郭成林

9月9日,五糧液發(fā)布公告稱(chēng),該公司收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū),因涉嫌違反證券法律法規(guī)遭立案調(diào)查。該公告于9日上午收盤(pán)后5分鐘發(fā)布,不僅為五糧液公司史上所未見(jiàn),也為中國(guó)證券稽查史上所罕見(jiàn)。

五糧液因何遭立案調(diào)查?分析人士認(rèn)為,或與公司涉嫌年報(bào)造假及偷稅漏稅等三種質(zhì)疑有關(guān)。

質(zhì)疑一:涉嫌年報(bào)造假及偷稅漏稅

2009年4月,曾有四位小股東委托律師狀告五糧液公司涉嫌年報(bào)造假及偷稅漏稅,此事一時(shí)間鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

該案律師周愛(ài)文曾言之鑿鑿地表示,五糧液財(cái)報(bào)中存在明顯虛構(gòu)收入行為,同時(shí),據(jù)他對(duì)五糧液2006年至2008年年報(bào)的分析,公司還有3年少繳消費(fèi)稅約19.51億元嫌疑。

對(duì)此,五糧液并未出具正式的澄清公告,僅通過(guò)高管接受采訪的形式表達(dá)了對(duì)該質(zhì)疑的不屑,公司董秘甚至認(rèn)為原告的算法純屬主觀臆斷,五糧液屬?lài)?guó)有大型企業(yè),歷來(lái)是國(guó)家審計(jì)、稅務(wù)機(jī)關(guān)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象,若有偷稅漏稅行為早應(yīng)被立案查處。

9日,五糧液被調(diào)查的消息公布后,記者第一時(shí)間致電周愛(ài)文,他表示:“公司被立案極有可能與年報(bào)造假與偷漏稅有關(guān)。此前成都中院對(duì)我們的起訴未予受理,目前案件已經(jīng)上報(bào)至四川高院。”

但據(jù)記者采訪,此前周愛(ài)文及四位原告并未將相關(guān)材料向證監(jiān)會(huì)稽查部門(mén)呈報(bào),截至10日也未有任何證券監(jiān)管部門(mén)主動(dòng)向其了解情況。此次公司被立案是否與之相關(guān)尚不能確認(rèn)。

質(zhì)疑二:有開(kāi)辟暗渠輸送利益嫌疑

由于改制的歷史遺留問(wèn)題,五糧液的運(yùn)行形成了先天的結(jié)構(gòu)性缺陷,與五糧液集團(tuán)及其下屬子公司之間龐大的關(guān)聯(lián)交易久為市場(chǎng)所詬病。

2009年2月至7月,五糧液?jiǎn)?dòng)了一系列“去關(guān)聯(lián)化”的工作,在收購(gòu)集團(tuán)內(nèi)酒類(lèi)原材料及瓶蓋裝卸資產(chǎn)的同時(shí),還與集團(tuán)合資組建酒類(lèi)銷(xiāo)售公司。由此,五糧液向市場(chǎng)表明,其解決關(guān)聯(lián)交易與整體上市之心堅(jiān)定不移。

然而,與這些“明”的關(guān)聯(lián)交易相比,有人強(qiáng)烈質(zhì)疑五糧液還隱藏著許多暗渠來(lái)輸送利益。

首先,五糧液過(guò)去11年間共有金額77億元、涉及81個(gè)項(xiàng)目的投資支出。在此期間,公司固定資產(chǎn)合計(jì)增加4.67倍,而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅僅為1.82倍。具體來(lái)看,其中有近60億元的支出被用在產(chǎn)能擴(kuò)建、技術(shù)改造以及相關(guān)配套設(shè)施改進(jìn)上,據(jù)查,該部分項(xiàng)目均委托給集團(tuán)技改部來(lái)組織實(shí)施。

此外,近期赴港上市的銀基集團(tuán)為五糧液最大的海外經(jīng)銷(xiāo)商,其招股書(shū)表明,銷(xiāo)售五糧液酒的毛利率高達(dá)60.38%,這一數(shù)字高于五糧液2008年平均毛利率54.69%,若扣除內(nèi)銷(xiāo)因素,銀基海外的銷(xiāo)售毛利高達(dá)100%。

由此兩例,分析人士認(rèn)為,五糧液有為利益輸送開(kāi)辟多種暗渠的嫌疑,其間可能滋生的各類(lèi)違法違規(guī)行也存在被立案調(diào)查的可能性。

質(zhì)疑三:委托理財(cái)涉嫌轉(zhuǎn)移資金

今年年初,一樁五糧液上億元資金私存兩券商的“舊聞”被重新提起,也將公司推上了風(fēng)口浪尖。

3月17日,有人爆料五糧液及其子公司將上億元資金私存在中科證券與亞洲證券(目前兩公司已破產(chǎn))達(dá)8年之久,并存在變相的委托理財(cái)行為,而公司對(duì)此從未作詳細(xì)披露。由此,市場(chǎng)質(zhì)疑,五糧液有涉嫌內(nèi)部人轉(zhuǎn)移資金進(jìn)而掏空上市公司等違規(guī)行為。

該案目前仍是一個(gè)懸案,投資者的諸多疑惑并不能被公司兩句簡(jiǎn)潔的澄清公告打消。該部分資金有多少為五糧液股份公司所有?控股子公司五糧液投資與資金被托方智溢公司又有什么關(guān)聯(lián)?

對(duì)此,五糧液董秘僅表示,該質(zhì)疑有諸多不實(shí)之處,公司的行為并未違反相關(guān)規(guī)定,否則證監(jiān)會(huì)、交易所早就出監(jiān)管函了。