文/胥明慶 周佳 楊博 等

還原華爾街最大內(nèi)幕交易案 竊聽錄音帶撂倒“投資巨星”

文/胥明慶 周佳 楊博 等

拉賈拉特南曾經(jīng)自豪地說，自己在交易中的靈感來自于與各公司總裁的談話。事實上，他作為對沖基金經(jīng)理操作起股票來有如神助，都是因為在關(guān)鍵環(huán)節(jié)廣布了眼線。

多年來，每當帆船集團（Galleon Group）創(chuàng)始人拉賈拉特南被問及運營對沖基金的成功之道，這位億萬富翁都會回答說，他不過是比別人更渴望成功罷了。

“成功是榮耀的，我想贏?！痹?001年出版的《冉冉升起的投資巨星》一書中，拉氏這樣說道：“到了一定階段，錢不再是驅(qū)動力。我想永遠贏下去。冒險讓我興奮?！?/p>

如今，美國聯(lián)邦檢察官說，52歲的拉賈拉特南先生冒險冒過了頭，走上了犯罪道路。

涉嫌內(nèi)幕交易

拉賈拉特南在今年的《福布斯》全球富豪榜上以13億美元的身價名列榜單第559位，但在10月的第三周，這位曾經(jīng)的華爾街對沖基金大鱷被司法部門以涉嫌內(nèi)幕交易為由逮捕（為了獲得暫時的自由，他不得不繳納了高達1億美元的保釋金），度過了一個最難堪的周末。

拉氏被控伙同其他5人制造了華爾街歷史上最大的對沖基金內(nèi)幕交易案。他的難兄難弟全部系出名門，分別為麥肯錫董事阿尼爾·庫馬爾、英特爾旗下投資部門主管拉吉夫·戈埃爾、貝爾斯登旗下基金合伙人馬克·庫蘭和投資經(jīng)理丹妮爾·奇西，以及IBM科技集團高級副總裁羅伯特·莫法特。美國司法部的指控書顯示，這6人涉嫌于2006年至2008年間，利用內(nèi)幕消息，在希爾頓、Google、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供貨商阿卡邁等10家公司的股票交易中非法獲利2000萬美元。其中，拉賈拉特南僅利用提前獲得的Google季報收益信息，就盈利800萬美元?！斑@些人暗通款曲，你給我捶背，我給你撓癢癢?！泵绹D地區(qū)聯(lián)邦檢察官普里特·巴拉拉這樣描述本案6名被告之間的關(guān)系。一旦罪名成立，他們最高可被判入獄20年。

作為該案核心人物，拉賈拉特南的行事手法簡單有效，比如，他從投資銀行的分析師那里得知希爾頓酒店上市公司將于2007年7月被私有化的信息后，就買進大量希爾頓股票，一筆交易即獲利400萬美元。再比如，他去年7月得到內(nèi)幕消息，阿卡邁公司將發(fā)布不利的業(yè)績報告，于是大舉賣空阿卡邁，獲利240萬美元。

拉賈拉特南曾經(jīng)自豪地說過，自己在交易中的靈感來自于對各大公司的走訪，以及與CEO們的談話。這起內(nèi)線交易案掀開了華爾街對沖基金交易的黑幕，讓外界清楚地看到，像拉賈拉特南這樣的明星經(jīng)理人操作起股票來之所以總能獨具慧眼、有如神助，都是因為在各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)廣布了眼線。

有錄音有真相

在華爾街上，分析師、交易員和某些投資者共享企業(yè)信息這種事是公開的秘密。對沖基金經(jīng)常利用說客、調(diào)查人員和其他相關(guān)人士探聽特定公司或者行業(yè)的信息。大部分信息的獲得并沒有逾越法律，投資者何時依照這些非公開信息進行交易才是判斷違法與否的關(guān)鍵。

由于內(nèi)線交易手法十分隱秘，要讓機構(gòu)投資人和對沖基金經(jīng)理們就范并不容易。他們面對調(diào)查人員的訊問，總會聲稱是從數(shù)以百萬計的交易中分析走向，才能適時進出的。

好在，美國監(jiān)管部門也不是吃素的，他們偵辦帆船集團案件時有備而來，在金融犯罪調(diào)查中首次用上了對付毒販子的招數(shù)—竊聽，把拉賈拉特南與“合作伙伴”的通話悉數(shù)錄了下來，自信獲得了真憑實據(jù)，總算在被麥道夫瞞天過海之后挽回了一點顏面。

部分錄音還原了拉賈拉特南做多AMD股票的過程：他從麥肯錫獲得AMD即將接受巨額投資的內(nèi)幕消息,然后提前買進近600萬股,就等著消息一釋放大賺一筆。

美國司法部公布的指控書寫道,2008年8月15日11點04分，麥肯錫咨詢公司董事阿尼爾·庫馬爾打電話到拉賈拉特南的手機,告訴他：昨天,相關(guān)方已經(jīng)“握手”了,我認為你可以買（計算機芯片商AMD的股票）。

拉賈拉特南問,AMD最近一季度表現(xiàn)如何？

庫馬爾說:“我可以查到，但無論怎樣，AMD……將因這個聲明（即達成投資協(xié)議后的聲明）大幅上升,它會沒事的?！?/p>

拉賈拉特南又問,投資方投了多少？

庫馬爾回答說，“高達60億到80億美元”。他還談到,聲明“直到美國勞動節(jié)后的那個星期”才會發(fā)布。

然后,兩人達成一致，拉賈拉特南將在庫馬爾的印度賬戶上購買100萬股AMD股票。

拉賈拉特南又問“該持有多久”，庫馬爾說自己下周五要和AMD首席運營官吃午飯,見面以后會知道更多。

緊接著,11點20分,拉賈拉特南致電自己的線人（指控書用代號CC-1）,證實了該消息。

12點38分,拉賈拉特南再次打電話給CC-1，說他想買入1000萬股AMD。CC-1說:“除了我們以外，我不想有其他人賺到這個錢,千萬別惹禍上身?！?/p>

當天下午,拉賈拉特南讓自己的帆船公司以5.55美元的價格購買了近210萬股AMD股票以及購買期權(quán)。

8月18日,拉賈拉特南讓公司以5.75美元的價格買下超過280萬股AMD股票。同一天,又以每股5.85美元的價格買入100萬股。8月19日14點52分,CC-1打電話給拉賈拉特南,說他（或她）已經(jīng)和AMD高層聊過了, AMD在公布（季報）之前一定會發(fā)布這個聲明的……

接下去的幾周內(nèi),拉賈拉特南和CC-1多次通話,討論這個本該保密的信息。到了9月11日,拉賈拉特南打電話給庫馬爾,后者說,聲明“將在10月的第一個星期發(fā)出,所有準備都已就緒”。

公司聲明如約而來。2008年10月初,AMD宣布,將分拆成兩家公司,其中一家專注于處理器設(shè)計,另一家則負責生產(chǎn)。同時,兩家阿布扎比的投資公司將對分拆后的兩家公司至少投資60億美元。

具有諷刺意味的是,2008年9月,雷曼兄弟的垮臺把美國的金融危機引向黑暗的深淵。AMD的利好消息并不能阻止股市走低的趨勢,拉賈拉特南最后沒能從這個費盡心機的交易中大賺一筆,甚至還虧了不少。

偏執(zhí)狂的生存

“貪欲是罪魁禍首?！狈讣z察官普里特·巴拉拉在針對該案召開的新聞發(fā)布會上表示。這話一針見血，拉賈拉特南卻未必聽得進去。他的名言是“只有偏執(zhí)狂才能生存”，按照這種邏輯，只管不計代價、不擇手段地達成目標便是，探討道德上的優(yōu)劣恐怕是瞎耽誤工夫。

拉賈拉特南出生在科倫坡一個受人尊敬的中產(chǎn)階級家庭。他的父親是一家縫紉機公司的董事長，在以服裝出口為支柱產(chǎn)業(yè)的斯里蘭卡，這是一個重要職位。拉賈拉特南年紀輕輕就出國求學，他曾在英國蘇賽克斯大學主修工程學，還獲得了賓夕法尼亞大學沃頓商學院的商業(yè)學位，隨后在美國展開了職業(yè)生涯，謀到的第一份工作是美國大通銀行為高科技公司提供貸款的信貸員。后來，拉賈拉特南成為投資銀行Needham & Company的科技行業(yè)分析師，因業(yè)績良好，沒用多久就升任該行總裁，可謂平步青云。

1997年，拉賈拉特南從老東家去職，創(chuàng)辦帆船集團。這個名字源于西班牙帝國的Gallon帆船，15世紀至16世紀，Gallon帆船常穿梭于新老世界之間，為西班牙運去黃金和香料。1997年末，該集團已掌管8.3億美元的資金，其中大部分來自與拉賈拉特南有過業(yè)務(wù)來往的科技公司高管人脈。

本世紀初，帆船集團即躋身世界十大對沖基金之列，它管理的資金在2008年一度高達70億美元，但后來降至37億美元。它也曾經(jīng)是全世界最大的三家科技對沖基金之一。根據(jù)該公司9月份的營銷文件，帆船集團旗下12億美元分散化基金自1992以來年均增長21.5%，與此相比，美國標準普爾500指數(shù)增長幅度為7.6%。一位投資人說，這個基金今年已經(jīng)獲得22.3%的收益。

帆船集團的雇員中，不少人都像拉賈拉特南一樣具有工科背景，他們撰寫的研究報告內(nèi)容詳盡、分析精準，讓華爾街上的許多分析師艷羨不已。不過，知情人士說，該公司內(nèi)部工作壓力巨大，拉賈拉特南對研究報告的質(zhì)量要求極高，甚至到了吹毛求疵的程度,員工們不得不長期加班加點。以往，每個工作日早上8時35分，該公司的70名分析師、投資組合經(jīng)理和交易員，會準時出現(xiàn)在紐約麥迪遜大街IBM大樓34層的一間會議室里，遲到者罰款25美元。他們的老板拉賈拉特南總是高踞會議桌一端，向他們連珠發(fā)問：哪間公司盈利領(lǐng)先，哪只股票前景如何，哪間公司的哪個業(yè)務(wù)有無可能簽下來……他希望他們能夠領(lǐng)先一步，獨占先機。不過，在美國監(jiān)察部門看來，拉賈拉特“獨占先機”的手段顯然并不合法。

倒霉蛋還是罪有應(yīng)得？

按照美國的相關(guān)法律,內(nèi)幕交易是被嚴令禁止的。但是,這種事情在許多業(yè)內(nèi)人士看來仍會不時發(fā)生。

紐約Gotham顧問公司的私人股本經(jīng)理人金松說:“這樣的內(nèi)幕交易在華爾街太多了,幾乎每天都有發(fā)生,許多對沖基金的股票交易員,尤其是短線投資的交易員,是靠內(nèi)幕消息‘吃飯’的,否則怎么能保證一直掙錢呢？”

事實上,一個上市公司的財報或者并購等其它重大消息在發(fā)布前,從總裁到首席財務(wù)官到會計等部門,往往有許多人經(jīng)手。有些公司甚至雇用投資公關(guān)公司為他們整理公布盈虧報表,或者請金融機構(gòu)為他們做評估,這些環(huán)節(jié)都難保不泄密。

“職業(yè)操守差的人,在飯桌上和朋友聊天都會談及。”金松說。

曼哈頓地區(qū)檢察官普里特·巴拉拉在新聞發(fā)布會上說,“這不是一起普通的內(nèi)幕交易案”,而是美國歷史上涉案金額最多的對沖基金內(nèi)幕交易案。

但華爾街的金融機構(gòu)每月的輸贏往往在千萬美元以上,拉賈拉特南等人數(shù)年才獲利2000萬美元，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱，“他（拉賈拉特南）算是被抓住的倒霉蛋”。

也正是因為此,拉賈拉特南的律師吉姆·沃頓認為,檢舉人誤解了證據(jù),這個案件沒有他們聲稱的那么嚴重。

“我每星期接到上千個電話,告訴我各種想法?！崩Z拉特南被捕當日告訴一個朋友。他還說,他獲得的消息對華爾街對沖基金來說,是在他們買賣前組裝起來的信息的一部分。

這樁內(nèi)幕交易案的披露和追究,是否和美國政府不滿拉賈拉特南涉嫌資助猛虎組織有關(guān),就不得而知了。

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