馬九杰

小額信貸機(jī)構(gòu)“只貸不存”的限定及其影響。

小額信貸系統(tǒng)發(fā)源于發(fā)展中國(guó)家，其后在發(fā)達(dá)國(guó)家同樣得以發(fā)展，尤其是在美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等國(guó)，近年來(lái)轉(zhuǎn)型國(guó)家的小額信貸組織發(fā)展迅速。

小額信貸在法律上有不同的組織形式，如銀行或信用社形式、金融公司形式、基金形式、協(xié)會(huì)或互助會(huì)形式等。同一個(gè)國(guó)家的小額信貸組織也可能采取多種模式，比如在南非，80%的注冊(cè)小額信貸機(jī)構(gòu)都是有限公司形式，同時(shí)也有銀行、信托基金、非政府組織等形式。

我國(guó)小額信貸試點(diǎn)組織的法律形式是小額信貸公司（而不是銀行），它不得通過(guò)吸收公眾存款進(jìn)行籌資，只能通過(guò)自有資金或其他方式融資來(lái)發(fā)放貸款，即所謂的“只貸不存”。之所以要限制小額信貸機(jī)構(gòu)吸收存款，理由可以從幾個(gè)方面認(rèn)識(shí)：

小額信貸機(jī)構(gòu)處于試點(diǎn)階段，其在人力資源積累、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和管理經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面均相對(duì)不足，監(jiān)管部門(mén)對(duì)其也缺乏規(guī)范的監(jiān)管框架和足夠的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及能力。同時(shí)，由于規(guī)模小，監(jiān)管相對(duì)成本較大。如果允許其吸收存款，存款人的利益難以得到有效保障，一旦出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，可能引發(fā)擠提，進(jìn)而甚至影響整個(gè)金融系統(tǒng)的聲譽(yù)和穩(wěn)定性。

我國(guó)農(nóng)村地區(qū)一度設(shè)立農(nóng)村合作基金會(huì)，曾經(jīng)在集體資產(chǎn)盤(pán)活、活躍農(nóng)村資金融通、緩解農(nóng)村資金短缺方面發(fā)揮過(guò)較大作用。雖然規(guī)定它不是金融機(jī)構(gòu)，不能吸收存款，但社員可以入股，于是一些地區(qū)將吸收股金變相為吸儲(chǔ)，而且是高息攬存或?qū)λ牍山鸪兄Z保息分紅，因此必須以高利率發(fā)放貸款才能彌補(bǔ)成本，但是過(guò)高利率的放貸又導(dǎo)致了不良貸款和流動(dòng)性問(wèn)題。這些局部性、區(qū)域性的問(wèn)題最終導(dǎo)致1998年農(nóng)村合作基金會(huì)被整體關(guān)停。所以，對(duì)于小規(guī)模、難以監(jiān)管的小額信貸機(jī)構(gòu)放開(kāi)吸儲(chǔ)可能存在隱患。

小額信貸機(jī)構(gòu)用自有資金發(fā)放貸款會(huì)更加注重防范風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┨澚耍蓶|將對(duì)經(jīng)營(yíng)損失負(fù)有“無(wú)限責(zé)任”，損失的是自己的錢(qián)。所以，“只貸不存”在某種程度上可以提高小額信貸機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)力，可以使其強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)部管理。

如果小額信貸機(jī)構(gòu)能夠吸收存款，那么客觀上它就有了貨幣創(chuàng)造的功能，但在監(jiān)管和控制不力的情況下，貨幣政策對(duì)其影響較弱，政策有效性就要打折扣。

從監(jiān)管和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性角度看，對(duì)小額信貸機(jī)構(gòu)作出的“只貸不存”的限定，也必然會(huì)影響小額信貸機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展。

由于不能吸收存款，小額信貸機(jī)構(gòu)融資渠道相對(duì)單一，只能靠自有資金（股金）的擴(kuò)張和貸款來(lái)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。自有資金必定是有限的，建立之初通過(guò)商業(yè)銀行融資也是比較困難的，因而小額信貸機(jī)構(gòu)的規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展速度將受到限制。

通過(guò)股金和銀行貸款融資成本較高，將影響小額信貸機(jī)構(gòu)的盈利空間。一般銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)是通過(guò)吸收利率較低的短期負(fù)債（存款）、發(fā)放利率較高的長(zhǎng)期貸款來(lái)盈利，而小額信貸公司通過(guò)成本較高的自有資金或長(zhǎng)期負(fù)債融資，用以發(fā)放短期的小額貸款，其贏利空間將受到限制。這會(huì)影響民間資本參與小額信貸的積極性。

實(shí)際上，很多民間資本涉足小額信貸，在某種程度上是預(yù)期以后能夠變身為小額貸款銀行，把它看成進(jìn)入銀行業(yè)的突破口。如果被允許吸儲(chǔ)的時(shí)間難于預(yù)期，民營(yíng)資本可能選擇不進(jìn)入或退出。比如，從四川省廣元市小額信貸公司招標(biāo)和設(shè)立的過(guò)程看，一些意欲進(jìn)入的私人資本由于對(duì)未來(lái)缺乏信心而退出。

小額信貸公司融資渠道與資金融通效應(yīng)。

實(shí)際上，即使在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，也存在專(zhuān)門(mén)針對(duì)低收入的、難以從銀行獲得貸款的人群提供貸款服務(wù)的金融公司。有一種消費(fèi)金融公司常常被稱(chēng)為小額貸款公司，它向居民提供小規(guī)模到中等規(guī)模的分期償還貸款，用于支付特定項(xiàng)目，或用于已到期小額債務(wù)的再融資。由于這些貸款有很高的發(fā)行成本和違約風(fēng)險(xiǎn)，因而利率也比商業(yè)銀行高。

金融公司實(shí)質(zhì)上也是一種“只貸不存”的金融機(jī)構(gòu)，其通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據(jù)、股票和債券，或從銀行借款以獲得資金。與大多數(shù)集中創(chuàng)造存款類(lèi)產(chǎn)品以滿足資金剩余者的特定需求的金融中介機(jī)構(gòu)相反，金融公司更加專(zhuān)注于創(chuàng)造滿足借款人特定需求的信貸產(chǎn)品和服務(wù)。因此，金融公司在滿足被排斥在銀行貸款者之外的低收入人群的貸款需求方面，具有重要作用。

在美國(guó)的銀行與其他金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相比有較大萎縮的情形下，金融公司卻能夠保持住其市場(chǎng)份額，一是由于金融公司受到的管制、限制比商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)相比要輕得多，因而能比銀行機(jī)構(gòu)更好地安排貸款，以適應(yīng)借款者的需要；二是商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)為金融公司開(kāi)辟了低成本融資渠道，也提高了其對(duì)銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？梢?jiàn)，恰當(dāng)監(jiān)管和低成本融資渠道的開(kāi)辟是“只貸不存”金融公司得以發(fā)展和有效運(yùn)行的基礎(chǔ)與前提。

我國(guó)開(kāi)展的 “只貸不存” 小額信貸機(jī)構(gòu)試點(diǎn)，將為民間資本進(jìn)入金融行業(yè)提供一種渠道和平臺(tái)。固然，試點(diǎn)小額信貸公司的“只貸不存”機(jī)制可以增強(qiáng)放貸機(jī)構(gòu)的責(zé)任，不會(huì)因存款人利益受損產(chǎn)生更大面積的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是，如果僅僅利用自有資金，對(duì)小額信貸公司的發(fā)展和農(nóng)村資金融通功能的發(fā)揮必然是一種限制。只有在盡力擴(kuò)大自有資金來(lái)源的同時(shí)，切實(shí)有效地?cái)U(kuò)展和疏通融資渠道，才能促進(jìn)小額信貸和整個(gè)農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展。

小額信貸公司被允許通過(guò)單一來(lái)源的批發(fā)資金獲得放貸資金來(lái)源，如果它能容易地、以較低成本獲得批發(fā)資金，那么小額信貸組織可以起到橋梁作用，利用其規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)靈活、區(qū)域性信息優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的特點(diǎn)，將更大規(guī)模、正規(guī)但又相對(duì)缺乏信息優(yōu)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)的資金轉(zhuǎn)貸給資金需求者，最終有效增加農(nóng)村信貸供給。

批發(fā)資金的來(lái)源可以是央行的支農(nóng)再貸款、政策性銀行貸款、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資金、商業(yè)性銀行的貸款等。雄厚的資金、健全的組織機(jī)構(gòu)和制度是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、商業(yè)性銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)所在，但是目前他們?nèi)狈χ苯訛榉稚⒌男∞r(nóng)戶(hù)、農(nóng)村中小企業(yè)直接提供金融服務(wù)的基層網(wǎng)點(diǎn)和人員，直接提供農(nóng)村金融服務(wù)的交易成本會(huì)很大，風(fēng)險(xiǎn)控制也較為困難。如果他們能恰當(dāng)?shù)乩眯☆~信貸組織的特有機(jī)制，將大規(guī)模正規(guī)金融和小額信貸機(jī)構(gòu)連接起來(lái)，則對(duì)增加農(nóng)村金融供給、實(shí)現(xiàn)金融支農(nóng)政策具有重要意義。

要做到這一點(diǎn)，一方面需要政策提供優(yōu)惠的再貸款，激勵(lì)相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)為小額信貸公司提供批發(fā)貸款，另一方面要切實(shí)提升小額信貸機(jī)構(gòu)面對(duì)分散農(nóng)戶(hù)、中小企業(yè)提供服務(wù)的能力，解決信貸和其他金融產(chǎn)品的適用性，并能有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。比如充分利用小組借貸、分期還款、定期舉行中心會(huì)議等方式控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。而從目前已經(jīng)設(shè)立的小額信貸公司的運(yùn)行情況來(lái)看，無(wú)論是管理人員的素質(zhì)，還是產(chǎn)品設(shè)計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)等方面，都需要大幅度提高。只有小額信貸公司自身能力提高了，有資金的銀行才能向其批發(fā)貸款。

（作者單位：中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院）

責(zé)任編輯：王 瑋