史　誠

在當(dāng)今的時(shí)代，隨著資本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股市深深地影響著我們的生活，它不再單單是一種企業(yè)融資的行為，更是無數(shù)股民體驗(yàn)人生的所在。當(dāng)股市牛勁十足，瘋狂飆升時(shí)，股民喜笑顏開；當(dāng)股市像一頭病熊，全線跌停時(shí)，股民心急如焚。當(dāng)今天的股民沉浸于投資獲利帶來的幸福時(shí)，也應(yīng)看到硬幣的另外一面，那些股市曾經(jīng)有過的重大災(zāi)難，那些黑色的記憶……1929：“黑色星期二”

1929年10月29日，星期二，對(duì)于美國的經(jīng)濟(jì)以及股民來說，都是最黑暗的一天。上午10點(diǎn)，紐約證券交易所剛一開市，猛烈的拋單就席卷而來，“拋!拋!拋!”所有股票成了燙手的山芋，不計(jì)價(jià)格、不計(jì)成本，只要拋掉就好，經(jīng)紀(jì)人被“拋”得發(fā)暈、交易大廳一片混亂，隨之而來的就是道·瓊斯指數(shù)一瀉千里，股指從最高點(diǎn)386點(diǎn)跌至298點(diǎn)，跌幅達(dá)22％。這是紐約交易所112年歷史上“最糟糕的一天”，以這個(gè)被稱作“黑色星期二”的日子為發(fā)端，美國乃至全球進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期。全民炒股催生股市崩盤

對(duì)于這個(gè)黑色的夢(mèng)魘，所有人都陷入恐慌和怨天尤人之中，但他們沒有想到，這個(gè)日子的降臨恰恰是他們自己催生的。這一切都要從美國經(jīng)濟(jì)大發(fā)展說起。

對(duì)于美國來說，第一次世界大戰(zhàn)是個(gè)千載難逢的黃金機(jī)會(huì)，美國利用戰(zhàn)爭(zhēng)大發(fā)橫財(cái)，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，美國由債務(wù)國一躍成為世界最大的債權(quán)國，紐約也取代倫敦成為世界金融中心。美國經(jīng)濟(jì)的突飛猛進(jìn)，帶來的是股市一派牛氣，對(duì)于股民來說，一個(gè)黃金時(shí)代來到了。

為了吸引更多的游資，美國的券商雇傭大批股票推銷員，在城市的街道，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的小路，在千家萬戶的門前，一遍遍向民眾講述炒股的好處，但他們卻從不提及炒股的風(fēng)險(xiǎn)。民眾的熱情被激發(fā)起來，人市炒股成為全民的投機(jī)行為。

到1928年，股市幾近瘋狂。在地鐵中，人們紛紛指責(zé)地鐵公司沒有在車廂里裝上電傳打字電報(bào)機(jī)，以致人們?cè)诔塑囃局袩o法炒股。在波士頓的一家工廠，所有的車間都安放有大黑板，并有專人每隔一小時(shí)就用粉筆寫上交易所的最新行情。在得克薩斯州的大牧場(chǎng)上，牛仔們通過高音喇叭收聽電臺(tái)的消息，實(shí)時(shí)了解行情。當(dāng)乘客乘坐出租車時(shí)，司機(jī)會(huì)和乘客熱情地討論股票行情，就連賓館門口擦皮鞋的小童也會(huì)向顧客介紹當(dāng)天的熱門股。

大多數(shù)股民都是炒短線，并非為了長(zhǎng)期投資。在瘋狂的投機(jī)熱潮刺激下，紐約股市一漲再漲。所有投身其中的人們都未曾想到，泡沫終究有破滅的一天。當(dāng)時(shí)股市的行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，而且很多炒股者都是以股票作為抵押，進(jìn)行信用交易，一旦投機(jī)人信心下降，就必然要增加更多的保證金，而缺乏資金的投機(jī)者就只能拋售更多的股票來彌補(bǔ)，其結(jié)果就是股價(jià)進(jìn)一步下跌。

1929年9月、10月間，投機(jī)者的信心開始下降，股市崩盤開始于10月24日星期四的拋售狂潮，到10月29日，股市徹底崩潰。當(dāng)天美國鋼鐵公司的65萬股股票以每股179美元出售，卻找不到一個(gè)買主，于是其股價(jià)開始下跌，就像傳染病一樣，緊接著一個(gè)接一個(gè)公司的股票都開始下跌，大崩盤終于來臨。股票成為廢紙，數(shù)字全無意義，一個(gè)煤炭公司的老板看著正在下跌的指示板，倒地死在了他經(jīng)紀(jì)人的辦公室里。無數(shù)昔日的“百萬富翁”一覺醒來便一貧如洗。一些開船出海游玩的富人們回來后發(fā)現(xiàn)，他們已變成了身無分文的貧民，當(dāng)時(shí)跳樓的絕不僅僅是股價(jià)。

股市的崩潰不僅使投機(jī)者一貧如洗，隨之而來的是銀行業(yè)的破產(chǎn)，美國經(jīng)濟(jì)癱瘓，西方經(jīng)濟(jì)的大蕭條。股災(zāi)徹底打擊了投資者信心，一直到1954年，美國股市才再次達(dá)到1929年的水平，股災(zāi)帶來的黑色夢(mèng)魘不堪回首。

1987：“華爾街歷史上最壞的日子”

1987年10月19日，星期一，又是一個(gè)10月，又是一段美國股民的黑色記憶。這一天美國股市又一次大崩盤，道·瓊斯指數(shù)一天之內(nèi)便重挫508．32點(diǎn)，裝了特殊程序的計(jì)算機(jī)不停地在賣，任何試圖使其穩(wěn)定下來的努力都失敗了。僅僅一天時(shí)間，美國的股票市場(chǎng)就大幅度縮水，其價(jià)值超過5千億美元。這是一個(gè)“黑色星期一”，一個(gè)“華爾街歷史上最壞的日子”。受美國股市崩盤的影響，倫敦、法蘭克福、東京、悉尼、新加坡等地股市也開始狂跌，“1929年的股災(zāi)又來了嗎?”巨大的恐慌在投機(jī)者心中蔓延，昔日的情景再次重現(xiàn)，很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰、自殺的消息不絕于耳。

與1929年全民大炒股不同，這次危機(jī)，沒有全民性的瘋狂投入，但在危機(jī)爆發(fā)前，卻同樣是大量的熱錢涌入。20世紀(jì)70到80年代，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。從1982年開始，股指便一直上揚(yáng)，到1987年，股市一派繁榮景象，這種繁榮吸引了大量游資，這些游資逐利而來，在股市上瘋狂抬高股價(jià)，一個(gè)虛假的大泡沫又開始制造起來。與1929年一樣，過度的炒作造成的泡沫必然會(huì)破裂。

這一天終于在10月19日降臨了。當(dāng)天紐約股票交易所內(nèi)陰云密布，一片緊張氣氛。各種股票價(jià)格紛紛瘋狂下跌，當(dāng)時(shí)價(jià)格變動(dòng)是如此之快，使得聯(lián)系交流的電話機(jī)都不夠用了，電腦屏幕上顯示的速度跟不上市場(chǎng)實(shí)際變化，《紐約時(shí)報(bào)》驚呼“一切都失去了控制”。就在這一天，當(dāng)時(shí)世界頭號(hào)首富薩姆沃爾頓就損失了21億美元，丟掉了第一的寶座。更悲慘的是那些將自己一生積蓄投入股市的普通民眾，他們本來期望借著股市的牛氣，賺一些養(yǎng)老的錢，結(jié)果一天工夫便在跌落的股價(jià)之中消失得無影無蹤。

比1929年幸運(yùn)的是，當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)保持著比較高速的增長(zhǎng)，股災(zāi)爆發(fā)只是對(duì)于投機(jī)炒作的一種調(diào)整，并沒有導(dǎo)致整體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。事實(shí)上在股價(jià)狂跌不久，一些效益好的公司開始回購其股票，股價(jià)在一定程度上得以穩(wěn)定。但其打擊卻仍然巨大，隨之而來的是美國經(jīng)濟(jì)的一段長(zhǎng)時(shí)間的停滯。