栗　勻

指望單薄的吉利汽車能帶給沃爾沃汽車質(zhì)的飛躍?幾乎沒有人相信這一點。

經(jīng)過無數(shù)次模糊否認或閃爍其詞后,吉利汽車終于承認競購沃爾沃汽車一事了。自從吉利集團競購沃爾沃消息傳出,市場對其收購的能力、融資和后續(xù)整合就一直充滿懷疑。一些大型車企對其“橫刀殺出”不屑一顧。幾乎所有的人都在問:在歐美一流車企都玩不轉(zhuǎn)的時候,中國的二、三流車企吉利能玩得轉(zhuǎn)嗎?

前程似錦還是似“阱”

吉利收購沃爾沃并不是件輕松的事。上汽收購雙龍汽車的慘敗,北汽控股四處出擊之后遍體鱗傷,這些案例的失敗都會讓大家對吉利收購沃爾沃信心有所保留。

首先,吉利是否有能力購買沃爾沃,就是一個疑問?！笆菟赖鸟橊劚锐R大”,2008年沃爾沃銷售額147億美元,虧損16.9億美元。而吉利控股2008年銷售額42.9億元,稅前盈利9.2億元。吉利雖經(jīng)過了十年發(fā)展與資本積累,但如果真像傳言那樣,用160億至200億元人民幣賭命購并沃爾沃,則不僅要花空所有的積累,更要東拼西湊甚至背上巨額的債務(wù),這對此前一直采取穩(wěn)健發(fā)展策略的吉利,不僅力有不逮,更不符合其發(fā)展策略。

其次,為了改變其“低端車標簽”的品牌形象,則投資實在過于巨大;若是以購并沃爾沃來得到高端的生產(chǎn)技術(shù),則更是南轅北轍。根據(jù)沃爾沃在產(chǎn)車型的情況,它主要的技術(shù)是其在發(fā)動機和三個主要的平臺能力方面。但在福特購并沃爾沃后,一系列的平臺整合已經(jīng)使沃爾沃產(chǎn)品越來越受局限,尤其是在新產(chǎn)品開發(fā)所需要的技術(shù)支撐方面,它無法通過自身的能力獲得。換言之,它只能依賴福特。這樣“購品牌換技術(shù)”之路也未必能走得通。

再次,即使吉利收購沃爾沃成功,如何整合也將是吉利面臨的考驗。且不說復(fù)雜的國外管理經(jīng)驗,單是瑞典的勞工關(guān)系就難以協(xié)調(diào),上汽收購雙龍汽車后的艱難案例已橫亙在前。而且,目前國內(nèi)風(fēng)起云涌的資本海外收購歷程已經(jīng)遍布荊棘,相信日后麻煩不會少。此外,在金融風(fēng)險、文化溝通、后續(xù)整合等諸方面,也絕不是舉手投足就能辦到的事。

由于品牌之間的巨大差異性,吉利和沃爾沃之間的技術(shù)、品牌以及管理經(jīng)驗相容度極低,即使是龐大的福特汽車在10年之內(nèi)耗盡近100億美元都未能實現(xiàn)重生沃爾沃的宏偉藍圖,所以,除了資金上的支持,指望尚且單薄的吉利汽車帶給沃爾沃汽車質(zhì)的飛躍無異于異想天開。

溢出效應(yīng)是把“雙刃劍”

吉利競購沃爾沃最主要的目的應(yīng)該是獲取生產(chǎn)設(shè)施和新技術(shù)。眾所周知,吉利公司的目標是進入發(fā)達國家市場,力求實現(xiàn)自身低成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢的最大化,以對抗傳統(tǒng)的競爭對手。這一戰(zhàn)略往往通過拓展沃爾沃曾經(jīng)的客戶群以及增加市場份額的方式來推動擴張計劃。

“吉利作為一個民營企業(yè),一直處于低端的狀態(tài),尤其像處于三四萬塊錢的車型,跟原來老夏利差不多,叫做“鐵包肉”。而沃爾沃品牌是世界知名度很高的品牌。首先是在安全性上,它有很高的知名度。它的技術(shù)、品牌價值在中國的認識度和市場潛力也是相當大的,今年在中國市場增長達41%,如果吉利能夠把它的技術(shù)整個移植過來的話,意味著整體技術(shù)提升,吉利要實現(xiàn)它的轉(zhuǎn)型,這是必須要走的路?！辟Y深并購專家、大成律師事務(wù)所合伙人馬光遠律師如是說。

上汽并購雙龍和羅孚,耗盡10位數(shù)以上的資金買回來的只是教訓(xùn),吉利真要并購沃爾沃到頭來結(jié)局又會怎樣?這是業(yè)界普遍關(guān)心的問題。自主品牌其實一直以來都苦于難以攻下高端品牌市場,自主品牌造豪車的“山寨現(xiàn)象”已經(jīng)成為業(yè)界的笑柄。

吉利以生產(chǎn)簡單、便宜的小型車著名,而現(xiàn)在正努力向國際市場擴張。收購沃爾沃可能會為吉利提供了生產(chǎn)技術(shù)和分銷渠道,同時也能改變發(fā)達國家對吉利產(chǎn)品質(zhì)量的既定認識。

如果收購已經(jīng)被消費者認可的高端品牌能夠運營成功的話,也可以給一些類似低端車企業(yè)指明一條新的出路。然而,盡管這一品牌收購可能會給吉利品牌帶來積極的溢出效應(yīng),但溢出效應(yīng)也是一把“雙刃劍”,沃爾沃這個成熟品牌也可能會受到損害。

曲線并購值嗎?

據(jù)美國《華爾街日報》報道稱,高盛旗下一家私人基金斥資2.5億美元入股了吉利汽車的香港上市公司。

消息人士稱,吉利計劃借助這筆錢擴大其運營資金,以減輕母公司競購沃爾沃帶來的資金壓力。而作為福特全球戰(zhàn)略的一部分,福特也寄希望于吉利接管沃爾沃。

近日外媒爆料,吉利正醞釀把橄欖枝拋向剛剛成功收購歐寶的麥格納,聲稱雙方正在討論共同收購歐寶的可行性。一時間被媒體冠以朝三暮四“負心郎”的頭銜。

是光明正大地迎娶沃爾沃,還是曲線并購歐寶?盡管吉利一再對緋聞?wù)谡谘谘?但其心急火燎地上市融資,還是讓媒體抓住了“小辮子”。

但吉利汽車執(zhí)行董事洪少倫馬上予以回應(yīng),稱這次發(fā)行的可換股債券絕不是為了收購歐寶。再加上吉利曾首度承認,其母公司有意聯(lián)手一家國有控股公司共同收購沃爾沃。因此媒體分析稱,此次融資多半是要把錢投向沃爾沃。

目前,吉利無疑成為時下國內(nèi)汽車圈內(nèi)最熱的看點,李書福也再次被指為海外并購的“瘋子”。對此有人質(zhì)疑:吉利并購沃爾沃,究竟是賭命,還是騰中炒作第二?是一出徹頭徹尾的肥皂劇,還是李書福欲擒故縱的市場策略?

在收購沃爾沃這一舞臺上,吉利的動作如同李書福的性格一樣——天馬行空,讓人摸不著頭腦。不過雖然一切還都是未知數(shù),但一個不爭的事實是,吉利已成為最大的炒家,甚至是最大的“贏家”。

據(jù)吉利一位內(nèi)部人士透露,吉利有意在北京亦莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)購買土地,一旦收購沃爾沃成功,該地將用作建造生產(chǎn)沃爾沃車型的工廠。但目前在北京市土地整理儲備中心,還未有相關(guān)的土地交易記錄,該項交易還未真正成交,而只是處于洽談階段。

這宗交易是商界又一典型的“蛇吞象”收購案。吉利汽車會從沃爾沃獲得產(chǎn)品研發(fā)平臺共享或者技術(shù)購買嗎?以李書福之精明,對這種機會成本,他當然早就權(quán)衡多次。但很顯然,無論從哪一方面上看,吉利均未做好并購沃爾沃的充分準備,這就不能不讓人懷疑吉利并購的動機。

面對一輪接一輪的媒體炒作,吉利一位主管似乎并不反感,他半開玩笑說,“看來我們的確應(yīng)該好好整理一下,說不定這是一個很好的傳播案例?！?/p>

從福特方來講,扭虧乏力、前途未卜的沃爾沃,很像一個“準雞肋”。而對于吉利等國內(nèi)車企來講,這個國際大牌卻像是一塊晉級的墊腳石。因為從資本市場的角度看,誰與這個國際大牌有染,炒作的越厲害,誰將會帶來越多的關(guān)注,還可以借機顯示一下實力與“提高自我”的決心,豈不皆大歡喜。

收購尚無新進展

據(jù)悉,浙江吉利控股集團有限公司曾向國家發(fā)展改革委提出收購沃爾沃汽車,得到同意并拿到了確認函,可以就收購沃爾沃進行接觸和談判。吉利集團成為國內(nèi)唯一得到政府主管部門認可,可以談判收購沃爾沃的企業(yè)。

按照國家現(xiàn)行規(guī)定,發(fā)展改革委給了確認函只是同意吉利集團可以就收購沃爾沃進行接觸和談判。如果最終達成協(xié)議,還要報發(fā)展改革委進行審核。收購金額超過5000萬美元,發(fā)展改革委審核后還要報國務(wù)院核準。通過了發(fā)展改革委的項目核準后,還要通過商務(wù)部的境外投資核準。

截止到發(fā)稿,相關(guān)方仍在進行討論,沒有新的進展。據(jù)說,吉利和福特雙方就收購沃爾沃簽署了保密協(xié)定,任何一方都不得泄露談判的進展情況。

因此,中國汽車產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)在世界汽車業(yè)版圖上的重要地位,現(xiàn)階段離不開收購、離不開借助別人的品牌和力量。