招商銀行是我國第一家按照新的銀行上市標(biāo)準(zhǔn)通過審核的銀行股。自2001年下半年以 來 ，滬深兩市持續(xù)下跌，出現(xiàn)了大幅回調(diào)；今年以來，大盤雖有走好跡象，但猶如酒醉之人行 路，處于“一步三搖”的運行格局。那么，是什么因素促使招商銀行的決策層敢于在這一平 衡偏弱的市道環(huán)境中決意入市融資的呢？我們不妨從招商銀行的基本面來分析一下：

招商銀行作為我國第6大商業(yè)銀行，比其他3家已上市銀行具有許多優(yōu)勢和特點。

從銀行資產(chǎn)規(guī)模上看，目前招商銀行以2600億的總資產(chǎn)居4家上市銀行之首，已步入國 內(nèi)中型商業(yè)銀行的行列，強(qiáng)大的資產(chǎn)規(guī)模為其盈利的增長奠定了基礎(chǔ)。從營業(yè)收入來看，招 商銀行與另外3家上市銀行相比，其實力無疑也雄居榜首，具體來看：由于銀行的利息收入 主要是由其存貸款利差構(gòu)成，可以看作是銀行業(yè)的看家法寶和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；雖然招商銀行在此 項業(yè)務(wù)的比重僅為61.8％，但它在某些市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)上卻在我國銀行業(yè)內(nèi)扮演了重要角色。 從銀行業(yè)資產(chǎn)的贏利情況來看：目前，招商銀行的資產(chǎn)規(guī)模占中國銀行業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)總量的1. 5％，為國內(nèi)第6大銀行，每年貸款增長率達(dá)30％～40％；其平均利潤占中國銀行業(yè)平均利潤 總數(shù)的8％。而其擁有機(jī)構(gòu)網(wǎng)點只有2300多個，雇員8000多人。也就是說，招商銀行用整個 銀行業(yè)3％的員工和0．1的機(jī)構(gòu)，管理1．5％的資產(chǎn)，創(chuàng)造了8％的利潤。另外，招商銀行的 “一卡通”和“一網(wǎng)通”已成為國內(nèi)著名的金融品牌，在國內(nèi)市場上已建立了良好的社會信 譽和社會形象。正是由于公司具有良好的基本面，其高層才有信心決定在市道尚未完全轉(zhuǎn)暖 時發(fā)行上市。

招商銀行是按照新上市標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行上市的第一家銀行股

它的上市準(zhǔn)備和審核是迄今為止最嚴(yán)格的！一開始，招商銀行是比照1999年11月上市的 浦發(fā)銀行來做上市準(zhǔn)備的。正當(dāng)招商銀行上下忙碌得熱火朝天之時，2000年9月，中國證監(jiān) 會為了提高上市公司的質(zhì)量，公布《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則》第1至2號文，規(guī) 定金融企業(yè)按國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)審計，但要有境外審計報告作為備考披露。招商銀行立刻“另起爐灶 ”，比照當(dāng)年11月上市的民生銀行來重新準(zhǔn)備。正當(dāng)這些準(zhǔn)備即將畫上句號時，證監(jiān)會在20 01年9月和11月，先后出臺了相關(guān)新文件，實質(zhì)上要求金融企業(yè)按國際標(biāo)準(zhǔn)來審計。

鑒于實情，證監(jiān)會曾經(jīng)同意招商銀行可以按舊規(guī)則上市，但招商銀行還是決定用最嚴(yán)格 的國際標(biāo)準(zhǔn)來審計自己。如本次發(fā)行時按國際計提標(biāo)準(zhǔn)提足準(zhǔn)備金。其計提標(biāo)準(zhǔn)是國內(nèi)同行 中最高的，部分比例甚至還高于境外標(biāo)準(zhǔn)；如正常類計提2％，而美國的為0％～1．5％，香 港的為0％。另外，在其股東的充分理解與支持下，3年來招商銀行勒緊腰帶，從利潤、盈余 公積金中核銷了近40億元不良貸款。如今，招商銀行已經(jīng)成為國內(nèi)“包袱”最輕的一家銀行 。這對招商銀行來說是一件利在長遠(yuǎn)的大事。

銀行上市對促進(jìn)自身發(fā)展益處多多

招商銀行上市，首先可以籌集巨資來補充銀行的資本金，保持充沛的資本充足率，通過 市場建立自動補充資本金的機(jī)制，增強(qiáng)了它在市場中的競爭能力。另外，作為我們國家銀行 體制改革的一個方向，商業(yè)銀行如果只改制而不上市，它只是股份制銀行而不是上市銀行， 這將是不完善的，不符合商業(yè)銀行股份化的最終目的。所以招商銀行的發(fā)行與上市實際上也 是銀行股份制改革的一個深化和完善的過程。

另外，招商銀行是在傳統(tǒng)金融體制下成長起來的股份制商業(yè)銀行，在管理方面難免會與 國外先進(jìn)的商業(yè)銀行存在較大的差距。如果發(fā)行成功并上市后成為公眾銀行，將有利于提升 銀行內(nèi)部的管理水平，也部分解決了我國銀行業(yè)歷史遺留問題，并能有助于實施和推進(jìn)國際 化戰(zhàn)略，及在條件許可的前提下建立完善的激勵機(jī)制等。

值得關(guān)注的是，中國加入世貿(mào)組織后，中國銀行業(yè)面臨多種挑戰(zhàn)，其中一個很重要的方 面，就是如何按照新的巴塞爾協(xié)定迅速補足資本金，而招商銀行的上市無疑是充分利用我國 證券市場強(qiáng)大的融資功能來補足資本金的有效形式，是增強(qiáng)銀行實力的最快捷、最有效的途 徑，為銀行向第三步戰(zhàn)略目標(biāo)，即國際化邁進(jìn)奠定了堅實的資金基礎(chǔ)及后續(xù)發(fā)展保障平臺。

市場期待著以銀行股為代表的金融企業(yè)上市春天的到來

在我國證券市場還沒有完全轉(zhuǎn)暖的情況下，招商銀行成功發(fā)行并上市了15億流通A股的 超級大盤股，這是與我國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展密不可分的。從總體上看，由于人們常把一國的 居于宏觀經(jīng)濟(jì)命脈地位的商業(yè)銀行看成是一國經(jīng)濟(jì)的代表，而只要對該國的經(jīng)濟(jì)有信心，就 一定會對在這個國家起經(jīng)濟(jì)支柱作用的商業(yè)銀行充滿信心。因此，我國宏觀經(jīng)濟(jì)的運行情況 支撐招商銀行在證券市場上的發(fā)行與上市，銀行股加入證券市場無疑會對證券市場起到穩(wěn)定 作用。

此次招商銀行共募得資金105億元，這對于其他商業(yè)銀行來說，上市似乎一下子就近在 眼前。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，除了10家股份制商業(yè)銀行和90家城市商業(yè)銀行外，包括4大國有商業(yè)銀 行在內(nèi)的多家銀行都提出了自己的上市目標(biāo)。目前華夏、光大、交通、中信實業(yè)、福建興業(yè) 、廣東發(fā)展、交通銀行已經(jīng)正式提出了上市申請。其中，有幾家已經(jīng)完成了上市前的所有程 序，單等有關(guān)部門的一聲令下?？磥?，“銀行上市年”這一說法，在喊了幾年之后，這回可 能真的要來了。我們認(rèn)為：這次大盤銀行股的發(fā)行與上市，僅僅是銀行、證券、保險等大型 金融企業(yè)在新一輪上市熱潮前的預(yù)演，我們期待著以銀行股為代表的金融企業(yè)上市春天的到來。