一位證監(jiān)會(huì)發(fā)審委委員表示，中國(guó)石油把所有投資人套牢如此慘重，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)該反思一下發(fā)行穩(wěn)定市價(jià)責(zé)任是如何履行的！
　　
　　與持有中國(guó)石油國(guó)內(nèi)投資者慘淡度日形成鮮明反差的是，瑞銀集團(tuán)卻利用中國(guó)石油A股發(fā)行賺得盆滿缽滿。不僅其旗下的瑞銀證券作為聯(lián)合主承銷商，能從高達(dá)5.56億元的發(fā)行費(fèi)用中分得不小的一杯羹，而且瑞銀100%控股的10多家機(jī)構(gòu)，早在中國(guó)石油A股招股說明書正式公布前就已聯(lián)合潛伏中石油H股中，通過影響中石油H股正股及相關(guān)權(quán)證價(jià)格大獲其利。
　　有業(yè)內(nèi)人士指出，瑞銀控制的機(jī)構(gòu)不應(yīng)該在瑞銀證券擔(dān)任主承銷商期間介入中石油H股，此舉存在內(nèi)幕交易嫌疑，而這些操作手法已涉嫌市場(chǎng)操縱。
　　
　　設(shè)局掘金魅影
　　
　　中石油回歸A股是投資銀行發(fā)行承銷的盛事，但令人感到震驚的是，在國(guó)際資本大鱷縱橫博弈中石油股份的陣營(yíng)中，卻能發(fā)現(xiàn)瑞銀集團(tuán)頻繁游走其間。
　　 荷蘭銀行亞洲主管黃集蔚于2007年11月2日曾堅(jiān)定斷言，"中石油H股在巴菲特減持期間一路上漲，很大程度上與國(guó)內(nèi)關(guān)系密切的資金為中石油A股回歸造勢(shì)有關(guān)。20港元的目標(biāo)價(jià)位已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，買入資金使命已經(jīng)完成，中石油未來的上漲動(dòng)力應(yīng)該有限。"
　　 自11月2日之后中國(guó)石油股價(jià)節(jié)節(jié)下跌的走勢(shì)證明，黃集蔚所言絕非空穴來風(fēng)，更令人對(duì)UBS AG控制的機(jī)構(gòu)及其他國(guó)際大行買入中國(guó)石油H股的動(dòng)機(jī)產(chǎn)生懷疑。
　　 9月26日---10月12日間，瑞銀新加坡資產(chǎn)管理公司持有中國(guó)石油股份的數(shù)量從11686000股增至12926000股；瑞銀香港資產(chǎn)管理公司持股數(shù)量從11708000股上升至13802000股；同一時(shí)段內(nèi)，中石油股價(jià)從13.80港元迅速飆升至20港元，累計(jì)升幅達(dá)到32%。
　　 11月20日，瑞銀將中國(guó)石油股份的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至買入。耐人尋味的是，在瑞銀發(fā)布買入投資評(píng)級(jí)報(bào)告后不久，瑞銀賬戶自11月29日大舉減持，持股比例從11月20日的6.42%降至5.87%，12月17日，瑞銀的持股比例繼續(xù)降至5.16%。
　　 但令人遺憾的是，瑞銀對(duì)中國(guó)石油股份調(diào)級(jí)變動(dòng)并沒能改變?nèi)疸y控制機(jī)構(gòu)的拋售決心，中石油的股價(jià)一路走低。
　　
　　跨域監(jiān)管難題
　　
　　招商證券一位投行人士說：“瑞銀明顯利用兩個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管框架的差異進(jìn)行套利交易，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開放，國(guó)際大行在國(guó)外可資利用的各種令人眼花繚亂的操作手段將會(huì)在國(guó)內(nèi)上演，也許中國(guó)石油A股回歸就是國(guó)際大行今后在國(guó)內(nèi)運(yùn)作策略的一次境外路演！”
　　香港某中資機(jī)構(gòu)投資銀行執(zhí)行董事指出，盡管紅籌回歸和先A后H股發(fā)行模式的普及，使得中國(guó)內(nèi)地股市和香港市場(chǎng)的對(duì)接、互動(dòng)日益緊密，但是，目前兩個(gè)市場(chǎng)的互動(dòng)存在監(jiān)管銜接的難題。只要相關(guān)金融產(chǎn)品不在香港市場(chǎng)上交易，則給予相關(guān)利益方很多豁免特權(quán)，或許這是瑞銀證券擔(dān)任主承銷商期間瑞銀賬戶持有中國(guó)石油H股頻繁異動(dòng)沒有引起香港監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的根本原因。
　　從另一個(gè)角度看，盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在中國(guó)石油發(fā)審過會(huì)期間，對(duì)相應(yīng)主承銷商的獨(dú)立、公正性也非常關(guān)注，但是擔(dān)任主承銷商國(guó)際大行具有覆蓋全球市場(chǎng)的資源優(yōu)勢(shì)，尤其是可以借助香港開放市場(chǎng)和交易制度的靈活性為自己牟利，如果監(jiān)管層對(duì)某些環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查，也會(huì)因兩個(gè)市場(chǎng)監(jiān)管信息的共享缺乏互動(dòng)而無法達(dá)到預(yù)期效果。
　　
　　點(diǎn)評(píng)：當(dāng)指責(zé)聲響起，身陷“斂財(cái)門”的瑞銀為自己伸冤，并于1月3日繼續(xù)減持中國(guó)石油。瑞銀作為中石油的主要承銷商，如此這般的操作，不怪乎媒體的質(zhì)疑，瑞銀應(yīng)對(duì)此捫心自問：夜半，真不怕鬼敲門嗎？
　　
　?。ㄕ?新華網(wǎng)2007年12月25日 編輯：周南）