據(jù)不完全測算，目前全國私募基金的規(guī)模已達1.1萬億之巨，私募與公募基金相比，收益性更高，抗跌性更強。那么樓市撤出的資金會不會選擇這塊避風塘呢?

不同于溫州民間資本喜歡抱團投資，動輒被媒體冠之“炒房團”、“炒煤團”的風風火火，很多福建投資者也炒房，但更熱衷于扮演獨行俠的角色，其投資行為帶有濃重的個人風格。2010年，當樓市調(diào)控政策驟然將房產(chǎn)這一投資主渠道收緊之際，已經(jīng)習慣了自己說了算的福建炒樓資金是否會將目光轉向私募，委托專業(yè)投資機構代理呢?

為此，本刊記者特別對話中科招商投資(基金)管理公司福建區(qū)總裁王精峰和職業(yè)投資人梁輝杰，從專業(yè)投資機構的角度出發(fā)，感知福建炒樓資金的新一輪跳動。

(W=王精峰L=梁輝杰Z=張偉偉)

Z：此輪樓市調(diào)控力度之大，給炒房客帶來了很大的壓力，人們甚至笑稱職業(yè)炒房者面臨職業(yè)轉型。目前是否有炒樓資金來轉戰(zhàn)私募?

W：從資金流向來分析，部分炒樓資金應該會轉向謀求與專業(yè)機構的合作。但短期來看，這種分流效應還不顯現(xiàn)。不過隨著去年創(chuàng)業(yè)板的開通，當投資者發(fā)現(xiàn)一級市場的投資回報高達十幾到四十多倍后，民間資本對股權投資的熱情要比以往要高漲許多，對專業(yè)機構的認識也更為深刻。從中科招商的基金募集來看，就比過去要來得更為容易。

L：我沒有感受到炒房資金的轉型。從我的接觸情況來看，相當部分炒房者的資金還凍結在樓市里，即便有部分資金退出，他們也不急于再投資，相當部分的炒房客選擇了觀望或者回歸實業(yè)，重新注入自己經(jīng)營多年的主業(yè)。

Z：這種狀況的出現(xiàn)，是否與炒樓資金自身的定位緊密相關?

W：其實我們在不同階段都試著引導過，游資與專業(yè)機構的牽手，希望能以專業(yè)的服務，促成民間資本與產(chǎn)業(yè)的結合。無論是股市大跌的2007年，還是樓市黯淡的2008年，還是流動性過剩問題突出的2009年，個人投資者的認識轉變還需要一個過程。首先，炒樓資金都有比較濃重的投機心態(tài)，不愿意長期專注投資，而一般股權投資的周期至少都要3～5年。其次，炒樓資金都偏好與專業(yè)無關的投資領域，不喜歡在專業(yè)性上下苦功。

L：從我了解到的情況來看，掌控炒房資本的投資者，不少人有著自己的企業(yè)和工廠，當初是被樓市的財富效應所吸引而動心的。隨著樓市趨冷，他們紛紛將資金重新拉回實業(yè)。這些投資者都有一大特點，就是喜歡和看得見摸得著的東西打交道。像股市、股權投資等需要較高綜合能力去把握的投資領域，他們并不是很感興趣。此外，很多炒樓資金其實也并不充裕，之所以在樓市能夠占得一席之地，也有賴于房貸首付20～30％帶來的杠桿效應。而股市、股權投資等私募重兵云集的領域，卻并沒有提供杠桿工具，有限的炒樓資金對此也有自知之明。另外，炒樓者大部分追求的是穩(wěn)定收益，將投資樓市看成最保險的保值增值手段，而除樓市外，其他投資在炒樓者看來，都是有一定風險的，自然不愿意涉足。

此外，據(jù)我觀察，很多炒樓資金其實已經(jīng)回歸銀行。2009年，福州的新房價格普遍上揚了60～80％，但這樣巨幅的上漲本質上卻是被動式上漲，是由于流動性過剩帶來的。隨著今年央行回收流動性政策的逐步實行，涌入樓市的大量資金已經(jīng)退潮，此輪調(diào)控樓市政策的出臺則是加快了這種趨勢，所以對于很多炒樓資金而言，也就不存在轉戰(zhàn)其他領域的必要。

Z：福建投資者大多喜歡獨立投資，是否也是導致其與專業(yè)機構難以取得共鳴的原因?

W：單一的投資人在投資時，在專業(yè)性和風險把控能力上，相對于私募，一般都偏弱。往往只能局限于股市樓市等專業(yè)性相對要求不高的授資領域，也制約了投資效率。專業(yè)投資機構借助專業(yè)化的團隊，集中大量的閑散資本，推動資金流、信息流和物流的組合，大大拓寬了投資空間，提高了投資回報率，在投資安全性上也有很大的保障度。

L：此輪樓市調(diào)控政策出臺不久，政府很快出臺了《國務院36條指導民間投資意見》，開放了很多全新的投資領域，出臺了更為優(yōu)惠的投資政策，目的顯而易見，就是希望引導炒樓資金在內(nèi)的民間資本進入實業(yè)，推動整個國家經(jīng)濟結構的升級。但很多投資領域，單打獨斗的個人投資者顯然是難以分享到投資盛宴的，與專業(yè)投資機構的合作，提高資本的凝聚度，就顯得很有意義了。

Z：機構投資時代的到來，專業(yè)機構自身還要做哪些努力?

W：中科招商目前主要關注股權投資領域，就該領域而言，主要存在兩大問題，影響了投資者與機構的合作。首先，盡管創(chuàng)業(yè)板的啟動為股權投資機構帶來了發(fā)展的新天地，使得投資退出機制更為合理，但僅僅依靠主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板還不能完全滿足股權退出的需要，還需要相應的金融制度進一步配套。同時，國內(nèi)的合格基金管理人隊伍還沒有形成規(guī)模，投資者對專業(yè)投資機構也缺乏認知，要建立一定的信任基礎還需要一個過程，專業(yè)機構也需要通過大量的工作和成績來積累品牌口碑。

相關鏈接獨特的價格發(fā)現(xiàn)模式；

目前國內(nèi)投資機構以是否公開發(fā)行或向社會不特定公眾發(fā)行證券為區(qū)別，界定為公募基金和私募基金。與公募投資領域相對集中在股票、債券、外匯等領域，私募的投資領域相當廣泛，在投資領域的多樣性和操作的靈活性上遠超公募基金。尤其是專注股權和產(chǎn)業(yè)投資的私募基金更具備了“創(chuàng)造價值”的功能。

收益率分析：

就業(yè)績而言，私募投資業(yè)績普遍高于公募基金。在大牛市的2006年，眾多公募基金的回報率超過了80％，部分甚至達到了100％，但同期私募基金的回報率卻高達300％。而2008-2009年這悲喜轉換的兩年時間里，上證指數(shù)同期下跌38.26％，公募基金跌幅為16.44％，而私募基金的平均虧損為1.48％。

專家分析：

與歐美等國相比，國內(nèi)私募隊伍剛剛起步，業(yè)內(nèi)秩序也有待規(guī)范。但憑借其優(yōu)秀的“發(fā)現(xiàn)價值”和“創(chuàng)造價值”的能力，私募的崛起令人期待。北京產(chǎn)權交易所總裁熊焰認為，中國是直接投資短缺的國家，而在直接投資的所有投資人中，產(chǎn)業(yè)投資和股權投資私募機構是最具備發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

此輪樓市調(diào)控啟動以來，溫州民間資本轉向私募的趨勢明顯。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，溫州目前已有通過各種形式投入到股權投資領域的資金大約200億元。目前，溫州中小企業(yè)促進會正牽頭組建的溫商對外投資聯(lián)盟，旗下將包括各類獨立運行的私募基金，委托專家進行對外投資。目前溫州已有陽光私募看中溫州游資，短短幾天，招募資金近2億元。