李 奇

七月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外玉米期貨價(jià)格在各自基本面利多的推動(dòng)下齊上漲。6月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度報(bào)告中顯示美國(guó)玉米種植面積大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，而當(dāng)季庫(kù)存量也比此前市場(chǎng)平均預(yù)期減少近3億蒲式耳，在預(yù)示著美國(guó)玉米供應(yīng)可能比兩年前玉米價(jià)格飆升時(shí)還要緊張。受此影響，CBOT玉米12月合約出現(xiàn)了連續(xù)的上漲行情，期價(jià)自344美分／蒲式耳低位強(qiáng)勢(shì)上行6個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)15.11％。

而國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)在前期利空漸漸散去的情況下，底部逐漸形成，市場(chǎng)信心開(kāi)始有所恢復(fù)，在現(xiàn)貨玉米價(jià)格企穩(wěn)反彈的帶動(dòng)下，大連玉米主力1101合約也自1850元／噸一線穩(wěn)步走高，9個(gè)交易日累計(jì)漲幅4.3％。

前期CBOT玉米期價(jià)因美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣條件良好而持續(xù)下跌，從而使得玉米進(jìn)口成本隨之大幅走低。而目前CBOT玉米期價(jià)的走高必然會(huì)推動(dòng)進(jìn)口玉米成本的回升，為后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供潛在的利多支撐影響。

從目前國(guó)內(nèi)玉米的供應(yīng)情況來(lái)看，截至本月14日廣東港口玉米庫(kù)存數(shù)量降至22.1萬(wàn)噸，其中蛇口10萬(wàn)噸，赤灣0.7萬(wàn)噸，媽灣5萬(wàn)噸，黃浦新港5萬(wàn)噸，東莞麻涌1.4萬(wàn)噸，庫(kù)存呈現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢(shì)。目前港口內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格呈現(xiàn)繼續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，港口內(nèi)低水分優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格在2050－2070元／噸，較6月底漲幅約為50－70元／噸，受玉米庫(kù)存相對(duì)較低以及未來(lái)到貨量不大的影響，廣東港口玉米價(jià)格近期或仍將呈現(xiàn)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

在臨儲(chǔ)玉米幾近消耗完畢之時(shí)，為維持市場(chǎng)的供應(yīng)，6月11日以來(lái)，國(guó)家開(kāi)始動(dòng)用中央儲(chǔ)備玉米，但成交率卻基本穩(wěn)定在60％上下。由于具有參與國(guó)儲(chǔ)拍賣資格的多為東北地區(qū)的飼料、養(yǎng)殖企業(yè)，而目前中央儲(chǔ)備玉米中大部分是2006、2007年的儲(chǔ)備玉米，這作為豬飼料并不適合，因此飼料企業(yè)入市競(jìng)拍的動(dòng)力不足。這也是在當(dāng)前玉米供應(yīng)緊張未能有效緩解的情況下，儲(chǔ)備玉米拍賣成交率卻不高的主要原因。據(jù)前段時(shí)間的市場(chǎng)傳聞稱，政府有關(guān)部門可能允許東北地區(qū)的玉米深加工企業(yè)參與國(guó)儲(chǔ)拍賣，同時(shí)取消當(dāng)?shù)仫暳稀B(yǎng)殖企業(yè)的參與資格。但就目前的情況來(lái)看，雖然這一傳聞仍未得到證實(shí)，但眼下東北一些深加工企業(yè)大幅下調(diào)收購(gòu)價(jià)格且多數(shù)企業(yè)收購(gòu)呈有價(jià)無(wú)市的局面，似乎也在預(yù)示著企業(yè)在等待政策的扶持。截至目前，山東壽光金玉米及新豐淀粉再度下調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)，掛牌價(jià)格分別在1.033元／斤和1.03元／斤。

在供應(yīng)緊張沒(méi)有有效緩解的情況下，養(yǎng)殖利潤(rùn)的回升，也加大了對(duì)玉米的需求量。6月30日，商務(wù)部等相關(guān)部門公開(kāi)競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)今年第5批中央儲(chǔ)備凍豬肉，政府扶持生豬養(yǎng)殖業(yè)的意愿依然強(qiáng)烈。7月上旬期間，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)表現(xiàn)出走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，華中和華東地區(qū)繼續(xù)溫和跟漲，西南和華南地區(qū)也相繼出現(xiàn)補(bǔ)漲，大部分地區(qū)品種豬價(jià)格已經(jīng)升至5.5元／斤以上。

目前豬糧比價(jià)在5.53：1，較5月底最低時(shí)的4.76：1上升了16％以上，豬糧比價(jià)不斷回升，養(yǎng)殖效益也隨之改善。雖然目前豬糧比平均水平仍低于6.0的平盈水平，不過(guò)在北方的吉林、遼寧、黑龍江以及華北的河北、山東和河南等地，由于毛豬價(jià)格達(dá)到6元／斤，且又屬于玉米產(chǎn)地，因此豬糧比價(jià)已經(jīng)回升至6.0以上，這些地區(qū)生豬養(yǎng)殖盈利多則200元／頭以上，少則100元／頭，對(duì)于當(dāng)?shù)厣i養(yǎng)殖信心帶來(lái)較大提振。

隨著國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格的持續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)飼料玉米需求量有望在7月份以后逐漸轉(zhuǎn)好。飼料需求的回升有利于改變目前多數(shù)飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎的局面，倘若后期廣東地區(qū)飼料需求能夠出現(xiàn)恢復(fù)，屆時(shí)企業(yè)將會(huì)開(kāi)始陸續(xù)補(bǔ)充庫(kù)存。由于近期船運(yùn)費(fèi)已跌至60元／噸，按此計(jì)算，南北港口優(yōu)質(zhì)玉米的價(jià)格已恢復(fù)順價(jià)水平，貿(mào)易過(guò)程中可有一定利潤(rùn)，如果南方飼料企業(yè)接受北方貿(mào)易商的發(fā)糧價(jià)格，這勢(shì)必會(huì)引發(fā)玉米價(jià)格的新一輪上漲。

從目前的情況來(lái)看，CBOT玉米期價(jià)觸底反彈推動(dòng)進(jìn)口玉米成本的明顯回升、廣東港口玉米庫(kù)存下降以及養(yǎng)殖效益的回暖，都給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來(lái)了一定的利好支撐，新糧上市前的階段性底部區(qū)間已經(jīng)基本顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)振蕩上行之勢(shì)。不過(guò)由于國(guó)家調(diào)控政策依然存在且進(jìn)口玉米成本相對(duì)國(guó)產(chǎn)玉米仍具有一定的優(yōu)勢(shì)，因此短期玉米價(jià)格也不可過(guò)分看高。7月下旬將有一船美國(guó)進(jìn)口玉米到港，屆時(shí)低廉的進(jìn)口玉米對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響也值得重點(diǎn)關(guān)注。