摘要：要實質(zhì)性地加快上海國際金融中心建設的步伐，必須尋找一個可以推動上海金融業(yè)迅速發(fā)展的突破口。從國際金融中心的發(fā)展經(jīng)驗來看，期貨市場對于國際金融中心建設的意義非常重大。另外，加入世貿(mào)組織以后，中國面臨的市場風險日益增大，必須加快發(fā)展期貨市場，才能有效地防范和化解金融風險，也才能推動上海國際金融中心建設的步伐。
　　關(guān)鍵詞：期貨市場；金融中心；途徑
　　中圖分類號：F830 文獻標識碼：A
　　
　　期貨市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是現(xiàn)貨市場不斷進行外延擴張和內(nèi)涵深化的結(jié)果，市場經(jīng)濟不能沒有期貨市場。從國際金融中心的發(fā)展經(jīng)驗來看，無論是傳統(tǒng)的國際金融中心在鞏固國際金融中心的地位、還是新興市場在建設國際金融中心的過程中，期貨市場都發(fā)揮了重要的作用。同樣，要把上海建設成為一個國際金融中心，期貨市場的建設理所當然地擔負著十分重要的歷史使命。目前，上海大力發(fā)展期貨市場的條件基本成熟。
　　
　　一、期貨市場對上海國際金融中心建設的推動作用
　　
　　1．期貨市場及工具是現(xiàn)代金融業(yè)的重要組成部分。美國作為發(fā)達國家，其期貨市場在促進經(jīng)濟發(fā)展、聚集資本和資本輸出方面的作用功不可沒。而且期貨市場的“后發(fā)效應”效果明顯。如，英國在20年前就認識到自己的金融中心地位如果沒有金融衍生品交易中心來支撐，將會發(fā)生動搖。在不足20年的時間里，國家采取一系列措施，從立法到政府推動，使英國國際金融期貨期權(quán)交易所成為能與美國抗衡的金融期貨市場之一。
　　2．我國期貨市場的發(fā)展與否直接關(guān)系到金融業(yè)的國際競爭力。入世后，國民經(jīng)濟風險管理的內(nèi)在需要將派生巨大的衍生產(chǎn)品交易需求和風險管理服務需求，如果我國期市發(fā)展滯后于市場需求的發(fā)展，那么，最活躍、最具成長性和盈利性的期貨市場和金融衍生品領(lǐng)域就將為外國金融機構(gòu)占領(lǐng)或侵吞。
　　3．金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展可通過提高金融機構(gòu)的風險管理能力來增強其國際競爭力。首先、金融衍生產(chǎn)品市場為投資基金和保險基金等機構(gòu)投資者提供了組合投資的空間，有助于實現(xiàn)組合投資的風險分散要求；其次、可為各類金融機構(gòu)提供金融風險管理的有效工具；再次，為金融機構(gòu)開拓金融風險管理業(yè)務提供了市場工具和條件，從而在投資領(lǐng)域、業(yè)務范圍和管理手段等方面為金融機構(gòu)提高綜合競爭能力創(chuàng)造了條件。
　　4．商品期貨市場能夠推動上海建成國際金融中心的步伐。在京津深滬國際金融中心的競爭中，上海的優(yōu)勢就在于具有完善的金融市場體系，更能夠借鑒國際經(jīng)驗，利用期貨市場，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，可以在較短的時間擴大金融市場的規(guī)模，聚集大量的金融機構(gòu)，快速建成國際金融中心。
　　5．商品期貨能夠規(guī)避原材料價格波動的風險，而石油期貨還能夠規(guī)避能源價格上漲的風險能夠鎖定原材料的價格，控制原材料的成本，可以通過國內(nèi)市場影響國際價格，引導國際油價向有利于本國的方向發(fā)展，避免被動接受價格。
　　
　　二、上海率先開拓期貨市場的優(yōu)勢
　　
　　1．上海已經(jīng)初步建立起了比較完善的金融市場體系，形成了多元化、門類比較齊全的金融機構(gòu)體系，成為國內(nèi)金融業(yè)發(fā)展最快、資產(chǎn)質(zhì)量最好、企業(yè)法人治理水平最高的地區(qū)，并擁有金融改革試點的優(yōu)先權(quán)，為商品期貨的進一步發(fā)展打下了良好的基礎。
　　2. 上海作為制造業(yè)中心，給期貨市場的發(fā)展提供了基礎。加入WTO之后，隨著跨國公司更多地進入，制造業(yè)更多地轉(zhuǎn)移至中國，中國將成為世界的制造業(yè)中心，大宗商品，尤其是原材料的進口和交易劇增，對期貨交易發(fā)現(xiàn)價格和避險的要求也會劇增；如果沒有一個完善的期貨市場做后盾，企業(yè)本身的安全經(jīng)營能力就有所缺陷。但目前我國期貨市場的現(xiàn)狀同我國的經(jīng)濟實力和世界期貨市場的現(xiàn)狀不相匹配。
　　3. 世博會是上海面臨的又一次重大的歷史機遇。上海期貨市場可以緊緊抓住這一歷史機遇，爭取先試先行，在世博發(fā)展戰(zhàn)略中確立自己的發(fā)展位置，不斷吸引海內(nèi)外金融保險人才、資本、機構(gòu)，發(fā)揮上海期貨業(yè)在全國期貨業(yè)中的資源集聚與功能輻射作用，使上海逐步成為我國期貨產(chǎn)品的研發(fā)中心、技術(shù)服務的供應中心及行業(yè)標準的設計中心。
　　4.上海具有明顯的地理優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，信息化和現(xiàn)代化程度高，交通便利，經(jīng)濟發(fā)達，依托長三角腹地，發(fā)展前景廣闊。如果上海期貨交易能在金融衍生品和石油等大品種上有所突破，將會成為國際期貨市場具有強大競爭力的對手。如果上海建成世界第三大國際期貨市場，期貨交易將橫跨越亞太、西歐和北美三大經(jīng)濟區(qū)，就能實現(xiàn)國際期貨市場24 小時全天候運作。這對于國際金融市場的發(fā)展將會起到巨大的推動作用。
　　5.上海對外開放程度較高，與國際經(jīng)濟交流頻繁，可以在公司治理、市場監(jiān)管、技術(shù)系統(tǒng)、金融品種和衍生產(chǎn)品開發(fā)、人力資源管理、教育與培訓、市場服務等方面與先進市場經(jīng)濟國家開展廣泛合作。
　　6.進一步發(fā)展商品期貨的條件已經(jīng)具備。經(jīng)過近七年的調(diào)整和整頓，上海期貨交易所的規(guī)范化程度、防范和化解風險能力走在全國市場的前列，已步入歷史最好發(fā)展時期，大發(fā)展的條件基本成熟。
　　
　　三、上海發(fā)展期貨市場的基本思路
　　
　　上海國際金融中心建設是一項十分復雜的系統(tǒng)工程，包括諸多內(nèi)容，涉及中央和上海許多部門。以商品期貨為突破口，推進上海國際金融中心建設在近階段的主要思路是：一是加強各類金融機構(gòu)的集聚，進一步營造金融機構(gòu)集聚的市場環(huán)境，不斷拓展期貨市場功能，強化資本市場功能，完善貨幣市場功能；二是積極推進期貨市場和商品的改革創(chuàng)新，圍繞提高期貨行業(yè)的競爭力，積極支持期貨市場改革，積極探索期貨產(chǎn)品創(chuàng)新；三是切實加強金融監(jiān)管與風險防范，提高金融機構(gòu)的風險防范能力；四是加快建立期貨市場交易平臺建設，為上海初步形成全國期貨資金調(diào)度中心、資金運作中心和資金清算中心奠定基礎；五是全面加強地方政府的金融服務，推動金融制度創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，協(xié)調(diào)地方金融資源的優(yōu)化配置；六是大力實施金融人才戰(zhàn)略，加強金融隊伍建設，塑造人才使用的新觀念和新機制。
　　主要措施如下：
　　1、加強對上海期貨市場的重視。上海市政府在國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃時，應將期貨市場作為一個非常重要的金融市場來考慮。在新品種的上市方面，上海市政府可以發(fā)揮一些作用，同國務院的各部委及決策機構(gòu)進行溝通與協(xié)調(diào)，推動新品種的上市。同時，上海市人大常委會可以為期貨市場各項法律法規(guī)的出臺，多做一些協(xié)調(diào)與溝通工作。
　　2、努力營造一個良好的市場環(huán)境，吸引國內(nèi)更多的金融機構(gòu)將總部遷到上海。上海必須抓住中國加入WTO的重大機遇，一方面要加快上海本地金融資源的重組，努力培育幾個在中國、在亞太地區(qū)甚至在世界上有影響力的大型金融企業(yè)集團，另一方面更要創(chuàng)造條件，通過市場機制和營造發(fā)展環(huán)境，積極吸引“外地、外資”的金融機構(gòu)入滬。
　　3、在外資的準入方面，可以考慮引入期貨市場的QFII。目前，期貨市場規(guī)模日益擴大，市場主體趨于成熟，市場功能逐步體現(xiàn)，國內(nèi)上市期貨品種的價格與國際市場接軌，聯(lián)動性增強。如果引入QFII，國內(nèi)期貨市場將迎來新的發(fā)展機遇，開創(chuàng)一個全新的發(fā)展局面。在股票市場上推出合格的境外機構(gòu)投資者（QFII）認證制度后，中國證監(jiān)會也將推進有現(xiàn)貨背景的境外企業(yè)通過合理途徑，進入期貨市場，使期貨市場的投資主體結(jié)構(gòu)不斷合理化、多元化，中國期貨市場將向國際化邁出更大的步伐。
　　4．加快期貨市場的法規(guī)建設，完善期貨市場監(jiān)管體制。盡快促進修改《期貨交易管理暫行條例》，加快《期貨法》立法步伐。完善期貨市場監(jiān)管體系。建立一個以切實保護投資者利益和維護市場秩序為目標的監(jiān)管體系，通過分層次的監(jiān)管體系使期貨監(jiān)管工作走向規(guī)范化、法制化、市場化的軌道上來。堅決取締非法期貨交易，促進持牌機構(gòu)的發(fā)展。
　　5．盡快推出股指期貨、石油期貨等迫切需要的期貨品種，配合在加入WTO后相關(guān)市場的改革，降低現(xiàn)貨市場風險。精心設計合約，確保大宗商品期貨品種順利上市。期貨合約是期貨交易的對象，合約設計是該品種能否上市及上市后能否成功的關(guān)鍵。因此，應根據(jù)入世后市場的需求及交易所自身的特點和定位，相應做好石油、玉米、大米、白砂糖、棉花、線材等商品期貨合約的設計工作。充分認識金融期貨的重要性，適時推出金融期貨品種，加強期權(quán)研究，完善期貨市場品種結(jié)構(gòu)。
　　6．推進期貨交易所的體制創(chuàng)新和機制創(chuàng)新。在國際競爭形勢和市場壓力下，我國交易所在兩個方面急待改進：一是我國期貨交易所的地位和作用急需提高，同時加強一線監(jiān)管能力。二是交易所需要體制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。改革交易所體制較為穩(wěn)妥的方式是，首先建立真正的會員制。然后在條件成熟時，選擇有一定條件的期貨交易所進行股份公司改制的試點，并允許在證券交易所上市交易。交易所還要在運行機制、交易方式、結(jié)算方式、風險管理方式等方面與國際接軌。
　　7.發(fā)展期貨投資基金。期貨投資基金是期貨市場發(fā)展到一定階段后出現(xiàn)的，并隨著期貨市場與共同基金的發(fā)展而不斷發(fā)展壯大。發(fā)展我國期貨投資基金，適應了我國加入WTO的要求，有利于期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展，并且增強市場流通性、健全市場機制，能夠促進上海國際金融中心的建設。相信隨著期貨市場在我國國民經(jīng)濟中地位的進一步提高，期貨投資基金也會從無到有，日益成熟，使其成為整個經(jīng)濟體系中的重要組成部分。
　　作者單位： 上海金融學院
　　
　　參考文獻：
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