劉暢

（北京瀚和源投資顧問有限公司，北京 100101）

1 我國對外直接投資的現(xiàn)狀

對外投資區(qū)域廣泛，但偏重發(fā)達(dá)國家和港澳地區(qū)我國對外直接投資區(qū)域分布極廣，投資項目遍布世界各地。從2001年底中國批準(zhǔn)海外直接投資企業(yè)的分布情況看，雖然遍布139個國家和地區(qū)，但大多數(shù)集中在香港、澳門，其次是美國、俄羅斯、澳大利亞、日本、加拿大等，投向拉美、非洲等欠發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的資金則相對較少。

投資主體多元化，但國有企業(yè)占主導(dǎo)地位與國內(nèi)投資體制改革形成的多元化投資主體相適應(yīng)，我國對外直接投資主體也呈現(xiàn)出以國有企業(yè)為主導(dǎo)的多元化的發(fā)展趨勢。有多種所有制形式、多種專業(yè)性質(zhì)、多種生產(chǎn)規(guī)模性質(zhì)的企業(yè)參與的對外直接投資，充分反映了我國對外開放以來多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展及其在對外經(jīng)濟(jì)活動中的積極作用和影響。

對外直接投資方式大都采取合資形式據(jù)不完全統(tǒng)計，中國海外非貿(mào)易型企業(yè)中采用合資方式的企業(yè)約占80%左右，其中與東道國共同合資的企業(yè)占70%，與第三國合資的企業(yè)占10%。獨(dú)資企業(yè)較少。從境外企業(yè)的產(chǎn)權(quán)形式看，股份有限公司占64%，有限責(zé)任公司占36%。從企業(yè)進(jìn)入的方式來看，中國境外的投資有新建境外企業(yè)的投資，也有與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作的參股，同時還有對當(dāng)?shù)毓蓹?quán)的收購。

對外投資領(lǐng)域較寬，貿(mào)易性行業(yè)投資占主導(dǎo)地位隨著我國對外直接投資的發(fā)展，投資領(lǐng)域逐步拓寬，目前行業(yè)分布為國際貿(mào)易、資源開發(fā)、加工制造、交通運(yùn)輸、建筑承包、農(nóng)林漁業(yè)、金融保險、醫(yī)療保健、信息咨詢、旅游服務(wù)等領(lǐng)域。其中，貿(mào)易性行業(yè)投資在對外直接投資中占有主導(dǎo)地位。在非貿(mào)易行業(yè)中，資源開發(fā)和初級加工制造業(yè)是對外直接投資的重點行業(yè)。

中國企業(yè)的對外直接投資雖然起步較晚，但發(fā)展速度卻很快。目前中國的海外投資企業(yè)已經(jīng)超過7000家，分布于140多個國家和地區(qū)。盡管中國海外投資企業(yè)的區(qū)位分布總體上呈多元化的趨勢，但多集中于港澳地區(qū)和經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)。這種特征反映了我國企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位時具有一些共同的行為趨向，未來仍有待合理優(yōu)化區(qū)位選擇。

2 影響中國企業(yè)對外直接投資選擇的因素

2.1 企業(yè)對外直接投資的戰(zhàn)略目標(biāo)

企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)不同，所選擇的投資區(qū)位也就不同。如果企業(yè)對外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)是開辟國際市場，就應(yīng)選擇市場基礎(chǔ)設(shè)施和信息渠道良好暢通、銷售渠道完善、進(jìn)入障礙少、市場容量大且有潛力的區(qū)位。但如果企業(yè)對外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)是獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，則應(yīng)選擇科技發(fā)展先進(jìn)、管理水平領(lǐng)先的區(qū)位。如果企業(yè)對外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)定位于開發(fā)和利用國外資源，則應(yīng)選擇資源豐富、運(yùn)輸條件便利的區(qū)位。

2.2 企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢

Dunning(1977)的折中理論告訴我們，東道國的投資區(qū)位是否有利于發(fā)揮其競爭優(yōu)勢是影響中國企業(yè)對外投資區(qū)位選擇的關(guān)鍵因素。當(dāng)然，中國企業(yè)對外投資并不具備絕對的壟斷優(yōu)勢或所有權(quán)優(yōu)勢，但不可否認(rèn)具備一定的相對優(yōu)勢。從世界范圍看，發(fā)達(dá)國家企業(yè)與競爭總體實力相比具有明顯的優(yōu)勢，但是具體到某一行業(yè)來說，不同國家的企業(yè)則可能各有所長，從而各自擁有自己的相對優(yōu)勢。在跨國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，中國的企業(yè)進(jìn)人相同的國際市場.企業(yè)優(yōu)勢的相對性就更為明顯了。

2.3 東道國的投資環(huán)境

對東道國投資環(huán)境的考察一般要重點考察以下因素：第一，自然環(huán)境，即東道國所具有的自然資源和自然條件。第二，經(jīng)濟(jì)環(huán)境。主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、交通、通訊和電力等基礎(chǔ)設(shè)施狀況、居民收入水平、經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)政策等。第三，政治和法律環(huán)境。東道國的社會性質(zhì)、政黨制度、政局的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性、政府工作效率，其法律體系的完備性、法律仲裁的公正性和法制的穩(wěn)定性等.對投資者意義重大，直接關(guān)系到企業(yè)對外投資的成敗，特別是法律環(huán)境往往被看成為投資環(huán)境的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。這點是所有類型的企業(yè)都要考慮的。

3 中國企業(yè)FDI對策研究

3.1 以發(fā)展中國家作為中國企業(yè)對外直接投資的主要區(qū)位

其主要原因在于以下兩方面：一是中國企業(yè)投資發(fā)展中國家能比較好地發(fā)揮自身的競爭優(yōu)勢；二是發(fā)展中國家是發(fā)達(dá)國家的投資“真空”。對于技術(shù)、資金實力不是很雄厚的中國企業(yè)，應(yīng)把非洲、中亞、中東、南美等地區(qū)作為其對外直接投資的重點區(qū)位，充分利用成熟的產(chǎn)品和技術(shù)，拓展市場，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì).積極利用發(fā)展中國家豐富的生產(chǎn)要素和勞動力資源，積累對外直接投資的經(jīng)驗。

3.2 積極開展對發(fā)達(dá)國家的對外直接投資

美國、加拿大、西歐、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家企業(yè)具有一些中國企業(yè)沒有的資源和技術(shù)，中國可以合資為主要的投資方式，積極開展對這些國家的技術(shù)和管理學(xué)習(xí)型投資、資金獲取型投資、信息獲取型投資和資源獲取型投資。在對發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的投資中，應(yīng)將美國作為中國企業(yè)對外直接投資的一個重要區(qū)位。中國企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要和可能對美國的高科技領(lǐng)域進(jìn)行有針對性的直接投資.努力發(fā)揮其窗口效應(yīng)。

3.3 對外直接投資布局要合理化對外投資企業(yè)應(yīng)在企業(yè)布局上形成定位正確、分布合理、重點突出的多元化市場格局

從總體上看，發(fā)達(dá)國家政局比較穩(wěn)定，法制比較完善，市場條件好，對經(jīng)營管理水平的要求也高。在這些市場投資難度較大，但如果經(jīng)營好，不僅可以獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益，而且對高科技的獲得，對企業(yè)經(jīng)營水平的提高都有好處。在廣大的發(fā)展中國家、獨(dú)聯(lián)體和東歐國家，我國企業(yè)有很大的比較優(yōu)勢。我國經(jīng)濟(jì)與這些國家的互補(bǔ)性較強(qiáng)，技術(shù)上有相對優(yōu)勢，便于這些國家掌握。特別是一些機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備很適合這些市場的需要，有廣闊的發(fā)展前景。同時還可以利用一些發(fā)達(dá)國家對我國部分商品有配額而對某些發(fā)展中國家沒有限制的條件，迂回開拓發(fā)達(dá)國家市場。因此，當(dāng)前我國企業(yè)跨國投資的市場取向應(yīng)該是:確立亞太地區(qū)作為投資的重點區(qū)域;繼續(xù)保持對歐美兩個市場投資;積極開拓東歐、拉美、非洲等發(fā)達(dá)國家市場。

3.4 積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對俄羅斯和東歐國家的投資

東歐地區(qū)和俄羅斯等國正在成為世界上另一個迅速崛起的吸引外國投資的熱點地區(qū)。這些國家和地區(qū)曾經(jīng)同中國有著長期的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)及社會文化方面的交往和聯(lián)系。中國不少企業(yè)對其產(chǎn)業(yè)技術(shù)和社會環(huán)境等有著較為深入的了解。此外，這些國家擁有僅次于西方工業(yè)化國家的技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及相當(dāng)豐富的自然資源，是一個極有潛力的區(qū)域大市場和資源供給地。在俄羅斯和東歐國家.各類商品特別是一些輕工產(chǎn)品嚴(yán)重短缺，市場供不應(yīng)求形成巨大的賣方市場.中國一些具有比較優(yōu)勢的消費(fèi)品工業(yè)可以積極拓展這些地區(qū)的市場。由于這些國家的國有企業(yè)私有化過程正在繼續(xù)。因此，中國企業(yè)可以選擇若干開放度大、政策穩(wěn)定性強(qiáng)的國家，通過收購、合資等方式進(jìn)行投資，進(jìn)入這些地區(qū)。對這一區(qū)域.中國企業(yè)應(yīng)以謀求區(qū)位優(yōu)勢和發(fā)揮自身相對優(yōu)勢并重，積極開展海外直接投資。

3.5 逐步重視西亞和非洲地區(qū)

西亞和非洲地區(qū)主要指阿聯(lián)酋、沙特、科威特、伊拉克等中東產(chǎn)油國構(gòu)成的市場和非洲市場。因為這些國家擁有極其豐富的石油市場，而且石油是世界各國都在爭奪的能源。我國的一些制造企業(yè)，特別是我國一些大型的能源企業(yè)選擇這一地區(qū)來幫助企業(yè)發(fā)展的話，首先就應(yīng)該考慮這一地區(qū)的政治風(fēng)險。還有就是這些國家和地區(qū)的文化和習(xí)俗我們應(yīng)該事先有所了解，避免在投資過程中遇到文化的沖突。

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