摘要：本文主要針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，分析了其走向國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙，提出了證券市場(chǎng)走向國(guó)際化的對(duì)策和建議。
　　關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；上市公司；創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)
　　
　　隨著國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)公司的發(fā)展，全球金融出現(xiàn)一體化的趨勢(shì)。尤其是20世紀(jì)80年代開始，全球資本市場(chǎng)逐步融合和開放，證券市場(chǎng)的國(guó)際化成為發(fā)展中國(guó)家證券市場(chǎng)或者說(shuō)是新興證券市場(chǎng)不可回避的話題。證券市場(chǎng)的國(guó)際化，是指一國(guó)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)在國(guó)際范圍內(nèi)的延伸，也就是消除證券市場(chǎng)交易雙方(投資者和籌資者)的國(guó)籍界限，在本國(guó)或國(guó)際證券市場(chǎng)自由參與各種上市證券的交易活動(dòng)。證券市場(chǎng)的國(guó)際化既包括一國(guó)證券走向國(guó)際市場(chǎng)，又包括國(guó)外證券在該國(guó)證券市場(chǎng)自由流動(dòng)。全球證券市場(chǎng)的國(guó)際化主要表現(xiàn)在以下方面：國(guó)際資本流動(dòng)增長(zhǎng)迅速，國(guó)際證券發(fā)行交易活躍；西方國(guó)家外匯管制基本取消，國(guó)際外匯市場(chǎng)交易額增加；金融管制逐步放松，證券市場(chǎng)國(guó)際化障礙基本消除；全球范圍內(nèi)推行國(guó)際準(zhǔn)則，各國(guó)證券市場(chǎng)走向一體化。
　　
　　一、我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀
　　
　　隨著我國(guó)改革開放的不斷深入，特別是加入WTO以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化和開放程度得到提高。首先，中國(guó)證券市場(chǎng)逐步成長(zhǎng)，1990年12月和1991年7月，上海、深圳兩個(gè)證券交易所的建立，極大地推動(dòng)了證券市場(chǎng)的發(fā)展。隨著證券市場(chǎng)發(fā)展開始引入市場(chǎng)機(jī)制，證券市場(chǎng)向國(guó)際慣例靠攏的步伐越來(lái)越快。其次，證券中介機(jī)構(gòu)和證券投資各隊(duì)伍迅速擴(kuò)大，從事證券活動(dòng)的心理素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力普遍提高。截至2005年底，不完全統(tǒng)計(jì)中，120家證券公司總資產(chǎn)3456億元，凈資產(chǎn)580億元，凈資本235億元。另外，基金管理公司達(dá)53家，從事證券業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所73家。再次，證券市場(chǎng)的技術(shù)和交易基礎(chǔ)設(shè)施迅速發(fā)展。目前，上海、深圳兩個(gè)證券交易所已建成覆蓋全國(guó)的衛(wèi)星證券通訊網(wǎng)與數(shù)字式數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)(DDN)和相應(yīng)的交易和結(jié)算系統(tǒng)，基本實(shí)現(xiàn)了安全、高效、便捷的證券交易和證券賬戶管理。
　　其次，全國(guó)統(tǒng)一的證券市場(chǎng)法規(guī)體系逐步形成。1998年，國(guó)務(wù)院決定由中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)全面監(jiān)管證券市場(chǎng)，并對(duì)地方證券監(jiān)管部門實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)，從而逐步形成集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系。要提高中國(guó)資本市場(chǎng)的效率、改善上市公司治理并逐漸與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，股權(quán)分置改革正是其中的一部分。截至去年5月15日，中國(guó)1344家國(guó)內(nèi)上市公司中有919家已經(jīng)完成了股權(quán)分置改革，占中國(guó)股市總市值的71％。到2006年初，上市公司還將采用國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)?？梢哉f(shuō)，在股權(quán)分置改革過(guò)程中及改革后，國(guó)有股承擔(dān)了并履行繁榮中國(guó)證券市場(chǎng)的職責(zé)。國(guó)有股wYPfMDJrmG41wjb0BaD/JQ==的管理及上市公司的運(yùn)營(yíng)，應(yīng)能支持并推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的加快。
　　
　　二、我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙分析
　　
　　1.上市公司整體素質(zhì)不高
　　由于我國(guó)股份制經(jīng)濟(jì)不規(guī)范，現(xiàn)代企業(yè)制度難以真正貫徹，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中缺乏真正的產(chǎn)權(quán)清晰的現(xiàn)代企業(yè)。我國(guó)的股份公司大都是在《公司法》頒布之前經(jīng)改制設(shè)立的，且改制之前這些公司都擁有大量的下屬企業(yè)，有的是通過(guò)劃撥兼并而來(lái)，有的則以集體所有制形式成立，有的還受到地方機(jī)構(gòu)和部門的管理，這些都導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和管理結(jié)構(gòu)不清晰，存在較多的關(guān)聯(lián)交易；而且許多公司的法人治理結(jié)構(gòu)和管理制度尚未真正建立起來(lái)，股東大會(huì)和監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，董事長(zhǎng)總經(jīng)理實(shí)際上仍由上級(jí)主管部門任命，董事長(zhǎng)總經(jīng)理權(quán)責(zé)不清，信息披露極不規(guī)范。
　　2.金融管制較嚴(yán)，人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換
　　我國(guó)目前仍實(shí)行比較嚴(yán)格的金