霍芳艷

摘要：公允價值到底對我國上市公司經(jīng)營業(yè)績的會產(chǎn)生怎樣的影響，本文將嘗試從中國現(xiàn)階段的國情出發(fā)進行分析。

關(guān)鍵詞：公允價值上市公司經(jīng)營業(yè)績影響

0引言

伴隨著資產(chǎn)價格的上漲、股市樓市的起伏和金融危機的爆發(fā)，公允價值計量再次成為引發(fā)諸多爭議的焦點，公允價值計量到底是餡餅還是陷阱，褒貶不一。支持者認(rèn)為引入公允價值，使財務(wù)報表更加逼近經(jīng)濟現(xiàn)實，極大地提高了會計信息對投資者和債權(quán)人的決策相關(guān)性。反對者則認(rèn)為在會計計量中大量運用公允價值，不僅導(dǎo)致上市公司經(jīng)營業(yè)績大幅波動，而且為盈余操縱提供巨大空間，降低了財務(wù)信息的可靠性。公允價值到底對我國上市公司經(jīng)營業(yè)績的會產(chǎn)生怎樣的影響，本文將嘗試從中國現(xiàn)階段的國情出發(fā)進行分析。

1公允價值內(nèi)涵

美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)將公允價值定義為：“在交易雙方自愿的前提下(即排除強迫或清算的情況)，當(dāng)前資產(chǎn)(或負(fù)債)的買賣(或發(fā)生與清償)的金額?！眹H會計準(zhǔn)則委員會(IASC)將其定義為：“公允價值是指，在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~?！蔽覈斦吭?006年2月1 5日發(fā)布的新《企業(yè)會計準(zhǔn)則一基本準(zhǔn)則》中，對公允價值所下的定義是：“在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。”

其實，公允價值的實質(zhì)就是客觀價值，它在本質(zhì)上強調(diào)對資產(chǎn)客觀價值的計量。在這種計量方式下，企業(yè)必須根據(jù)報告目的新情況，對各項資產(chǎn)和負(fù)債項目進行重新計量，動態(tài)地、及時地反映企業(yè)各項資產(chǎn)和負(fù)債價值的變化，并在報表中予以反映，使報表信息更相關(guān)，更貼近現(xiàn)實，對決策更有用。

2公允價值計量上市公司經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)越性

公允價值計量模式全面引入后，以“投資性房地產(chǎn)”、“金融工具確認(rèn)和計量”、“債務(wù)重組”、“非同一控制下企業(yè)合并”和“非貨幣性資產(chǎn)交換”等會計事項為載體，對上市公司經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性產(chǎn)生一定的積極影響。

2.1投資性房地產(chǎn)。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號——投資性房地產(chǎn)》規(guī)定企業(yè)的投資性房地產(chǎn)得計量模式可選擇成本模式或公允價值模式。在成本模式下，投資性房地產(chǎn)比照固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)準(zhǔn)則計提折舊或攤銷，并在期末進行減值測試，計提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。在有確鑿證據(jù)表明其公允價值能夠持續(xù)可靠取得的前提下，企業(yè)可以采用公允價值計量模式。采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn)的折舊、減值或土地使用權(quán)攤銷價值直接反映在公允價值變動中，并通過“公允價值變動損益”對企業(yè)利潤產(chǎn)生影響，而不再單獨計提。由此可見以公允價值體現(xiàn)的公司帳面凈資產(chǎn)，其參考價值將大為提高。受此影響，在房地產(chǎn)價格處于波動性持續(xù)上漲的背景下，擁有用于出租的建筑物或持有待升值的土地使用權(quán)的商業(yè)、房地產(chǎn)類企業(yè)，會受到利好的影響。但是，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)所擁有的待出售房屋建筑物，是作為企業(yè)的存貨核算的，其計價基礎(chǔ)仍采用成本模式，并不受公允價值升值的影響。

2.2金融工具確認(rèn)和計量。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》的規(guī)定，以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，例如企業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購八的股票、債券、基金等；再如，企業(yè)不作為有效套期工具的衍生工具，如遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)等。此外，企業(yè)可以基于風(fēng)險管理需要或為消除金融資產(chǎn)或金融負(fù)債在會計確認(rèn)和計量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產(chǎn)或金融負(fù)債以公允價值計量。這些被列為公允價值計量的金融工具，其報告價值即為市場價值，且其變動直接計入當(dāng)期損益。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其業(yè)績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資策略與市場行情相左。其當(dāng)期利潤就會因此受損。所以，公允價值計量屬性可以被認(rèn)為是一把“雙刃劍”，與老準(zhǔn)則采用“只報憂不報喜”，從而使金融工具報告價值經(jīng)常被低估的孰低法有很大不同。金融工具表內(nèi)化使投資者更能正確識辨企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債。

2.3債務(wù)重組。新債務(wù)重組準(zhǔn)則將債務(wù)重組收益計入營業(yè)外收入，對于實物抵債業(yè)務(wù)，引進公允價值作為計量屬性：如果抵債物資沒有活躍的交易市場，可以通過評估確定其公允價值，如果雙方是非關(guān)聯(lián)方，雙方的協(xié)商作價也可視為公允價值。按新準(zhǔn)則規(guī)定，有償債能力的企業(yè)在債務(wù)重組中用以清償債務(wù)的非貨幣資產(chǎn)的公允價值高于其賬面價值，則高出的部分連同獲得的債務(wù)豁免，可以增加當(dāng)期利潤；無力清償債務(wù)的企業(yè)，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益也將直接反映在當(dāng)期利潤表中，從而提升每股收益水平。

2.4非同一控制下企業(yè)合并。新準(zhǔn)則規(guī)定，非同一控制下的企業(yè)合并視同一個企業(yè)購買另外一個企業(yè)的交易，按照購買法進行核算，按照公允價值確認(rèn)所取得的資產(chǎn)和負(fù)債。購買方付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的負(fù)債的公允價值與其賬面價值的差額，體現(xiàn)在企業(yè)當(dāng)期損益中。這些交易事項中對公允價值計量模式的采用，克服了因采用成本計價模式而對企業(yè)資產(chǎn)價值的低估的缺陷，從而可以更真實地反映企業(yè)的資產(chǎn)價值及經(jīng)營業(yè)績。

2.5非貨幣性資產(chǎn)交換。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第7號一非貨幣性資產(chǎn)交換》規(guī)定，對非貨幣性資產(chǎn)交換運用了公允價值來計量，并指出如沒有活躍市場的，則非關(guān)聯(lián)的交易雙方在無第三方干預(yù)的情況下協(xié)商作價，也可視為公允價值。非貨幣性資產(chǎn)交換中運用公允價值來計量換出和換入的資產(chǎn)，實質(zhì)上是確認(rèn)企業(yè)非貨幣性資產(chǎn)的“售出”與“購入”，“售出”或“購入”資產(chǎn)的公允價與賬面價或支付成本之差即為企業(yè)實現(xiàn)的收益，其直接結(jié)果便是這一交換將對企業(yè)的利潤產(chǎn)生影響，而此前采用的賬面價值計算法，只能按賬面成本計價，不能將公允價值與賬面價值之間的差異確認(rèn)為企業(yè)損益。

3公允價值計量上市公司經(jīng)營業(yè)績中存在的問題

公允價值具有這么多的優(yōu)點，是不是就可以大力應(yīng)用呢?實際上，由于我國市場經(jīng)濟體制尚不健全，相關(guān)市場還不成熟，公允價值的使用必然會帶來諸多問題，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

3.1公允價值計量的可靠性難以確保。在發(fā)達(dá)的市場上公允價值比較容易確認(rèn)的條件下，相比以實際交換為基礎(chǔ)的歷史成本計量，公允價值計量能為投資者提供更有效的決策信息，但由于我國相關(guān)市場的發(fā)展還不成熟，市場交易不夠活躍，與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則所依賴的“成熟市場經(jīng)濟”相距甚遠(yuǎn)，在現(xiàn)階段我國的市場經(jīng)濟環(huán)境下如何確認(rèn)公允價值就成了難題。當(dāng)下許多金融工具的公允價值無法可靠計量，可能會發(fā)生人為操縱計量結(jié)果的情況，進而難以滿足會計信息可靠性的質(zhì)量要求。

3.2公允價值有可能成為調(diào)節(jié)利潤的工具。由于我國相關(guān)市場的發(fā)展還不成熟，公允價值可能難以達(dá)到公允，并有可能成為利潤操縱的工具。招商證券的分析師余志勇就曾指出，公允價值在38個準(zhǔn)

則里可使用的地方非常多，但它的采用前提是必須有較活躍的相關(guān)交易市場和客觀公正的評估機構(gòu)，恰恰目前我國這兩點基礎(chǔ)都比較薄弱。比如說后者，目前國內(nèi)評估機構(gòu)對于公允價值的經(jīng)驗比較欠缺，在實際操作當(dāng)中可能會有一定困難，而且采用不同的評估方法會造就不同的評估結(jié)果。若在沒有可靠的市場價值基礎(chǔ)的情況下，公允價值的認(rèn)定如計算現(xiàn)金流量折算值的時候，現(xiàn)金流量的估計、折現(xiàn)率的估計甚至折現(xiàn)期的估計等，都需要加上人為的判斷——這就在客觀上存在操縱利潤的可能。

3.3公允價值計量易導(dǎo)致價格波動頻繁。與歷史成本法相比，公允價值隨市場價格的變化而變化，固然能夠合理地反映資產(chǎn)的當(dāng)時價值，但是若該項資產(chǎn)價格總是頻繁地變動，必然會導(dǎo)致財務(wù)狀況和盈利能力的波動性變化。而這些由于外部環(huán)境等變化所引起的損益的變動，可能并不能提供非常相關(guān)的信息，甚至可能誤導(dǎo)財務(wù)報表使用者。對于上市公司而言，如果市場上原料或商品的一點點變化都可能引起股價的較大波動，這并不是一件好事，畢竟給投資者的感覺是公司財務(wù)發(fā)展不穩(wěn)定。

中國股市從2005年6月6日最低點998點暴漲到2007年10月16日最高點6124，兩年時間點漲幅超過了5倍。其中公允價值“功不可沒”，公允價值的計量成為了相當(dāng)多上市公司經(jīng)營業(yè)績的“源動力”，如：隨著股權(quán)投資在大小非解禁之后可以變現(xiàn)，相互持有其他上市公司的股權(quán)，即便未變現(xiàn)，其在會計科目上也按照新準(zhǔn)則將“長期投資”科目按市場的公允價值變成了“可供出售的金融資產(chǎn)”，這就使相當(dāng)一部分上市公司在這場股改中，其效益像“爆米花”般地膨脹了起來，原本1元錢的投入變成了25元的公允價值。成也公允價值，敗也公允價值。在股市處于弱勢時公允價值頓時翻臉，不惜投井下石成了暴跌的推手，短短一年的時間呈公允價值縮水高達(dá)300％，2008年10月28日9時55分，上證綜指從這一歷史高位探至全年大底1664.93點，竟下跌了72.83％。曾經(jīng)在大牛市中給許多上市公司創(chuàng)造了許多奇跡的公允價值，反而成了業(yè)績滑坡的一個殺手锏。

即使在相關(guān)市場較為成熟的國家，公允價值在實踐上也同樣陷入尷尬，雷曼破產(chǎn)、美林被收購、國際集團告急，公允價值在其故鄉(xiāng)——美國向全球發(fā)出了警報。美國財政部在對“兩房”的財務(wù)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，“兩房”所用的會計方法令其高估了自己持有的準(zhǔn)備金價值，一方面他們的財務(wù)狀況在惡化，另一方面他們的賬面凈資產(chǎn)卻在增加。在美國爆發(fā)次貸危機后，不少金融機構(gòu)所持有的相關(guān)資產(chǎn)市值大幅下滑，不得不對資產(chǎn)大規(guī)模減記，進而引發(fā)市場對這些金融機構(gòu)資產(chǎn)的恐慌性拋售，造成惡性循環(huán)，毫無疑問公允價值“放大了當(dāng)前的金融危機”。美國、歐盟等監(jiān)管機構(gòu)已提出暫?；蛐薷摹鞍词杏媰r”的準(zhǔn)則，以幫助金融機構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機。

4客觀對待公允價值計量對上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響

雖然公允價值在應(yīng)用中仍然存在著很多問題，在理論和實踐中還有著某些差強人意的尷尬，但我們更應(yīng)看到，公允價值會計計量模式符合社會歷史發(fā)展規(guī)律，英越性是毋庸諱言的。公允價值計量是市場經(jīng)濟條件下維護產(chǎn)權(quán)秩序的必要手段，也是提高上市公司會計信息質(zhì)量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢。我國目前在公允價值計量的制度、手段等方面不夠完善、會計人員的素質(zhì)不高等都影響公允價值的發(fā)揮。需要通過加強相關(guān)法律對公允價值的規(guī)范；建立健全活躍的市場體制；提高公允價值的可操作性：規(guī)范公允價值信息的披露；普及公允價值的認(rèn)識等方式和方法進行改革與完善。公允價值計量最終將會以“相關(guān)性”和“可靠性”的雙重優(yōu)良品質(zhì)成為衡量上市公司經(jīng)營業(yè)績的重要尺度。