王　召

產(chǎn)能過(guò)剩

2006年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將保持中性，完全可以使經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定增長(zhǎng)的平臺(tái)上繼續(xù)發(fā)展，問(wèn)題在于，產(chǎn)能全面過(guò)剩的出現(xiàn)和由此引發(fā)的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)加劇。

到目前為止，無(wú)法確定2006年是否能夠有效避免通貨緊縮的出現(xiàn)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，各種物價(jià)水平基本處于下降通道。特別是2004年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)鋼鐵業(yè)，它們價(jià)格水平的下降已經(jīng)成為帶動(dòng)整個(gè)工業(yè)品出廠價(jià)格下降的關(guān)鍵因素；如不引起足夠重視，很可能會(huì)成為2006年發(fā)生通貨緊縮的重要誘因。此外，由于2004年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部過(guò)熱，煤、電、油、運(yùn)全面緊張，直接推動(dòng)了這些行業(yè)的快速發(fā)展。實(shí)際上，這些行業(yè)完全可能在不久的將來(lái)由2004年的過(guò)熱行業(yè)轉(zhuǎn)化為新一輪的過(guò)剩行業(yè)。

為防止我國(guó)經(jīng)濟(jì)反復(fù)出現(xiàn)過(guò)熱或者過(guò)剩式的大起大落，最為關(guān)鍵的措施就是加快我國(guó)投融資體制改革，提高微觀個(gè)體對(duì)價(jià)格信號(hào)的靈敏度，而政府只應(yīng)在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起引導(dǎo)作用。

著手解決外資超國(guó)民待遇

就2006年的財(cái)政稅收政策而言，關(guān)鍵是如何沿著公共財(cái)政的思路繼續(xù)完善我國(guó)財(cái)稅體制，推進(jìn)各項(xiàng)改革。公共財(cái)政具有公共性、公平性、公益性和法制性四大特征，而從目前內(nèi)外資企業(yè)稅收制度來(lái)看，由于對(duì)外資企業(yè)實(shí)行超國(guó)民待遇，與公共財(cái)政的公平性原則明顯相悖，而且也帶來(lái)嚴(yán)重的人民幣升值壓力和貿(mào)易摩擦。建議有關(guān)政府部門(mén)加快內(nèi)外資企業(yè)稅率并軌步伐。

把握信貸監(jiān)管尺度

2005年貨幣和信貸增幅出現(xiàn)了明顯差異，前者增長(zhǎng)超過(guò)后者４個(gè)百分點(diǎn)左右，這主要與今年凈出口增幅明顯擴(kuò)大相關(guān)。由于明年凈出口增幅完全可能減緩，相信貨幣和信貸增長(zhǎng)之間的缺口也會(huì)逐漸合攏。但是，上述現(xiàn)象容易引起錯(cuò)覺(jué)，即兩者之間的增幅反差會(huì)使我們認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局對(duì)信貸控制過(guò)嚴(yán)。實(shí)際上，監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行資金的監(jiān)管早已不是改革開(kāi)放之初的直接信貸管制，而是按照國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本充足率監(jiān)管，保證銀行貸款發(fā)生損失時(shí)不致發(fā)生清償風(fēng)險(xiǎn)。因此，貨幣信貸增幅不宜設(shè)定過(guò)高。

提高農(nóng)民收入

就解決“三農(nóng)”問(wèn)題的思路而言，政府和學(xué)界已經(jīng)有非常清晰的輪廓。關(guān)鍵在于加快推進(jìn)城市化，把農(nóng)民從土地上解放出來(lái)，同時(shí)又不至造成過(guò)大的社會(huì)矛盾。當(dāng)然，城市化只是一種長(zhǎng)期政策，為了防止城鄉(xiāng)差異進(jìn)一步擴(kuò)大，我們也需要短期政策，即對(duì)農(nóng)村給予適當(dāng)補(bǔ)貼。

引導(dǎo)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展

由城市化帶來(lái)的房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，很可能會(huì)在未來(lái)10年甚至20年成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也必然拉動(dòng)上游鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)，進(jìn)而拉動(dòng)更上游煤炭、電力、石油、交通等行業(yè)的發(fā)展。毫不夸張地說(shuō)，房地產(chǎn)業(yè)的好壞也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”?？梢灶A(yù)見(jiàn)，既然城市化和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)生活的長(zhǎng)期主題，2006年宏觀調(diào)控就應(yīng)繼續(xù)關(guān)注房?jī)r(jià)及相關(guān)行業(yè)，使它們保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

加快銀行和資本市場(chǎng)改革

對(duì)于2006年的銀行業(yè)改革來(lái)說(shuō)，最為關(guān)鍵的是要堅(jiān)定信念、澄清認(rèn)識(shí)，防止改革出現(xiàn)回潮。目前我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)占整個(gè)金融業(yè)資產(chǎn)90％以上，“一業(yè)獨(dú)大”的現(xiàn)象非常明顯，以致廣義貨幣M2/GDP比例已經(jīng)達(dá)到200％左右。大量風(fēng)險(xiǎn)積聚在銀行業(yè)，這不利于我國(guó)的金融穩(wěn)定。

因此，2006年一方面要加快推進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，盡快修改現(xiàn)有《債券管理?xiàng)l例》，另外一方面也要在政策試驗(yàn)的基礎(chǔ)上，盡快解決股權(quán)分置問(wèn)題。正像國(guó)有商業(yè)銀行改革一樣，股權(quán)分置久拖不決只會(huì)使問(wèn)題變得更糟，而且由于股票價(jià)格極易受到市場(chǎng)信心和預(yù)期影響，漸進(jìn)式的改革方案顯然很難成功。而在短期之內(nèi)解決股權(quán)分置問(wèn)題，這不僅需要證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委的膽識(shí)，而且對(duì)國(guó)家高層也是一種考驗(yàn)。

用好國(guó)家外匯儲(chǔ)備

由于貿(mào)易摩擦、2005年凈出口基數(shù)較大等原因，2006年繼續(xù)產(chǎn)生如此巨大的貿(mào)易盈余的可能性已經(jīng)很低，因此必須切實(shí)轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，以擴(kuò)大內(nèi)需作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的根本原則。但是，由于外匯儲(chǔ)備的大量激增，我國(guó)中長(zhǎng)期將面臨著一個(gè)如何用好外匯儲(chǔ)備的問(wèn)題。

為了使外匯資金平穩(wěn)流出，我國(guó)可以考慮建立“外匯儲(chǔ)備投資基金委員會(huì)”，并在法律允許或授權(quán)的框架下合理使用?；鸬挠猛緵Q不應(yīng)拘泥于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的傳統(tǒng)老路，可以選擇在價(jià)格適宜的時(shí)機(jī)，購(gòu)進(jìn)石油等自然資源作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備；可以用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)難以獲得的技術(shù)、設(shè)備，并且用于國(guó)內(nèi)人才的海外培訓(xùn)；可以投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，以較低的風(fēng)險(xiǎn)換取較高的回報(bào)。