【摘要】本文就現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理與公司價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行探討。
　　
　　財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行決策、計(jì)劃和控制的管理活動(dòng)。其實(shí)質(zhì)是以價(jià)值形式對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程進(jìn)行綜合性的管理。財(cái)務(wù)管理作為企業(yè)管理的核心，其目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致。企業(yè)利潤(rùn)最大化是企業(yè)同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理追求的目標(biāo)。但企業(yè)利潤(rùn)最大化在長(zhǎng)期的實(shí)踐中由于沒(méi)有考慮利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)的配比，往往使企業(yè)財(cái)務(wù)管理者因盲目追求短期利潤(rùn)的最大化，而導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)很低甚至是負(fù)數(shù)。同時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)最大化也沒(méi)有考慮取得利潤(rùn)時(shí)的時(shí)間價(jià)值因素，盡管企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)較高，但除去通貨膨脹和機(jī)會(huì)成本之后，實(shí)際利潤(rùn)卻很低甚至為負(fù)數(shù)。
　　
　　一、財(cái)務(wù)管理與公司價(jià)值目標(biāo)
　　
　　隨著證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)價(jià)值逐漸成為人們討論的熱點(diǎn)。企業(yè)價(jià)值是企業(yè)債券的價(jià)值和股票的價(jià)值之和。樹(shù)立企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的原因主要在于：它克服了利潤(rùn)最大化出現(xiàn)的與時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)的問(wèn)題。但它并沒(méi)有取得人們所期望的輝煌成就，相反，還導(dǎo)致了比利潤(rùn)最大化目標(biāo)更甚的混亂。
　　
　　二、實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)價(jià)值應(yīng)樹(shù)立的觀念
　　
　　在追求企業(yè)利潤(rùn)最大化的社會(huì)環(huán)境中，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)管理體制具有新的特點(diǎn)和作用，但由于其固有的限制，在運(yùn)用過(guò)程中出現(xiàn)了偏差。因此，有必要對(duì)其進(jìn)行修正，應(yīng)樹(shù)立以下觀念：
　　
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)利潤(rùn)價(jià)值最大化只是一個(gè)相對(duì)理想的概念
　　利潤(rùn)的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。企業(yè)的利潤(rùn)價(jià)值代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)利潤(rùn)越多，越接近企業(yè)目標(biāo)。以創(chuàng)造企業(yè)利潤(rùn)價(jià)值最大化為目標(biāo)，能夠促使企業(yè)講求經(jīng)濟(jì)核算，改進(jìn)技術(shù)，加強(qiáng)管理，提高勞動(dòng)效率，降低成本，關(guān)心市場(chǎng)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。但以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)也存在一些問(wèn)題：比如它未考慮利潤(rùn)的時(shí)間價(jià)值；未考慮所獲取利潤(rùn)和資本投入量的關(guān)系；未考慮所獲利潤(rùn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此，片面追求利潤(rùn)最大化，可導(dǎo)致企業(yè)的各種短期行為，同時(shí)還會(huì)引起企業(yè)因不能科學(xué)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)因素，導(dǎo)致決策失誤的不良影響。因此在實(shí)際工作中，往往是選擇次優(yōu)化目標(biāo)。為獲得最大利潤(rùn)而不惜任何代價(jià)的做法，是不必要也是不可取的。
　　
　?。ǘ┢髽I(yè)利潤(rùn)價(jià)值最大化不等于效益最大化
　　利潤(rùn)價(jià)值最大化是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈成本的最大化，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入減去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)支出后的余額，而效益最大化是指投入產(chǎn)出之比例。利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，效益最大化則是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)。因此，利潤(rùn)最大化并不意味著投入產(chǎn)出之比也是最高的。企業(yè)管理者在運(yùn)用財(cái)務(wù)管理追求利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)上，同時(shí)要提高效益之比，這
　　樣才能使企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展與集約經(jīng)營(yíng)并重，效益和利潤(rùn)協(xié)調(diào)增長(zhǎng)。
　　
　?。ㄈ├麧?rùn)最大化不僅意味著報(bào)告期的利潤(rùn)最大化，同時(shí)也應(yīng)包括更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)最大化
　　在實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤(rùn)目標(biāo)的同時(shí)，要顧及本期的財(cái)務(wù)決策可能給以后各期帶來(lái)的不良影響。
　　
　　三、利用財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值應(yīng)考慮其幾個(gè)價(jià)值指標(biāo)
　　
　　我們應(yīng)考察一些輔助性的指標(biāo)，對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化方案作出正確選擇。從當(dāng)前我國(guó)企業(yè)中存在的較大問(wèn)題（如壞賬過(guò)多、負(fù)債過(guò)大、成本費(fèi)用過(guò)高、凈資產(chǎn)收益率過(guò)低等）出發(fā)，筆者認(rèn)為企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)其自身價(jià)值的同時(shí)，要考慮以下幾個(gè)指標(biāo)：
　　
　?。ㄒ唬﹥糍Y產(chǎn)收益率
　　它反映企業(yè)盈利的真正績(jī)效，也是杜邦分析體系的核心指標(biāo)。通過(guò)這一指標(biāo)，可以找出企業(yè)中影響利潤(rùn)高低的因素和解決的辦法。因?yàn)椋簝糍Y產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷(xiāo)售利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)=（銷(xiāo)售收入÷平均總資產(chǎn)）×（稅后利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入）×（總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)）
　　從凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分解中可以得出，要提高凈資產(chǎn)收益率，就要不斷提高稅后利潤(rùn)。這就要求企業(yè)要提高銷(xiāo)售收入，加強(qiáng)內(nèi)部管理，降低產(chǎn)品成本，提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率。同時(shí)要求企業(yè)有適當(dāng)?shù)呢?fù)債，利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，獲取更大的利潤(rùn)，更好地實(shí)現(xiàn)其自身價(jià)值。
　　
　?。ǘ┐尕浿苻D(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
　　存貨和應(yīng)收賬款是企業(yè)資產(chǎn)賬戶中兩個(gè)重要的科目。存貨的高低影響著企業(yè)占用資金的高低，影響著銷(xiāo)售成本，從而影響銷(xiāo)售利潤(rùn)；應(yīng)收賬款的長(zhǎng)期掛賬是企業(yè)壞賬的根源。加強(qiáng)對(duì)二者的管理能提高企業(yè)的利潤(rùn)。其中：存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷(xiāo)售成本÷存貨平均余額×100%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷(xiāo)凈額（銷(xiāo)售收入）÷平均應(yīng)收賬款
　　
　?。ㄈ┏杀举M(fèi)用利潤(rùn)率
　　成本費(fèi)用問(wèn)題是當(dāng)前企業(yè)中存在的一個(gè)重大問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)沒(méi)有盈利或者盈利過(guò)低并不是因?yàn)楫a(chǎn)品銷(xiāo)路不好，而是因?yàn)槌杀举M(fèi)用太高。加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制，已成為許多企業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題之一。因此企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)管理體制如何提高利潤(rùn)的決策時(shí)，要把重點(diǎn)放在降低成本費(fèi)用上。這就需要檢查成本費(fèi)用利潤(rùn)率的高低。成本費(fèi)用
　　利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額÷（營(yíng)業(yè)成本+期間費(fèi)用）×100%
　　
　　（四）流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率
　　這是考察一個(gè)企業(yè)短期和長(zhǎng)期償債能力的主要指標(biāo)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為企業(yè)存在的普遍現(xiàn)象，但負(fù)債過(guò)多也加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。能否償還到期債務(wù)是確認(rèn)企業(yè)破產(chǎn)與否的界限，同時(shí)也是投資者進(jìn)行投資和債權(quán)人據(jù)以借貸的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。其中，流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額
　　÷資金總額
　　因此，在財(cái)務(wù)管理體制中，如何更好地運(yùn)用這些指標(biāo)，更全面、更深入地反映企業(yè)是否提高了經(jīng)濟(jì)效益的總價(jià)值、是否為公司取得了更好的價(jià)值，是一個(gè)很重要的問(wèn)題，也是公司價(jià)值提高與否的關(guān)鍵問(wèn)題。
　　
　　四、財(cái)務(wù)管理與公司價(jià)值之間存在的問(wèn)題
　　
　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，將“企業(yè)價(jià)值最大化”或“股東財(cái)富最大化”作為我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，與“企業(yè)利潤(rùn)最優(yōu)大化”目標(biāo)相比較，無(wú)疑前進(jìn)了一大步。主要表現(xiàn)在：它不僅克服了企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、投入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為等缺點(diǎn)，而且還充分體現(xiàn)了企業(yè)所有者對(duì)資本保值與增值的要求。即：通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，在權(quán)衡資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值報(bào)酬的前提下，使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大，進(jìn)而使股東財(cái)富達(dá)到最大。財(cái)富最大化不僅考慮了取得收益的時(shí)間，而且考慮了收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，避免了企業(yè)由于盲目追求其利潤(rùn)價(jià)值而造成的行為短期化，具有極大的綜合性，可以讓企業(yè)更全面地經(jīng)營(yíng)決策。但是，在中國(guó)現(xiàn)有條件下，財(cái)富最大化存在著不可避免的局限性。
　　
　?。ㄒ唬捌髽I(yè)財(cái)富最大化”是一個(gè)十分抽象而很難具體確定的目標(biāo)
　?。?從非上市企業(yè)來(lái)看，其未來(lái)財(cái)富或價(jià)值只能通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估才能確定，但又由于這種評(píng)估要受到其標(biāo)準(zhǔn)或方法的影響，因而難以準(zhǔn)確地予以確定。２.從上市企業(yè)來(lái)看，其未來(lái)財(cái)富或價(jià)值雖然可通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)來(lái)顯示，但由于股票價(jià)格的變動(dòng)不是公司業(yè)績(jī)的惟一反映，而是受諸多因素影響的“綜合結(jié)果”，因而股票價(jià)格的高低實(shí)際上不可能反映上市公司財(cái)富或價(jià)值的大小。３.我國(guó)大多數(shù)企業(yè)還不是股份制企業(yè)，而且目前的股份制企業(yè)多為國(guó)家控股企業(yè)，在整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占的比例不大，不足以代表我國(guó)企業(yè)的整體特征，也還沒(méi)有形成具有普遍意義的股東概念。所以，“財(cái)富最大化”目標(biāo)在實(shí)際工作中難以被企業(yè)管理當(dāng)局和財(cái)務(wù)管理人員所捉摸，也不能更好地反映公司的價(jià)值概念。
　　
　?。ǘ┯捎谏鲜衅髽I(yè)大都相互參股，其目的在于控股或穩(wěn)定購(gòu)銷(xiāo)關(guān)系，或者說(shuō)，法人股，似乎并不把股價(jià)最大化作為其財(cái)務(wù)管理追求的惟一目標(biāo)
　　市場(chǎng)上又缺乏一個(gè)能合理衡量企業(yè)股價(jià)的機(jī)制和市場(chǎng)。目前我國(guó)證券市場(chǎng)還不規(guī)范，市場(chǎng)非理性的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)理性投資，股價(jià)波動(dòng)劇烈，較多地偏離了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。
　　
　　
　?。ㄈ捌髽I(yè)財(cái)富最大化”目標(biāo)在實(shí)際工作中可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾
　　企業(yè)是所有者的企業(yè)，其財(cái)富最終都?xì)w其所有者所有，所以“企業(yè)財(cái)富最大化”直接反映了企業(yè)所有者的利益，是企業(yè)所有者所希望實(shí)現(xiàn)的利益目標(biāo)。另外，由于企業(yè)投資者很少能參與企業(yè)的直接管理，當(dāng)作為財(cái)務(wù)管理主體的企業(yè)與投資者目標(biāo)不一致時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理就會(huì)傾向于企業(yè)本身，背離股東財(cái)富最大化目標(biāo)。這可能與其他利益主體如債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工、社會(huì)公眾等所希望的利益目標(biāo)發(fā)生矛盾，從而不能更好地創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。
　　事實(shí)上，即使在一些西方國(guó)家，絕大多數(shù)企業(yè)也并非把“企業(yè)財(cái)富最大化”作為其財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)或惟一目標(biāo)。例如：法國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)主管選擇的是“稅后收益”和“資金的流動(dòng)性”兩個(gè)目標(biāo)；在日本，只有索尼、三菱等少數(shù)幾家大公司的財(cái)務(wù)主管選擇的是“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)，而其他大部分企業(yè)的財(cái)務(wù)主管選擇的也是“稅后收益”和“資金的流動(dòng)性”兩個(gè)目標(biāo)；美國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)主管選擇的是“每股收益增長(zhǎng)”目標(biāo)。因此，怎樣利用企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值還需要依據(jù)本公司的實(shí)際狀況來(lái)確定。
　　
　　五、造成這種問(wèn)題的原因
　　
　?。ㄒ唬┪覈?guó)各項(xiàng)規(guī)章制度還很不完善，證券交易還很不規(guī)范，所以，股票和債券價(jià)格往往受非經(jīng)濟(jì)因素的影響，并不能準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的真正價(jià)值。
　　
　?。ǘ┰谖覈?guó)，法人股禁止上市流通，企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場(chǎng)上直接獲利，他們對(duì)股價(jià)的最高化沒(méi)有足夠的興趣。
　　
　?。ㄈ┳非蠊蓛r(jià)的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營(yíng)軌道。如為迎合股市的大趨勢(shì)而做出某種決策的目的并不是為了發(fā)展企業(yè)，而是為了股東對(duì)某類(lèi)題材的炒作。
　?。ㄋ模┨摂M經(jīng)濟(jì)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)相脫離，容易誤導(dǎo)投資者，使其做出錯(cuò)誤的選擇。
　　（五）企業(yè)價(jià)值最大化公式計(jì)算復(fù)雜，且大多使用估計(jì)，實(shí)際上使企業(yè)難以操作，實(shí)用性不強(qiáng)。
　　因此，企業(yè)價(jià)值最大化在我國(guó)當(dāng)前的財(cái)務(wù)管理中還只能是一個(gè)理論公式和理想的發(fā)展目標(biāo)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)作用并不大。又因?yàn)檫@些因素的影響，有人提出了以現(xiàn)金流量最大化、現(xiàn)金股利最大化、凈現(xiàn)值最大化等作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，但這些目標(biāo)僅使財(cái)務(wù)管理在某些方面可供選擇，并不能代表財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)。那么，到底該選取什么樣的目標(biāo)才更符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、更能為公司創(chuàng)造更高的企業(yè)價(jià)值呢？
　　
　　六、利用財(cái)務(wù)管理體系來(lái)實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題
　　
　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)管理的目標(biāo)必須與企業(yè)的目標(biāo)相一致
　　無(wú)論是公司或是企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織，追求企業(yè)最大利潤(rùn)是每一個(gè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中角逐的企業(yè)的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)。因此，企業(yè)利潤(rùn)最大化無(wú)論過(guò)去、現(xiàn)在還PTLTcO2EawOCaBLEqQBuzbF878gnQ2bi13IaslXN+Qc=是將來(lái)，都是符合企業(yè)存在的目的。由于這一目標(biāo)更接近人們的認(rèn)識(shí)，且看得見(jiàn)，摸得著，因而更容易被企業(yè)管理者和所有者接受和理解。
　　
　　（二）企業(yè)價(jià)值最大化最適用于股份制企業(yè)尤其是上市公司的財(cái)務(wù)管理
　　對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，除去非經(jīng)濟(jì)因素的影響，股東評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的信息只能從其會(huì)計(jì)報(bào)表中獲得。但會(huì)計(jì)報(bào)表并不反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，它只是企業(yè)過(guò)去某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)狀況的事后反映，而股東在會(huì)計(jì)報(bào)表中尋找的最重要的指標(biāo)是企業(yè)利潤(rùn)的高低，所以，決定企業(yè)價(jià)值高低的因素，又回到了企業(yè)利潤(rùn)最大化上。另外，企業(yè)價(jià)值的高低是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的外在表現(xiàn)。上市公司從證券市場(chǎng)上獲得的最大益處，是能增資擴(kuò)股或發(fā)行債券籌集大量資金。但我國(guó)明文規(guī)定，企業(yè)在增資擴(kuò)股和發(fā)行新債券時(shí)，要考察公司最近三年是否連續(xù)盈利，也就是說(shuō)，盈利指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值息息相關(guān)。只有在利潤(rùn)最大化的前提下，企業(yè)價(jià)值最大化才有持續(xù)存在的根本。
　　
　?。ㄈ┢髽I(yè)利潤(rùn)最大化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的事前計(jì)劃起著決定性的作用
　　企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，運(yùn)用的量本利分析、因素變動(dòng)分析、敏感系數(shù)分析均是建立在企業(yè)利潤(rùn)最大化的基礎(chǔ)之上的。通過(guò)這些分析，企業(yè)才能明確地知道該在哪些方面加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，降低產(chǎn)品成本，開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大銷(xiāo)售，進(jìn)行多樣化經(jīng)營(yíng)。只有這樣，才能更好地利用財(cái)務(wù)管理工作為公司創(chuàng)造更高的價(jià)值。
　　
　?。ㄋ模┠壳?，考察國(guó)有企業(yè)的保值增值指標(biāo)及其輔助指標(biāo)，是以利潤(rùn)為基礎(chǔ)的
　　利潤(rùn)的高低決定著這些指標(biāo)的優(yōu)劣，也反映著企業(yè)價(jià)值的高低。
　　
　?。ㄎ澹┢髽I(yè)資產(chǎn)存量的重組和增量的優(yōu)化配置及其企業(yè)的兼并和分立，也遵循著利潤(rùn)最大化的目標(biāo)
　　
　　（六）我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，應(yīng)考慮以下三個(gè)目標(biāo)
　?。?提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)。從資本保全、資本保值增值、利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)效益四者的關(guān)系來(lái)看，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益是關(guān)鍵、是核心。因?yàn)闆](méi)有經(jīng)濟(jì)效益，就沒(méi)有利潤(rùn)；沒(méi)有利潤(rùn)，就沒(méi)有資本保值與增值；沒(méi)有資本保值，就沒(méi)有資本保全，就不能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的自身價(jià)值。
　?。?提高企業(yè)“三個(gè)能力”目標(biāo)。即科學(xué)有效地組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，不斷提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和償債能力。其中：營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)根據(jù)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，合理配置各項(xiàng)生產(chǎn)要素的能力，它對(duì)盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響；盈利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，它是償債能力的基礎(chǔ)；償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者等有關(guān)方面都十分重視這三個(gè)能力，企業(yè)只有具備了這三個(gè)能力，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
　?。?維護(hù)利益目標(biāo)。即正確地處理與協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，維護(hù)它們的合法利益。
　　上述三個(gè)目標(biāo)的關(guān)系是：要提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，就必須科學(xué)合理地組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，提高“三個(gè)能力”，也必須以各種財(cái)務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)發(fā)展，各方的合法利益不受損害為前提；對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施科學(xué)而有效的決策與管理，實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)效益方面的決策與管理，提高“三個(gè)能力”實(shí)質(zhì)上是提高經(jīng)濟(jì)效益的具體化；維護(hù)各方的合法利益實(shí)質(zhì)上是使各方的經(jīng)濟(jì)效益和諧統(tǒng)一。因此，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)，而提高企業(yè)“三個(gè)能力”目標(biāo)和維護(hù)利益目標(biāo)，則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的直接目標(biāo)或基本目標(biāo)。只有這樣，才能更好地把企業(yè)的最大價(jià)值發(fā)揮出來(lái)，更好地為社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。