產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的產(chǎn)生既有體制因素也有經(jīng)營(yíng)因素，在以內(nèi)需替代外需的大趨勢(shì)下，除了通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需積極消耗過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)勝劣汰等措施外，從金融角度進(jìn)行反思很有必要。

首先，在整個(gè)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴銀行的格局沒(méi)有明顯改變的前提下，宏觀經(jīng)濟(jì)大起大落、個(gè)別行業(yè)嚴(yán)重過(guò)?？赡墚a(chǎn)生的成本，最終在相當(dāng)程度上可能還會(huì)由銀行來(lái)承擔(dān)，這表現(xiàn)為銀行不良資產(chǎn)比率的上升。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高可以減緩這種趨勢(shì)，但是可能還難以改變這種趨勢(shì)。

因?yàn)殂y行體系仍然是主要融資渠道，對(duì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信貸政策應(yīng)該反映出銀行在貸款定價(jià)上的能力，以合理的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、信貸管理能力和資金定價(jià)能力來(lái)獲得溢價(jià)，如果銀行的這些基本風(fēng)險(xiǎn)管理素質(zhì)缺失，就會(huì)惡化金融資本在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域配置的信號(hào)。

總體來(lái)看，運(yùn)用金融杠桿緩解產(chǎn)能過(guò)剩壓力的核心在于形成市場(chǎng)化的、更為靈活有效的金融資源配置機(jī)制，更好地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，從經(jīng)濟(jì)周期的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)，推動(dòng)多元化的融資渠道，從而推動(dòng)投資的健康增長(zhǎng)。

其次，從金融角度看，相對(duì)較低的利率水平是形成產(chǎn)能過(guò)剩的原因之一。在投資決策上，只要投資項(xiàng)目的邊際回報(bào)水平高于資金成本，就可能吸引資金流向這些領(lǐng)域，當(dāng)前寬松的貨幣環(huán)境客觀上使利率水平維持低位，只有使利率水平真實(shí)地反映金融資本的價(jià)格，才能得到合理配置。

這一思路的前提是，資金定價(jià)即利率形成機(jī)制更加市場(chǎng)化和富有彈性，從而真實(shí)反映產(chǎn)業(yè)投資的需求，以及一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)狀況。

第三，改革投融資體制，放松對(duì)于壟斷行業(yè)的管制，理順價(jià)格關(guān)系，也是重要的內(nèi)容。我們可以發(fā)現(xiàn)，在2006年產(chǎn)能大幅過(guò)剩的行業(yè)，往往是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期利潤(rùn)率最高的行業(yè)，有不少行業(yè)是存在嚴(yán)重管制和審批的行業(yè)。

在上述關(guān)鍵領(lǐng)域，因?yàn)楣苤频仍颍瑑r(jià)格的傳導(dǎo)并不通暢。從上游到中游、下游的價(jià)格傳導(dǎo)是否合理，這部分取決于上游與中游和下游的談判能力，如果通過(guò)體制上的改進(jìn)形成順暢的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，則上、下游的供需平衡能得到有效改善。

2005年12月末中國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行(包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行)不良貸款余額13133．6億元，比年初減少5176．4億元，不良貸款率為8．6％，比年初下降4．2個(gè)百分點(diǎn)。

從大致走勢(shì)看，中國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)形成有兩個(gè)高峰期。第一個(gè)高峰是在1991-1993年，四家國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款比率從1990年的10％上升到1993年的20％左右，其中包括商業(yè)銀行承擔(dān)了不良的企業(yè)債券的損失。第二個(gè)高峰是1997-1998年亞洲金融危機(jī)后，銀行的不良貸款率再次急劇上升。

在一些銀行分支機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，有的銀行盡管不良資產(chǎn)比率下降了，但是從五級(jí)貸款的分類分布看，第二級(jí)的貸款(關(guān)注類貸款)占比迅速上升，第二級(jí)和第三級(jí)的貸款雖然只有一個(gè)級(jí)別的差異，但是三級(jí)貸款就是不良貸款，就要統(tǒng)計(jì)到不良資產(chǎn)的口徑中。這種特定的貸款分類結(jié)構(gòu)，可能隱含著不良資產(chǎn)上升的潛在壓力。