陳柳欽　曾慶久

[摘要]資本市場(chǎng)的效率很大程度上取決于市場(chǎng)的定價(jià)效率，理論分析表明最有效的定價(jià)方式是市場(chǎng)化的發(fā)行定價(jià)。我國(guó)的資本市場(chǎng)效率在新股發(fā)行方式的不斷變換中得到改善，但是新股的發(fā)行定價(jià)還沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)的做法，我國(guó)證券市場(chǎng)新股定價(jià)應(yīng)進(jìn)一步推行累計(jì)投標(biāo)發(fā)行定價(jià)方式；逐步退出上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式；大盤(pán)新股發(fā)行可采取上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式；過(guò)渡時(shí)期可采取混合招投方式。

[關(guān)鍵詞]新股發(fā)行定價(jià)；資本市場(chǎng)效率

[中圖分類(lèi)號(hào)]F830．91[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1000—5951(2003)06—0007—(06)