5月3.4%的CPI指數(shù)業(yè)已出臺(tái)，6月CPI或超4%創(chuàng)新高。各方疑問(wèn)陣陣襲來(lái)——這疑似通脹的危機(jī)是真是假？歷史上的通脹病例又要重溫？在政府調(diào)控與市場(chǎng)調(diào)節(jié)，適度通脹與人民幣升值之間，我們又面臨著怎樣的政策抉擇？
　　
　　CPI預(yù)警？
　　
　　5月CPI有其特殊的意義。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月12日宣布，5月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）為同比上漲3.4％，超過(guò)央行所制定的3%的預(yù)警線，并創(chuàng)下27個(gè)月以來(lái)的新高。
　　在此前的4個(gè)月里，CPI的同比增幅一直節(jié)節(jié)攀升：2.2%、2.7%、3.3%和3.0%，3月份更是沖出3%這個(gè)全年的調(diào)控目標(biāo)。而且是在央行3月5月連續(xù)兩次加息漲勢(shì)難扼的信號(hào)，5月份的3.4%則幾乎成了紅色警報(bào)的代名詞，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明宏觀經(jīng)濟(jì)正繼續(xù)升溫。
　　3.4%的CPI底高不高？它與人們談之色變的通貨膨脹又有什么關(guān)系呢？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，CPI是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與政府貨幣政策的一個(gè)重要參考。CPI穩(wěn)定、就業(yè)充分及GDP增長(zhǎng)往往是最重要的社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。如果消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)升幅過(guò)大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素，央行會(huì)有緊縮貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成經(jīng)濟(jì)前景不明朗。而西方社會(huì)則將3%以上的CPI指數(shù)視為進(jìn)入通貨膨脹階段。因此，該指數(shù)過(guò)高的升幅往往不被市場(chǎng)歡迎。而此次五月份的CPI指數(shù)，也已創(chuàng)下兩年以來(lái)的最高值。
　　而盡管如此，各界人士仍有對(duì)于該指數(shù)的不同看法。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍昨日表示，5月份CPI中食品類價(jià)格上漲了8.3%，但CPI指數(shù)上漲3.4%，并不是太高。他認(rèn)為近期加不加息和物價(jià)上漲有聯(lián)系，但不是必然聯(lián)系。除了居民消費(fèi)價(jià)格走勢(shì)外，同時(shí)還要考慮很多其他因素。以前物價(jià)很低的時(shí)候，如去年CPI只有1.5%，央行也加過(guò)息。
　　
　　CPI是判斷通脹的標(biāo)準(zhǔn)嗎？著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀則指出，近年來(lái)關(guān)于CPI的權(quán)重能否反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的變化一直受到質(zhì)疑，因此是否能夠擔(dān)當(dāng)貨幣與財(cái)政政策的參照系的重任，是一個(gè)問(wèn)題。
　　葉檀認(rèn)為，與周望軍的表述相反，對(duì)CPI的常見(jiàn)指責(zé)是低估了中國(guó)的物價(jià)漲幅，其選取的消費(fèi)品權(quán)重滯后于現(xiàn)實(shí)生活。20多年前制定的基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)十年如一日，即便調(diào)整也是微乎其微。屢為人詬病的CPI籃子中物品食品類權(quán)重高達(dá)三分之一，而國(guó)內(nèi)居民目前最大的消費(fèi)支出中，教育消費(fèi)、醫(yī)療保健消費(fèi)、住房消費(fèi)、通訊與交通消費(fèi)，其價(jià)格變化或者只占很小的比重，甚至不能在CPI數(shù)據(jù)中反映出來(lái)，居住和醫(yī)療僅為14.5%、11%，房地產(chǎn)等未被納入CPI。因此，糧食食品價(jià)格大漲則會(huì)表現(xiàn)為CPI指數(shù)的上升，5月CPI上升，食品價(jià)格上漲應(yīng)占首功。
　　6月CPI可能超過(guò)4%。隨著6月份即將結(jié)束，市場(chǎng)成員對(duì)于后期CPI的變化也充滿著猜測(cè)。但遺憾的是，截至目前，我們還看不出CPI在6月份會(huì)出現(xiàn)止?jié)q回落的趨勢(shì)，更為可能的是6月份的CPI同比增長(zhǎng)幅度會(huì)在3.4%的基礎(chǔ)上繼續(xù)攀升。中國(guó)證券網(wǎng)分析指出，考慮到截至2007年5月份食品要素的環(huán)比連乘因素，初步預(yù)計(jì)6月份CPI中食品要素的同比增長(zhǎng)幅度將達(dá)到9.90%-10.20%，在假定非食品要素同比增長(zhǎng)幅度保持在1%的歷史較低水平的基礎(chǔ)上，初步估算6月份的CPI的同比增長(zhǎng)幅度將達(dá)到4%以上。如在6月截至前，食品各類子項(xiàng)價(jià)格不出現(xiàn)明顯的下跌，則6月份當(dāng)月的CPI增長(zhǎng)幅度將再度創(chuàng)出今年以來(lái)的新高。
　　
　　通脹之憂
　　
　　通脹是否真的會(huì)來(lái)？據(jù)中新網(wǎng)報(bào)道，央行于6月5日提高存款準(zhǔn)備金率，并擴(kuò)大人民幣兌美元匯率波動(dòng)區(qū)間。香港文匯報(bào)報(bào)道，此間經(jīng)濟(jì)觀察家分析指出，此次調(diào)控力度相當(dāng)大，表明當(dāng)前政府對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂和防止經(jīng)濟(jì)由"偏快"轉(zhuǎn)向"過(guò)熱"的堅(jiān)定決心，亦顯示中國(guó)政府希望通過(guò)利率市場(chǎng)化和匯率彈性化這兩種手段，來(lái)達(dá)到收緊流動(dòng)性過(guò)剩、為經(jīng)濟(jì)降溫的根本目標(biāo)。而同時(shí)有分析家指出，央行此次出擊，也充分表明中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所隱現(xiàn)的通脹危機(jī)更加關(guān)注。自年初以來(lái)持續(xù)升溫的 “CPI預(yù)警”、“通脹危機(jī)”等觀點(diǎn)的討論，也在學(xué)界、業(yè)界達(dá)到了異?；馃岬母叱?。那么，無(wú)論CPI是否與通脹有著必然聯(lián)系，我們都會(huì)關(guān)心——通脹是否真的會(huì)來(lái)？
　　
　　歷史上的通脹。首先，讓我們來(lái)了解通脹的概念和歷史。
　　通貨膨脹是指流通中貨幣量超過(guò)實(shí)際需要量所引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。改革開(kāi)