梓　豪

據(jù)悉，近日美聯(lián)儲發(fā)言人表示，將收購至多3000億美元長期美國國債，并將另行購入1.25萬億美元的抵押貸款支持證券。

受此影響，美國股市立即沖高，國債收益率創(chuàng)22年以來最大單日跌幅，美元指數(shù)遭受24年來最大單日跌幅。而對于擁有2萬億外匯儲備的中國來說，這意味著將要蒙受重大損失。

美元暴跌令世界震驚

此舉令美國股市收盤走高。3月18日道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)上漲90.88點，至7486.58點，漲幅1.23％，標準普爾500指數(shù)上漲16.23點，至794.35點，漲幅2.09％，納斯達克綜合指數(shù)上漲29.11點，至1491.22點，漲幅1.99％。

據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)顯示，目前，中國持有的美國國債總量達到7396億美元。美聯(lián)儲此舉可購買接近中國一半的持有量。有關專家表示，2萬億外儲又將面臨新一輪縮水。中國可以選擇的拋售美國國債，但量太小，根本解決不了問題：量太大，美聯(lián)儲可能繼續(xù)大量買入，這將導致雙輸?shù)慕Y局。未來中國將遭受美元貶值、美國國債收益下降雙重損失。

消息傳出后，美元兌主要貨幣全線暴跌。美元指數(shù)18日當天2小時內下挫2.4％，至84附近，美元指數(shù)自3月初最高水平已累計下跌5％左右。這也是美元指數(shù)自1985年以來最大單日跌幅。

據(jù)悉，3月18日當天，歐元／美元急劇攀升逾400點，至1.3530附近，漲幅達3.6％，為2000年9月以來最大單日漲幅；美元／日元則應聲下跌2 4％，一度下滑至95.70左右。近日，美元指數(shù)弱勢調整，仍沒擺脫貶值陰影。

據(jù)CMCMarkets預計，中短線美元還有下跌空間。法國興業(yè)銀行透露，美元過去2個月漲勢將宣告結束。美聯(lián)儲購買長期國債將顯著緩和美元的供應吃緊狀況，打壓美元需求，進而令該貨幣匯價走低。

對中國來說，美元貶值意味著外匯儲備大幅縮水。公開數(shù)據(jù)顯示，中國的美元資產(chǎn)仍處上升階段，據(jù)巴克萊預計，考慮到美國政府未來6個月國債發(fā)行量，美聯(lián)儲計劃收購3000億美元長期國債約占其中28％。

中國已身陷泥沼。巴克萊建議，中國的美元投資者應當追尋美元和國債收益率之間的關系。過度寬松的貨幣政策可能給美元帶來沉重壓力。這意味著海外投資者會要求更高的回報，他們目前持有將近一半的已發(fā)行國債總額。

開創(chuàng)式救市美元買國債

日前，美聯(lián)儲主席伯南克改變了國債是美元的傳統(tǒng)，美元變成了美聯(lián)儲的美元，國債變成財政部的國債，用美聯(lián)儲的美元購買財政部國債，伯南克正開始一項開創(chuàng)性救市方式。

這種增發(fā)貨幣量的舉措意味著商業(yè)和消費者的貸款利率會變得更低，受此影響，美國長債收益率降幅達到50個基點。同時，美國政府還表示將購入1.25萬億美元抵押貸款支持證券，以促進經(jīng)濟復蘇，問題抵押貸款證券也有可能因此舉獲益。

CMCMarkets透露，這將是美聯(lián)儲40年來第一次購八長期國債。美國的投資者為此而歡呼。長期國債價格因此走高，黃金價格走高，美元開始貶值。關于美聯(lián)儲購買美國國債以及額外的承諾會令華爾街感到鼓舞，因為美聯(lián)儲的舉措意味著一系列企業(yè)和消費者貸款的利率將會更低。

購買長期國債帶來立竿見影的效果。截至3月17日，公眾持有的美國國債余額6.7萬億美元。上述舉措公布后，10年期國債收益率從3月17日3％大幅下降至2.5％水平。這項計劃也使30年期抵押貸款利率最多下跌37.5個基點至5％。如抵押貸款利率能進一步下降，將為房市帶來顯著正面影響。

美聯(lián)儲為什么出臺如此猛烈救市措施7美聯(lián)儲主席伯南克對記者表示，在政府機構及抵押貸款支持證券工具的影響下，抵押貸款利率已經(jīng)下降，并稱之為一些市場中明顯的綠苗。中央財經(jīng)大學中國銀行研究中心郭田勇稱，美聯(lián)儲理論上有無限供給美元的能力。這口子一開，美國自己開動印鈔機就可以解決問題了。此舉已觸及市場經(jīng)濟的底線。

事實上，美國第一季度國內生產(chǎn)總值折合成年率將下降5％或以上。2008年第四季度，美國GDP下降6.2％，創(chuàng)25年最高降幅紀錄。自年初以來，美國失業(yè)問題加劇，現(xiàn)在美國每個月將有逾65萬人被裁員，推動失業(yè)率升至25年高點。

美聯(lián)儲顯然希望通過降低指標國債收益率，來帶動各類消費和商業(yè)貸款利率走低。但由于美元是國際結算貨幣，而且數(shù)量高達3000億，這個數(shù)據(jù)已讓投資者對美元失去信心。

美元下挫大宗商品爆漲

據(jù)了解，受美元大跌影響，3月19日國際期貨品種全線上漲，紐約原油和倫敦銅分別突破50美元／桶和4000美元／噸。

分析人士認為，3月18日美聯(lián)儲宣布購買本國國債等同于變相發(fā)行美元，稀釋了美元價值，導致美元大幅下跌。美元指數(shù)繼18日創(chuàng)下1985年以來最大當日跌幅后，19日繼續(xù)顯著下挫。截至北京時間19日22：30，美元指數(shù)報于83.12，此前創(chuàng)下82.91的階段性低點，較3月4日的高點89.62回落7.48％。由于國際大宗商品多以美元貨幣標價，美元貶值自然抬高商品價格。大宗商品反彈將削弱美元的避險需求，使美元和大宗商品蹺蹺板效應更加顯著。

對于美聯(lián)儲的舉措，專家稱，這是明顯的積極信號，因為相關措施有助于穩(wěn)定美國房地產(chǎn)市場并對銀行業(yè)產(chǎn)生積極影響，但市場擔憂未來將為這些措施付出代價。

國際油價飆升紐約黃金期貨價格上漲7.8％

由于美元對歐元等主要貨幣匯率下跌，紐約市場油價3月19日飆升7％至每桶51美元之上，并創(chuàng)下今年以來最高收盤價格。

美聯(lián)儲3月18日宣布再向市場注資超過1萬億美元，包括購買7500億美元相關房產(chǎn)抵押債券、1000億美元房貸機構債券以及總額為3000億美元的長期國債。美聯(lián)儲的決定導致美元對歐元等主要貨幣比價走低，刺激以美元計價的原油等商品期貨價格大幅上揚，紐約市場原油期貨價格盤中一度升至每桶52.25美元，創(chuàng)下去年12月以來最高交易價格。

分析人士表示，石油輸出國組織減產(chǎn)行動效果開始逐漸顯現(xiàn)，也幫助推動油價上漲。自去年以來，歐佩克組織已將其原油日產(chǎn)量削減420萬桶。在本月15日維也納會議上，歐佩克決定維持現(xiàn)有原油日產(chǎn)限額不變，但表示將加強各成員國對已有減產(chǎn)決定的執(zhí)行力度。國際油價在維也納會議之后上漲了11.6％。

受上述因素影響，到19日收盤時，紐約商品交易所4月份交貨的輕質原油期貨價格上漲3.47美元，收于每桶51 61美元，刷新了今年以來的收盤紀錄。倫敦國際石油交易所5月份交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲3.01美元，收于每桶50.67美元。

由于美聯(lián)儲大舉購買國債的消息引發(fā)通脹憂慮，紐約商品交易所黃金期貨價格19日大漲，4月合約收于每盎司958.80美元，上漲69.70美元，漲幅為7.8％。

5月份交貨的白銀期貨價格每盎司上漲1.585美元，收于13.52美元：4月份交貨的白金期貨價格每盎司上漲79.40美元，收于1121.80美元。

在美聯(lián)儲維持利率不變的決定公布后，美元匯率暴跌。至黃金期貨場內交易收盤時，美元兌歐元匯率已自決定公布前1.31美元附近暴跌至1.3646美元，創(chuàng)下自歐元面世以來最大跌幅。

美元大跌和通脹預期重新強化了黃金保值避險的屬性，避險買盤卷土重來，推動黃金期貨大漲。此外，原油當天的強勁走勢，也提振了黃金的走高。

如果說冰島的信用危機影響較小，那么，隨著英鎊跌入幾十年來的最低谷，市場人士已將倫敦稱為泰晤士河上的雷克雅未克(冰島首都)了。美國作為世界最發(fā)達的國家，如美元遭遇大幅貶值，整個世界將為之動蕩。郭田勇表示，伯南克正在人為制造通脹，變相發(fā)放貨幣，透支財政能力，試探市場底線，積累道德風險，有可能導致美國信用危機。