李默風(fēng)

編者按

他本可以和比爾·蓋茨一起改寫互聯(lián)網(wǎng)格局，他固執(zhí)地拒絕了；他本可以讓雅虎的行業(yè)處境遠(yuǎn)勝當(dāng)前，他錯誤地預(yù)估形勢而功虧一簣；他還本可以風(fēng)光地從CEO任上卸下，但最終卻在眾叛親離中黯然走人……他就是楊致遠(yuǎn)，一個締造了雅虎，培育了雅虎，卻又可能親手將雅虎葬送的傳奇人物。

楊致遠(yuǎn)的對手無一不是狠角，無論是鮑爾默，還是恩里克，或是伊坎，甚至美國司法部，楊致遠(yuǎn)都遠(yuǎn)非他們的對手?，F(xiàn)在，他終于承認(rèn)自己輸了，他也終于得到了解脫，但留下的雅虎爛攤子又該何去何從？

2008年11月18日，楊致遠(yuǎn)迎來了事業(yè)的最低潮期。

這一天，雅虎宣布楊致遠(yuǎn)將在董事會找到繼任者后辭去CEO職務(wù)。而楊致遠(yuǎn)本人也在當(dāng)天發(fā)出的一封致全體員工的郵件中聲稱，一個企業(yè)在不同的時期需要有不同的視角，這樣才能推動公司發(fā)展。他認(rèn)為，“我的辭職對我們大家將會產(chǎn)生影響，但我知道這是一個正確的選擇。”

此時，距楊致遠(yuǎn)重掌雅虎帥印的時間整整18個月。18個月前，臨危受命的他接替特里·塞梅爾出任雅虎CEO，并信心滿懷地提出了“百日復(fù)興計劃”。但18個月來，楊致遠(yuǎn)接連遭遇了包括拒絕微軟并購、與谷歌合作被叫停、并購AOL無下文、業(yè)績持續(xù)下滑和較大規(guī)模裁員等重大事件。這導(dǎo)致雅虎股價縮水超過60%，11月17日僅報收于10.63美元，遠(yuǎn)低于此前微軟提出的每股31美元的收購價格。

早在數(shù)月以前，一些激進(jìn)股東就向董事會建議罷免楊致遠(yuǎn)，他卻一直強(qiáng)調(diào)自己才是讓雅虎走出困境的最佳領(lǐng)導(dǎo)者。但如今，當(dāng)美國金融風(fēng)暴愈刮愈猛，雅虎未來的命運(yùn)又備受質(zhì)疑的情況下，楊致遠(yuǎn)出人意料地選擇了隱退。

面對楊致遠(yuǎn)突然改變決定。業(yè)界都在好奇，是誰讓固執(zhí)的“雅虎酋長”變得敢于正視現(xiàn)實(shí)。究竟是微軟CEO鮑爾默、谷歌CE0恩里克、雅虎董事伊坎，是美國司法部和當(dāng)前愈演愈烈的金融危機(jī)，還是楊致遠(yuǎn)本人？

臨危受命

2007年，雅虎與競爭對手谷歌的差距卻越來越大，到CEO特里·塞梅爾離任前，谷歌的廣告銷量已經(jīng)是雅虎的兩倍。在股價不斷下跌且有聲音認(rèn)為其所拿薪酬過高的情況下，塞梅爾選擇了辭職。臨危受命的楊致遠(yuǎn)于2007年6月19日出任雅虎CEO。

對于能否將雅虎帶出前任時的困境，復(fù)出后的楊致遠(yuǎn)信心十足。他表示，自己已經(jīng)做好準(zhǔn)備，深信有能力將雅虎帶入一個新的發(fā)展階段?！拔医^對不是一個臨時的CEO，雅虎需要的也是一個長期的CEO?！鄙先萎?dāng)天，他的激情演講讓雅虎久蹶不振的股價上漲了5.4%，成為盤后交易中成交量最高的股票。

但是，雅虎2007年6月30日發(fā)布的第二季度財報依然難看。16.98億美元的營收同比雖然增長了8%，但凈利潤下滑了2%，為1.61億美元。這也是其連續(xù)第6個季度同比出現(xiàn)凈利潤下滑。為了盡快挽回投資者信心，楊致遠(yuǎn)表示將在未來100天內(nèi)對雅虎的所有業(yè)務(wù)重新反思和調(diào)整，并制訂出一項(xiàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略。這就是所謂的“百日復(fù)興”計劃。

改革最先從高層的人事開始。

2007年8月30日，雅虎全球銷售部原執(zhí)行副總裁格萊格·科爾曼被宣布于2008年2月解職。雅虎還計劃建立一個新的部門——全球合作解決方案部，由它負(fù)責(zé)公司與廣告商、出版商、網(wǎng)絡(luò)廣告客戶等的關(guān)系維護(hù)。隨后，楊致遠(yuǎn)以大衛(wèi)·卡恩斯特取代了原來溫達(dá)·米拉德北美銷售主管的位置。

2007年9月后，楊致遠(yuǎn)開始了瘋狂的并購活動。他先在9月5日以3億美元現(xiàn)金收購美國第5大在線廣告服務(wù)提供商藍(lán)鋰，這家公司的主要業(yè)務(wù)是通過跟蹤消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)行為來為客戶提供更具針對性的廣告。分析師認(rèn)為，藍(lán)鋰可以幫助雅虎在3年的銷售下降和市場份額丟失給谷歌之后，提升在行為定向廣告領(lǐng)域的銷售能力。7天后，雅虎宣布為英國領(lǐng)先的在線社交網(wǎng)站Bebo銷售大部分的顯示廣告。據(jù)稱，此次合作可以為雅虎帶來75%的英國網(wǎng)民。

“他確實(shí)給人雅虎正在洗心革面的感覺?！边@是當(dāng)時華爾街近乎一致的看法。然而，楊致遠(yuǎn)這半年對雅虎的救贖并沒有收到明顯的效果，反卻成其被質(zhì)疑的發(fā)端。

2008年1月30日，雅虎發(fā)布了2007年第4季度財報。財報顯示，雅虎的營收為18.32億美元，同比增長了8%，但2.06億美元的凈利潤卻較2006年同期的2.69億美元減少了23%。楊致遠(yuǎn)隨后宣布了裁員7%（約1000人）的決定，這也宣告了他的“百日復(fù)興”計劃的徹底失敗。

“雅虎不該讓楊致遠(yuǎn)出來當(dāng)舵手，他只適合于幕后?！庇胁糠盅呕⒐蓶|私底下抱怨。

董事會是饑不擇食，而楊也違背了自己早年說過的“與費(fèi)羅誰也不會當(dāng)CEO”的諾言。明知不可為而為之，從重出江湖的那時起就注定他不會成功！

深陷泥潭

對于裁員決定，楊致遠(yuǎn)解釋這是雅虎扭轉(zhuǎn)局面的必走之路，誰也無法阻擋，并強(qiáng)調(diào)自己為此“失眠了幾個晚上”。他并不知道，另一場更大的危機(jī)已經(jīng)來臨。

2008年2月1日，微軟宣布以446億美元（現(xiàn)金和股票各占一半）收購雅虎的全部流通股，攤薄后相當(dāng)于收購價格為每股31美元，較雅虎股票1月31號的收盤價（19.18美元）溢價62%。

盡管微軟CEO史蒂夫·鮑爾默在給楊致遠(yuǎn)的信函中表示，希望與雅虎管理層、董事會以及股東密切合作，爭取并購工作能在今年下半年完成，但是，楊致遠(yuǎn)認(rèn)為微軟極大低估了雅虎的價值，包括雅虎的全球品牌、龐大的全球受眾、在廣告平臺方面的大量投入、未來發(fā)展前景、自由現(xiàn)金流、潛在的盈利能力，以及在全球的投資等等。很多分析師認(rèn)為，“楊致遠(yuǎn)這是要微軟提高收購價格，他的目標(biāo)價位至少為560億美元，合每股40美元。”

雙方一直在并購價格上角力，到了5月4日，當(dāng)鮑爾默主動將收購價增至每股33美元，楊致遠(yuǎn)將底線劃在每股37美元后，鮑爾默的耐性被徹底擊垮，微軟正式宣布放棄收購。5月19日，鮑爾默再次向雅虎提交一份替代方案，希望收購后者的互聯(lián)網(wǎng)搜索業(yè)務(wù)。但楊致遠(yuǎn)于6月12日與谷歌簽署了一項(xiàng)非排他性搜索廣告合作協(xié)議。該合作看起來每年可為雅虎帶來8億美元的收入。把寶押在了與谷歌合作上的楊致遠(yuǎn)宣布終止與微軟所有的談判。

成功擺脫了微軟的糾纏后，楊致遠(yuǎn)用“很驕傲”來形容自己的感受，但2008年11月5日，谷歌卻宣布取消與雅虎的廣告業(yè)務(wù)合作計劃。進(jìn)退兩難的楊致遠(yuǎn)無奈于11月5日舉行的一個Web2.0峰會上向微軟示好：“只要出價合理，被微軟收購仍然是雅虎的最佳選擇?！睂Υ耍U爾默在兩天后語氣強(qiáng)硬地答復(fù)：“收購雅虎已經(jīng)是過去時，微軟已經(jīng)擁有了一些有意義的東西，但絕不是雅虎！”

一些對楊致遠(yuǎn)拒絕微軟“橄欖枝”始終懷有異議的投資者的怒火終于找到了發(fā)泄的理由。他們認(rèn)為，在“百日復(fù)興”計劃無效后，與微軟的交易完全可以讓雅虎走出困境，但楊致遠(yuǎn)卻錯誤地選擇了谷歌，以為這樣就能既避免公司重組的命運(yùn)，又可以獲得穩(wěn)定的資金收入。但實(shí)際上，稍微有些頭腦的人都知道，與谷歌的合作根本無法通過美國司法部的反壟斷審查。因?yàn)楣雀枰呀?jīng)占據(jù)70%左右的廣告搜索市場，加上雅虎的份額將超過90%。很多廣告主擔(dān)心谷歌將來店大欺客，提高搜索廣告的價格；而發(fā)行商們也同樣擔(dān)心這項(xiàng)交易會導(dǎo)致合作網(wǎng)站從谷歌那里獲得的分成減少。最終，他們得到了反壟斷機(jī)構(gòu)的支持，美國司法部叫停了谷歌和雅虎在廣告上的合作。

谷歌首席顧問DavidDrummond在一份聲明書中認(rèn)為，是微軟為了達(dá)到目的過分夸大了谷歌給網(wǎng)絡(luò)廣告市場造成的威脅，到處煽風(fēng)點(diǎn)火以致合作流產(chǎn)。但在這個問題上，楊致遠(yuǎn)卻出人意料地沒有對微軟做太多抱怨。

“這應(yīng)該是楊致遠(yuǎn)最艱難的時刻。”諸多華爾街的分析師說，微軟曾希望通過并購雅虎來改變自己在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上的地位和命運(yùn)，但最終改變的卻是楊致遠(yuǎn)的個人命運(yùn)。在當(dāng)中的關(guān)鍵原因就是雅虎日甚一日的糟糕處境。他們指出，在微軟與谷歌之間，無論雅虎與誰合作都會減少一份市場阻力。但在微軟轉(zhuǎn)身離去，與谷歌的合作又無望實(shí)現(xiàn)的情況下，雅虎將不得不再次面對這兩個競爭對手。尤其是谷歌，楊致遠(yuǎn)當(dāng)初復(fù)出的一個重要原因就是為了縮小與谷歌在廣告市場的差距，但雅虎與微軟合力尚不能超過谷歌，獨(dú)自作戰(zhàn)更難達(dá)到目標(biāo)。

而目前，金融危機(jī)肆虐世界經(jīng)濟(jì)，雅虎遭遇的困難也加重了投資者的怨氣。

拿占到雅虎美國市場總營收的62%的顯示廣告來說，谷歌與微軟都不是它的對手，但市場研究機(jī)構(gòu)eMarketer日前認(rèn)為，雅虎在該業(yè)務(wù)上的增長正在放慢。eMarketer的分析師說，人們此前認(rèn)為，在新技術(shù)的支持下廣告客戶更希望增加曝光率，從而使顯示廣告的增長速度領(lǐng)先于搜索廣告。但現(xiàn)在人人都珍惜現(xiàn)金，搜索廣告直接送達(dá)消費(fèi)者比顯示廣告更保險，因此未來二三年內(nèi)，搜索廣告開支要比顯示廣告多。這就意味著，流向谷歌的廣告開支比流向雅虎的會多一些。據(jù)他們預(yù)測，2008年104億美元的美國網(wǎng)絡(luò)搜索廣告市場有73.5%屬于谷歌，雅虎只占13.3%（此前兩年，它的市場份額分別為20%和15%）。

再從雅虎2008財年第三季度財報來看，其凈利潤由去年同期的1.513億美元減至5430萬美元，降幅高達(dá)64%。每股盈利則由11美分跌至4美分，也遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的9美分。對此，雅虎不僅將全年?duì)I業(yè)收入由原先估計的73.5億~78.5億美元，下調(diào)到71.8億~73.8億美元，還再次宣布裁員10%，約1500人。楊致遠(yuǎn)解釋說，此舉是為了使公司更為有效地運(yùn)轉(zhuǎn)并度過眼前的不景氣時期，“我們的目標(biāo)是到今年底，減少4億美元的年度開支”。

盡管如此，楊致遠(yuǎn)還是無法安撫憤怒而焦躁的股東，也慢慢失去了對公司的控制。

一些股東指出，楊致遠(yuǎn)雄心勃勃的“百日復(fù)興”計劃將藍(lán)鋰等企業(yè)成功攏到身邊，但卻沒能對谷歌的擴(kuò)張行為進(jìn)行有效封堵。如谷歌對精于顯示廣告業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司DoubleClick的并購，它在2007年4月提出31億美元的報價，直到2007年12月末才被獲通過。但在這過程當(dāng)中，楊致遠(yuǎn)只專注于其它并購對象，在對這家同業(yè)企業(yè)的出價上猶豫不決，最終成全了谷歌。

另一方面，楊本人的一些發(fā)展戰(zhàn)略也被認(rèn)為莫名其妙，純粹是在浪費(fèi)錢財。如他出山后的第一筆并購，目標(biāo)竟然是一個高校體育網(wǎng)站Rivals.com，還耗資1億美元，但這筆收購所發(fā)揮的效果至今未見。還有一些曾經(jīng)雄心勃勃的項(xiàng)目，常常一拖再拖才發(fā)布，嚴(yán)重挫傷了市場的信心。關(guān)于這點(diǎn)，雅虎今年2月就曾宣稱要發(fā)布肩負(fù)“抵御微軟收購”重任的廣告系統(tǒng)AMP，但直至8月還沒有上線。其結(jié)果是該平臺的高級工程主管亞當(dāng)·海德憤然離職加盟在線招聘網(wǎng)站Jobvit，雅虎的股價也持續(xù)下跌。

7月21日，雅虎與被稱為“企業(yè)掠食者”的大股東之一的卡爾·伊坎就2008年股東大會代理權(quán)之爭達(dá)成和解。此前，伊坎力挺微軟并購雅虎，但遭到楊致遠(yuǎn)等高層的極力阻攔。這一次，雅虎董事會卻作出讓步，不僅同意愿以每股33美元或更高的價格把公司賣給微軟，而且讓伊坎在8月1日董事會成員由8人擴(kuò)充為11人后進(jìn)入董事會，另外兩個空缺也從他提出的9個候選人中選出。業(yè)界普遍認(rèn)為，曾經(jīng)嘲笑伊坎不懂科技產(chǎn)業(yè)的楊致遠(yuǎn)肯作此改變，應(yīng)該是無法改變其他董事會成員的意見，順?biāo)浦垡垣@得更多支持。但錯誤的是，他小看了這個攪局者的實(shí)力。伊坎與鮑爾默曾多次通信，后者明確說明“根據(jù)過去數(shù)月的經(jīng)驗(yàn)，無法同現(xiàn)任雅虎董事會達(dá)成任何交易”，伊坎的目的就是要進(jìn)一步影響董事會。顯然，他達(dá)到了目的。

事實(shí)上，讓楊致遠(yuǎn)焦頭爛額的事情并不止這些。大量高級人才的流失，也讓他在CEO位子上如坐針氈——早在今年6月，知名科技博客網(wǎng)站Techcrunch曾公布自去年1月以來雅虎離職高管的名單。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，涉及的人數(shù)高達(dá)114人！即便是在楊致遠(yuǎn)宣布辭職后，11月20日，雅虎搜索業(yè)務(wù)原副總裁肖恩·薩切特也改投了微軟的懷抱。這對處于多事時期的雅虎而言，無疑又是雪上加霜。

后酋長時代

11月18日，不堪壓力的楊致遠(yuǎn)宣布在找到新的接班人后將重新扮演“雅虎酋長”角色。對于這個消息，業(yè)界幾乎無人表示驚詫。盡管雅虎董事會對他18個月來的表現(xiàn)給予很高的評價，但在他身后留下的將是人們對雅虎未來命運(yùn)的猜測。

是誰最終讓他下了臺？一個親手締造雅虎互聯(lián)網(wǎng)神話的人，他拿的是極具象征意義的1美元年薪，有人認(rèn)為他是被谷歌利用了，在微軟發(fā)起的這場并購案中成了犧牲品；也有觀點(diǎn)認(rèn)為是他太貪心，以致最后落得個雞飛蛋打，自食苦果。任何說法似乎都很有道理，但又無人可以對此下定論。

雅虎內(nèi)部一位不愿具名的員工日前透露，楊致遠(yuǎn)仍在與時代華納就收購美國在線（AOL）洽談，但雙方還無法達(dá)成協(xié)議。AOL是僅次于谷歌、雅虎和微軟的第4大網(wǎng)絡(luò)廣告商，2007年它占有美國211億美元網(wǎng)絡(luò)廣告市場份額的6.5%。

根據(jù)談判內(nèi)容，時代華納將把AOL的廣告業(yè)務(wù)并入雅虎，以換取一定數(shù)量的雅虎股份。雅虎則借此鞏固自己在顯示廣告市場上的優(yōu)勢地位，并擴(kuò)充電子郵件和即時通訊等服務(wù)的用戶數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士估計，這項(xiàng)交易的價格可能高達(dá)80億美元。

但自鮑爾默重申不再對整體收購雅虎感興趣后，雅虎股價再次暴跌20.87%，當(dāng)天收盤時市值只有127億美元，雅虎哪來80億美元的現(xiàn)金？

尤其糟糕的是，為了獲得更多的資金，雅虎于當(dāng)月21日以1億歐元的價格，將旗下比較購物網(wǎng)站Kelkoo賤賣給了英國私募公司JamplantLtd（2004年雅虎以4.75億歐元的價格收購這家網(wǎng)站）。此舉已經(jīng)遭到諸多市場分析人士的抨擊，認(rèn)為楊致遠(yuǎn)等雅虎管理層軟弱無能，最終也只會斷送公司的獨(dú)立地位。

而現(xiàn)在，雅虎的后酋長時代即將開始，誰將重新駕馭這頭“大象”，又給它一條怎樣的發(fā)展道路，業(yè)界充滿了期待。

雅虎高層表示，他們已經(jīng)聘請高管獵頭公司海德思哲國際咨詢公司幫助尋找楊致遠(yuǎn)繼任者。了解內(nèi)情的人士稱，雅虎的評估目標(biāo)包括內(nèi)部和外部人選，董事會也有了一些人選，如AOL前高管喬恩·米勒、新聞集團(tuán)首席運(yùn)營官彼得·謝爾尼、eBay前CEO梅格·惠特曼以及雅虎前COO丹·羅森維格等。

業(yè)界有聲音認(rèn)為，雅虎新CEO必須有“資深”總編那樣的大局觀，懂得如何將擁有100多個站點(diǎn)的雅虎有效整合，為用戶打造一種全新的體驗(yàn)。與此同時，他還得愿意與微軟就并購問題進(jìn)行對話。

持上述觀點(diǎn)的市場分析機(jī)構(gòu)NeedhamCo的分析師馬克·梅指出，不少雅虎股東堅信楊致遠(yuǎn)離開后微軟將重新回到談判桌前，不僅僅是因?yàn)樗麄兿Ｍ懈鼮閷?shí)際的東西來抵消股價下滑的損失，還在于微軟同樣需要雅虎。他說，雅虎驚人的網(wǎng)絡(luò)流量和點(diǎn)擊率是微軟達(dá)到與谷歌在搜索和廣告業(yè)務(wù)上比肩的利器。

但與今年初的狀況不同的是，雅虎股價在金融危機(jī)等一系列因素的影響下持續(xù)下挫，已經(jīng)跌至12美元，其核心業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣告也有所萎縮，雅虎不可能再得到446億美元的報價，而掌握主動權(quán)的微軟也有可能在等雅虎的市值見底后再出手，且“不會高于每股17-20美元”。

有個現(xiàn)象或許是楊致遠(yuǎn)希望看到，但又深感無奈的，那就是越來越多的證券分析機(jī)構(gòu)紛紛將雅虎的股票評級從“持有”上調(diào)為“買入”。而在他即將辭職的消息出來當(dāng)天，雅虎股價也出現(xiàn)了上揚(yáng)，幅度幾近9個點(diǎn)。這能否被認(rèn)為是他離職產(chǎn)生的效應(yīng)？楊致遠(yuǎn)自己未作評論。但去年10月的時候，他曾說過自己擔(dān)任CEO是一個孤獨(dú)的工作，“感覺在過去的13年里一直在受訓(xùn)。”

話很凄然，但卻能概括他今日的結(jié)局。

注：

（1）楊致遠(yuǎn)被評為IT業(yè)10大最差CEO之首--英國網(wǎng)站vnunet.com日前評出了IT業(yè)10大最差CEO，其中雅虎CEO楊致遠(yuǎn)居首。該網(wǎng)站認(rèn)為，楊致遠(yuǎn)曾被寄望扭轉(zhuǎn)雅虎的頹勢，但他不但沒有制訂出使雅虎復(fù)興的戰(zhàn)略，還頑固地堅持不將公司以總價475億美元的價格出售給微軟。他寄希望于與谷歌達(dá)成的搜索廣告外包交易，谷歌的放棄使他的希望破滅了。

（2）雅虎CEO人選不會很快確定--多家高管獵頭公司認(rèn)為，即便是雅虎董事會行動迅速，任命新首席執(zhí)行官的工作也得4至6個月時間，另外還要留給候選人至少1個月的時間來通知其原任職的公司。因此，雅虎CEO人選不會很快確定。

（3）雅虎大事記

1995年，雅虎成立，并開始提供網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)。

2000年，雅虎開始采用谷歌技術(shù)提供搜索服務(wù)。

2001年5月，特里·塞梅爾出任雅虎總裁兼CEO。

2002年2月，微軟開始采用Overture的搜索引擎服務(wù)，后者后來被雅虎收購。

2003年10月，雅虎宣布將收購Overture，從而獲得了與谷歌AdWords類似的搜索廣告服務(wù)。

2004年2月，雅虎取消了與谷歌的合作，開始采用自主研發(fā)的搜索技術(shù)。

2007年2月，雅虎發(fā)布外界期待已久的搜索和廣告技術(shù)平臺“巴拿馬”(Panama)。

2007年4月，雅虎斥資6.8億美元收購網(wǎng)絡(luò)廣告交換服務(wù)提供商Right Media。

2007年5月，華爾街首次傳出微軟有意收購雅虎的消息。

2007年6月，塞梅爾下臺，聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)出任CEO，同時德克爾升任雅虎總裁。

2007年7月，雅虎發(fā)布SamrtAds廣告服務(wù)，主要針對用戶行為、地理位置等推出精準(zhǔn)廣告。

2007年9月，雅虎3億美元現(xiàn)金收購網(wǎng)絡(luò)行為精準(zhǔn)廣告公司BlueLithium。

2008年1月，塞梅爾辭任非執(zhí)行總裁，與雅虎徹底分道揚(yáng)鑣。

2008年2月1日，微軟宣布出價446億美元洽購雅虎。

2008年5月，雅虎宣布已同谷歌簽署一項(xiàng)非排他性搜索廣告合作協(xié)議。

2008年11月5日，谷歌宣布放棄與雅虎之間的搜索廣告交易。

2008年11月18日，雅虎宣布楊致遠(yuǎn)辭去CEO。