在房地產(chǎn)盛宴中大快朵頤的金融機(jī)構(gòu)開始品嘗到苦澀的味道：來自上海銀監(jiān)局的消息稱，截至9月末，上海中資銀行個(gè)人住房不良貸款余額21.3億元，比年初增加5.8億元，增加量占年初余額37%之多。不良貸款率為0.86%，比年初增加0.28個(gè)百分點(diǎn)。
　　很有可能，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號，因?yàn)樯虾鞘型邆洹笆痉丁毙?yīng)，尤其是在這一輪房地產(chǎn)調(diào)控中，上海率先經(jīng)歷了房價(jià)飚升—政策打壓—資金撤離—縮量盤整—房價(jià)下跌等一系列起伏變動(dòng)?，F(xiàn)在，作為合乎邏輯的結(jié)果，這座城市中的銀行開始接過最后一棒，而其他地方的銀行，能否躲過類似宿命？
　　人為制造的泡沫終有破滅的一天。近幾年來，中國銀行業(yè)深為房地產(chǎn)業(yè)所挾持，其市場經(jīng)濟(jì)“看門人”的效用非但未見顯現(xiàn)，反而在客觀上起到了推波助瀾的作用，以至于中央最后不得不出臺(tái)了“看住信貸、管住土地”等宏觀調(diào)控措施。
　　由于特殊國情，銀行融資在中國全部融資體系中的占比始終處在畸高水平，這種現(xiàn)狀決定了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)在最后集中到銀行部門，套用17世紀(jì)荷蘭郁金香投機(jī)狂潮中的“行話”來說，就是銀行很容易成為承擔(dān)失敗的“最大的傻瓜”。
　　作為理性的市場主體，應(yīng)該對此具備清醒的認(rèn)識(shí)，并主動(dòng)遏制自身趨熱避冷的沖動(dòng)，但遺憾的是，剛剛走上商業(yè)化道路的中資銀行，至少在本輪過熱周期中，仍舊爭先恐后般以大量廉價(jià)資金投入到過度投資領(lǐng)域。與之前相比，所不同的無非是“動(dòng)機(jī)”變了：以往是“向父親邀功”，現(xiàn)在是“為上市添彩”。
　　對于始自2003年的宏觀調(diào)控，爭議最大點(diǎn)即在于行政手段運(yùn)用過多而市場手段運(yùn)用過少，如何讓理當(dāng)承擔(dān)起更大作用的金融市場真正承擔(dān)起顯要的任務(wù)？不過，現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)不如樂觀者的分析和設(shè)想。
　　誠然，中國的銀行改革在過去幾年中取得了前所未有的進(jìn)展，經(jīng)歷了股份制改革后的銀行巨頭在資本市場感受到了被追捧的樂趣，但需要明白的是，這種“中國溢價(jià)”的取得，更大程度上源自內(nèi)地市場規(guī)模的龐大，以及高度管制而維持的壟斷，銀行巨頭們切不可因此沾沾自喜。這正如同中國的石油企業(yè)，利潤之厚放之全球亦罕有敵手，但其運(yùn)營效率、管理水平，卻屢遭國內(nèi)消費(fèi)者群起攻之。
　　金融企業(yè)的處境可能更為嚴(yán)峻。一方面，經(jīng)過先試先行，部分股份制銀行似乎又開始重蹈以往國有銀行的覆轍，近日匯金公司被迫紆困光大銀行足以說明，名義上的股份制未必導(dǎo)向通途大道，金融市場天然帶有的高風(fēng)險(xiǎn)性更是使得“行百里者半九十”成為經(jīng)常；另一方面，近年來席卷全球的金融脫媒風(fēng)潮（注：指資金需求方拋開銀行等金融中介，直接發(fā)行短期債券）開始滲入中國，優(yōu)質(zhì)貸款客戶資源將在可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)迅速流出銀行體系，同時(shí)，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)也將出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的短期化趨勢，這就要求商業(yè)銀行必須主動(dòng)采取更為有效的工具和手段，控制放大中的安全性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　壞事可以變成好事。從現(xiàn)在來看，前幾年大量投放而積累下的房貸風(fēng)險(xiǎn)仍然處在可控范圍，商業(yè)銀行尚有機(jī)會(huì)檢討自身經(jīng)營中存在的偏差，只有這樣，他們自己才不至成為以往經(jīng)常成為的“最大的傻瓜”，中國經(jīng)濟(jì)也才能因?yàn)殂y行效率的提升，實(shí)現(xiàn)預(yù)想中的微觀調(diào)整與長期增長間的良性互動(dòng)。