行業(yè)關(guān)注

中國(guó)：最有前途的私募股權(quán)投資市場(chǎng)

突如其來(lái)的地震的確令人悲痛，但也讓世人看到中國(guó)及中國(guó)人民在面對(duì)巨大災(zāi)難時(shí)表現(xiàn)出的強(qiáng)大的愛(ài)國(guó)心，凝聚力和創(chuàng)造力。而穩(wěn)定的政治局勢(shì)和經(jīng)濟(jì)架構(gòu)，以及應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力，正是一個(gè)成熟的投資環(huán)境所應(yīng)具備的。今年以來(lái)一系列不利的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)并沒(méi)有影響投資人對(duì)中國(guó)的投資熱情，反而更加堅(jiān)定了人們投資中國(guó)的信心。恰如IBM大中華區(qū)中國(guó)投資基金的董事合伙人吳寶淳所說(shuō)的：“現(xiàn)在海外對(duì)于此次地震后中國(guó)政府積極抗災(zāi)及團(tuán)結(jié)高效的營(yíng)救，以及中國(guó)人民表現(xiàn)出的極大勇氣和信心，深表感動(dòng)并大加贊揚(yáng)，這實(shí)際上會(huì)增加海外投資者投資中國(guó)市場(chǎng)的信心?！钡拇_，也許短期的波動(dòng)不可避免，但一時(shí)的災(zāi)難決不會(huì)讓生機(jī)勃勃的經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前。對(duì)于中國(guó)未來(lái)投資環(huán)境和市場(chǎng)機(jī)遇的看好幾乎是投資界共同的觀點(diǎn)。

中國(guó)依然是投資重點(diǎn)

盡管中國(guó)目前面臨出口驟減，通漲加劇以及資產(chǎn)價(jià)格泡沫等經(jīng)濟(jì)難點(diǎn)，以及西方次貸危機(jī)的影響，再加上之前的雪災(zāi)和近期的地震等重大自然災(zāi)害的沖擊，不免在短期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境造成一定的影響。但“影響主要是來(lái)自心理層面，難免會(huì)形成一種觀望的氣氛，但這對(duì)市場(chǎng)的干擾是短期的，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的內(nèi)在增長(zhǎng)力是有目共睹的?！眳菍毚颈硎?，“特別是對(duì)于IBM這樣注重長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)及投資的公司來(lái)說(shuō)，我們的投資戰(zhàn)略是只做3至5年以上的長(zhǎng)期投資，不盲目追求熱點(diǎn)，不做只求套現(xiàn)的短期投資。因而短期的波動(dòng)及沖擊是不會(huì)讓我們改變長(zhǎng)期的戰(zhàn)略和對(duì)中國(guó)的信心的?！?/p>

在談到次貸對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，高盛(亞洲)有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理胡祖六表達(dá)了他的觀點(diǎn)：“西方的次貸風(fēng)波和中國(guó)國(guó)內(nèi)當(dāng)前面臨的一些困難，一定會(huì)在短期內(nèi)對(duì)投資有負(fù)面影響。但由于中國(guó)發(fā)展依然強(qiáng)勁，并且無(wú)論在銀行體系還是資本市場(chǎng)都已構(gòu)建了現(xiàn)代化的體系，并加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理和抵御外來(lái)金融沖擊的能力。因而投資人對(duì)于中國(guó)的投資熱情依然沒(méi)有減退?！?/p>

相比日本、韓國(guó)等亞洲區(qū)域較發(fā)達(dá)的私人股本市場(chǎng)，中國(guó)被專家認(rèn)為是最有前途的市場(chǎng)；對(duì)于印度和越南市場(chǎng)的興起，業(yè)內(nèi)人士亦表示不能撼動(dòng)中國(guó)作為主要的投資目標(biāo)，因?yàn)橹袊?guó)擁有龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，印度在基礎(chǔ)建設(shè)方面不能與中國(guó)相比，而越南的內(nèi)需只有中國(guó)的十分之一?？v然目前國(guó)際國(guó)內(nèi)有諸多不利因素，許多投資人都對(duì)一些問(wèn)題存有擔(dān)憂，但目前看來(lái)很少有人因此而不投資中國(guó)，這主要得益于根植其內(nèi)部的增長(zhǎng)能力及潛力，這特別體現(xiàn)在內(nèi)需強(qiáng)勁的市場(chǎng)中，包括金融服務(wù)業(yè)，重工業(yè)、零售、商業(yè)服務(wù)，以及電信和傳媒領(lǐng)域等。方源資本的管理合伙人兼總裁唐葵表示：盡管全球經(jīng)濟(jì)放緩和國(guó)內(nèi)目前面臨的困難會(huì)對(duì)投資環(huán)境形成一些影響，但影響將是短期的。我們看到并感受到政府對(duì)金融改革的力度和決心，相信中國(guó)在快速增長(zhǎng)的同時(shí)還會(huì)在未來(lái)得到穩(wěn)健的發(fā)展，所以中國(guó)依然是私募股權(quán)所青睞的市場(chǎng)。

熱點(diǎn)：人民幣基金

2007年6月《合伙企業(yè)法》的出臺(tái)，加之近期創(chuàng)業(yè)板籌建工作的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，使人民幣基金的設(shè)立和本土IPO退出成為投資人關(guān)注的熱點(diǎn)和目標(biāo)。璞玉投資管理公司的主管合伙人孔翔飛對(duì)此表示：“設(shè)立人民幣基金有以下一些潛在的優(yōu)勢(shì)：一是加快交易進(jìn)程以便能更加順利的交割；二是在某種程度上也許能夠進(jìn)入一些限制性的產(chǎn)業(yè)；三是能夠建立與本土更為緊密有效的聯(lián)系等。但也存在不利的地方，如政策的不確定性，較高的稅收及較低的利潤(rùn)分成等?！?/p>

智基創(chuàng)投股份有限公司總裁暨投資合伙人陳友忠在談到設(shè)立人民幣基金的架構(gòu)時(shí)表示：“海外的GP將最終形成三類基金：離岸美元基金、基于本土的合資人民幣基金和由本土有限合伙人注入資金的純?nèi)嗣駧呕稹！彼€對(duì)這三種基金模式的特點(diǎn)做了進(jìn)一步闡釋：由100％海外的有限合伙人投資的人民幣基金模式可能會(huì)在審批過(guò)程中遇到困難，而且具體的運(yùn)作形式也缺乏定論。中外合資模式則是由海外及國(guó)內(nèi)的有限合伙人共同出資組建人民幣基金，在審批上因有本土機(jī)構(gòu)的參與也許會(huì)有一定的優(yōu)勢(shì)。但前兩種都需經(jīng)商務(wù)部的審批。純本土的人民幣基金則可減少?gòu)?fù)雜的政府審批，但由于有限合伙人來(lái)自海外和本土兩個(gè)完全不同的群體，又由同一個(gè)有限合伙人管理，因而在投資時(shí)會(huì)出現(xiàn)潛在的利益沖突。對(duì)于這樣的難題，陳友忠表示這主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)有限合伙人群體的短缺上。而隨著中國(guó)在法規(guī)。外匯及稅務(wù)方面的發(fā)展與改進(jìn)，海外有限合伙人和基金中的基金在中國(guó)私募及創(chuàng)投領(lǐng)域還將持續(xù)是重要的資金來(lái)源。

并購(gòu)的前景

根據(jù)AVCJ的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)依然是一個(gè)以成長(zhǎng)資本為主導(dǎo)的市場(chǎng)，從2004年到2007年，除2006年投資于成長(zhǎng)資本的份額低于PRE-IPO項(xiàng)目之外，成長(zhǎng)資本均領(lǐng)先其他階段的投資。

安博凱投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人龔國(guó)權(quán)就表示：中國(guó)市場(chǎng)依然是以成長(zhǎng)資本及PRE-IPO投資為主的市場(chǎng)，而不是一個(gè)以控股投資為主的直接投資市場(chǎng)，因而并購(gòu)機(jī)會(huì)比較有限。此外政府的角色對(duì)并購(gòu)交易至關(guān)重要，主要體現(xiàn)在審批方面。對(duì)于杠桿收購(gòu)的發(fā)展則有賴于長(zhǎng)期并購(gòu)融資市場(chǎng)的供給，信息披露標(biāo)準(zhǔn)以及契約執(zhí)行機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，且注重并購(gòu)所帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造，從而形成更加合理的估值。

但業(yè)內(nèi)人士對(duì)于并購(gòu)交易的發(fā)展前景表示樂(lè)觀，認(rèn)為中國(guó)是亞洲地區(qū)最有前途的市場(chǎng)。中信資本首席執(zhí)行官?gòu)堒插肪捅硎荆褐袊?guó)大型交易的數(shù)量在持續(xù)增長(zhǎng)：交易規(guī)模在1億美元以上的從2003年的2個(gè)上升至2007年的24個(gè)，并購(gòu)在所有類型投資中占19.9％(成長(zhǎng)資本投資則占27.1％)。并且已具備進(jìn)行大型交易的基礎(chǔ)：包括持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)大型公司規(guī)?；l(fā)展的支持、國(guó)有企業(yè)重組的商業(yè)化運(yùn)作，私人企業(yè)日益增強(qiáng)的金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及并購(gòu)行為的需求等。

然而在中國(guó)進(jìn)行并購(gòu)交易依然面臨許多挑戰(zhàn)。張懿宸的看法是，挑戰(zhàn)主要來(lái)自如下幾個(gè)方面：政策法規(guī)方面體現(xiàn)在一些高質(zhì)量資產(chǎn)出售的限制以及多級(jí)審批程序的復(fù)雜性。管理方面體現(xiàn)在專業(yè)管理人員的缺乏以及現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于外來(lái)執(zhí)行者的融合難度。此外，全球基金布局中中國(guó)以及本土基金的崛起則帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇。

創(chuàng)業(yè)投資

亞太區(qū)域之并購(gòu)環(huán)境評(píng)估

西方信貸緊縮后，投資者和咨詢機(jī)構(gòu)正在觀察并等待進(jìn)一步的演變及結(jié)果，以便看清亞太地區(qū)的市場(chǎng)狀況并找到應(yīng)對(duì)措施。而信貸緊縮對(duì)于并購(gòu)來(lái)說(shuō)，不論是戰(zhàn)略還是財(cái)務(wù)推動(dòng)，都在經(jīng)歷監(jiān)控，討論和預(yù)期。結(jié)合有關(guān)區(qū)域并購(gòu)環(huán)境的幾類主要分析，AVCJ對(duì)整體并購(gòu)市場(chǎng)投資現(xiàn)狀進(jìn)行了解。

區(qū)域活動(dòng)及宏觀經(jīng)濟(jì)

拋開(kāi)信貸緊縮的影響，幾乎沒(méi)有什么跡象表明區(qū)域性并購(gòu)交易的減緩?？梢哉f(shuō)亞太目前是全球最受

青睞的公司并購(gòu)區(qū)域。

AVCJ2008年亞洲并購(gòu)回顧報(bào)告顯示，整體并購(gòu)交易價(jià)值增長(zhǎng)了五倍，從2003年的1322億美元增長(zhǎng)至2007年的6800億美元。一項(xiàng)近期由達(dá)信、美世，KroⅡ經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息中心(Marsh／Mercer／KroⅡ／ElU)對(duì)來(lái)自世界范圍內(nèi)670位跨國(guó)公司高管進(jìn)行的聯(lián)合調(diào)查結(jié)論是：“并購(gòu)資金正在快速地向中國(guó)、印度和東南亞等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移?！痹搮^(qū)域受青睞度占整個(gè)調(diào)查比率的57％，是所有地區(qū)中最高的(有趣的是，同一調(diào)查發(fā)現(xiàn)，澳大利亞，日本、韓國(guó)竟意外地僅次于調(diào)查中最低比率的非洲，只有25％的受訪者認(rèn)為亞太地區(qū)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將在未來(lái)18個(gè)月里受到關(guān)注)。普華永道國(guó)際會(huì)計(jì)公司進(jìn)行的一項(xiàng)近期對(duì)2007年亞太地區(qū)并購(gòu)的調(diào)查中，其亞太區(qū)主管Chao Choon Ong亦表達(dá)同樣觀點(diǎn)：“亞太區(qū)域的并購(gòu)交易量創(chuàng)歷史新高。”

在亞太進(jìn)行交易似乎成為“樂(lè)觀”的代表。美國(guó)普衡律師事務(wù)所合伙人胡立生發(fā)現(xiàn)，該區(qū)域的公司正為收購(gòu)未來(lái)幾年的交易進(jìn)行準(zhǔn)備。“我們看到亞洲公司對(duì)于并購(gòu)有很大興趣，他們中許多都現(xiàn)金充足并在尋找戰(zhàn)略機(jī)遇?！比欢⒎撬泄径家褳楸就林獾臋C(jī)遇做好準(zhǔn)備。The Marsh／Mercer／KroⅡ／ElU調(diào)查發(fā)現(xiàn)：“首先是偏好本土區(qū)域投資。這在不論是發(fā)達(dá)還是發(fā)展中的市場(chǎng)同樣適用?！?/p>

對(duì)于可能出現(xiàn)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退所產(chǎn)生的潛在的連鎖反應(yīng)，官方及許多權(quán)威人士幾乎沒(méi)有顯示出焦慮。匯豐銀行亞太地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師Peler Morgan表示，亞太經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了美國(guó)1990～1991年和2001～2002年的兩次衰退期，但都顯示出較好的防御能力，特別是中國(guó)在過(guò)去的18年里取得了每年達(dá)8％～12％的增長(zhǎng)率。

緊縮帶來(lái)的機(jī)遇

大部分并購(gòu)參與者表示信貸緊縮為不論是為公司還是財(cái)務(wù)買家?guī)?lái)了更多機(jī)遇。其中一些并購(gòu)機(jī)會(huì)近在咫尺，而其他一些則可以預(yù)期在未來(lái)幾個(gè)月中發(fā)生。

英國(guó)年利達(dá)律師事務(wù)所亞洲私募業(yè)務(wù)主管及合伙人ChristopherKelly提出了當(dāng)估值預(yù)期下降時(shí)交易活動(dòng)的間斷及拖延。某些市場(chǎng)如臺(tái)灣，定價(jià)的延遲已經(jīng)與當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)人選舉這一特定事件相聯(lián)系。胡立生認(rèn)為：“不論是對(duì)于買家和賣家來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)波動(dòng)已使定價(jià)變得很困難，有時(shí)交易的延緩是由于雙方都不確定該如何定價(jià)?！?/p>

但是，信貸危機(jī)也已為亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來(lái)各種機(jī)會(huì)。Kelly認(rèn)為澳大利亞因其經(jīng)濟(jì)特征基本上屬于西方經(jīng)濟(jì)類型，成為受信貸緊縮影響資產(chǎn)的“蓄水池”。普華永道的報(bào)告挑選出澳大利亞抵押貸款機(jī)構(gòu)RAMS Home Loans，澳洲第二大購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商CentroPropertles和貸款機(jī)構(gòu)MFS Group作為房屋信貸資產(chǎn)的典型，它們目前由于日益收緊的信貸市場(chǎng)而被推向并購(gòu)前沿。

胡立生還了解到中國(guó)的交易，特別是房地產(chǎn)公司在上市運(yùn)作夭折之后也將被迫轉(zhuǎn)向私募股權(quán)?！耙恍┫朐趭W運(yùn)前上市的公司?！彼硎?，“已進(jìn)行了各式上市前融資，但都不夠充足。他們很快就會(huì)面臨上市融資的現(xiàn)實(shí)困難?！?/p>

另一個(gè)機(jī)遇來(lái)自因信貸緊縮而導(dǎo)致的市場(chǎng)低迷>中擊下的日本房地產(chǎn)投資信托基金。Kelly將其形容為“落水”。這些信托基金，以及其他此類平臺(tái)所進(jìn)行的一些交易不得不以低于資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行，Kelly說(shuō)財(cái)務(wù)投資者將對(duì)此進(jìn)行仔細(xì)調(diào)研從而找到適當(dāng)方式以實(shí)現(xiàn)雙方價(jià)值的價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)退出。

市場(chǎng)熱點(diǎn)

并購(gòu)活動(dòng)區(qū)域性的疲弱突顯出一些明確的交易“標(biāo)桿”。研究表明：以本土交易和外國(guó)進(jìn)入本土的交易衡量，作為發(fā)達(dá)成熟市場(chǎng)的澳大利亞和日本贏得了第一的位置，并購(gòu)交易金額分別為115.3億美元和895億美元，兩者在亞洲市場(chǎng)的份額分別為23.7％和18.4％。

胡立生注意到“中國(guó)、韓國(guó)和菲律賓市場(chǎng)對(duì)于并購(gòu)的極大偏好。在相當(dāng)多的亞洲國(guó)家，戰(zhàn)略投資者表現(xiàn)非常活躍”。但奧邁上海辦公室的中國(guó)區(qū)聯(lián)席主管施圣文發(fā)現(xiàn)“一個(gè)對(duì)于著眼于中國(guó)交易的財(cái)務(wù)投資人的持續(xù)性挑戰(zhàn)——大型基金在交易識(shí)別方面遇到難題，尤其是控股交易”。

澳大利亞在區(qū)域并購(gòu)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位是有一系列原因的。一是本土資本尋找出口。AVCJ研究報(bào)告顯示：“在海外交易中，由超大養(yǎng)老基金管理的大量?jī)?chǔ)蓄資金一直非?；钴S，其規(guī)模已超出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效吸收能力。”另一個(gè)因素是全球商品市場(chǎng)的繁榮——由中國(guó)及印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)。澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)對(duì)力拓的競(jìng)購(gòu)只是采礦及資源產(chǎn)業(yè)交易中最大的一項(xiàng)。而且，次貸風(fēng)險(xiǎn)暴露較低的澳大利亞銀行則能夠?qū)ω?cái)務(wù)及戰(zhàn)略買家的并購(gòu)行為提供資金。

日本的并購(gòu)非常強(qiáng)勁，特別是金融服務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)生達(dá)561億美元的交易，以美國(guó)金融服務(wù)業(yè)巨頭花旗集團(tuán)以124億美元收購(gòu)日本第三大經(jīng)紀(jì)公司Nikko CordiaI Corp，為冠。韓國(guó)也在并購(gòu)方面有所增長(zhǎng)，特別是海外并購(gòu)?！霸陧n國(guó)，有一定積存的并購(gòu)需求，因?yàn)樵谥暗挠嘘P(guān)規(guī)定下，他們沒(méi)能進(jìn)行太多海外收購(gòu)?！焙⑸f(shuō)，“隨著新法規(guī)的出臺(tái)，韓國(guó)公司變得更加大膽且已付出資金并表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)?！?/p>

而中國(guó)和印度則繼續(xù)在國(guó)際并購(gòu)市場(chǎng)中受到最大的關(guān)注——這是一個(gè)很有趣的發(fā)現(xiàn)，當(dāng)你將其與Marsh／Mercer／Kroll／EIU報(bào)告中的風(fēng)險(xiǎn)分析部分相對(duì)比時(shí)。簡(jiǎn)而言之，“中印地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了發(fā)展中世界所有測(cè)程范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)?！痹搱?bào)告顯示中國(guó)、印度和東南亞在幾乎所有方面包括政治、法律、社會(huì)及經(jīng)濟(jì)等感知風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)中都是最高的，但似乎沒(méi)有任何一項(xiàng)會(huì)延誤到并購(gòu)的發(fā)展。Kelly推測(cè)說(shuō)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)度量也許需要根據(jù)信貸緊縮對(duì)西方市場(chǎng)的影響結(jié)果進(jìn)行重新調(diào)整，但中國(guó)和印度的“感知風(fēng)險(xiǎn)”系數(shù)高是無(wú)疑的。

在中國(guó)，整個(gè)大中華區(qū)在2007年發(fā)生了金額為1700億美元的并購(gòu)活動(dòng)——一個(gè)驚人的數(shù)據(jù)，特別是考慮到中國(guó)與澳大利亞在人口及經(jīng)濟(jì)重要性的巨大不同等因素時(shí)。而且，中國(guó)實(shí)際上已具備充足的資本，其中很大一部分將投向海外交易。

施圣文表示在中國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)中，甚至有更大的并購(gòu)公司開(kāi)始與創(chuàng)業(yè)投資中的佼佼者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。胡立生則認(rèn)為，許多中國(guó)公司已具備跨國(guó)收購(gòu)的足夠能力?！叭绻阍谥袊?guó)做到第一，那么你已經(jīng)在做一個(gè)非常好的生意了。”

業(yè)界動(dòng)態(tài)

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)展多種形式支持四川賑災(zāi)工作

四川發(fā)生汶川大地震以來(lái)，海內(nèi)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都積極行動(dòng)起來(lái)，提供各種形式的支持和經(jīng)濟(jì)援助。其中，IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金捐款120萬(wàn)元，聯(lián)想投資及員工向?yàn)?zāi)區(qū)捐款45萬(wàn)元，智基創(chuàng)投擬捐款30萬(wàn)元。美國(guó)華平投資集團(tuán)，中信資本，啟明創(chuàng)投，今日資本，德同資本，亞盛(亞洲)有限公司、中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)基

金、鼎暉創(chuàng)投、凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資基金以及美國(guó)德州太平洋集團(tuán)等機(jī)構(gòu)各捐款10萬(wàn)元。此外，華登投資咨詢(北京)有限公司、集富亞洲、蘭馨亞洲，招商和騰創(chuàng)投、思偉投資、成為基金以及長(zhǎng)安私人資本等機(jī)構(gòu)也有捐款，數(shù)目暫時(shí)不詳。

摩根士丹利及其員工還積極地為地震災(zāi)區(qū)捐款，除了以公司名義捐款25萬(wàn)美元外，到目前為止，僅內(nèi)地和香港員工的捐款總計(jì)就已超過(guò)22萬(wàn)美元，他們將拿出其中的7萬(wàn)美元，與中糧集團(tuán)下屬的中糧地產(chǎn)合作，獨(dú)立運(yùn)作為災(zāi)區(qū)運(yùn)送物資的計(jì)劃，并在公司內(nèi)部成立“中國(guó)慈善委員會(huì)”，長(zhǎng)期協(xié)助重建工作。

另外，泛歐交易所集團(tuán)和紐約證券交易所基金會(huì)宣布向中國(guó)紅十字會(huì)和美國(guó)紅十字會(huì)國(guó)際援助基金捐獻(xiàn)50萬(wàn)美元，用于支援賑災(zāi)工作。港交所主席夏佳理出席悼念四川地震死難者儀式后表示：“該所于早些時(shí)候已捐出500萬(wàn)元賑災(zāi)，并會(huì)視乎需要決定日后會(huì)否再捐?！?/p>

英特爾投資CEO峰會(huì)召開(kāi)公布最新投資

英特爾投資在六月召開(kāi)的第9屆年度英特爾投資CEO峰會(huì)上公布了8個(gè)最新投資項(xiàng)目，投資總額超過(guò)6000萬(wàn)美元。大部分投資項(xiàng)目為英特爾投資領(lǐng)投。

2005年，英特爾公司在北京召開(kāi)了為期3天的“第6屆年度英特爾投資(全球)CEO峰會(huì)”，這是該峰會(huì)首次在美國(guó)本土以外的國(guó)家舉行。本年度英特爾投資CEO峰會(huì)在舊金山市費(fèi)爾蒙特酒店舉行，來(lái)自英特爾投資的投資組合公司和全球2000家企業(yè)的600多位管理人士匯聚一堂。

今年第一季度，英特爾投資在全球范圍投資了36個(gè)項(xiàng)目，投資總額達(dá)8300萬(wàn)美元，其中包括10個(gè)新項(xiàng)目，在投資總額中，約有81％投向了北美以外的公司。

英特爾公司執(zhí)行副總裁兼英特爾投資總裁蘇愛(ài)文(ArvindSodhani)表示：“英特爾投資擁有龐大的全球網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)大的企業(yè)構(gòu)建能力，通過(guò)CEO峰會(huì)，我們?yōu)楸姸鄼?quán)威人士、商務(wù)管理領(lǐng)袖，全球決策者和精英企業(yè)家提供了理想的交流平臺(tái)，助力全球協(xié)作共同開(kāi)拓下一代的創(chuàng)新技術(shù)?！?/p>

在中國(guó)，第一個(gè)“英特爾投資一中國(guó)技術(shù)基金”于2005年6月成立，這個(gè)規(guī)模為2億美元的基金至今已經(jīng)全部投放給中國(guó)的高科技企業(yè)。2008年4月，英特爾投資又宣布成立總額為5億美元“英特爾投資一中國(guó)技術(shù)基金”，再次印證了其對(duì)中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資和承諾。自1998年以來(lái)，英特爾投資已經(jīng)在中國(guó)和中國(guó)香港的9個(gè)城市投資超過(guò)70家公司。

數(shù)字新聞

架勢(shì)無(wú)線獲600萬(wàn)美元投資發(fā)力中國(guó)無(wú)線廣告

手機(jī)廣告服務(wù)商架勢(shì)無(wú)線(CASEE)日前宣布獲得英國(guó)著名移動(dòng)營(yíng)銷公司Velti公司600萬(wàn)美元的戰(zhàn)略投資。雙方將在相關(guān)的技術(shù)，經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)等方面相互補(bǔ)充，展開(kāi)多層次合作，為中國(guó)的無(wú)線廣告領(lǐng)域開(kāi)辟更多、更新的營(yíng)銷模式。

架勢(shì)無(wú)線成立于2006年，有著來(lái)自硅谷的精英技術(shù)團(tuán)隊(duì)和豐富的市場(chǎng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，與3000家WAP站點(diǎn)緊密合作，客戶既有國(guó)內(nèi)、外知名公司如搜狐，百度，kodak。MSN等，也有來(lái)自金融，無(wú)線、娛樂(lè)等領(lǐng)域的中小企業(yè)。

架勢(shì)無(wú)線CEO葉忻表示：“VeIti集團(tuán)有著與全球頂尖移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商和全球知名品牌公司的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，這為架勢(shì)無(wú)線在中國(guó)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)提供經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提升架勢(shì)無(wú)線與移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商、跨國(guó)廣告公司，全球知名品牌公司的合作能力，有助于其在中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步壯大和國(guó)外市場(chǎng)拓展?！比~忻曾先后在搜狐，中關(guān)村科技軟件公司及掌上靈通擔(dān)任CTO一職。

Velti的CEO Alex Moukas表示：“投資Casee符合我們?nèi)虬l(fā)展戰(zhàn)略的需求，作為移動(dòng)營(yíng)銷市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，與架勢(shì)無(wú)線的合作可以幫助Velti盡快立足中國(guó)快速增長(zhǎng)的無(wú)線手機(jī)市場(chǎng)，北京2008年奧運(yùn)會(huì)，Velti有能力為全球的知名品牌提供移動(dòng)營(yíng)銷方面的服務(wù)?！?/p>

華平投資擬7000萬(wàn)美元投資國(guó)產(chǎn)手機(jī)企業(yè)天宇朗通

國(guó)產(chǎn)手機(jī)企業(yè)天宇朗通近日與美國(guó)華平投資集團(tuán)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。據(jù)消息人士稱，此次投資金額預(yù)計(jì)在7000萬(wàn)美元左右，相關(guān)的細(xì)節(jié)暫時(shí)沒(méi)有透露。

據(jù)天宇朗通董事長(zhǎng)榮秀麗介紹，天宇朗通成立于2004年，2006年獲得手機(jī)牌照，并推出品牌為“K-Touch(天語(yǔ))”的手機(jī)，由于天宇朗通原為手機(jī)經(jīng)銷商，因此天宇采取了100％代工的模式，充分利用渠道商的作用，僅保留研發(fā)和售后人員。此次獲得投資后將加快天宇的發(fā)展步伐，同時(shí)也為天語(yǔ)手機(jī)加強(qiáng)自身品牌力度創(chuàng)造出更有利的條件。

華平投資董事總經(jīng)理程章倫表示，華平投資天宇朗通的原因在于看好中國(guó)的移動(dòng)終端市場(chǎng)，雖然這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但更大的機(jī)遇在于中國(guó)已經(jīng)成為世界上最大的手機(jī)市場(chǎng)。

手機(jī)市場(chǎng)是中國(guó)市場(chǎng)非常重要的一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，2007年天語(yǔ)手機(jī)出貨量達(dá)到了1700萬(wàn)，其中28％為出口。榮秀麗透露：“天宇朗通目前的市場(chǎng)份額10％多一點(diǎn)，按照這個(gè)市場(chǎng)份額計(jì)算，天宇朗通已經(jīng)超過(guò)了聯(lián)想移動(dòng)，成為國(guó)產(chǎn)手機(jī)的第一名。聯(lián)想移動(dòng)的市場(chǎng)份額一直在7％左右?！睆拈_(kāi)始進(jìn)入生產(chǎn)手機(jī)的行列，天宇朗通對(duì)自身就有一個(gè)清晰的定位，那就是做一個(gè)創(chuàng)新式的集成商。榮秀麗表示：“我們創(chuàng)新的方向是創(chuàng)新集成，我們要站在巨人的肩膀上跳舞?！倍煺Z(yǔ)手機(jī)的創(chuàng)新集成不僅僅是時(shí)尚元素和工藝元素的外觀創(chuàng)新。更是集中在技術(shù)上的整合創(chuàng)新。

四大投資者4.5億美元入股恒大地產(chǎn)

據(jù)悉，恒大地產(chǎn)已順利完成35億港元(折合約4.5億美元)的私募股權(quán)集資，此次入股的四大投資者為新世界發(fā)展，美林證券、德銀證券和科威特投資局，其中除了新世界發(fā)展投資11.7億港元外，另外三家分別以7.8億港元八股恒大。

美林、德銀在內(nèi)的多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)恒大出資已不止一輪，而新世界發(fā)展董事總經(jīng)理鄭家純?nèi)牍傻脑蚴强粗泻愦髠€(gè)別優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，目前新世界發(fā)展主營(yíng)商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)和開(kāi)發(fā)，其在內(nèi)地的業(yè)務(wù)已在公司總業(yè)務(wù)中占相當(dāng)大的比例。此次入股，不排除鄭家純未來(lái)與恒大合作開(kāi)發(fā)內(nèi)地商用項(xiàng)目的可能。此外，在一些業(yè)內(nèi)相關(guān)人士中了解到，恒大的資金需求已成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)界熱議的話題，相關(guān)政府部門也表示關(guān)注。

據(jù)恒大招股書披露，截至今年1月底，恒大集團(tuán)在1—2年內(nèi)需償還的銀行借貸為26.8億元，2—5年內(nèi)需償還的銀行借貸為71.6億元。而且，公司在去年一年間的土地儲(chǔ)備較前年擴(kuò)大7倍多，達(dá)到4578萬(wàn)平方米。

有消息稱，恒大地產(chǎn)擬在2008年暑期后再次在香港招股上市。

美林5000萬(wàn)美元投資汶川震中水泥廠

美林公司日前已經(jīng)與四川汶川最大的水泥廠紫坪水泥廠達(dá)成合作協(xié)議，將投資5000萬(wàn)美元持紫坪水泥廠46％股權(quán)，這也成為汶川地震

后，當(dāng)?shù)毓I(yè)企業(yè)自主融到的第一筆重建資金。

紫坪水泥廠總經(jīng)理陳治權(quán)透露，與美林公司的該項(xiàng)合作談判始于一年前，今年4月17日雙方簽訂正式合作協(xié)議。阿壩州主管工業(yè)的常委谷運(yùn)龍表示，由于地震對(duì)震中工業(yè)區(qū)的企業(yè)造成了毀滅性打擊，重建工作啟動(dòng)后水泥這種基礎(chǔ)建筑材料是很缺乏的，阿壩州也希望促成此次合作，使得紫坪水泥廠在10月復(fù)產(chǎn)。

據(jù)了解，由于擔(dān)心美林因地震影響而改變投資決定，谷運(yùn)龍?jiān)H自前往汶川縣漩口鎮(zhèn)的紫坪水泥廠與投資方接洽。谷運(yùn)龍稱，紫坪水泥廠為目前阿壩州最大的水泥生產(chǎn)廠，此前年產(chǎn)100萬(wàn)噸，遭地震打擊重建后希望實(shí)現(xiàn)300萬(wàn)噸年產(chǎn)量，扶持鼓勵(lì)其就地重建的政策不會(huì)有變化。

據(jù)了解，在震中汶川的工業(yè)區(qū)內(nèi)，87％為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)，而在此次地震中，這些企業(yè)的資產(chǎn)損失平均超過(guò)50％，融資成為難題。截至目前，中國(guó)進(jìn)出口銀行已經(jīng)同意向四川省提供50億元信貸支持，而分配到阿壩州的額度為9億元，十分緊張。此外，由于重要資產(chǎn)受損，在貸款過(guò)程中的抵押也成為棘手問(wèn)題。

谷運(yùn)龍表示，美林此次與紫坪水泥廠的合作融資模式值得借鑒，如民營(yíng)企業(yè)的融資渠道能夠打通，災(zāi)后重建工作將解決一大困難。據(jù)悉，已經(jīng)有多家企業(yè)紛紛自行尋找銀行洽談貸款，或者找下游合作伙伴尋求資金支持。

最新關(guān)注

電訊盈科有限公司董事會(huì)于二2008年5月28日宣布網(wǎng)通董事長(zhǎng)張春江辭任電盈非執(zhí)行董事職務(wù)。同時(shí)，電盈還將對(duì)旗下傳媒業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，將電訊服務(wù)、媒體及信息科技解決方案的業(yè)務(wù)重組至一家新注冊(cè)成立的控股公司HKT GroupHoldings Limited旗下。

百仕通集團(tuán)(BIackstone Group L.P.BX)已經(jīng)投資人民幣11億元(合1.589億美元)收購(gòu)一座上海商業(yè)建筑，這是該公司在中國(guó)的第一筆房地產(chǎn)投資。據(jù)悉，百仕通從香港的開(kāi)發(fā)商卓越融資有限公司手中收購(gòu)了位于上海市區(qū)的這座大樓的90％權(quán)益。卓越融資在2006年以5.85億元收購(gòu)了該大樓。此次交易后，卓越融資將持有剩余的10％權(quán)益。

北京壁虎科技作為IGA行業(yè)的領(lǐng)跑者召開(kāi)了“壁虎IGA起航”主題招商會(huì)壁壁虎IGA2.0新聞發(fā)布會(huì)。壁虎公司歷時(shí)3年時(shí)間研發(fā)的壁虎JGA2.0，能在不修改任何游戲程序，不掛接游戲程序封包的情況下，獨(dú)立實(shí)現(xiàn)類型豐富的、可交互的廣告植入與投放。此項(xiàng)技術(shù)代表了IGA目前最領(lǐng)先的水平。此外，壁虎公司的1：100萬(wàn)計(jì)劃也成為當(dāng)天發(fā)布會(huì)的一大亮點(diǎn)。所謂1：100萬(wàn)計(jì)劃，即客戶花一元錢能得到壁虎公司100萬(wàn)元的游戲內(nèi)置廣告回報(bào)。壁虎此項(xiàng)營(yíng)銷計(jì)劃的提出，旨在創(chuàng)建IGA行業(yè)的共贏市場(chǎng)，開(kāi)拓IGA的產(chǎn)業(yè)化道路。此前，壁虎科技已經(jīng)完成第一輪融資，獲得紅杉資本中國(guó)1000萬(wàn)美元的注資。

新辦口坡交易所日前宣布，摩根大通公司被批準(zhǔn)成為凱利板的上市與持續(xù)保薦機(jī)構(gòu)，凱利板是一個(gè)為本土和國(guó)際化的快速增長(zhǎng)公司提供的保薦人監(jiān)管的上市平臺(tái)。

摩根大通將在新加坡組建團(tuán)隊(duì)來(lái)履行這一新的角色，致力于提供顧問(wèn)服務(wù)并對(duì)在凱利板上市的公司是否遵守新交所上市規(guī)則進(jìn)行監(jiān)督。包括摩根大通在肉，凱利板目前已經(jīng)批準(zhǔn)了11家上市與持續(xù)保薦機(jī)構(gòu)和6家持續(xù)保薦機(jī)構(gòu)。

光速創(chuàng)業(yè)投資基金宣布，該公司已成功完成了Lightspeed Vill基金募集，共向有限合伙人募集資金8億美元，超過(guò)預(yù)期的6.75億美元。至此。光速創(chuàng)投管理的。承諾資本已超過(guò)20億美元。另外該公司還宣布。已邀請(qǐng)具有深厚IT界投資背景的宓群以董事總經(jīng)理的身份加盟。據(jù)悉，宓群曾擔(dān)任谷歌大中華區(qū)投資并購(gòu)總監(jiān)，負(fù)責(zé)谷歌在大中華區(qū)以及亞洲其他地區(qū)的公司并購(gòu)和戰(zhàn)略投資。

編輯：楊晨曦