王超凡

有一款產(chǎn)品，說是銀行理財(cái)產(chǎn)品，但募集的資金沒有確切的投資方向；說是儲(chǔ)蓄，支付的收益卻是金條，而不是人民幣。

近期，到深圳發(fā)展銀行各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)存5.6萬(wàn)元保證金，辦理“金抵利”理財(cái)業(yè)務(wù)，就可獲得一條成色為99.99％的10克金條，保本保收益。

據(jù)悉，深發(fā)展“金抵利”理財(cái)業(yè)務(wù)推出已有一兩年的時(shí)間?！敖鸬掷钡奶貏e之處就在于，產(chǎn)品的收益是以招金標(biāo)準(zhǔn)金條，而不是人民幣的形式支付給投資者。同時(shí)，在購(gòu)買這款產(chǎn)品之后，投資者當(dāng)即就可以提取金條，也可以以招金金條報(bào)價(jià)向銀行賣出金條，而不用等到產(chǎn)品到期之后才能領(lǐng)取收益。

記者注意到，此次推出的純金金條上的“生肖牛圖案”做工精致，惟妙惟肖，令人愛不釋手。同時(shí)，銀行表示，將為投資者提供該金條便利的回購(gòu)服務(wù)。

自從推出之日起，圍繞“金抵利”，不乏質(zhì)疑的聲音，有專家指出，“金抵利”涉嫌變相吸收儲(chǔ)蓄。雖然深發(fā)展人士堅(jiān)持強(qiáng)調(diào)“金抵利”并非儲(chǔ)蓄，而是一款純粹的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)橥顿Y者持有的憑證不是存單，而是一份協(xié)議書。

能在質(zhì)疑聲中前行，“金抵利”有其自身的優(yōu)勢(shì)。隨著央行5次降低存款利率，作為一款收益穩(wěn)健型產(chǎn)品，突然格外引人注意。因?yàn)?，投資黃金可以有效抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，黃金市價(jià)一直比較穩(wěn)定，而且升值潛力巨大，在投資保值方面的價(jià)值遠(yuǎn)比定期存款好，因此金條產(chǎn)品頗受到投資者“器重”。

那么，這樣的產(chǎn)品究竟是否具備投資價(jià)值?

目前“金抵利”產(chǎn)品有3個(gè)月、6個(gè)月和1年3個(gè)期限，不同期限對(duì)應(yīng)不同的投資金額。比如1年期產(chǎn)品的投資金額以5.6萬(wàn)元為單位，每投資5.6萬(wàn)元購(gòu)買1年期的“金抵利”產(chǎn)品，即可獲得一根10克的招金金條作為收益。

以1年期的產(chǎn)品為例，由于投資者進(jìn)行金條回購(gòu)時(shí)，采用的報(bào)價(jià)為招金標(biāo)準(zhǔn)金條的買人價(jià)(178.25元／克)，因此產(chǎn)品的即期收益率為178.25×10／56000=3.183％。由于這項(xiàng)投資的收益采用的是“先付”的形式，我們假設(shè)投資者獲得金條收益之后，立即進(jìn)行變現(xiàn)并存作1年期存款，按目前一年期定期存款的利率2.25％來(lái)計(jì)算，產(chǎn)品的實(shí)際年化收益率為3.183％×(1+2.25％)=3.254％。

因此，以目前的黃金價(jià)格來(lái)計(jì)算，“金抵利”產(chǎn)品相對(duì)于定期存款來(lái)說，收益的確具有一定的優(yōu)勢(shì)。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)2009年黃金中長(zhǎng)線的牛市格局仍將保持。

但本刊特約理財(cái)師提醒投資者說，由于黃金價(jià)格走勢(shì)存在著不確定性，這使得作為收益所支付的金條不是真正的“固定收益”，這一點(diǎn)是投資者必須給予關(guān)注的。倘若黃金價(jià)格下跌.投資者的“利息”市值就會(huì)下降。另外，金價(jià)和油價(jià)的商品價(jià)格聯(lián)動(dòng)性比較好，天氣轉(zhuǎn)暖的話.對(duì)石油需求的降低將會(huì)直接反映到油價(jià)上面，從而可能引發(fā)金價(jià)的下跌。除此以外，投資者還需要承擔(dān)資金流動(dòng)性不足和利率上調(diào)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

并且，投資者一旦需要急用資金，銀行雖然可以隨時(shí)辦理質(zhì)押，但同時(shí)也就伴隨著收益的降低。

因?yàn)椋话愕睦碡?cái)產(chǎn)品都是把資金用在投資其他渠道產(chǎn)品上，比如掛鉤型的保本產(chǎn)品是保本部分投資于固定低風(fēng)險(xiǎn)債券，收益部分則投資掛鉤標(biāo)的期權(quán)。而深發(fā)展則是把資金留在了銀行，這一點(diǎn)和儲(chǔ)蓄很類似。

并且，作為一款理財(cái)產(chǎn)品，銀行應(yīng)該向客戶提供投資風(fēng)險(xiǎn)說明，以及投資金額使用情況。但是，按照業(yè)務(wù)員的介紹和宣傳單，深發(fā)展并沒有就該產(chǎn)品是理財(cái)產(chǎn)品還是儲(chǔ)蓄作出明確界定。

盡管遭受質(zhì)疑，“金抵利”每年還是迎來(lái)熱銷場(chǎng)面，一來(lái)是因?yàn)槠涫找婧?，二是因?yàn)椤敖鸬掷痹阢y行利率與黃金市場(chǎng)之間搭建了橋梁，如果與投資者關(guān)系最緊密的存款利率向市場(chǎng)化過渡的話，銀行將可以根據(jù)自己的實(shí)力設(shè)計(jì)出更具有競(jìng)爭(zhēng)力和更個(gè)性化的金融服務(wù)。在此之前，一些創(chuàng)新但合規(guī)的做法都值得借鑒。