楊中旭

4個(gè)月的時(shí)間里，宏觀(guān)調(diào)控的主要任務(wù)從“單防”轉(zhuǎn)為了“雙防”，預(yù)示著一個(gè)通脹壓力日趨嚴(yán)峻時(shí)期的來(lái)臨

對(duì)外界而言，中共中央政治局會(huì)議于11月27日傳遞出的“雙防”信號(hào)只是一種官方的正式“追認(rèn)”，因?yàn)樵谀侵耙恢埽瑖?guó)務(wù)院總理溫家寶就已經(jīng)在新加坡訪(fǎng)問(wèn)期間公開(kāi)表示，為了使經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持平穩(wěn)、較快、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，必須注意兩個(gè)防止：一是防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱；二是防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。

進(jìn)入12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即，中共中央通過(guò)政治局會(huì)議、與民主黨派等黨外人士的座談會(huì)等會(huì)前“例行動(dòng)作”，已經(jīng)清楚地向外界表明：“雙防”將成為2007年度中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“關(guān)鍵詞”，也是2008年宏觀(guān)調(diào)控的主要任務(wù)。

今年7月25日，中共中央政治局也曾開(kāi)會(huì)研究經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱成為宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)，各地區(qū)和部門(mén)也被要求不折不扣地與中央保持一致。

受到廣泛關(guān)注的CPI已經(jīng)足以解釋“單防”轉(zhuǎn)為“雙防”的原因：7月份CPI上漲5.6%，8月份加速上漲為6.5%，9月份小幅回落為6.2%，10月份重新沖至6.5%。

12月4日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布2008中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)藍(lán)皮書(shū)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū))，經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)在總報(bào)告中稱(chēng)：根據(jù)改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)物價(jià)水平波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，CPI維持在3%左右的變動(dòng)屬于正常的波動(dòng)，4%以上至5%左右為溫和的上漲，6%～10%為較嚴(yán)重的上漲，而10%以上則為惡性通貨膨脹了。

全面通脹時(shí)代逼近？

年中的“單防”目標(biāo)提出之前，不僅學(xué)界在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否過(guò)熱方面意見(jiàn)不一，中央部委內(nèi)部意見(jiàn)亦不完全一致。7月中旬，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在做新聞發(fā)布時(shí)，面對(duì)記者的提問(wèn)，否認(rèn)了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的提法；而到了8月上旬，央行第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告發(fā)布之時(shí)，經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)向過(guò)熱已經(jīng)成為定論。

到了年底，官學(xué)兩界又在通脹性質(zhì)上產(chǎn)生分歧，絕大多數(shù)學(xué)者和官員在經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)發(fā)布會(huì)等公開(kāi)場(chǎng)合堅(jiān)稱(chēng)當(dāng)前只是結(jié)構(gòu)性通脹，但一些學(xué)者和官員私下也對(duì)本刊表示，全面通脹的時(shí)代“已經(jīng)來(lái)臨”。

經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)中一篇名為《2007—2008年經(jīng)濟(jì)景氣與物價(jià)形式分析與預(yù)測(cè)的文章》中，提出了“復(fù)合型通貨膨脹”的概念。文章稱(chēng)：通過(guò)對(duì)物價(jià)變化的考察可以發(fā)現(xiàn)，近期價(jià)格上漲是多種因素綜合作用的結(jié)果——有成本推動(dòng)的，有需求拉動(dòng)的，還有結(jié)構(gòu)性因素造成的。

通過(guò)對(duì)2002年1月～2007年8月的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、居民糧食消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、居民食品消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行分析，文章得出的第一個(gè)結(jié)論是：本輪物價(jià)上升最明顯的特征是以食品等與消費(fèi)者生活息息相關(guān)的消費(fèi)品價(jià)格的上漲，而非食品類(lèi)價(jià)格和工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)等則沒(méi)有明顯上漲，有些甚至還出現(xiàn)下降，屬于比較典型的“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”。

但是，來(lái)自東北財(cái)經(jīng)大學(xué)的3位執(zhí)筆者指出，分析表明：5年半以來(lái)糧食價(jià)格比食品價(jià)格波動(dòng)更大，加之目前國(guó)內(nèi)糧食供需平衡呈緊張狀態(tài)，國(guó)際糧價(jià)普漲，“需要注意的是謹(jǐn)防糧食價(jià)格上漲帶動(dòng)全面價(jià)格上漲”。顯然，需求拉動(dòng)型通脹已具雛形。

同時(shí)，本輪物價(jià)上升的第二個(gè)特征表現(xiàn)為成本推動(dòng)型通貨膨脹。在目前產(chǎn)品市場(chǎng)供大于求的情形下，消費(fèi)價(jià)格上漲的部分原因可歸因于生產(chǎn)成本的提高，如環(huán)保治理費(fèi)用的提高、資源性產(chǎn)品采購(gòu)費(fèi)用提高，特別是石油、礦砂、大豆等進(jìn)口商品價(jià)格都有大幅上漲。近來(lái)，為了應(yīng)對(duì)石油價(jià)格上漲，使用糧食生產(chǎn)汽油等工業(yè)用油逐漸受到重視和應(yīng)用，對(duì)玉米等糧食需求的增長(zhǎng)，進(jìn)一步抬高了糧食價(jià)格，尤其在期貨市場(chǎng)中糧食價(jià)格上漲更為明顯，有可能推動(dòng)新一輪的糧食價(jià)格上漲。

在貨幣層面，經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)中一篇央行文章進(jìn)行了通脹合成指數(shù)分析：2006年11月，M1(現(xiàn)金和企業(yè)活期存款)增速開(kāi)始超過(guò)M2(企業(yè)定期存款和居民儲(chǔ)蓄存款)。由于M1與生產(chǎn)資料和生活資料關(guān)系更為緊密，M1與M2的增速“十字交叉月”剛好與本輪通脹的始發(fā)期吻合。

東北財(cái)經(jīng)大學(xué)的3位學(xué)者則指出，通過(guò)2000年1月～2007年8月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和貨幣供應(yīng)量M1的曲線(xiàn)圖可以看出，M1增速和通貨膨脹率具有很強(qiáng)的相關(guān)性。而央行2007年第2季度貨幣政策報(bào)告表明，金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)，企業(yè)和居民更傾向于活期存款。資金持有的短期化推動(dòng)貨幣供應(yīng)量不斷走高，貨幣供應(yīng)量的不斷增長(zhǎng)加上消費(fèi)需求的旺盛，很容易形成通脹預(yù)期。

由中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)所所長(zhǎng)汪同三等執(zhí)筆的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)總報(bào)告中，除了東北財(cái)經(jīng)大學(xué)3位學(xué)者指出的3種推動(dòng)通脹的因素，又加上了經(jīng)濟(jì)增速過(guò)高形成的價(jià)格上漲壓力。在接受本刊采訪(fǎng)時(shí)，汪同三表示，自2003年以來(lái)，我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度一直高居10%以上，而且呈逐年加快的趨勢(shì)，“而這種宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)主要是通過(guò)工業(yè)的高速增長(zhǎng)，通過(guò)投資的高速增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)的”，“在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題趨于惡化，特別是投資與消費(fèi)的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題不僅沒(méi)有得到改善，而且愈趨嚴(yán)重”。

經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)總報(bào)告中對(duì)此這樣表述：在這樣的狀態(tài)下，過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和過(guò)快的投資增長(zhǎng)會(huì)成為出現(xiàn)通貨膨脹的動(dòng)因。我國(guó)在1988～1989年，1993～1994年曾經(jīng)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，就是由于投資的過(guò)快增長(zhǎng)導(dǎo)致了高通貨膨脹的出現(xiàn)。特別需要引起重視的是，目前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求旺盛，財(cái)政收入高速增加，企業(yè)效益向好，加之十七大的召開(kāi)，以及奧運(yùn)會(huì)因素，各方面的投資意愿和沖動(dòng)將會(huì)更加強(qiáng)烈，會(huì)對(duì)價(jià)格上漲形成更大的壓力。

調(diào)控兩難

11月下旬，國(guó)家發(fā)改委發(fā)出通知，要求中石化、中石油兩大巨頭保證國(guó)內(nèi)成品油的供給。之前的狀況是，由于國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)油價(jià)始終受到管制，國(guó)內(nèi)兩大石油巨頭生產(chǎn)出的成品油更為傾向于出口國(guó)外。

在通脹預(yù)期加大的背景下，這已經(jīng)不是中央部委第一次出臺(tái)類(lèi)似的行政調(diào)控措施來(lái)立竿見(jiàn)影地緩解CPI上漲壓力。盡管這一調(diào)控與體制改革中要求放開(kāi)上游要素價(jià)格的邏輯相悖，但在目前情況下，“考慮到對(duì)民眾生活的影響以及社會(huì)穩(wěn)定的大局，相關(guān)上游產(chǎn)品價(jià)格的控制還要持續(xù)一段時(shí)間”。汪同三告訴《中國(guó)新聞周刊》。

“實(shí)際上，原來(lái)持續(xù)多年的高增長(zhǎng)、低通脹的局面，還有一部分成因來(lái)自下游產(chǎn)品價(jià)格的人為壓低”，國(guó)家信息中心中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)師梁優(yōu)彩對(duì)本刊說(shuō)，“比如在社會(huì)保障、醫(yī)療福利等方面的缺口”。

在經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)中，總報(bào)告給出的3條應(yīng)對(duì)之策之一就是加大節(jié)能減排力度。但這些都需要上游產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整作為配套改革跟進(jìn)，例如眾所矚目的資源稅改革和燃油稅改革。而這些改革一旦施行，又必將抬高上游產(chǎn)品價(jià)格，從而對(duì)通脹造成更大壓力。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)還指出，下游要素——居民消費(fèi)能力的上升，亦是引發(fā)通脹預(yù)期的重要因素。而藏富于民、向消費(fèi)型國(guó)家轉(zhuǎn)變正是近年來(lái)中央以人為本的發(fā)展基石。上下游相關(guān)要素的改革目標(biāo)同時(shí)與通脹調(diào)控相沖突，無(wú)疑加大了中央調(diào)控的難度。

“歷史經(jīng)驗(yàn)表明，通脹的出現(xiàn)，往往經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的累積”，梁優(yōu)彩說(shuō)，“但通脹一旦出現(xiàn)，調(diào)控起來(lái)就比較棘手。”

面對(duì)不斷升高的通脹壓力，經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)總報(bào)告建議：2008年應(yīng)把控制消費(fèi)品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲，緩解通貨膨脹壓力，穩(wěn)定物價(jià)水平，作為宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)。值得注意的是，這一說(shuō)法，已經(jīng)和7月25日中央政治局會(huì)議上的首要任務(wù)已經(jīng)有所不同。當(dāng)時(shí)，“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”是宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)。

總報(bào)告給出的具體建議，并未糾纏于通脹與體制改革的兩難局面，而是將不斷上升的投資增速作為位列首位的政策建議。書(shū)中說(shuō)，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)相比，投資增長(zhǎng)速度仍然過(guò)快，且最近出現(xiàn)了反彈趨勢(shì)。2007年1～8月的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為26.7%，超過(guò)了上半年的25.9%近一個(gè)百分點(diǎn)，比去年高出約3個(gè)百分點(diǎn)。投資反彈將是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的主要驅(qū)動(dòng)力。

此前，央行公開(kāi)承認(rèn)，由于人民幣升值背景下的新資金不斷涌入，央行緊縮性利率政策的效果“被完全中和掉了”。經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)的多篇文章都針對(duì)這一現(xiàn)象給出了具體建議：提高貨幣政策的預(yù)見(jiàn)性、科學(xué)性和有效性，進(jìn)一步控制信貸規(guī)模，改變負(fù)利率狀態(tài)，加強(qiáng)利率、匯率等政策的協(xié)調(diào)配合，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。同時(shí)，藍(lán)皮書(shū)還建議財(cái)政政策加強(qiáng)對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和社會(huì)事業(yè)的支持力度，具體體現(xiàn)在惠農(nóng)、低收入群體補(bǔ)助、在校大學(xué)生補(bǔ)貼、廉租房供應(yīng)等方面。最后，和半年前的夏季報(bào)告一樣，汪同三等人給出的遏制通脹的最后一條建議仍然是遏制房?jī)r(jià)快速上漲，防止資產(chǎn)泡沫的膨脹。

溫家寶總理在訪(fǎng)問(wèn)新加坡期間，公開(kāi)談到了備受各界關(guān)注的房市和股市，“近些年來(lái)房?jī)r(jià)上漲較快，人民有很大的意見(jiàn)”，“要使股民懂得買(mǎi)股票可能掙，也可能賠”。