子　非

見人摔跤而撫掌大笑，只是看客的心理；對照審視自己的腳下，才是智者所為。

作者：鄭朝暉

出版日期：2008 年8 月

定價：39.00 元

出版：大連出版社

2008 年8 月，一本針對上市公司財務造假的新書面世，其作者鄭朝暉也再次成為公眾視線的焦點。

鄭朝暉，筆名飛草、申草、夏草，從2001 年開始在公開媒體發(fā)表文章，對上市公司進行財務分析，尤擅通過現(xiàn)金流追蹤企業(yè)財務舞弊線索。

2008 年4 月，隨著上市公司2007 年年報的全面發(fā)布，鄭朝暉署名“夏草”，在其“財務偵探”博客接連發(fā)表《深市中小板十大涉嫌偷漏稅過會公司》、《滬市2007年報十大涉嫌報表粉飾上市公司》等“揭黑”排行榜。5月9 日，央視《經(jīng)濟半小時》節(jié)目對鄭進行采訪，坊間對他爭議四起。支持者把他說成勇于挑戰(zhàn)“黑幕”的勇士，為中小股民權(quán)益奮斗的英雄；質(zhì)疑者則不斷猜想他通過揭黑要達到什么不可告人的目的。

《財務揭黑》的出版，無疑再次刺激了人們的神經(jīng)。

一位高層財務負責人不屑地對我說：“這本書只是迎合了那些被套股民的心理而已?！?/p>

但鄭朝暉不這么看?！拔业臅耆梢越o擬上市及上市公司CFO 作參考。它的第一部分就介紹了新會計準則及全流通時期的報表粉飾手法。報表粉飾有別于財務舞弊，可能是合法的，也可能是非法的。作為CFO，可以借道新會計準則，對會計報表進行善良的優(yōu)化，即我們通常所說的盈余管理、利潤平滑或收入平滑。”

事實上，我也的確耳聞，有CFO 購買數(shù)本《財務揭黑》饋贈同事好友。對該書感興趣的CFO，很大部分來自于擬上市公司，因為書中介紹的一些IPO 財務包裝方法，在民企中是普遍存在的。

該書出版后即引起有關(guān)部門的重視。深圳證券交易所在對所涉上市公司問題進行核查的同時，重點對鄭朝暉研究方法的特點及其局限性進行了深入的分析和總結(jié)，并就如何進一步提高一線監(jiān)管水平提出了相關(guān)建議。

鄭朝暉的揭黑線索有很多是從現(xiàn)金而來?！艾F(xiàn)金（貨幣資金）一直以來被人們認為是資產(chǎn)負債表上最確定、最不容易摻假的資產(chǎn)，可我在分析中發(fā)現(xiàn)，101 賬戶也是不安全的。尤其是在經(jīng)濟下滑時期，貨幣資金最容易被挪用。一些企業(yè)資金鏈其實已經(jīng)出現(xiàn)緊張征兆，但賬面上仍有巨額的現(xiàn)金，或者一直以來有巨額現(xiàn)金躲在賬面上。這些都是‘陷阱?！?/p>

金融風暴使《財務揭黑》的價值被人們更深地挖掘出來。鄭朝暉特別提醒：“這一輪經(jīng)濟周期調(diào)整可能會使一些‘不務正業(yè)或‘不相關(guān)多元化的上市公司出現(xiàn)因為副業(yè)虧損沖擊主業(yè)導致的資金鏈危機。有些企業(yè)過于追逐熱點投資，在行業(yè)景氣高點盲目進軍周期性強的暴利行業(yè)，導致企業(yè)在行業(yè)景氣出現(xiàn)拐點時陷入困境，不但失去了在行業(yè)低谷時低成本擴張的機會，還面臨泡沫破裂后的財務困境。”

采訪結(jié)束時，鄭朝暉特別通過記者轉(zhuǎn)達了他對CFO的建議：“合理使用盈余管理手法，優(yōu)化企業(yè)財務資源配置，這是CFO 的責任，但要注意盈余管理與財務舞弊的界限，在企業(yè)面臨困境時，注意信息披露不要誤導投資者及債權(quán)人。在逆境中，更能體現(xiàn)一位專業(yè)CFO 的誠信品質(zhì)！”