張　靜

在現(xiàn)實的亂象中，黃金是一面必須要跟隨的旗幟。

當國際金價從7月15日每盎司988美元的小高峰狂跌到9月中旬的每盎司753美元，老張一口氣買下20多根金條，如今金價已經(jīng)回升到每盎司817美元。老張在海南房地產(chǎn)瘋炒之時掘得第一桶金，后來又替資本大鱷操盤，如今也是身家近億。這把牛刀小試金市抄底，收益頗豐，他笑言：“要感謝唐學鵬的‘忽悠?！?/p>

身兼某著名財經(jīng)媒體高級編輯及黃金期民雙重身份的唐學鵬在9月10日寫了一篇《黃金即將復活》的評論文章，放言：“從現(xiàn)在開始，我是黃金的‘鐵托。高德的爆倉也許只是一個小插曲，但曲未終人也未散?！?/p>

“黃金在7、8月的急速下跌謀殺了無數(shù)意識堅定的‘鐵托，當時我還有些擔心會遭到嘲笑。非常幸運的是，兩天后國際金價大漲80多美元，滬金接下來幾天都是漲停。我知道自己做對了。兌現(xiàn)最快的還是11月21日寫就的《黃金為王》。晚7點完稿，10點半開盤就是一根大陽線，11月24日又漲了20美元?！?/p>

高賽爾金銀有限公司首席分析師王瑞雷告訴記者：“從7月到11月21日收盤，NYMEX原油已經(jīng)從峰頂?shù)チ?6.08%，LME３月銅跌去了60.9%，現(xiàn)貨白銀跌了50.62%”

換而言之，在經(jīng)過了2007年全年和2008年1-2季度的極度瘋狂后，國際大宗商品的價格在一個季度的時間里又“從哪里來回到哪里去”。而黃金在此期間僅跌了18.93%，是否也會被“打回原形”？

唐學鵬說：“從前黃金與石油的正相關非常強，總是石油猛漲、黃金小漲，但后來勞燕分飛，石油猛跌、黃金上漲。我認為黃金隨大宗商品調(diào)整的時代已經(jīng)結束，現(xiàn)在正進入投機時代?！?/p>

高德的悲慘結局，也讓唐學鵬開始思考：這一輪世界投機勢力賭的究竟是什么？

“從前張衛(wèi)星一直鼓吹，在反通脹、跑贏CPI的大旗下，每個家庭都應該至少儲備10盎司黃金。但當我們看無數(shù)‘高德爆倉后，感覺到反通脹絕不是這輪黃金投機的主題，我們賭的是對整個紙幣體系大規(guī)模的猜疑和對紙幣體系崩潰的擔憂。當前每盎司817美元的金價已經(jīng)高估了，未來也許會跌到每盎司600美元，但是這輪上漲行情遠遠還沒有走到頭。人們的希望、恐懼，都會最終體現(xiàn)在黃金資產(chǎn)的溢價里。”

正如《超限戰(zhàn)》作者王湘穗所言：“這次危機是美元本位制度的貨幣體制危機，也是信用貨幣制度的危機，它是當代金融資本主義，虛擬資本主義諸多矛盾的總暴露?！泵绹疄榫仁杏∷⒕蘖棵涝绻渌麌壹娂娦Х?，對紙幣的大規(guī)模猜疑或許將不可避免地出現(xiàn)。

根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新統(tǒng)計，2008年第三季度，全球黃金需求創(chuàng)出了有史以來的季度需求紀錄。比2008年第二季度大幅增加了45%。

“我認為突然井噴式增加的其實是投機資金，比如有黃金投機風向標之稱的ETF黃金大規(guī)模增倉。世界最大的黃金ETF基金SPDR僅在一個月內(nèi)就增倉了130多噸，吹響了狂熱的號角。從前每年產(chǎn)金70%用于首飾業(yè)，10%用于投資。未來黃金平衡公式可能發(fā)生這樣的變化：首飾需求跌到60%以下，而投資和投機需求則上升到30%以上?！?/p>

唐學鵬認為黃金正站在一個大趨勢的路口，命運已定，但必須伺機而動。“進入黃金投機階段，要看紙幣惡化的情況。假如美元國債不再那么吃香，美元指數(shù)大規(guī)模下跌，那時候還有哪一種貨幣堅挺？屆時所有的視線都會落在黃金這最后的信心維系物上。各路聲音就會鋪天炒作，黃金開始飆漲，進入一個博傻的過程。正如一位著名的投機大鱷所言，最豐厚的利潤是資產(chǎn)得到合理估值之后。非理性的投資者蜂擁而入，很短的時間這些資產(chǎn)的溢價將遠遠超過自身。但如果投機早了，并沒有足夠的對紙幣的猜疑出現(xiàn)，當金價突然回調(diào)20%，就會導致夢魘般的結局。我認為ETF在7月逆勢增倉后，近來也是在觀望，覺得有機會做一個一到兩年的行情?！?/p>

黃金最大的敵人莫過于美元。也正是從7月中旬以來強勢無比的美元指數(shù)，將黃金打翻在地。

“現(xiàn)在很多人更愿意持有美元，好像美國看上去越爛，美元反而更具有吸引力。如果你有投機經(jīng)驗，就會明白當一項資產(chǎn)還沒有顯示風險貼水，投資者就會傾向于強化持有原來的資產(chǎn)。美國長期給人的感覺是經(jīng)濟更有活力，恢復永遠比歐洲、日本甚至新興市場更快。而對奧巴馬政府繼續(xù)出臺刺激經(jīng)濟政策的看好，也一定會讓投機者愿意等待，利用這個預期把美元炒高?！?/p>

但唐學鵬對于這種“美國想象學”不以為然。在他看來，美元最近強勢的根本原因在于“兵荒馬亂效應”，比如歐洲股票市場很大一部分的購買者是美國的對沖基金，而世界上百分之七八十的投資者持有的都是美元?，F(xiàn)在客戶擔心對沖基金的保證金，要求贖回，迫使對沖基金賣出股票，造成歐洲市場大跌，隨后將歐元兌換成美元還給客戶，于是推高了美元匯率。

“這就是我為什么說強勢美元是個最大的陷阱。美元投機與黃金投機，究竟是東風壓倒西風，還是西風壓倒東風，很快明年1、2月份就可以看到?！?/p>

據(jù)世界黃金協(xié)會所言，在到今年9月26日為止的央行售金協(xié)議本年度內(nèi)，央行出售的黃金創(chuàng)下新低，而在隨后的最后一個年度里，售金可能還要少。

眾所周知，黃金在1980年以后陷入長達20年的大熊市，一個主要原因就是歐洲央行不斷拋售黃金儲備。

“如果他們減少拋售行為，將會助長其他央行加大黃金儲備在外匯資產(chǎn)中的比例。投機者一看整個央行都呈現(xiàn)出一種多頭色彩，就不會再擔心有一股很強大的拋盤力量來打壓金價，行為會變得更為大膽。”

對于中國央行增持黃金儲備的傳言，唐學鵬猜測道：“也許炒作者想表達的是央行可能會在10年時間逐步增持到4000噸，所以黃金會迎來10年的大牛市。但是這種想法很不現(xiàn)實。一個負責穩(wěn)健的央行不應該迅速讓自己外匯儲備中的資產(chǎn)突然發(fā)生價值大規(guī)模的逆轉。我們是紙幣體系的最大利益方，自己持有的黃金儲備又不多，怎么可以自己去攻擊紙幣體系？

像我們這些黃金的投機者，應該看到央行減少黃金出售，不進行大規(guī)模的干擾，已經(jīng)是對黃金投機的很大貢獻了。我們并不奢望央行也成為我們這樣的‘黃金鐵托。”

唐學鵬說他呼吁大家成為“黃金鐵托”，是因為在現(xiàn)實的亂象中，黃金是一面必須要跟隨的旗幟，最近兩年具有很強的投機性，也許會漲到每盎司一兩千美元。而且這種投機非?，F(xiàn)實，不是50%對50%，而是80%對20%的可能性。但他并不認為黃金有《貨幣戰(zhàn)爭》一書鼓吹得那么牛。

“黃金也是個投資品，不應該去神話它。世界經(jīng)濟遲早會走出低谷，未來還會是紙幣的天下，黃金的價值將大規(guī)?？s水。也許當人們的信心慢慢恢復后，所做的第一件事就是拋棄黃金。因為從20年的數(shù)據(jù)看，金價的增長速度很慢，僅比通脹率稍微高一點，完全跑不過在債券里面風險等級很低的美國國債，更跑不過任何大宗商品。黃金將恢復它的商品屬性，根據(jù)供需決定價格。我不認為黃金會出現(xiàn)10年、20年的大牛市，長期投資黃金是沒有意義的，不能忽悠老百姓每家都要存100克黃金。市場上很多聲音處于某種利益考慮，過于歇斯底里。雖然我們這些黃金鐵托也可以從他們的蠱惑言論中分享收益，但是很誠實地說我并不希望如此。”