王 東

內(nèi)容摘要全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應(yīng)對金融危機的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟、金融領(lǐng)域國際協(xié)調(diào)的力度,拓寬了協(xié)調(diào)的范圍。然而,世界各國在貨幣政策協(xié)調(diào)上存在著巨大的分歧,應(yīng)對金融危機的協(xié)調(diào)與人們的期望值相差甚遠,國際協(xié)調(diào)與國家利益獨立的矛盾進一步顯現(xiàn)出來。在經(jīng)濟衰退和金融危機面前,在國家利益與世界各國共同利益的博弈與碰撞中,如何處理好國際協(xié)調(diào)與國家利益的關(guān)系,把握貨幣政策的導(dǎo)向和推動國際金融體系改革,依然是世界各國面臨的首要問題。

關(guān) 鍵 詞 金融危機 貨幣政策 國際協(xié)調(diào) 國家利益

作者 王東,中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所教授。(北京:100732)

全球金融危機使世界各國清醒地認(rèn)識到,只有立足全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的大局,切實加強貨幣政策的國際協(xié)調(diào),共同承擔(dān)風(fēng)險才有可能渡過難關(guān),實現(xiàn)全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和國際金融秩序的穩(wěn)定。在當(dāng)前國際金融危機仍未緩解和全球經(jīng)濟形勢變數(shù)增多的情況下,如何處理好國際協(xié)調(diào)與國家利益的關(guān)系,把握貨幣政策的導(dǎo)向和推動國際金融體系改革,依然是世界各國面臨的首要問題。

國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈

全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應(yīng)對金融危機的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟、金融領(lǐng)域國際協(xié)調(diào)的力度,拓寬了協(xié)調(diào)與合作的范圍。然而,在經(jīng)濟衰退和金融危機面前,國際協(xié)調(diào)同國家利益的博弈與碰撞現(xiàn)象,仍是客觀現(xiàn)實的反映。

去年11月和今年4月的G20 倫敦峰會上,國際社會就加強國際協(xié)調(diào)、共同應(yīng)對金融危機、反對貿(mào)易保護主義、進一步提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織的投票權(quán)和發(fā)言權(quán)等問題達成共識;同時,中國提出的各國共同承擔(dān)責(zé)任應(yīng)對金融危機、解決全球經(jīng)濟發(fā)展的失衡、保證發(fā)展中國家充分享受全球化帶來的機遇等問題,也得到普遍認(rèn)同。從世界各國共同利益的層面看,在應(yīng)對國際金融危機和推動國際金融體系改革過程中,各國利益與權(quán)益的平衡需要通過國際協(xié)調(diào)來實現(xiàn)。然而,在現(xiàn)實的國際經(jīng)濟與金融環(huán)境下,一旦涉及國家利益的具體問題,由于西方一些國家利益被無限“放大”,各種關(guān)乎國家利益的重大分歧難以調(diào)和,在一定程度上限制了國際協(xié)調(diào)的有效性,形成了國際協(xié)調(diào)同國家利益的博弈與碰撞。不可否認(rèn),全球金融危機的蔓延,在客觀上給世界各國經(jīng)濟與金融帶來了嚴(yán)重的沖擊,每一個主權(quán)國家的國家利益自然受到傷害,保障經(jīng)濟與金融安全和國家利益既在情理之中也無可厚非。但如果是在國家利益對抗性競爭中運用轉(zhuǎn)移危機的政策手段,在損害他國利益的前提下推行具有強烈保護主義色彩的金融貨幣政策,就另當(dāng)別論了。

按照博弈論理論的核心內(nèi)容,在當(dāng)前國際金融危機環(huán)境下,各國貨幣政策的選擇是各國不同利益的博弈,同時也是在國際協(xié)調(diào)與合作下參與國際事務(wù)的各國共同利益的博弈。從當(dāng)前不同貨幣政策取向和摩擦引發(fā)的國家間利益博弈現(xiàn)象看,如果不同貨幣政策博弈波動面擴大,只顧及國家利益至上而不考慮世界各國共同利益,國際協(xié)調(diào)的難度就會越來越大,國際社會非均衡局面也會進一步擴大。當(dāng)然,從博弈論的觀點出發(fā),在金融危機情形下的國際協(xié)調(diào)同國家利益博弈與碰撞,也非金融危機特定的產(chǎn)物,乃是世界各國在相互協(xié)調(diào)與合作過程中為爭取國家利益的實現(xiàn)而產(chǎn)生的普遍現(xiàn)象,體現(xiàn)的是國家利益與世界各國共同利益之間的深層次關(guān)系。

自2007 年美國次貸危機全面爆發(fā)后,美聯(lián)儲便開始了直接購買商業(yè)票據(jù)的貨幣政策操作,并將其債權(quán)轉(zhuǎn)給美國財政部,再由財政部以減免企業(yè)債務(wù)的形式向這些企業(yè)和金融機構(gòu)注資入股。由此可見,美國“救市”計劃的部分是依靠貨幣和財政政策的聯(lián)合行動,換言之,在很大程度上是以減免票據(jù)、債券等債務(wù)的形式推行的“救市”計劃。特別是繼2009年3月18日美聯(lián)儲宣布購買3000億美元的長期國債和1.25萬億美元的抵押貸款證券后, 3月23日美國又推出銀行“解毒”計劃,以處理金融機構(gòu)的“有毒資產(chǎn)”問題,其目的均是為了進一步釋放流動性,貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜。美聯(lián)儲在陸續(xù)出臺了回購國債和回購“有毒資產(chǎn)”的非常規(guī)貨幣政策的同時,歐洲央行、英國央行、日本央行等西方央行自行實施的購買公司債貨幣政策也相繼出臺,由此美國等西方國家貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜更加明顯。美國等西方國家的“定量寬松”貨幣政策,是通過擴大貨幣的發(fā)行量、大規(guī)模增加對資本市場貨幣的供應(yīng),以維持金融業(yè)表面的穩(wěn)定和流動性。這一貨幣政策的核心——即為緩解貨幣市場流動性緊縮,“有限度”地對貨幣發(fā)行“松綁”,增加貨幣市場上的貨幣供應(yīng)量,擴充資本市場規(guī)模,加大流動性。政策的導(dǎo)向是,在金融與經(jīng)濟雙重危機情況下,通過貨幣政策手段“激活”資本市場,并以此帶動實體經(jīng)濟的恢復(fù)。政策的實質(zhì)則是,貨幣當(dāng)局開動印鈔機大量發(fā)行貨幣。因此,“定量寬松”貨幣政策被一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為是貨幣當(dāng)局采取的一種“保護主義”政策,與貿(mào)易保護主義的性質(zhì)有相近之處,體現(xiàn)的是國家核心利益,而不是世界經(jīng)濟與國際金融全局理念。

“定量寬松”貨幣政策,通常是在經(jīng)濟和金融狀況惡化、降息空間沒有余地、利率調(diào)節(jié)難以發(fā)揮顯著作用時推行的一種政策。全球金融危機爆發(fā)以來,美國、歐洲、日本等西方國家陷入了實質(zhì)性的全面危機,連續(xù)降息的“傳統(tǒng)經(jīng)濟調(diào)控手段”一度被西方各國頻繁使用,但不僅至今效果仍不顯著,而且降息的空間已經(jīng)微乎其微。因此,在利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”用盡后,西方各國政策的選擇面越來越窄,在極度困難的情況下西方推行的“定量寬松”貨幣政策自然浮出“水面”,被多數(shù)專家和學(xué)者定論為當(dāng)前西方經(jīng)濟與金融環(huán)境的產(chǎn)物。其一方面表明,不僅西方經(jīng)濟與金融惡化狀況仍未改善,而且目前可供選擇的刺激經(jīng)濟和活躍市場的“良藥”已經(jīng)不多,一旦連“定量寬松”政策都難以奏效,達不到政策目標(biāo),西方國家經(jīng)濟與金融形勢將何去何從令人擔(dān)憂。另一方面表明,當(dāng)前西方國家經(jīng)濟與金融政策并非協(xié)調(diào)一致,“定量寬松”政策只是西方各國根據(jù)各自的現(xiàn)實經(jīng)濟與金融狀況采取的中短期行為,一旦形勢發(fā)生新的變化,西方各國經(jīng)濟與金融政策上的“搖擺性”將進一步體現(xiàn),經(jīng)濟與金融政策甚至有可能“迷失方向”。此外,如果美國等西方國家不適度掌握貨幣的投放量,極有可能會“培育”出新的資產(chǎn)“泡沫”,并引發(fā)新的類似通脹、貨幣和信貸危機。就此而言,美國等西方國家金融危機的蔓延過程更像是不斷“轉(zhuǎn)嫁”危機的過程。相繼出臺的一系列救市方案和政策手段,既有“轉(zhuǎn)嫁”危機的貿(mào)易保護主義色彩,又有貨幣政策上不負(fù)責(zé)任的放任貨幣貶值的嫌疑,是國家利益至上理念的充分體現(xiàn),與世界各國不斷開展的國際合作背道而馳。

由此可見,盡管全球性金融危機超越了國家范疇,國際協(xié)調(diào)的加強顯得更加必要,但在共同應(yīng)對金融危機的國際協(xié)調(diào)中,由于牽扯到各方利益問題和錯綜復(fù)雜的國際關(guān)系,貨幣政策的國際協(xié)調(diào)同國家利益的博弈與碰撞,在現(xiàn)實國際社會表現(xiàn)得更為突出。這種博弈與碰撞,在當(dāng)前的國際環(huán)境下將如何演變和發(fā)展,在一定程度上取決于國際金融與經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化。如果國際金融與經(jīng)濟形勢繼續(xù)惡化,特別是如果西方國家遲遲不能從危機中擺脫出來,西方國家將有可能進一步擴大金融與貨幣政策保護主義的范疇,加大國家利益博弈的政策力度,這種博弈與碰撞甚至有可能“升級”。因此,既要反對國家利益的無限“膨脹”和利益上的患得患失,實現(xiàn)世界各國共同利益,又要最大限度地維護本國利益,這是全球金融危機下世界各國不可回避的重要選擇。

不同貨幣政策下國家利益的博弈

同樣是應(yīng)對金融危機和 刺激經(jīng)濟的貨幣政策,當(dāng)前西方“定量寬松”貨幣政策與中國“適度寬松”貨幣政策,不僅在實質(zhì)上有著本質(zhì)的區(qū)別,也是國家利益博弈戰(zhàn)略之下不同的貨幣政策的選擇和取向?！岸繉捤伞必泿耪吲c“適度寬松”貨幣政策最大的區(qū)別在于四個方面的不同。

一是實質(zhì)上的不同?！岸繉捤伞必泿耪呤秦泿女?dāng)局針對市場流動性萎縮注入的一劑“強心劑”,是應(yīng)對經(jīng)濟和金融危機過程中任何舉措都難以發(fā)揮作用之時的無奈之舉;所謂的“定量”是發(fā)行貨幣的“定量”,貨幣發(fā)行的變量是依據(jù)貨幣的發(fā)行能否緩解危機的惡化,而不考慮潛在通脹的風(fēng)險。而“適度寬松”貨幣政策是從宏觀調(diào)控的貨幣政策角度出發(fā),適度增加貨幣供應(yīng)量,是擴大消費,為經(jīng)濟的復(fù)蘇注入活力,力度的調(diào)整是可控的,貨幣供應(yīng)的變量依據(jù)市場的發(fā)展變化而定,可以適時把握潛在通脹風(fēng)險的因素。

二是政策導(dǎo)向的不同?！岸繉捤伞闭呤秦泿女?dāng)局通過印鈔票擴大市場投放量,政策的導(dǎo)向是加速貨幣貶值,貨幣的發(fā)行量如果大幅度高于商品流通所需要的數(shù)量,貨幣的貶值在一定的時段內(nèi)將難以控制。而“適度寬松”貨幣政策的導(dǎo)向是,推動貨幣信貸的積極性和消除貨幣投放存在的障礙,從而加快貨幣投放的規(guī)模和速度,并從銀行自有資金或財政收入中拿出適量的資金有計劃地注入市場。

三是最終效果的不同?！岸繉捤伞闭咦罱K效果的側(cè)重點往往體現(xiàn)為經(jīng)濟的“虛擬”擴展,對實體經(jīng)濟的作用并不大,缺乏持久性;而“適度寬松”貨幣政策最終效果的側(cè)重點體現(xiàn)在實體經(jīng)濟,具有較強的長期性和穩(wěn)定性。

四是潛在風(fēng)險程度的不同。“定量寬松”政策潛在的風(fēng)險體現(xiàn)在貨幣市場供給大于貨幣實際需求,必然導(dǎo)致貨幣市值或購買力下降,其潛在的通脹風(fēng)險有可能在全球范圍擴散。而“適度寬松”貨幣政策雖然也存在著潛在的通脹風(fēng)險,在財政方面通常表現(xiàn)為財政收入下降和財政支出上升同時出現(xiàn),在銀行方面通常表現(xiàn)為信貸投放增長過快,但在通脹下行趨勢已經(jīng)確立和財政積累充分的情況下,只要政策力度適當(dāng)和靈活調(diào)控,其通脹風(fēng)險相對較小。

在全球金融危機和西方經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化環(huán)境下,這兩種不同性質(zhì)貨幣政策的博弈將有可能延續(xù)一段時間,其各自最大限度地維護國家利益和實現(xiàn)國家利益的最大化。因此,處理好國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益的關(guān)系,在維護本國利益的同時加強必要的國際協(xié)調(diào),不僅是世界各國的共同利益訴求,也是各國利益的根本所在。人們不得不接受這樣一個事實,沒有廣泛的國際協(xié)調(diào)與合作就不可能創(chuàng)造出最大限度的價值。

國際金融體系改革的博弈

兩次G20 倫敦峰會提出,改革國際貨幣基金組織(IMF)等國際金融機構(gòu)體制,使它們符合世界經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀并加大新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的發(fā)言權(quán)。這一觀點的提出,使改革當(dāng)前國際金融機構(gòu)體制的呼聲再次高漲。而回顧以往的歷史,每次重大的國際經(jīng)濟、金融危機的發(fā)生,必然醞釀著國際經(jīng)濟、金融的重大變革,導(dǎo)致國際經(jīng)濟、金融體系和格局發(fā)生重大變化甚至是重組。當(dāng)前,對于國際金融體系的改革,國際社會普遍給予了極大的關(guān)注,而提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位,也成為改革的焦點。但美國、歐元區(qū)與新興市場國家也必將在救市的風(fēng)險和成本分擔(dān),刺激經(jīng)濟增長的貨幣政策,以及國際金融機構(gòu)體制變革等方面展開激烈的博弈。

國際金融體系改革的博弈主要體現(xiàn)在三種力量和三個方面的較量:一是長期主導(dǎo)國際金融體系的美歐發(fā)達國家內(nèi)部的權(quán)利和利益分配的博弈;二是已經(jīng)崛起的新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家與發(fā)達國家之間,要求改變現(xiàn)狀和維持原有秩序不變的博弈;三是在國際協(xié)調(diào)中各種力量平分秋色的博弈。事實上,由于各國國情有所不同,金融危機帶來的沖擊也各不相同,因此對國際金融體系改革的關(guān)注點也不盡相同。如美國就對現(xiàn)行國際金融體系的改革相對“冷漠”,美國最關(guān)注的是如何推動各國進一步聯(lián)手?jǐn)U大市場資金投入以刺激經(jīng)濟復(fù)蘇,而并非金融體系的改革;德、法等歐洲各國與美國不同的是,他們較為熱心于國際金融體系和全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改革,強調(diào)加強金融監(jiān)管,對國際金融體系中美國方式的自由資本主義模式進行全面改革;中國、巴西、印度、俄羅斯等新興和發(fā)展中經(jīng)濟體國家,則對提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位、改善國際金融和經(jīng)濟環(huán)境、反對貿(mào)易保護主義、刺激經(jīng)濟恢復(fù)等現(xiàn)實問題更為關(guān)注。

國際金融體制改革取決于主要大國相對實力的變化。而在現(xiàn)有國際經(jīng)濟、金融格局沒有發(fā)生根本性變化的前提下,特別是在美國經(jīng)濟及其對金融市場的影響力沒有根本變化的情況下,國際金融體系的改革仍將面臨重重困難?；仡櫄v史,自二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”建立以來,國際金融領(lǐng)域曾有過多次改革,但都是修修補補或是改良,并未觸動體系的根基。與此同時,國際金融領(lǐng)域不止一次因各種原因爆發(fā)金融危機,令世界各國都深受其害:西方國家并沒有因資本主義優(yōu)越性而擺脫繁榮與衰退輪回的“宿命”,也沒有因主導(dǎo)國際金融體系而避免金融動蕩,相反金融領(lǐng)域卻問題成堆,甚至到了難以維繼的境地;而新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家,也沒有因西方體制下的金融秩序而置身度外免于沖擊,相反卻一次次受到傷害。其實,國際金融體系中的問題,很早就引起國際社會的關(guān)注,尤其是1998年亞洲金融危機爆發(fā)后,更是引起了相關(guān)國家和地區(qū)以及國際金融機構(gòu)的重視,并多次呼吁對現(xiàn)有國際金融體系進行全面的改革,但西方國家卻反應(yīng)冷漠。直到此次全球金融危機,西方國家受到重創(chuàng),才真正感受到現(xiàn)有國際金融體系弊端的嚴(yán)重性和改革的迫切性,改革也終于被提到議事日程上。但是,要進行國際金融體系的改革,就離不開對國際金融權(quán)利機構(gòu)——國際貨幣基金組織和世界銀行中發(fā)言權(quán)和地位的調(diào)整和整合,就必然要改變維持了半個多世紀(jì)的不合理與不協(xié)調(diào)狀況。正因如此,盡管目前有關(guān)國際金融會議和有關(guān)國家對“國際貨幣基金組織和世界銀行中發(fā)言權(quán)和地位需要進行調(diào)整”已達成共識,但可以預(yù)見,未來改革一旦進入實質(zhì)性的操作階段,各種力量在權(quán)利和利益分配上的博弈將會更加激烈。

國際金融體系改革遇到的難點依然是解決失衡問題,其中包括兩個重要方面:一是全球經(jīng)濟、金融失衡。全球經(jīng)濟、金融失衡是一種常態(tài),這種失衡的主要表現(xiàn)就是各國國際收支出現(xiàn)不平衡。一個有效的國際金融體系必須解決的問題就是,當(dāng)國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時,調(diào)整責(zé)任的認(rèn)定及調(diào)整責(zé)任的分配。在“布雷頓森林體系”之下,乃至在“牙買加體系”之下,調(diào)整責(zé)任都是由不平衡的雙方國家共同承擔(dān)的。不同之處在于,“布雷頓森林體系”下,美國作為不平衡的一方,經(jīng)常實質(zhì)性地承擔(dān)了部分調(diào)整責(zé)任,到了“牙買加體系”時,美國就從來沒有承擔(dān)過這種責(zé)任。二是國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配失衡。在現(xiàn)有的全球經(jīng)濟、金融管理機構(gòu)中,特別是在作為國際金融體系重要管理機構(gòu)的國際貨幣基金組織和世界銀行里,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體的意見始終得不到尊重,利益也未能公平地得到體現(xiàn),導(dǎo)致新興與發(fā)展中經(jīng)濟體在歷次金融危機中處于極為被動的境地,甚至在國際金融機構(gòu)“援助”條款中接受苛刻的附加條件。因此,新興與發(fā)展中經(jīng)濟體希望建立一個以民主原則為基礎(chǔ)的金融體系,通過增加發(fā)展中國家在國際金融體系中的分量,改善國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配長期失衡的狀況。

值得注意的是,由于當(dāng)前金融自由化和金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新增大了金融風(fēng)險,使金融體系出現(xiàn)更多新的不穩(wěn)定因素。各國政府在進一步完善本國金融管制,維持金融秩序穩(wěn)定的同時,也相應(yīng)必然加強國際合作與協(xié)調(diào)調(diào)整,推動國際金融體系的改革。因此,國際金融體系的改革應(yīng)該是一個循序漸進的過程,各國的協(xié)調(diào)與合作需要找到一個各國利益的平衡點,使國際金融體系的重新構(gòu)成相對合理。

我國貨幣政策的導(dǎo)向與責(zé)任

在國際經(jīng)濟與金融關(guān)系領(lǐng)域中,國家利益博弈戰(zhàn)略的選擇成為國際經(jīng)濟關(guān)系的重要特征之一。當(dāng)前金融危機的不斷蔓延和對實體經(jīng)濟的沖擊,既有全球性危機的性質(zhì)也有國家安全與利益的范疇。對擁有超過2萬億美元外匯儲備的中國來說,由于外匯資產(chǎn)儲備幾乎都是以西方主要貨幣為單位的債券和資金,甚至還在繼續(xù)增加,風(fēng)險自然大于其他經(jīng)濟體。目前,中國僅持有美國證券類資產(chǎn)金額就超過1.2萬億美元,其他西方國家的證券類資產(chǎn)金額也有一定的規(guī)模。中國龐大的外匯儲備是客觀現(xiàn)實,但并不等于沒有回旋余地,中國將如何應(yīng)對西方風(fēng)險“轉(zhuǎn)嫁”帶來的沖擊,適時選擇中國長遠國際金融戰(zhàn)略,無疑是最現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。

鑒于西方“定量寬松”貨幣政策的推行與西方貨幣的泛濫,中國貨幣當(dāng)局正處于安全與收益之間權(quán)衡的兩難選擇。如何做到既能夠保證外匯資產(chǎn)儲備的安全,又可以通過購買西方國家債券獲得較好的收益,需要從外匯儲備的存量、流量管理和構(gòu)成三個方面入手:其一,在外匯資產(chǎn)的存量上采取靈活的調(diào)整,保持存量的合理與適度。其二,由于流入我國金融市場的投機性“熱錢”具有一定的隱蔽性,“熱錢”的載體既多樣化又很難監(jiān)測,其規(guī)模和走向不明難以判斷,增大了我國資本市場的不確定性,因此對外匯資產(chǎn)流量管理的力度亟待加強。其三,外匯資產(chǎn)儲備構(gòu)成的多樣性、穩(wěn)定性與靈活性之間的權(quán)衡選擇需要多方論證。

我國的外匯儲備戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)實的國際經(jīng)濟與金融環(huán)境相適應(yīng),政策導(dǎo)向應(yīng)主要體現(xiàn)在國家經(jīng)濟與金融安全領(lǐng)域,加強對西方國家經(jīng)濟與金融政策變化的評估和論證,最大限度地保障國家現(xiàn)實和長遠利益。受西方“定量寬松”貨幣政策帶來的輸入性貨幣擴張和通脹的影響,加之我國現(xiàn)行的“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策已經(jīng)在國內(nèi)貨幣市場發(fā)揮作用,在國內(nèi)市場上貨幣供應(yīng)量尚相對充足的情況下,需要加強對輸入性貨幣擴張和通脹風(fēng)險,以及自身潛在貨幣擴張和通脹風(fēng)險的防范。因此,現(xiàn)階段我國應(yīng)該適時考慮調(diào)整“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策的力度,具體而言:其一,放緩國內(nèi)市場上貨幣投放量的增速,逐漸回歸貨幣投放的常態(tài),防止經(jīng)濟復(fù)蘇過程中再度陷入流動性過剩的陷阱。其二,對西方“定量寬松”貨幣政策帶來的輸入性貨幣擴張和通脹風(fēng)險的防范,其中包括對西方貨幣進一步貶值、國際市場能源等大宗資源類商品價格上漲的影響,要有正確的判斷。未來全球經(jīng)濟復(fù)蘇過程將極有可能與全球性通脹風(fēng)險同時出現(xiàn),政策導(dǎo)向的“拐點”需要與形勢的發(fā)展相適應(yīng),而不是“滯后”,要加強市場追蹤監(jiān)測,把握調(diào)控的力度。

2009年6月中國人民銀行行長周小川曾經(jīng)表示:根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展的實際需要,貨幣政策可以進行動態(tài)微調(diào)。無獨有偶,據(jù)中國人民銀行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,去年9月以來新增人民幣貸款金額歷史新高一次又一次被改寫,到今年3月份創(chuàng)下歷史天量,達到1.89萬億人民幣,2009年上半年超過7.3萬億人民幣,意味著在流動性充裕的情況下中國信貸增長規(guī)模開始逐漸向理性回歸。雖然,這并不意味著中國經(jīng)濟與金融政策的導(dǎo)向已經(jīng)出現(xiàn)“拐點”,政策導(dǎo)向開始向防范通脹預(yù)期風(fēng)險傾斜,但也不能否認(rèn)中國“適度寬松”的貨幣政策和“積極財政政策”的力度出現(xiàn)了減弱的跡象,說明目前中國國內(nèi)流動性不足問題已經(jīng)解決或基本解決,開始考慮如何防范潛在的通脹預(yù)期風(fēng)險。

隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展,中國經(jīng)濟總量目前已位居全球第四,外匯儲備高居世界首位,且近幾年占全球經(jīng)濟增量中的比重在15%左右,中國經(jīng)濟實力出現(xiàn)了質(zhì)的變化,由此在國際經(jīng)濟事務(wù)中的作用和地位不斷增強,對全球和地區(qū)經(jīng)濟的穩(wěn)定與增長起著不可替代的作用。隨著中國等發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟體在國際經(jīng)濟格局中影響力的顯著上升,國際上要求中國在應(yīng)對金融危機和國際金融體系改革中發(fā)揮更大作用的呼聲日益高漲。對此,中國作為一個負(fù)責(zé)任的大國,要與世界各國加強國際協(xié)調(diào)與合作,共同應(yīng)對全球性金融危機,同時中國政府作為一個負(fù)責(zé)任的政府也要維護本國人民的根本利益,在國家利益與世界各國共同利益的博弈與碰撞中謹(jǐn)慎權(quán)衡利弊。

編輯李 梅