梓 欣

將財務分析手段與企業(yè)價值管理相結合，讓財務分析真正能夠為企業(yè)價值管理服務，才能真正意義上實現(xiàn)企業(yè)價值管理。

財務分析是指以財務資料和其他資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的經(jīng)營成果、財務狀況，預測其可能的變動趨勢，從財務的角度為管理層所關注的問題提供決策支持。

財務分析的最終結果可以理解為：1、財務分析的內(nèi)容可以滿足內(nèi)外部各方報表使用者的需要，最簡單的一點是要讓人讀得明白。2、財務分析要落腳于提供決策建議，從而使企業(yè)的管理者可以從財務的角度出發(fā)，全面地考慮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的問題。

關鍵詞一評價

這里所說的評價是一個多方面、多層次的概念。

首先，分析要有結論，財務分析不一定要面面俱到，但一定要有結論，要為所關注的財務問題找出原因，尤其是業(yè)務層面的原因。評估其對企業(yè)財務結果的影響。讓管理層知道哪里有風險，哪里有機會。

其次，指出所分析事項的影響，如本月銷售收入低于預算，主要是因為某客戶自身的訂單推遲到了下月執(zhí)行，對本年的應收預算的完成沒有影響。

最后，要做出存在的風險或機會的提示。如哪里還有降低成本的機會?哪家客戶可能有拖延付款的風險，如果有，可能的壞賬損失比率是多少?

這差不多是一個財務分析的標準套路，建議大家在日常工作中對照這三步來培養(yǎng)工作習慣。還有一點要強調(diào)的，就是財務分析最后要回歸到對業(yè)務的分析上，有效的財務分析應該可以用財務數(shù)據(jù)及財務專門的分析方法來印證業(yè)務經(jīng)營狀況，切忌用一個財務指標去評價另一個財務指標，流于表面，對企業(yè)運營沒有實質(zhì)幫助。因此，財務人員一定要培養(yǎng)自己對業(yè)務的敏感度和直覺，將分析落到業(yè)務上。

關鍵詞二利器

工欲善其事，必先利其器。談到財務分析必須要掌握的內(nèi)容包括：財務報表分析一三大表的項目分析及相互關系的分析；關鍵指標分析一杜邦分析法及重要企業(yè)運營指標(如開工率、報廢率等)；企業(yè)價值分析一折現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)，內(nèi)涵報酬率(IRR)；動靜結合分析一看趨勢，看結構，看比率，綜合起來看。需要強調(diào)的是，財務分析不是眾多指標的羅列。財務人員要培養(yǎng)的一個本領就是可以將財務分析的結果用業(yè)務語言表達出來。

兼聽則明，偏信則暗。財務分析的基礎數(shù)據(jù)不能只局限于財務報表，而是一切能得到的公司運營信息和數(shù)據(jù)。因為，財務資料多是二手資料，來自于一線業(yè)務部門的生產(chǎn)經(jīng)營信息必不可少。我們的會計系統(tǒng)是將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動轉(zhuǎn)變成財務信息記錄下來，反推回來，當我們試圖通過閱讀財務信息對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動做出分析推測的時候，我們必然需要以原始的生產(chǎn)經(jīng)營信息來還原生產(chǎn)經(jīng)營狀況。因此，思考問題的模式應該從業(yè)務出發(fā)，而不是單純看財務。

關鍵詞三關注

企業(yè)定位決定財務定位，企業(yè)所關注的就是財務分析人員應當關注的。

從上圖可以看出，財務在企業(yè)當中的地位可以分成若干個層次。入門級的就是看門人，表示財務的主要職能是保證企業(yè)的財務運轉(zhuǎn)合規(guī)、合法。從分析員的層次開始，財務的主要職能開始側重于參與企業(yè)的經(jīng)營管理，并且決策建議的成分逐漸增大。因此關注行業(yè)新聞，了解企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)所處的發(fā)展階段，對于財務人員更好地運用自身的優(yōu)勢，為企業(yè)的發(fā)展作出貢獻會更有意義。

關鍵詞四支持

財務分析的最終目的是為了給管理層的決策提供決策支持，因此必須在分析出問題原因后，提供解決方案和建議，并在管理層會議上做充足的準備和提供材料支持，使管理層能充分信任并接受該解決方案。

通常，財務人員會有一個思維定式，對于自己經(jīng)手的財務數(shù)據(jù)沒辦法分出層次和優(yōu)先級，覺得樣樣重要，結果全部堆上去，大有排山倒海之勢。這種情況下縱然最后有結論，可能也是頭重腳輕沒辦法引起閱讀者的關注。更糟糕的是羅列完了還沒有結論，閱讀者可能會一頭霧水、不知所云。

沒有解決方案的財務分析，是缺少價值的財務分析。不能對經(jīng)營決策產(chǎn)生影響的財務分析，只是紙上談兵。

關鍵詞五技巧

對財務分析人員，表述方式及技巧也應得到訓練。先看看英特爾公司2009年第3季度的財報。標題為“IntelReport Strong Third-Quarter Result英特爾發(fā)布強勁第3季度結果”。這里，“強勁(strong)”就是一個評價。如果去掉“強勁”二字，只講“英特爾發(fā)布第3季度結果”，那么閱讀英特爾財報的人看到的是一個陳述而不是一個評價。這份財務報告進一步講到，“第三季度的銷售收入是94億美元，是過往30年最為強勁的第二季度到第三季度的環(huán)比增長?！薄颁N售收入94億美元”、“過往30年”、“第二季度到第三季度的環(huán)比增長”等這些財務指標都是依賴財務分析的技巧和手段得出來的。關鍵是作為報告的撰寫者，懂得選取什么樣的論據(jù)來支持自己的論點。讀完以后，閱讀者很容易會記?。荷夂芎?，業(yè)務增長可以用‘強勁來形容，并且第三季度環(huán)比增長相當大。

看起來這并非專業(yè)問題，但是在分析報告中，往往能起到錦上添花或畫龍點睛的作用。