發(fā)行國債

在11月14日國新辦的“擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長”新聞發(fā)布會上，發(fā)改委副主任穆虹稱，到2010年底，中央投資安排將達(dá)到1.18萬億元。

“這1.18萬億元資金，其實(shí)是以中央財(cái)政為主導(dǎo)，相關(guān)部門政府收費(fèi)基金為補(bǔ)充來解決的。”蘇明說。

比如交通部門的養(yǎng)路費(fèi)，鐵道部的鐵路建設(shè)基金，水利部的水利建設(shè)基金等，雖然名義上不是政府的財(cái)政收入，但都要用在“國十條”涉及的基建項(xiàng)目中。

但是，以目前中央財(cái)政的支付能力，支付未來投資能否足夠?

2008年中央財(cái)政收入出現(xiàn)了很大的變化。進(jìn)入三季度后，財(cái)政收入增速下降明顯，7、8、9月的增長率分別為16.5％、10.1％、3.1％，10月出現(xiàn)了負(fù)增長，同比下降O.3％，其中，中央財(cái)政收入2776.38億元，同比下降8.4％。

“受經(jīng)濟(jì)增長放緩、企業(yè)效益下降等多重因素影響，2009年的財(cái)政收入壓力將繼續(xù)增大，因民生和基建投資的安排力度加大，財(cái)政赤字率將上升很快?！碧K明說。

發(fā)行國債可能是比較便利的選擇。據(jù)德意志銀行日前發(fā)布的報(bào)告稱，為了保證GDP增長8％的速度，中國2009年財(cái)政或許會出現(xiàn)4000億左右的赤字。通過發(fā)行公債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字，是世界各國通行的做法。

但發(fā)行國債，貨幣資金將被回收，市場流通的貨幣量下降，對私人部門投資會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。

貨幣增發(fā)

發(fā)行國債之外，增發(fā)貨幣也是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一個(gè)方法，但由此可能會帶來的通脹效應(yīng)，成為增發(fā)貨幣的困擾。

“增發(fā)貨幣的可能性是有的。但一旦貨幣當(dāng)局在銀行貸款中把關(guān)不嚴(yán)，貸得過多，就會導(dǎo)致貨幣的發(fā)行速度快于經(jīng)濟(jì)增長速度?！碧K明說。

中國目前的貨幣增速過緩，成為增發(fā)貨幣的理由。從2007年10月起至2008年前三季度，中國一直實(shí)行緊縮的貨幣政策。2008年10月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2增速連續(xù)第五個(gè)月走低，狹義貨幣量M1余額同比增長8.85％，貨幣增速已連續(xù)六個(gè)月走低。

另外，央行獨(dú)立性是制約因財(cái)政擴(kuò)張?jiān)蚨霭l(fā)貨幣的最主要理由?！白?994年實(shí)行銀行結(jié)售匯制度以來，我國的財(cái)政透支制度已經(jīng)不存在，即財(cái)政部不可以直接向中國人民銀行要錢。我國的貨幣政策是相對獨(dú)立的?！鄙缈圃贺?cái)貿(mào)所財(cái)貿(mào)研究中心副主任楊志勇認(rèn)為。

因此，從短期來看，發(fā)國債等財(cái)政手段對通貨膨脹形成的壓力不太大。但從長期看，通貨膨脹仍有抬頭的可能。通貨膨脹在很大程度上取決于貨幣的增長速度，過量的貨幣發(fā)行必定會引起通貨膨脹，并帶來惡性后果。

地方可能增加非稅收入

“國十條”中，第九條是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，據(jù)“國十條”中解釋，增值稅轉(zhuǎn)型將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)共1200億元左右。

但在擴(kuò)張性財(cái)政的壓力下，減稅很難持續(xù)。“財(cái)政收入面臨巨大壓力的同時(shí)，減稅要量力而行。就拿增值稅改革來說，目前房屋建筑和汽車還不能抵稅?！睏钪居抡f。

“我國的稅收制度改革，向來不是以減稅為目的的，而是要發(fā)揮稅收的作用，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整?！碧K明說。

大規(guī)模減稅不可能，但大規(guī)模增稅也同樣不可能。地方政府的各種非稅收入?yún)s有可能抬頭，增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)。據(jù)楊志勇介紹，越是發(fā)達(dá)地區(qū)這種非稅收入越多，比如此前地方政府賣地的收入。

(摘自《中國新聞周刊》2008年第43期記者孫春艷)