不大，強(qiáng)勢(shì)的美元對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和美國(guó)一定有益么?也許未必如此。美元作為世界主要貨幣，似乎美國(guó)從中獲益不少，象征著地球上60％的中央銀行口袋里的錢都是以美元計(jì)算的。遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的歐元?jiǎng)t占據(jù)了其余30％的貨幣儲(chǔ)備。但是，麥肯錫(MGI)的報(bào)告提醒人們冷靜。根據(jù)MGI的統(tǒng)計(jì)，在2007、2008年，美國(guó)美元貨幣儲(chǔ)備的凈利回報(bào)僅僅在400～700億美元，占其GDP的0.3～0.5％。2009年，美元繼續(xù)下跌。當(dāng)年凈利回報(bào)僅為50億美元，為史上最低。

中國(guó)未來(lái)幾年將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

路透2009年12月18日

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)朱民表示。中國(guó)2009年對(duì)世界GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將過(guò)半，且未來(lái)數(shù)年將繼續(xù)引領(lǐng)全球增長(zhǎng)。中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料至少為8％，去年1～9月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7％。并在此之后顯示出進(jìn)一步回暖跡象。朱民表示，這是50年以來(lái)發(fā)展中國(guó)家首次引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他還稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，亞洲尤其是中國(guó)正逐漸取代美國(guó)和歐洲成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。且這種趨勢(shì)還將持續(xù)。但他亦稱，中國(guó)的制造業(yè)將面臨不斷增大的壓力，因發(fā)達(dá)國(guó)家正重新奪回高端制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)發(fā)展中國(guó)家正迅速轉(zhuǎn)向發(fā)展低端制造業(yè)，這將帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

聲音

“在當(dāng)前形勢(shì)下，必須正確處理內(nèi)需與外需的關(guān)系，既要充分認(rèn)識(shí)擴(kuò)大內(nèi)需是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略方針和基本立足點(diǎn)，又要看到現(xiàn)階段利用外需對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用?！?/p>

——2009年12月19日，商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在銀川調(diào)研商務(wù)工作時(shí)表示。堅(jiān)持開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并舉，貫徹落實(shí)好中央擴(kuò)內(nèi)需和穩(wěn)外需的各項(xiàng)政策措施，努力推動(dòng)商務(wù)享業(yè)又好又快發(fā)展。

“今后證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化改革，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，并為創(chuàng)業(yè)板建立轉(zhuǎn)板和退出機(jī)制。將進(jìn)一步推動(dòng)新股發(fā)行制度改革，推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)證券創(chuàng)新，適時(shí)推出融資融券和股指期貨?！?/p>

——中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林2009年12月17日表示，期貨市場(chǎng)功能日益深化，大力發(fā)展期貨市場(chǎng)，對(duì)于支持管理風(fēng)險(xiǎn)，管理重要的商品定價(jià)權(quán)，具有重要的意義。

“創(chuàng)業(yè)板如果可以健康發(fā)展，將為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供有力的助推力。但目前創(chuàng)業(yè)板使得金融市場(chǎng)出現(xiàn)很大風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板估值過(guò)高，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)‘彩票效應(yīng)，這反映了創(chuàng)業(yè)板推出之初沒(méi)有做好足夠的準(zhǔn)備?！?/p>

——2009年12月18日，摩根大通中國(guó)投資銀行副主席龔方雄以創(chuàng)業(yè)板為例，建議加強(qiáng)創(chuàng)新，在金融市場(chǎng)內(nèi)建立控制風(fēng)險(xiǎn)的工具，以控制創(chuàng)業(yè)板為金融市場(chǎng)所帶來(lái)的不定性風(fēng)險(xiǎn)?！敖?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變已經(jīng)說(shuō)了很多年，但收效甚微，需要反思一下為什么在十幾年中，執(zhí)行的情況不太好，這樣就可以真正走出這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！?/p>

——2009年12月18日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉表示，投資大幅增長(zhǎng)成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要方式，但要保持中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)這仍舊不夠，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要發(fā)展必須增加消費(fèi)的需求。

“在世界經(jīng)濟(jì)仍舊低迷的背景下，中國(guó)樓市、車市、股市、奢侈品消費(fèi)呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的局面就是一種非正常的發(fā)燒?！?/p>

——2009年12月19日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平教授表示，中國(guó)樓市的剛性需求正在下跌，社會(huì)的主流購(gòu)買力減弱，租金下跌而房?jī)r(jià)上漲，其中間的差距就是資產(chǎn)泡沫化，市場(chǎng)蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)字

5.82萬(wàn)億元

從限售股按年度上市流通的股份總量來(lái)看，2010年將再度迎來(lái)限售股解禁高潮。中投證券最新數(shù)據(jù)顯示，2010年全年總解禁量為3812億股，占目前流通A股總量的27.7％；從限售股按年度上市流通的股份總市值來(lái)看，2010年是第一高峰，全年解禁總市值為5.82萬(wàn)億元，占目前流通A股市值的41.1％，也就是說(shuō)。A股流通市值將增加四成。

而平安證券研究所表示，2010年限售股解禁數(shù)量為3799.42億股，是2009年解禁量的53.76％，2010年限售股解禁市值為60635.17億元，是2009年的115.94％。兩者數(shù)據(jù)相差不大。

10024.86億元

2009年12月17日，福建省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，1—11月福建全省實(shí)現(xiàn)GDP10024.86億元，比上年同期增長(zhǎng)11.2％。其中，實(shí)現(xiàn)第一產(chǎn)業(yè)增加值977.07億元，增長(zhǎng)4.7％；第二產(chǎn)業(yè)增加值5115.31億元，增長(zhǎng)11.7％；第三產(chǎn)業(yè)增加值3932.48億元，增長(zhǎng)12.1％。從三次產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率及拉動(dòng)情況看，第一產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率為3.7％，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率為55.6％，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率為40.7％，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn)。

50％

2009年12月17日，財(cái)政部、國(guó)土部等五部委出臺(tái)《進(jìn)一步加強(qiáng)土地出讓收支管理的通知》，明確開(kāi)發(fā)商以后拿地時(shí)“分期繳納全部土地出讓價(jià)款期限原則上不得超過(guò)一年，特殊項(xiàng)目可以約定在兩年內(nèi)全部繳清，首次繳款比例不得低于全部土地出讓款的50％”。如果開(kāi)發(fā)商拖欠價(jià)款，將不得參與新的土地出讓交易。

88％

2009年12月18日，上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮表示，到2009年12月為止，上交所股票總市值已達(dá)18.3廳億，比2008年增長(zhǎng)88％。成交金額33.4萬(wàn)億，比2008年增長(zhǎng)85％。2009年籌資總額2600多億元。在19年的發(fā)展中僅次于2007年，在全球資本市場(chǎng)中，上交所的股票市值排在第五位，成交金額排在第三位，籌資總額排在第六位。

5.91％

中國(guó)保監(jiān)會(huì)2009年12月17日披露。前11月保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益195億元，平均收益率為5.91％，和上半年3.44％的收益率相比進(jìn)一步提升。其中前11月保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額460.9億元，同比增加574.49億元。

4000美元

2009年12月21日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)學(xué)所所長(zhǎng)李培林在2010年《社會(huì)藍(lán)皮書》發(fā)布暨中國(guó)社會(huì)形勢(shì)報(bào)告會(huì)上表示，2010年年底，中國(guó)人均GDP將接近4000美元。李培林認(rèn)為，第一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，第二個(gè)原因是每年新增人口不斷減少，人口基數(shù)越大，分母越大，人均GDP水平就會(huì)偏低。第三個(gè)原因是人民幣的升值。

9000億元

2009年12月17日晚間，創(chuàng)業(yè)板8家公司公布中簽率，與此前創(chuàng)業(yè)板申購(gòu)相比，本批次8家公司申購(gòu)熱度有

增無(wú)減，平均中簽率創(chuàng)新低，8只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上網(wǎng)下共計(jì)凍結(jié)資金近9000億元。

研究報(bào)告

碳關(guān)稅是“綠瓶裝舊酒”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張永生

人均歷史累積碳排放權(quán)益公平考慮的是全球解決方案的公正性問(wèn)題，而不僅僅是從本國(guó)利益出發(fā)，因?yàn)槿穗H公平獨(dú)立于國(guó)際政治偏好。就碳關(guān)稅而言，碳關(guān)稅是“綠瓶裝舊酒”。發(fā)達(dá)國(guó)家某些產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降是全球分工的結(jié)果，決不是因?yàn)闇p排引起。征收碳關(guān)稅不僅損害發(fā)展中國(guó)家的利益，更損害發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者的利益。中國(guó)承諾碳排放強(qiáng)度降低40％～45％，并不意味著今后全球分配碳排放額度時(shí)中國(guó)的額度就應(yīng)從這一數(shù)字倒推來(lái)決定，人均碳權(quán)益才是科學(xué)公平的基礎(chǔ)。美國(guó)氣候特使托德·斯特恩要求中國(guó)提高減排目標(biāo)，言而無(wú)據(jù)。中國(guó)和美國(guó)在歷史和現(xiàn)實(shí)碳權(quán)益上存在數(shù)量級(jí)差異，中國(guó)當(dāng)前在總量上居高的排放，是正當(dāng)?shù)幕緳?quán)益，而某些發(fā)達(dá)國(guó)家則是在維護(hù)自己的利益。

2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的五個(gè)潛在意外摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶

除了2010年的基本設(shè)想之外，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可能面臨五個(gè)潛在的意外。分別是：1、2010年二季度初出臺(tái)激進(jìn)的緊縮政策，未來(lái)幾個(gè)季度。主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如GDP和出口增長(zhǎng))因基數(shù)較低而出現(xiàn)到快速增長(zhǎng)；2、CPI增長(zhǎng)超過(guò)4％；3、人民銀行先于美國(guó)一個(gè)月以上宣布加息，中國(guó)加息的時(shí)機(jī)不僅取決于中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹前景，還將受美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的影響；4、2010年11月后，人民幣匯率仍將實(shí)際盯住美元；5、出臺(tái)類似2008年的房地產(chǎn)打壓政策，其結(jié)果是全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的全面降溫，而這種調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

刺激性政策應(yīng)考慮退出的時(shí)間表中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員張曉晶

鑒于回升過(guò)程中還存在不穩(wěn)定因素，以及投資項(xiàng)目的延續(xù)性和消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)于政府政策的依賴，刺激性政策不能馬上退出。1937年的美國(guó)(當(dāng)時(shí)羅斯福擔(dān)心財(cái)政赤字問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)還很脆弱的時(shí)候就采取了加稅和抑制消費(fèi)的措施)以及上個(gè)世紀(jì)末期的日本，均因過(guò)早的政府退出，危及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。盡管如此，過(guò)度依賴政府，增長(zhǎng)的可持續(xù)性得不到保障，因此需要考慮漸進(jìn)退出的時(shí)間表。一是財(cái)政政策，如果繼續(xù)大力的財(cái)政支持。政府難堪重負(fù)；二是貨幣政策，2009年貨幣投放量近10萬(wàn)億，這對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格上漲和通貨膨脹預(yù)期都有很大的推動(dòng)作用。

迎接大趨勢(shì)中的“大錢”第一創(chuàng)業(yè)分析師王皓宇

從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邏輯來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能重現(xiàn)1968～1982年的大趨勢(shì)，對(duì)這個(gè)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，構(gòu)成未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)和投資的關(guān)鍵。美國(guó)的寬松貨幣政策只會(huì)“輕言”退出，不會(huì)在行動(dòng)上實(shí)際退出。當(dāng)前及未來(lái)八個(gè)月內(nèi)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，極像2006年底～2007年上半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，總體描述就是：“高增長(zhǎng)，低通脹，熱錢涌入，央行不會(huì)輕易加息”。因此，中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)將非常有可能上演人民幣幣值低估推動(dòng)的行情。2010年上半年，中國(guó)A股市場(chǎng)可看到4200～4500點(diǎn)。