鄭　芳

20世紀(jì)90年代以來，以“資本至上”為基礎(chǔ)的資本約束漸成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險管理體系的核心，促進風(fēng)險及價值管理理論和管理工具的革命性進展。經(jīng)濟資本的引入

經(jīng)濟資本最早源于美國信孚銀行創(chuàng)造的風(fēng)險調(diào)整后的資本率模型，后被歐洲和美國一些大型銀行廣泛應(yīng)用。一般認(rèn)為經(jīng)濟資本是銀行用作覆蓋非預(yù)期損失的風(fēng)險資本，是一種虛擬資本。

銀行損失分為預(yù)期損失，非預(yù)期損失和極端損失。預(yù)期損失是銀行根據(jù)大數(shù)定律計算出來的平均損失，由準(zhǔn)備金覆蓋，計入經(jīng)營成本或通過產(chǎn)品價格補償i極端損失發(fā)生概率極低，但損失巨大，一般由保險進行補償；而非預(yù)期損失介于預(yù)期損失和極端損失之間，是超過銀行實際平均損失以上的損失，由銀行通過經(jīng)濟資本進行吸收和補償。因此，經(jīng)濟資本在數(shù)額上與銀行經(jīng)營所承擔(dān)的非預(yù)期損失相等，覆蓋銀行的全部風(fēng)險。

經(jīng)濟資本的計量方式

經(jīng)濟資本管理體系的建立基于資本的稀缺性和高成本性，主要由三部分組成：一是經(jīng)濟資本的計量，二是經(jīng)濟資本的預(yù)算分配制度，包括對存量風(fēng)險資產(chǎn)和增量風(fēng)險資產(chǎn)兩部分的經(jīng)濟資本配置；三是以風(fēng)險調(diào)整后資本收益率(RAROC)和經(jīng)濟價值增加值(EVA)為核心的績效考核制度，該項制度彌補了只關(guān)注當(dāng)前收益，未考慮風(fēng)險成本不足的股東權(quán)益匯報率和資本回報率等方法的不足，將銀行獲得的收益和承擔(dān)的風(fēng)險有機聯(lián)系起來。這里著重對經(jīng)濟資本計量方式方法進行分析。

度量信用風(fēng)險。度量信用風(fēng)險，通常使用CreditMetrics信貸組合模型，穆迪KMV EDFs信貸組合模型，麥肯錫CPV信貸組合模型，以及《新資本協(xié)議》規(guī)定的IRB(內(nèi)部評級法)模型等。量化指標(biāo)主要涵蓋違約概率(PD)，違約損失率（LGD)，風(fēng)險敞口(EAD)和期限等風(fēng)險因子，此外還要考慮信用資產(chǎn)的相關(guān)性以及風(fēng)險集中度。目前，建行度量信用風(fēng)險采用資產(chǎn)波動法，首先通過客戶信用等級對應(yīng)不同的PD值，債項逾期時間以及押品價值情況估算出LGD值，然后對不同信貸產(chǎn)品確定不同的EAD轉(zhuǎn)換系數(shù)，最后根據(jù)風(fēng)險敞口計算出客戶的經(jīng)濟資本。由于關(guān)鍵因素風(fēng)險偏好，違約概率，違約損失率，風(fēng)險暴露和違約相關(guān)性指標(biāo)取決于客戶信用等級、信貸產(chǎn)品種類，擔(dān)保方式等，因此，即使貸款金額相同但信用等級不同的客戶，或者信用等級相同而行業(yè)不同的客戶，其經(jīng)濟資本也是各異的。

例如，向信用等級不同的客戶發(fā)放10000萬元同種貸款，假定違約損失率LGD均為45％，則經(jīng)濟資本占用額分別是AAA級699萬元，AA級854萬元，A級1097萬元，BBB級1377萬元。信用等級越高，經(jīng)濟資本占用額越少，但如果客戶的評級無效，則經(jīng)濟資本占用將套用BBB級1377萬元。

向相同信用級別AA級客戶發(fā)放4000萬元貸款，假定違約損失率LGD均為45％，則水利發(fā)電行業(yè)客戶占用經(jīng)濟資本為242.95萬元，而煤化工行業(yè)客戶占用經(jīng)濟資本則為259.44萬元，前者占用的經(jīng)濟資本比后者低于16.49萬元。

即使是同一客戶的同一信貸產(chǎn)品，若采用100％保證金擔(dān)保方式的業(yè)務(wù)則不占用經(jīng)濟資本，若采用信用方式發(fā)放貸款，則其經(jīng)濟資本占用要比以抵押方式發(fā)放的要高。例如，同為AA級信用等級客戶，以信用方式發(fā)放1000萬元貸款，LGD為45％，則經(jīng)濟資本占用比房產(chǎn)抵押放款方式下(LGD為35％)要高16,93萬元。

計量市場風(fēng)險。計量市場風(fēng)險，VAR(風(fēng)險價值)是最常用的模型技術(shù)，它是指在一定的持有期和給定的置信水平下，因利率、匯率等市場要素發(fā)生變化而可能對某項資金頭寸，資金組合或機構(gòu)造成的潛在最大損失。量化市場風(fēng)險時，通常使用敏感性分析，壓力測試和場景分析等。目前，建行采用歷史模擬計量方法，即在99％置信水平下，計算持有期一天的VAR，隨著技術(shù)模型的逐漸成熟，建行還將推出壓力測試法，并在部分行進行試點。

度量操作風(fēng)險。相對于信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，操作風(fēng)險的量化由于數(shù)據(jù)不足，模型構(gòu)造存在技術(shù)困難，且因其覆蓋范圍廣，易于同其他風(fēng)險混淆導(dǎo)致重復(fù)計算，因此度量操作風(fēng)險更為困難。在度量操作風(fēng)險時，通常使用系數(shù)法，基本指標(biāo)法，標(biāo)準(zhǔn)法等。目前，建行采用新資本協(xié)議中的基本指標(biāo)法計量，根據(jù)前三年的主營業(yè)收入的平均值乘以設(shè)定一定的比例確定，新資本協(xié)議建議的比例為15％，建行將該比例提高到20％。同時，建行還對不同區(qū)域內(nèi)各行的操作風(fēng)險經(jīng)濟資本設(shè)置了不同的調(diào)節(jié)系數(shù)，以體現(xiàn)各行在風(fēng)險管理水平，合規(guī)管理難易程度等方面的差異。

經(jīng)濟資本與風(fēng)險管理

通過經(jīng)濟資本體系，銀行可以比較精確地量化所面臨的風(fēng)險，當(dāng)經(jīng)濟資本在數(shù)量上接近或超過銀行實際資本時，說明銀行面臨的風(fēng)險水平接近或超過其風(fēng)險承受能力，這時，銀行需要補充資本，或者調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)濟資本總量，控制其風(fēng)險承擔(dān)行為?？梢哉f，“資本是銀行風(fēng)險管理的中樞”。

在實際工作中，銀行可以根據(jù)不同信貸結(jié)構(gòu)，不同行業(yè)，不同客戶等級，不同風(fēng)險種類所占用的實際經(jīng)濟資本在數(shù)量，占比情況等方面不同，有側(cè)重地強化風(fēng)險管理，適時，適度地調(diào)整風(fēng)險管理重點。

依率管理與區(qū)別對待。資本管理受到資本約束的限制，根據(jù)資本充足率的不同水平，經(jīng)濟資本管理應(yīng)區(qū)別對待。銀行資本充足率不足時，經(jīng)濟資本管理以增量為主，風(fēng)險管理重在優(yōu)化增量資源配置，，控制增量資產(chǎn)風(fēng)險；銀行資本充足率充足時，經(jīng)濟資本管理應(yīng)以存量為主，風(fēng)險管理重在降低存量資產(chǎn)的經(jīng)濟資本，降低高風(fēng)險業(yè)務(wù)，信用擔(dān)保方式業(yè)務(wù)的占比，實現(xiàn)存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

合理配比與優(yōu)化資源配置。通過經(jīng)濟資本在各類風(fēng)險，各個層面和各種業(yè)務(wù)之間進行的分配，可以清楚地顯示不同地區(qū)，部門，客戶和產(chǎn)品的真實風(fēng)險水平，可以全面地衡量銀行信貸結(jié)構(gòu)分布優(yōu)劣與否，資產(chǎn)質(zhì)量狀況是否良好，下一步工作調(diào)整重點等情況，其數(shù)量額度和管理機制決定銀行的風(fēng)險容忍度和風(fēng)險偏好。

以風(fēng)險和收益率水平為依據(jù)配置經(jīng)濟資本，將有限的資源優(yōu)先配置到經(jīng)濟資本占用水平低，且可以獲得適當(dāng)回報的區(qū)域，行業(yè)，產(chǎn)品和客戶上，對信用級別高的非違約客戶，以抵押或質(zhì)押擔(dān)保方式辦理的以及低風(fēng)險信貸業(yè)務(wù)可以加大發(fā)展力度，可以推動資源分配機制的不斷完善。

當(dāng)然，有時對于一些需要扶持或鼓勵發(fā)展的產(chǎn)品，很可能計量結(jié)果是經(jīng)濟增加值為負數(shù)，或者風(fēng)險調(diào)整后回報率比較低，此時，戰(zhàn)略導(dǎo)向不應(yīng)僅通過調(diào)整客觀的經(jīng)濟資本占用比例來實現(xiàn)，而是應(yīng)把資源配置傾斜政策做在明處，比如適當(dāng)利用靈活的差異化的財務(wù)資源配置政策，財務(wù)費用和人力費用的配置比例可高于一般業(yè)務(wù)，或者適當(dāng)降低資本回報要求，或者對政策性虧損。的產(chǎn)品單獨考核，

整合系統(tǒng)與提高系統(tǒng)數(shù)據(jù)質(zhì)量。目前，多家商業(yè)銀行現(xiàn)有的經(jīng)濟資本計量信息來源于多個業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這些業(yè)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的真實性，準(zhǔn)確性，影響著經(jīng)濟資本的計量結(jié)果，因此，提高系統(tǒng)維護人員和數(shù)據(jù)錄入人員素質(zhì)，強化責(zé)任意識，及時，有效地更新和維護經(jīng)濟資本信息來源數(shù)據(jù)，確保經(jīng)濟資本計量結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免因經(jīng)濟資本計量的過少或過多，給銀行造成難以覆蓋極端風(fēng)險造成的損失或者過多地占用經(jīng)濟資源的困境，

此外，現(xiàn)在各家銀行經(jīng)濟資本信息化管理程度各異，大多沒有形成集信用風(fēng)險，操作風(fēng)險和市場風(fēng)險為一體的經(jīng)濟資本信息管理系統(tǒng)。為了真實，準(zhǔn)確地反映銀行經(jīng)濟資本水平，可以借鑒國外的先進銀行經(jīng)驗，將資產(chǎn)管理，負債管理，資金轉(zhuǎn)移定價管理，財務(wù)管理等管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行整合，統(tǒng)一對數(shù)據(jù)來源進行處理，確保經(jīng)濟資本計量取數(shù)的便利性和數(shù)據(jù)來源的準(zhǔn)確性。

強化風(fēng)險意識和營造先進風(fēng)險控制文化。人的風(fēng)險是最大的風(fēng)險，操作風(fēng)險防范的關(guān)鍵就是對人的控制，銀行要倡導(dǎo)和強化全行員工的風(fēng)險意識，使大家真正意識到“風(fēng)險管理人人有責(zé)”，從員工自身工作點出發(fā)，積極發(fā)現(xiàn)和防范風(fēng)險點，切實發(fā)揮第一道風(fēng)險防范的屏障作用，并以此為基礎(chǔ)，逐漸形成以經(jīng)營部門為主的第二道風(fēng)險防范屏障和以風(fēng)險管理部門為主的第三道風(fēng)險防范屏障。最終，形成集先進經(jīng)營思想，管理理念，風(fēng)險控制行為，人員道德標(biāo)準(zhǔn)和和諧共榮環(huán)境要素為一體的風(fēng)險控制文化氛圍，暢通溝通交流機制，提高合作效率，降低因人為因素造成的操作風(fēng)險，損失事件，進而降低因操作風(fēng)險增加的經(jīng)濟資本。