黃蓓蕾

新能源不等于一夜間的財(cái)富。在概念與現(xiàn)實(shí)之間，核心技術(shù)的突破成為其未來的決定性因素。拋開短期見效的資金上漲背后，新能源真正的價(jià)值應(yīng)該是：引領(lǐng)后石油經(jīng)濟(jì)時(shí)代向前。

8億增長(zhǎng)到50億的投入，涉及200多家整車廠、供應(yīng)商和科研院所，現(xiàn)在提起“新能源”，它已經(jīng)不是陌生的詞語(yǔ)，搖身一變，成為一項(xiàng)新的“全民造車運(yùn)動(dòng)”。

今年開年以來，在虛擬的股票市場(chǎng)，“新能源”成為中國(guó)資本市場(chǎng)最熱門的板塊之一。4月上旬股市跌宕起伏，最終頑強(qiáng)收紅，滬綜股和深成股已經(jīng)連漲了4周，新能源板塊是帶動(dòng)大盤逐波上漲的主力。這些“表象”無疑進(jìn)入了安邦集團(tuán)信息師劉長(zhǎng)石的眼中，他已經(jīng)關(guān)注新能源板塊3年時(shí)間了。

每天劉長(zhǎng)石都會(huì)盯盤，查看這些企業(yè)在股票市場(chǎng)的表現(xiàn)。拿孚日股份來說，4月9日收盤為8.93元，次日開盤則漲到9.11元，當(dāng)日下午15時(shí)是9.72元。這家以家用紡織品為主營(yíng)業(yè)務(wù)、兼營(yíng)熱電、光伏及農(nóng)業(yè)化工多元化產(chǎn)業(yè)、和新能源有關(guān)的企業(yè)近段時(shí)間都表現(xiàn)出穩(wěn)中見漲的態(tài)勢(shì)。

這僅是一家和新能源“沾邊”的相關(guān)企業(yè)，實(shí)際上，在A股較大幅度反彈的2009，新能源汽車企業(yè)更是名列A股漲幅榜前列。效應(yīng)是連環(huán)的，無論是二級(jí)市場(chǎng)還是創(chuàng)投基金、私募股權(quán)投資市場(chǎng)，它都盡顯一股“牛勁兒”。

嗅覺靈敏的投資者，無疑注意到這一切，他們期待著，新能源概念能夠一夜之間帶來財(cái)富。

熱潮非“空穴來風(fēng)”

“事實(shí)上，這波新能源熱潮絕非空穴來風(fēng)?！比绻麑碛幸惶煨履茉凑娴娜〈F(xiàn)有的高碳能源模式時(shí)，應(yīng)該不能忘記美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的功勞，在他上臺(tái)后，就刮起了“新能源”風(fēng)潮，用他的話來講就是，誰(shuí)掌握清潔和可再生能源，誰(shuí)就將主導(dǎo)21世紀(jì)；誰(shuí)在新能源領(lǐng)域拔得頭籌，誰(shuí)就將成為后石油經(jīng)濟(jì)時(shí)代的佼佼者。

他把涉及數(shù)千億美元的新能源投資作為挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最重要籌碼之一，并將發(fā)展可再生的新能源定位為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

奧巴馬新政，在新能源上投入的力度相當(dāng)于過去8年來的總和。這種政府投入的力度已經(jīng)在普通投資者的心態(tài)上產(chǎn)生了影響，在“中國(guó)國(guó)際節(jié)能減排和新能源投融資論壇”上，該基金董事總經(jīng)理蔣曉冬就談到他是這一政策的受益者。因?yàn)樗麄冊(cè)诿绹?guó)投資的幾家企業(yè)，都融到了很多錢。

而在蔣曉冬看來，作為投資者，投資新能源有兩個(gè)數(shù)據(jù)不可錯(cuò)過。其中一個(gè)數(shù)據(jù)是，2002年到2007年，全球通過新能源或者與新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)新創(chuàng)造出來的價(jià)值，大概有5000億美元，而相關(guān)并購(gòu)涉及1000多億美元。這對(duì)投資者來講是非常大的誘惑。另外一個(gè)數(shù)據(jù)是，在美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，大概有10個(gè)行業(yè)分類，在過去50年時(shí)間里，能源行業(yè)的凈收益率是在10個(gè)產(chǎn)業(yè)里面最高的，平均年回報(bào)率將近13％?！八詮耐顿Y者的角度來看，從微觀層面來看，新能源投資將成為今后五年的重點(diǎn)，是有根據(jù)的?！?/p>

實(shí)際上，資本市場(chǎng)的繁榮也帶動(dòng)政策的不斷推行，歐美等國(guó)也將發(fā)展新能源作為目前的“頭等大事”，欲借這股“新勢(shì)力”更快地走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

中國(guó)政府也以前所未有的姿態(tài)對(duì)這場(chǎng)劃時(shí)代的革命全身心投入。2009年的“兩會(huì)”話題中，“新能源”成為代表、委員們最為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一。中國(guó)能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶在會(huì)上大聲疾呼，加快發(fā)展新能源，以免錯(cuò)失全世界新一輪產(chǎn)業(yè)革命的寶貴機(jī)會(huì)。全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)、中國(guó)科學(xué)院院長(zhǎng)路甬祥也在中國(guó)科學(xué)院2009年度工作會(huì)議上預(yù)言，人類的第四次科技革命已在世界金融危機(jī)中醞釀，而新能源將是這場(chǎng)革命的關(guān)鍵突破口。

就在4月10日，《汽車觀察》記者聯(lián)系工信部時(shí)，相關(guān)負(fù)責(zé)人也透露，他們正召集日產(chǎn)、通用、比亞迪、戴姆勒、國(guó)家電網(wǎng)等巨頭及參加電動(dòng)車示范運(yùn)行的13個(gè)城市的工業(yè)主管部門，在北京會(huì)商電動(dòng)車的產(chǎn)業(yè)化和配套問題。會(huì)商后，電動(dòng)車的基礎(chǔ)設(shè)施如何建設(shè)有望初步定調(diào)。

這在劉長(zhǎng)石看來，如此大規(guī)模的召集，確實(shí)比較少見?？赡苁菄?guó)家給的任務(wù)比較重，工信部不得不加速推進(jìn)。因?yàn)槠嚠a(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的目標(biāo)顯示，電動(dòng)汽車產(chǎn)銷形成規(guī)模。改造現(xiàn)有生產(chǎn)能力，形成50萬輛純電動(dòng)、充電式混合動(dòng)力和普通型混合動(dòng)力等新能源汽車產(chǎn)能，新能源汽車銷量占乘用車銷售總量的5%左右。主要乘用車生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)具有通過認(rèn)證的新能源汽車產(chǎn)品。

網(wǎng)絡(luò)“前車之鑒”

“現(xiàn)在全球從政府到企業(yè)都在熱炒‘新能源的概念，而非汽車產(chǎn)品本身。在這樣一個(gè)背景下，新能源‘牛起來也是必然的；但盲目的跟風(fēng)只會(huì)加速泡沫的產(chǎn)生，畢竟這個(gè)領(lǐng)域現(xiàn)在還是要靠核心技術(shù)的?！?劉長(zhǎng)石告訴記者。

新能源目前的狀況就如同當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)一樣，1998年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司上市40家，而1999年，新上市的互聯(lián)網(wǎng)公司高達(dá)309家。其股票價(jià)格平均上漲了2.5倍，其中15 家上漲了10倍，有1家上漲了29倍。各種媒體上不斷看見某網(wǎng)站如何進(jìn)步，另一網(wǎng)站如何飛躍的消息。所有的網(wǎng)站都在告訴人們一件事——他們離成功不遠(yuǎn)了。

而現(xiàn)在的新能源也正是這種態(tài)勢(shì)，以二級(jí)市場(chǎng)為例，2009年1月以來的A股較大幅度反彈中，無論是新能源汽車（如安凱汽車、福田汽車），還是新能源相關(guān)企業(yè)（如德賽電池、西藏礦業(yè)），都名列A股漲幅榜前列。而VC、PE投資市場(chǎng)中，新能源板塊也被看好。1月13日，新業(yè)太陽(yáng)能逆勢(shì)在香港IPO成功；3月，正泰集團(tuán)的薄膜太陽(yáng)能電池項(xiàng)目拿到了總金額達(dá)5000萬美元的私募融資。確實(shí)在世界金融危機(jī)的大環(huán)境下，資本市場(chǎng)持續(xù)走低，這些亮眼的態(tài)勢(shì)顯得難能可貴。

互聯(lián)網(wǎng)資本市場(chǎng)的一片繁榮，當(dāng)人們還來不及回憶，2000年4月，它就迎來了可怕的冬天：網(wǎng)絡(luò)像肥皂泡沫一樣，瞬間就破碎了。在一個(gè)交易日內(nèi)，納斯達(dá)克指數(shù)突然下跌了355點(diǎn)，而道瓊斯指數(shù)下降了617點(diǎn)，這是有史以來的最大跌幅，這預(yù)示著硅谷的繁榮時(shí)代正式宣告結(jié)束。直到現(xiàn)在，每每回憶起互聯(lián)網(wǎng)公司受到重創(chuàng)的那一段經(jīng)歷，人們都不寒而栗。同年5月，歐洲流行時(shí)尚網(wǎng)Boo.corn宣告破產(chǎn)。6月，耀眼一時(shí)的網(wǎng)絡(luò)超級(jí)巨星亞馬遜宣布第二季度的營(yíng)業(yè)收入將明顯地低于華爾街的預(yù)期。8月，打折零售商美國(guó)價(jià)值網(wǎng)站（Value America）關(guān)閉。11月，Pets.com網(wǎng)站也倒下了……

人們寄希望互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后尋找下一個(gè)投資熱點(diǎn)，而新能源恰如其實(shí)的來了。

和投資互聯(lián)網(wǎng)一樣，投資新能源也是投資未來。。美國(guó)資本市場(chǎng)慷慨的投入，使得互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展。1992年AOL上市以來，卡根集團(tuán)對(duì)409家互聯(lián)網(wǎng)上市公司進(jìn)行了追蹤研究。這些網(wǎng)絡(luò)公司的初始股總值為2220億美元。到1999年底，這些公司的市場(chǎng)價(jià)值增加到1.32萬億美元，上漲了近 5倍。其中，1999年美國(guó)新上市的網(wǎng)絡(luò)公司市場(chǎng)價(jià)值達(dá)7020億美元，相當(dāng)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)總值的一半以上。在這么短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造如此高的股市價(jià)值，是美國(guó)任何其他產(chǎn)業(yè)和技術(shù)行業(yè)都難以比及的。

“對(duì)于新能源這個(gè)產(chǎn)業(yè)來說，新能源將會(huì)是未來發(fā)展的趨勢(shì)，但核心技術(shù)是關(guān)鍵。”劉長(zhǎng)石再次強(qiáng)調(diào)。

過渡期必走之路

對(duì)于投資者來說，現(xiàn)在更多的是在短期投機(jī)心態(tài)，而針對(duì)這樣的投資心理，有負(fù)責(zé)任的投資咨詢公司也發(fā)出這樣的“風(fēng)險(xiǎn)提示”。聯(lián)合證券分析師黃未樵就告誡股民：由于新型動(dòng)力汽車的發(fā)展短期內(nèi)無法為相關(guān)上市公司帶來多大的業(yè)績(jī)提升，更多的將是交易性機(jī)會(huì)或是公司估值水平的上升，因此受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大；產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)政策扶持的依賴度較高，目前政府的態(tài)度和政策尚未完全明朗，若支持、扶持力度明顯低于之前的預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展或有波折；作為新興產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)品接受度、技術(shù)成熟度、產(chǎn)品質(zhì)量都還未接受真正的市場(chǎng)考驗(yàn)，整體風(fēng)險(xiǎn)尚難評(píng)估。

拋開這短期見效的資金上漲背后，新能源真正的價(jià)值到底是什么呢？劉長(zhǎng)石的理解是：引領(lǐng)后石油經(jīng)濟(jì)時(shí)代的向前發(fā)展,這是在全球環(huán)境保護(hù)之下的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。而他認(rèn)為的“后石油經(jīng)濟(jì)時(shí)代”就是由新能源替代傳統(tǒng)能源的到來。

這一新舊交替的轉(zhuǎn)換也并非一日之功，汽車市場(chǎng)預(yù)測(cè)公司CSM發(fā)布的《關(guān)于新能源汽車的中國(guó)調(diào)查預(yù)測(cè)報(bào)告》中判斷：“新能源汽車，尤其是純電動(dòng)車的過渡時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)。”而其關(guān)于中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的中期預(yù)測(cè)則是：到2015年，中國(guó)混合動(dòng)力和純電動(dòng)乘用車 (不包括非道路用車和商用車) 的產(chǎn)銷量將超過10萬臺(tái)，將占整個(gè)中國(guó)乘用車市場(chǎng)的1%左右。其中，純電動(dòng)汽車的產(chǎn)銷量將維持在2萬臺(tái)左右的水平。

新能源汽車的普及，除了在售價(jià)上的門檻之外，配套設(shè)施的建設(shè)是新能源汽車的最大難點(diǎn)。無論是插入式混合動(dòng)力還是純電動(dòng)汽車，都嚴(yán)重依賴城市快速充電網(wǎng)絡(luò)。

在《汽車觀察》記者采訪的多家汽車企業(yè)中，他們都明白，由于高昂的成本使得汽車企業(yè)不可能有動(dòng)力去建設(shè)配套設(shè)施。某企業(yè)曾預(yù)測(cè)，建設(shè)一個(gè)充電站的成本需要20萬元。充電站的數(shù)量、位置所體現(xiàn)的便利性要與加油站相當(dāng)。以中石化湖北省約1000個(gè)加油站為參照，同樣數(shù)目的充電站需要支出約2億元，在全國(guó)布滿網(wǎng)點(diǎn)則需要十?dāng)?shù)倍，而沒有一家企業(yè)愿意承擔(dān)這個(gè)成本。因此在新能源的推廣過程中，政府對(duì)于基礎(chǔ)充電設(shè)施建設(shè)的支持顯得尤為關(guān)鍵。

電池是新能源最大的瓶頸，而中國(guó)的現(xiàn)實(shí)是，即便技術(shù)突破了，還存在一個(gè)量產(chǎn)化以及產(chǎn)品一致性的問題，所以又需要時(shí)間，10年-20年都有可能。CSM大中華區(qū)汽車市場(chǎng)預(yù)測(cè)總監(jiān)張?jiān)フJ(rèn)為，等到技術(shù)都成熟后，如果油價(jià)依然在150美元以下，電動(dòng)車也只不過是多種車型中的一種而已，至多是一種良好的補(bǔ)充。而那些只專注于電動(dòng)車的企業(yè)能不能撐得到見到勝利曙光那一天就成了疑問。