郭翔鶴　李　強(qiáng)　劉　暢

股市低迷，樓市不振，金市下跌，匯市難料，存款又怕跑不贏通脹……雖然才是初秋，但許多投資者已經(jīng)感受到陣陣寒意。于是人們看到，“最牛散戶”黃木順3個月財(cái)富縮水4億元，地產(chǎn)大鱷萬科開始準(zhǔn)備“冬泳”。對于普通百姓來說，應(yīng)以什么樣的投資理念安全“過冬”呢？

股市：改買債券安穩(wěn)賺小錢

今年，梁太太的幾只股票幾次三番補(bǔ)倉，結(jié)果越陷越深。于是，她的投資陷入了兩難：舍不得割肉，卻又不敢盲動。

其實(shí)，證券賬戶單買股票實(shí)在有些浪費(fèi)，股市不景氣的時候，通過股票賬戶買點(diǎn)兒債券，尤其是企業(yè)債，是安安穩(wěn)穩(wěn)賺小錢的好選擇。由于目前中國企業(yè)債市場剛剛發(fā)展，獲準(zhǔn)發(fā)行債券的企業(yè)一般信用等級都在AA級以上，所以信用有相當(dāng)保證，出現(xiàn)無法償付利息甚至本金的可能性很小。目前市場上有多只稅后單利在7厘以上的企業(yè)債在銷售，投資者只要持有這些期限5年多的債券，到期不出現(xiàn)償付風(fēng)險(xiǎn)，就可以安安穩(wěn)穩(wěn)獲得高于銀行5年期存款近2厘的額外收益。

存款：低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品更抗通脹

在外企工作的楊小姐萬萬沒想到，去年她費(fèi)了好大勁兒才搶購到的基金，10萬本金已損失近半?！肮墒酗L(fēng)險(xiǎn)太大了，還是存銀行踏實(shí)?！钡鄬τ诟哌^6%的CPI增幅，她的存款還是擺脫不了負(fù)收益的命運(yùn)。

楊小姐和眼下很多人一樣，在遭受股市投資失敗后，成了風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，他們把大部分資金從股市抽出，重新放回銀行。這樣做的確為手上的資金找到了一個安全的避風(fēng)港，但在股市不景氣和高通脹交織的背景下，如果將手頭所有資產(chǎn)全部投向儲蓄或者貨幣市場基金，無疑是逃避現(xiàn)實(shí)的消極之舉，無法戰(zhàn)勝CPI。

理財(cái)師建議，在股市前景不明朗的情況下，市民要盡量做好資產(chǎn)配置功課，首先有必要預(yù)留一部分應(yīng)急存款；其次大部分資金投向中短期的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，比如票據(jù)類、信托類理財(cái)產(chǎn)品，年收益率接近6%，與CPI基本持平，可保購買力不下降。并且一旦股市回暖，這部分資金流動性強(qiáng)，可以靈活地調(diào)整投向。

樓市：長線可行，短線不宜

上海楊浦區(qū)的耿先生最近盤算著把自己兩室的房子換成三室，來來去去看了幾個樓盤，價格基本上跟前段時間差不多。他有些拿不定主意，據(jù)說北京、深圳的房價已經(jīng)下跌，上海樓市的熱度也明顯降溫。買吧，怕房價很快就跌；不買吧，又怕喪失入市機(jī)會，以后漲起來說不定又買不起了。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長線投資房產(chǎn)依舊是獲得穩(wěn)健收益的良好渠道，適合資金雄厚的投資者；而中小投資者往往憑借市場短期內(nèi)房價飆升獲利，這樣的“投機(jī)”機(jī)會將越來越少，而且風(fēng)險(xiǎn)巨大。舉個例子，一套150平方米的復(fù)式住房，市場價格215萬元，租金為4500元/月，租金年收益在2.5%左右。如果在5年內(nèi)買賣，則在目前貸款利率及二手房交易相關(guān)政策下，每年房價要保持約7%的增幅才可能從交易中獲利，而要想獲得比儲蓄更高的收益，只能希望這幾年房價每年上漲10%以上。短期內(nèi)，這種投資預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)很大。而從長線投資角度看，如果6年后出售，二手房交易費(fèi)用大幅下降，主要財(cái)務(wù)成本為銀行利息支出，房價維持在年4%的上漲就可持平。

金市：“短炒”更具操作性

黃金向來是抵御通脹的利器，2007年以來的上漲行情也吸引了許多人加入到紙黃金等投資渠道中來。不過，一直關(guān)注金市的王女士最近卻進(jìn)退兩難，從金價近期的大趨勢看，下行風(fēng)險(xiǎn)似乎很大。

“去年下半年以來簡單持有就可賺大錢的時代恐怕過去了，今后可能要頻繁短線操作，才有希望賺點(diǎn)兒小錢?！毕嚓P(guān)投資分析師建議長期投資者暫時離場：“短期黃金以震蕩走勢為主，小幅反彈的概率比較大。建議長線投資者采取逢高拋空的策略為宜。對于銀行的紙黃金投資者來說，最壞的時候還沒有到來，由于沒有做空機(jī)制，建議逢高止損離場觀望?！?/p>

外匯：資產(chǎn)分裝“三個籃子”

吳阿姨最近有點(diǎn)兒煩，不知道怎么處理在國外工作的兒子給她匯回來的3萬美元。按說最簡單的做法是原封不動存進(jìn)銀行，但是3%的一年期美元存款利率根本抵御不了美元貶值的損失。而結(jié)匯的話，又發(fā)現(xiàn)美元匯率最近有反彈的苗頭，萬一風(fēng)向真的變了，結(jié)匯反而得不償失。與吳阿姨一樣，如今手持美元或其他外幣的市民都躊躇不前，是該結(jié)匯，還是投資呢？

據(jù)外匯分析師介紹，是否結(jié)匯要因人而異，如有出國需求或有子女要留學(xué)，就不應(yīng)過多考慮升值預(yù)期影響，而應(yīng)保留外幣。假設(shè)手頭有10萬美元的外幣資產(chǎn)該怎么辦？銀行理財(cái)專家建議，較穩(wěn)妥的做法是將一部分美元結(jié)匯，假設(shè)美元反彈期較長，那么人民幣將轉(zhuǎn)而相對歐元、澳元等非美貨幣升值；再將一部分美元兌換成歐元、澳元等高息貨幣，按目前利差，持有這些貨幣的收益仍然可觀；最后保留一部分美元，同時最好購買中短期美元理財(cái)產(chǎn)品，以保證應(yīng)變和流動性。

（摘自《新聞晨報(bào)》）