王　凡

7月以來，指數(shù)強(qiáng)勢(shì)特征愈加明顯，調(diào)整多以盤中震蕩完成，多個(gè)重要點(diǎn)位被相繼攻克。月K線上已經(jīng)連續(xù)收出6根陽線，如果不出意外，7月再度收出陽線的概率極大。

去年6月10日，上證綜指曾向下跳空，留下了近百點(diǎn)的真空區(qū)域，但在當(dāng)前指數(shù)上行趨勢(shì)形成的狀態(tài)下，幾乎不存在任何阻力。從其它一些指數(shù)來看，如滬深300、中小板指數(shù)、深成指等都已經(jīng)先后完成了對(duì)該缺口的回補(bǔ)。因此，在諸多利好因素的推動(dòng)下，7－8月間上證綜指完全回補(bǔ)該缺口將無任何懸念。

從基本面來看，7月中旬公布的一系列上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍超出此前市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)極為明顯。直接反映到上市公司業(yè)績方面，盡管今年中期業(yè)績同比出現(xiàn)下降，但二季度上市公司業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)快速回升，業(yè)績預(yù)期觸底回升的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，且這一趨勢(shì)有望在下半年得以持續(xù)，近期相當(dāng)多的上市公司紛紛大幅調(diào)高了業(yè)績預(yù)期。從目前已經(jīng)公布中報(bào)預(yù)計(jì)業(yè)績的多家公司來看，大部分二季度業(yè)績環(huán)比增幅巨大?？紤]到業(yè)績較好的公司將率先公布中報(bào)，因此在8月上中旬，市場(chǎng)有望出現(xiàn)一波業(yè)績超預(yù)期的中報(bào)行情。不過進(jìn)入8月下旬之后，隨著業(yè)績較差股票紛紛公布中報(bào)，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整壓力。

具體到市場(chǎng)風(fēng)格方面，中小盤股可能在中報(bào)期間表現(xiàn)更為出色。相對(duì)于大盤權(quán)重股而言，中小盤個(gè)股的業(yè)績波動(dòng)性較大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)其業(yè)績回升的刺激也更明顯，股價(jià)彈性也更大。而大盤股總體業(yè)績超出預(yù)期的可能性較小，其股價(jià)水平在5－6月間的飆升明顯減小了其估值優(yōu)勢(shì)，這也使得市場(chǎng)資金在中報(bào)期間集中流向成本下降、產(chǎn)品價(jià)格上漲等業(yè)績回升題材的中小盤個(gè)股。

股指目前仍然在自1664點(diǎn)以來的原始上升通道內(nèi)運(yùn)行，如果政策面和資金面沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，指數(shù)有望延續(xù)這種慣性上行趨勢(shì)。但值得關(guān)注的是，8月份指數(shù)將面臨多個(gè)重要的阻力位，市場(chǎng)分歧可能會(huì)逐步加大。

2008年4月24日，受降低印花稅等3大利好刺激，上證綜指曾經(jīng)形成了一個(gè)從3296－3461點(diǎn)的向上跳空缺口。而在當(dāng)年6月10日，上證綜指形成了一個(gè)從3312－3215點(diǎn)的向下跳空缺口，大形態(tài)上形成典型的島型反轉(zhuǎn)組合，此后市場(chǎng)呈現(xiàn)加速下跌的態(tài)勢(shì)。該組合的孤島區(qū)域形成時(shí)間大約1個(gè)半月，累積的套牢籌碼達(dá)近3萬億元之巨。因此，8月份股指若上攻到這兩個(gè)缺口附近，則將形成較為巨大的壓力。

此外，從反彈的一些重要黃金分割位來看，自6124點(diǎn)調(diào)整到1664點(diǎn)共下跌4460點(diǎn)，若反彈到0.382比例，則為反彈1703點(diǎn)，即后期將反彈到3367點(diǎn)，該點(diǎn)位與島型缺口區(qū)域極為接近，有可能形成重要阻力位。

從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，在部分回補(bǔ)了去年6月形成的近百點(diǎn)下行缺口之后，市場(chǎng)遭遇了一定壓力。較為明顯的是工商銀行等大盤權(quán)重股，其股價(jià)也正好是上攻到與指數(shù)島型缺口相對(duì)應(yīng)的歷史密集成交區(qū)域后出現(xiàn)主動(dòng)回調(diào)，后期市場(chǎng)仍需進(jìn)行充分的震蕩換手，方能有效化解歷史籌碼壓力。

目前深成指和中小板指數(shù)已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)翻番，而上證綜指也接近這一目標(biāo)，兩市漲幅超過市場(chǎng)平均水平的股票家數(shù)也不少，不過從市場(chǎng)炒作脈絡(luò)來看，資金依然是流向一些漲幅偏小的價(jià)值洼地。例如，行情之初是低價(jià)股全面啟動(dòng)，在5－6月間是大盤權(quán)重股的補(bǔ)漲，進(jìn)入7月以后一些長期橫盤滯漲的股票明顯啟動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換。我們認(rèn)為，這種資金在不同板塊之間輪番炒作的格局有望延續(xù)，因此，8月份操作上宜重點(diǎn)關(guān)注具備補(bǔ)漲潛力的板塊，尋找一些漲幅與指數(shù)持平或略高于指數(shù)的行業(yè)和個(gè)股，以及一些業(yè)績預(yù)期上調(diào)、估值具備優(yōu)勢(shì)的品種，逢低吸納后等待其啟動(dòng)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，建筑建材、食品飲料和醫(yī)藥生物是自去年11月以來漲幅較小的板塊。而化工、農(nóng)林、交通運(yùn)輸和建筑建材、食品飲料等行業(yè)是2009年凈利潤預(yù)期增長最高的行業(yè)，值得投資者加以重點(diǎn)關(guān)注。