鄭　生

9月份,所有關(guān)注理財(cái)?shù)娜硕蓟乇懿涣说囊患笫戮褪莿?chuàng)業(yè)板,這個(gè)已經(jīng)醞釀了近十年的市場(chǎng),有人說(shuō)它是致富的天堂,也有人說(shuō)它是人間的地獄,創(chuàng)業(yè)板究竟是什么?

從1998年算起,創(chuàng)業(yè)板已醞釀了十年之久。2009年初,證監(jiān)會(huì)明確提出今年要推出創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。8月14日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立,不到一個(gè)月的時(shí)間就開始審批,共有149家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)被受理,9月17—18日,已有兩批共13家企業(yè)通過(guò)發(fā)審會(huì),包括立思辰科技、樂(lè)普醫(yī)療器械、神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、佳豪船舶、南方風(fēng)機(jī)、萊美藥業(yè)、新寧現(xiàn)代物流、探路者戶外用品、鼎漢技術(shù)、安科生物工程、億緯鋰能以及漢威電子。

從行業(yè)分布看,13家已成功上會(huì)企業(yè)中,主要集中于電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè),占比約為60%。目前各家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)十分出色。監(jiān)管部門對(duì)擬上創(chuàng)業(yè)板公司的要求是最近兩年連續(xù)盈利、最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,筆者在統(tǒng)計(jì)這13家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),不僅最近兩年均盈利,去年的利潤(rùn)水平多在3000萬(wàn)元左右,今年上半年盈利都在1500萬(wàn)元左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了相關(guān)要求。但對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),什么是創(chuàng)業(yè)板,要不要投身進(jìn)去,創(chuàng)業(yè)板與主板又有哪些不同?

什么是創(chuàng)業(yè)板

簡(jiǎn)單說(shuō),創(chuàng)業(yè)板就是以前所說(shuō)的第二股票交易市場(chǎng),指主板之外的專為成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場(chǎng),是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給,具有上市門坎低、信息披露監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn),所以,它的成長(zhǎng)性與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都要比主板高。推出創(chuàng)業(yè)板的意義非常重大,體現(xiàn)了對(duì)中小企業(yè)的支持,為市場(chǎng)引入成長(zhǎng)性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司,為投資者提供更多的投資選擇。

根據(jù)有關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者管理規(guī)定,自7月15日起,投資者就可開始申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。在提出開通申請(qǐng)時(shí),應(yīng)提供本人身份證、填寫財(cái)產(chǎn)與收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等基本信息,認(rèn)真閱讀并現(xiàn)場(chǎng)簽署《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》,并核對(duì)相關(guān)內(nèi)容后再予簽字確認(rèn),公司在5個(gè)交易日后為其開通交易。但對(duì)沒(méi)有兩年主板交易經(jīng)驗(yàn)的投資者,按規(guī)定不鼓勵(lì)直接參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

創(chuàng)業(yè)板的三大風(fēng)險(xiǎn)

要說(shuō)風(fēng)險(xiǎn),由于創(chuàng)業(yè)板的上市公司規(guī)模相對(duì)較小,多處于創(chuàng)業(yè)及成長(zhǎng)期,發(fā)展相對(duì)不成熟,一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更為突出。

一般來(lái)說(shuō)創(chuàng)業(yè)板有三大風(fēng)險(xiǎn)。

首先是公司風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閷?duì)創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求不是那么嚴(yán)格,而且上市的企業(yè)都是中小企業(yè),大多屬于民營(yíng)企業(yè),公司經(jīng)營(yíng)的時(shí)間比較短,所以,公司的盈利模式以及經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性存在很大的不確定性。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),這家公司可能現(xiàn)在看著不錯(cuò),但是兩三年以后有可能就倒閉了,假如投資這樣的公司,你就有可能血本無(wú)歸。

第二,退市風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板有“直接退市”的規(guī)定,不會(huì)出現(xiàn)像主板那樣的ST、*ST等警示過(guò)渡階段。主板公司連續(xù)虧損,還可以通過(guò)買殼、借殼實(shí)現(xiàn)最終的重組,這在創(chuàng)業(yè)板完全不可能了。

第三,交易風(fēng)險(xiǎn)。除了主板規(guī)定的退市條件之外,創(chuàng)業(yè)板還有三種退市情形:上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無(wú)法表示意見;上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí);創(chuàng)業(yè)板公司股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股。這三種情況,基本借鑒了納斯達(dá)克等市場(chǎng)的退市規(guī)定,首次將股票的交易狀況列為退市的條件之一。所以一旦創(chuàng)業(yè)板開市了,買賣的是成交最活躍的股票,千萬(wàn)不要去買那些成交量少的“冷”股票。

有風(fēng)險(xiǎn)也有機(jī)遇

雖然創(chuàng)業(yè)板與主板在很多方面情況是不一樣的,但也不是說(shuō)沒(méi)有投資機(jī)會(huì),微軟公司就是從美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)的,他的成長(zhǎng)性也得到了投資者的認(rèn)可,股價(jià)自然也飛上了天。人們常說(shuō)的一句話——風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)同在,用在創(chuàng)業(yè)板再恰當(dāng)不過(guò)。

有消息稱,管理層最快可能在國(guó)慶節(jié)前發(fā)出批文,那么“十一”過(guò)后,創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒂瓉?lái)第一批掛牌交易的企業(yè)。