陸　祥　崔　澤

項(xiàng)高二人曾在國(guó)有股減持問(wèn)題上針?shù)h相對(duì)?，F(xiàn)在社?；鹪诰哂腥绱瞬町惖膬蓚€(gè)人共同影響下，將會(huì)呈現(xiàn)什么樣的局面，讓人浮想聯(lián)翩

6月9日起，6家基金公司管理的社?；痖_(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票及有關(guān)債券，社?；鹫竭M(jìn)入證券市場(chǎng)。

市場(chǎng)觀察人士密切關(guān)注社?；鸬囊慌e一動(dòng)，他們希望能夠盡快把握社?；鸬娘L(fēng)格，判斷社?；鸬耐顿Y方向。

基金公司與社?；鸷炇鸨Ｃ軈f(xié)議，所以具體投資組合目前還無(wú)人知曉。不過(guò)在短短的幾天內(nèi)，與社?；鹩嘘P(guān)的兩起舉動(dòng)引人注目。

一是自6月10日開(kāi)始，中石化連續(xù)兩天出現(xiàn)今年以來(lái)首次強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。社?；鹗掷镂沼兄惺疉股3億股的套牢盤(pán)。據(jù)此業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，社?；鹨蛞粓?chǎng)中石化的“解放戰(zhàn)爭(zhēng)”。

二是6月15日公布的新潮實(shí)業(yè)增發(fā)結(jié)果顯示，管理社保基金的4家基金公司動(dòng)用的約6.2億元進(jìn)行了申購(gòu)。

分析人士認(rèn)為，從最近的情況看，社?；疬\(yùn)作風(fēng)格謹(jǐn)慎穩(wěn)妥，但是也隱隱有做市的鋒芒。比如新潮實(shí)業(yè)實(shí)在算不上是一只有多大投資價(jià)值的股票，社?；饏⑴c增發(fā)顯然是投機(jī)性的。

社保基金的掌門(mén)人是項(xiàng)懷誠(chéng)，而負(fù)責(zé)投資的是高西慶，社?；鸬倪@種風(fēng)格似乎在某種程度上折射出項(xiàng)高二人的風(fēng)格——項(xiàng)懷誠(chéng)的沉穩(wěn)與高西慶的鋒芒。

顯然這是一對(duì)有矛盾的風(fēng)格，而項(xiàng)高二人曾在國(guó)有股減持問(wèn)題上針?shù)h相對(duì)?，F(xiàn)在社?；鹪诰哂腥绱瞬町惖膬蓚€(gè)人共同影響下，將會(huì)呈現(xiàn)什么樣的表現(xiàn)，讓人浮想聯(lián)翩。

“土”“洋”聚首

一個(gè)是本土官員,一個(gè)是老牌“海歸”。一個(gè)是穩(wěn)健謹(jǐn)慎,一個(gè)是鋒芒畢露。社?；鸩扇№?xiàng)高二人組合用意深遠(yuǎn)。

幾乎一致的看法,項(xiàng)懷誠(chéng)與高西慶是社?；鸬暮诵亩私M。盡管高西慶只是坐在第四副事理長(zhǎng)的位子上。

這兩個(gè)人都是有名的強(qiáng)勢(shì)人物，但經(jīng)歷與風(fēng)格迥異，項(xiàng)懷誠(chéng)是穩(wěn)健持重的本土平民高官，高西慶則是老牌的“海歸”。二人曾在國(guó)有股堅(jiān)持問(wèn)題上一度針?shù)h相對(duì)。

現(xiàn)在這兩個(gè)人居然走到一起，合作打理社?；?，這種奇特的組合出乎許多人意料，耐人尋味。

項(xiàng)懷誠(chéng)其人

2003年5月，原財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)履新全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)。項(xiàng)懷誠(chéng)上任后保持低調(diào)。社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)宣傳的徐先生告訴《經(jīng)濟(jì)》雜志說(shuō)，項(xiàng)懷誠(chéng)最近事務(wù)繁忙，沒(méi)有時(shí)間接受任何媒體采訪。

項(xiàng)懷誠(chéng)的現(xiàn)在事務(wù)是忙于調(diào)研，熟悉情況。“社?；鹗莻€(gè)新東西，對(duì)全國(guó)人民的活命錢(qián)當(dāng)然要格外慎重，他也在了解熟悉，所以沒(méi)有新的表態(tài)?！币晃唤咏?xiàng)懷誠(chéng)的人說(shuō)。

“項(xiàng)懷誠(chéng)是位治理財(cái)稅經(jīng)驗(yàn)很豐富的平民高官，比較踏實(shí)?！币幻?cái)政部門(mén)的工作人員這樣評(píng)價(jià)這位前財(cái)政部長(zhǎng)。

項(xiàng)懷誠(chéng)有一臉誠(chéng)懇的笑容，讓人感覺(jué)十分平易、樸實(shí)。項(xiàng)懷誠(chéng)在山東大學(xué)讀書(shū)時(shí)的同學(xué)侯善本告訴《經(jīng)濟(jì)》雜志說(shuō)：“他比較廉政，沒(méi)有官架子，一般私事他不干?！?/p>

在山東大學(xué)百年校慶時(shí)，侯善本找到時(shí)任財(cái)政部長(zhǎng)的項(xiàng)懷誠(chéng)，試探性地問(wèn)能否解決些費(fèi)用，被項(xiàng)懷誠(chéng)婉拒。但同時(shí)欣然以校友代表身份回山東大學(xué)參加了校慶，并作了熱情洋溢的講話。他說(shuō)：“我是中文系出身，但經(jīng)常跑到數(shù)學(xué)系和歷史系聽(tīng)課，可謂歪打正著?！?/p>

“他太特殊、太特殊了?！焙钌票局两駥?duì)項(xiàng)懷成的這個(gè)愛(ài)好印象深刻。

“他夫人一直在北京廣安門(mén)的回民中學(xué)教書(shū)，一輩子連個(gè)教研室主任也沒(méi)當(dāng)過(guò)。一直是班主任。沒(méi)提升，已經(jīng)退休了。一兒一女也沒(méi)有借高官父親的光，好像女兒是個(gè)處長(zhǎng)，在北京那就是很一般的干部了?！?/p>

項(xiàng)懷誠(chéng)是個(gè)很本土化的人，重視傳統(tǒng)的東西。據(jù)項(xiàng)懷誠(chéng)的另一名大學(xué)同學(xué)石家麟回憶說(shuō)，1997年6月11日，項(xiàng)隨朱基總理到安徽省安慶市視察，安排住宿后馬上打電話給他，約定見(jiàn)面，十分親熱。項(xiàng)懷誠(chéng)還遞給石一份報(bào)紙復(fù)印件，那是項(xiàng)在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表的一篇《從歷史盛世看中華民族的偉大復(fù)興》的文章，文中項(xiàng)從中國(guó)歷史上的“文景之治”、“貞觀之治”和“康乾盛世”談起，指出其共同的規(guī)律是整治財(cái)稅，發(fā)展經(jīng)濟(jì)等等。 顯然，項(xiàng)懷誠(chéng)上學(xué)時(shí)就喜歡歷史的秉性已經(jīng)貫徹到他的工作之中。

從1980年到1986年，項(xiàng)懷成在仕途中始終是跳躍式升遷為上一級(jí)副職，直到1998年被任命為財(cái)政部長(zhǎng)，被任命為國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)。

得到一再破格擢升的原因，很大程度上歸功于項(xiàng)懷誠(chéng)的突出的工作能力。

項(xiàng)懷誠(chéng)是一個(gè)具有歷史觀的人，而且富于創(chuàng)造性，是中國(guó)的財(cái)稅制度改革的積極推動(dòng)者。早在1993年，他協(xié)助當(dāng)時(shí)的副總理朱基制訂了中國(guó)以分稅制為基礎(chǔ)的財(cái)稅體制。朱基曾評(píng)價(jià)說(shuō)：“對(duì)財(cái)稅體制改革的成功怎么評(píng)價(jià)都不算過(guò)?！?/p>

項(xiàng)懷成還有著十分驚人的記憶力。據(jù)本刊主編說(shuō)，有一次他作為隨團(tuán)記者跟朱基采訪，在記者與朱基拍合影留念的時(shí)候，項(xiàng)懷誠(chéng)喊，“姜波，我給你照。”

“沒(méi)有想到，以前從沒(méi)有單獨(dú)采訪過(guò)，只是在一次會(huì)議上被介紹過(guò)，他就記住了?！?/p>

重出江湖的高西慶

出乎許多人的意料，從證監(jiān)會(huì)“黯然出場(chǎng)”后不到一個(gè)月，高西慶就到社?；鹄硎聲?huì)的辦公地北京月壇大廈上班，時(shí)間是2月10日，擔(dān)任分管投資的副理事長(zhǎng)，1個(gè)月后，與項(xiàng)懷誠(chéng)配對(duì)。

“重出江湖”的高西慶似乎有了很大的改變，他開(kāi)始默默調(diào)研。社保基金會(huì)的工作人員注意到，高西慶不指示、不表態(tài)，只是逐個(gè)聽(tīng)各部門(mén)的頭兒們匯報(bào)工作。這種做法和在證監(jiān)會(huì)時(shí)大不一樣。

他的這種低調(diào)與其率直的個(gè)性并不符合，“但他是個(gè)聰明的人，知道如何來(lái)選擇合適的方式?！蓖饨?jīng)貿(mào)大學(xué)一位知情人士說(shuō)。

一直以來(lái)高西慶以個(gè)性張揚(yáng)廣為人知。在大多數(shù)人眼里，高西慶是“海歸派”的標(biāo)準(zhǔn)樣本，飽受西風(fēng)熏陶，市場(chǎng)化、國(guó)際化的理想情結(jié)很重。甚至在言談舉止上也是西式的直率風(fēng)格。再加上高西慶的學(xué)者出身，這使他缺乏在中國(guó)做一個(gè)官員的經(jīng)驗(yàn)。

在實(shí)際工作中，他的風(fēng)格讓許多人不適應(yīng)，頗罹微詞。證監(jiān)會(huì)內(nèi)部有人評(píng)價(jià)他是“書(shū)生意氣難改”，“不分場(chǎng)合地講話，喜歡與人較真，有時(shí)顯得傲氣”。甚至有人對(duì)他作為副部級(jí)干部還坐著一輛舊本田雅閣也看不慣。

2001年下半年，國(guó)有股減持、B股開(kāi)放、A股增發(fā)等舉措遭到市場(chǎng)的強(qiáng)烈反擊，導(dǎo)致股市搖搖欲墜。有人質(zhì)疑證監(jiān)會(huì)海歸派的作法，指責(zé)海歸派試圖將西方市場(chǎng)成熟之舉移于國(guó)內(nèi)，但根本就沒(méi)有考慮到中國(guó)的實(shí)際。

最后的結(jié)果是國(guó)有股減持暫停， 2003年1月，高西慶被免去證監(jiān)會(huì)常務(wù)副主席職務(wù)。

盡管如此，高西慶對(duì)于中國(guó)的證券市場(chǎng)的重要作用是毋庸置疑的，他是中國(guó)證券市場(chǎng)的開(kāi)山人物之一。1989年“聯(lián)辦”（即現(xiàn)在的中國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)研究中心的前身）創(chuàng)立，高西慶為首席律師，創(chuàng)立“聯(lián)辦”的初衷就是想在北京設(shè)立證券交易所。盡管這一設(shè)想擱淺，但“聯(lián)辦”創(chuàng)辦中國(guó)證券市場(chǎng)的思路得到了中央領(lǐng)導(dǎo)的重視?！奥?lián)辦”創(chuàng)立不久，深圳、上海兩家證券交易所分別開(kāi)張，“聯(lián)辦”都是主辦單位。1992年中國(guó)證監(jiān)會(huì)誕生，高西慶擔(dān)任首席律師兼發(fā)行部主任。

證監(jiān)會(huì)的一位官員說(shuō)，“他是一個(gè)改革者。市場(chǎng)化進(jìn)程的功效，現(xiàn)在沒(méi)有完全體現(xiàn)出來(lái)，將來(lái)一定會(huì)體現(xiàn)，而投資者一定會(huì)享受到這場(chǎng)改革的成果?！?/p>

觀察人士相信，西方做事風(fēng)格的高西慶在經(jīng)過(guò)波折后會(huì)重視本土的實(shí)際，將會(huì)更加成熟。

“一著高棋”

有人評(píng)價(jià)項(xiàng)高的組合說(shuō)，“不是冤家不聚頭”。

2001年高西慶推動(dòng)國(guó)有股減持，一開(kāi)始財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷成、證監(jiān)會(huì)主席周小川均稱(chēng)其為“利好”，認(rèn)為這是一個(gè)多贏的方案。但實(shí)際二者的的矛盾一開(kāi)始就存在，財(cái)政部更著眼于通過(guò)國(guó)有股減持以補(bǔ)充社?；鸬牟蛔悖C監(jiān)會(huì)更關(guān)心上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)完善。

國(guó)有股減持決定公布后，股市劇烈下跌。2001年10月22日，大盤(pán)“跌底”1500點(diǎn)眼看要失守。當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)緊急聲明：停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》第五條關(guān)于“國(guó)家擁有股份的股份有限公司向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股”的規(guī)定。財(cái)政部對(duì)此深表不滿。

項(xiàng)懷誠(chéng)認(rèn)為，國(guó)有股減持變現(xiàn)充實(shí)到社?；鸬淖龇ㄊ钦_的，問(wèn)題出在國(guó)有股的初始成本和目前二級(jí)市場(chǎng)流通股價(jià)格之間存在巨大差價(jià)。最終在2002年6月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“暫停國(guó)有股減持”的通知。

那么這兩個(gè)冤家怎么聚到一起來(lái)了？

項(xiàng)懷誠(chéng)擔(dān)綱社?；鹫崎T(mén)事在意料之中，這與他在財(cái)政部的工作有一定的連續(xù)性。而且社?；鹱鳛槔习傩盏摹盎蠲X(qián)”，一定要保證安全性，需要一個(gè)具備穩(wěn)健謹(jǐn)慎風(fēng)格的人來(lái)管理才讓人放心，項(xiàng)正是合適的人選。

據(jù)了解，社?；鹄硎聲?huì)最早的人員成分以民政部為主，2001年12月頒布的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》就是原民政部起草的?，F(xiàn)在財(cái)政部的人占得多一些。

但社?；鹨獙?shí)現(xiàn)保值增值，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的基金投資高手來(lái)參與管理也是不可能的。高西慶進(jìn)入高層的視野，這似乎是一個(gè)無(wú)法拒絕的候選者。

首先，高的經(jīng)歷和對(duì)股市基金等的熟悉程度，很少有人可望其項(xiàng)背；其次，他的國(guó)際背景有助于社保基金的國(guó)際合作和交流；再次，高在證監(jiān)會(huì)分管基金，對(duì)各基金公司非常了解，能夠選出合適的管家；第四，他曾擔(dān)綱中銀國(guó)際，對(duì)投資一線的實(shí)際運(yùn)作也非常清楚；第五，高是學(xué)法律的，對(duì)法律法規(guī)十分了解，能與基金管理公司簽訂對(duì)社?；鹱顬橛欣暮献鲄f(xié)議。

還有一種說(shuō)法，說(shuō)是高西慶曾發(fā)過(guò)這樣的言論：“照我個(gè)人的看法，國(guó)內(nèi)的基金公司，沒(méi)有一家有資格來(lái)管理運(yùn)作社保基金”。而高層對(duì)國(guó)內(nèi)基金公司也表示懂慎，如果用高西慶來(lái)管理社?；?，加上高對(duì)市場(chǎng)的熟悉，基金公司將會(huì)被嚴(yán)格管理。

據(jù)社保基金理事會(huì)的一位工作人員向《經(jīng)濟(jì)》雜志說(shuō)，“以前我們這兒的人多數(shù)都是財(cái)政部和體改委等部門(mén)的，沒(méi)有證監(jiān)會(huì)的，這次高西慶來(lái)了，或許會(huì)使理事會(huì)的人員構(gòu)成顯得更合理些?！?/p>

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所研究員朱詠民對(duì)高西慶入選社?；鹄硎聲?huì)的評(píng)價(jià)是，“相對(duì)說(shuō)來(lái)，現(xiàn)在（社?；穑?zhuān)業(yè)化運(yùn)作的味道更濃一些。”

有觀察人士認(rèn)為，兩個(gè)“冤家”聚頭是決策層一著高棋。

二重唱

不過(guò)也有人擔(dān)心，這兩個(gè)冤家在一起會(huì)不會(huì)打架？

確實(shí)，這兩個(gè)人性格風(fēng)格截然相反,一土一洋,一個(gè)老成持重,一個(gè)敢闖敢沖。然而，社?；疬\(yùn)作的目標(biāo)是既要保值又要增值，既要穩(wěn)妥又要盈利，這就要求在運(yùn)作上既要嚴(yán)謹(jǐn)慎重又不得不在必要時(shí)敢于突破。這一點(diǎn)，似乎正好與“項(xiàng)高組合”合拍。

但至為重要的是，如同一個(gè)二重唱的組合，有完美的高低音歌手還不行，還需要歌手在唱歌的時(shí)候能夠協(xié)調(diào)合拍，才能唱出優(yōu)美的旋律。

現(xiàn)在項(xiàng)懷誠(chéng)耿耿于懷的是社保基金的巨大缺口，而國(guó)有股減持一直是項(xiàng)懷誠(chéng)所念念不忘的。

2003年2月8日，項(xiàng)懷誠(chéng)表示，中國(guó)政府已經(jīng)把國(guó)有股上市列入議事日程，國(guó)有股上市將只是時(shí)間問(wèn)題。中國(guó)政府計(jì)劃適時(shí)開(kāi)拓社會(huì)保障新的籌資渠道，包括把一部分國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)用于社會(huì)保障，以確保社會(huì)保障制度的正常運(yùn)行。不過(guò)政府尚需決定國(guó)有股上市的數(shù)量和具體操作辦法。

曾在國(guó)有股減持問(wèn)題上與項(xiàng)懷誠(chéng)針?shù)h相對(duì)的高西慶會(huì)怎樣改變，目前不得而知。

高西慶在其履新第一天的見(jiàn)面會(huì)上發(fā)言說(shuō)，他在證監(jiān)會(huì)工作時(shí)參與了國(guó)有股減持方案的出臺(tái)工作，直接導(dǎo)致了股市及中石化的下跌，使當(dāng)時(shí)的社保基金一入市就被套，所以從那時(shí)起，他“就和社?；鸾Y(jié)了緣，多少還受了點(diǎn)牽連”。

據(jù)有人分析說(shuō)，高的這番話似有謝罪明志的意思，暗示他將為社?；鹪鲋蹬?，以功補(bǔ)過(guò)。

與高西慶熟悉的對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)張教授認(rèn)為：“高西慶肯定不會(huì)拿社?；鹑ネ惺械摹Ｒ?yàn)樗Ｍ氖且粋€(gè)‘干凈的市場(chǎng)，而不是‘不斷上升的市場(chǎng)?！?/p>

資料：

五類(lèi)社保基金

社?；鸢挠形孱?lèi)。

1、社會(huì)保險(xiǎn)基金 由企業(yè)和個(gè)人共同繳納，其范圍包括養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)

2、社會(huì)統(tǒng)籌基金 指基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中社會(huì)統(tǒng)籌賬戶上的基金，這是社會(huì)保險(xiǎn)基金中養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要組成部分

3、個(gè)人賬戶基金 即基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中個(gè)人賬戶上的基金

4、全國(guó)社會(huì)保障基金 這部分基金由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)管理，委托專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)

5、企業(yè)補(bǔ)充保障基金 包括企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（又稱(chēng)“企業(yè)年金”）、企業(yè)補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)。

項(xiàng)懷誠(chéng)主理的社?；穑瑑H是其中的第四類(lèi)。

項(xiàng)懷誠(chéng)簡(jiǎn)歷

1939年2月 生于江蘇吳江。

1960年7月 山東大學(xué)中文系漢語(yǔ)語(yǔ)言文學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)。畢業(yè)后在中科院計(jì)算技術(shù)研究所當(dāng)研究實(shí)習(xí)員。

1963年1月 調(diào)到在財(cái)政部工作。1984年，任財(cái)政部綜合計(jì)劃司副司長(zhǎng)。

1986年6月 任財(cái)政部副部長(zhǎng)。

1992年1月被增補(bǔ)為國(guó)務(wù)院三峽工程移民試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)。

1993年 任國(guó)務(wù)院扶貧開(kāi)發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)。

1994年7月 任國(guó)家稅務(wù)總局副局長(zhǎng)。

1998年3月 任財(cái)政部部長(zhǎng)。

2003年5月 任全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)。

項(xiàng)懷誠(chéng)是中共第十五屆、十六屆中央委員。

高西慶簡(jiǎn)歷

1953年9月 生于陜西。

1983年8月-1986年5月 美國(guó)杜克大學(xué)法學(xué)院攻讀美國(guó)法律。

1986年8月-1988年8月 在紐約華爾街Mudge Rose律師事務(wù)所任執(zhí)業(yè)律師。

1988年 回國(guó)，任對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授。參與起草《中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)辦與管理設(shè)想》。

1989年 參與創(chuàng)立聯(lián)辦，任首席律師。

1992年 中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立起，擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部主任兼首席律師。

1997年 任中銀港澳管理處副主任、中銀國(guó)際副董事長(zhǎng)兼執(zhí)行總裁。

1999年7月 回到中國(guó)證監(jiān)會(huì)任副主席。

2003年1月 被免去證監(jiān)會(huì)副主席職務(wù)。

2003年2月 擔(dān)任全國(guó)社會(huì)保障基理事會(huì)副理事長(zhǎng)。